传媒:2月国内手游市场环比增长12.24%

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2023年12月31日发(作者：)

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日期：2021年03月17日

行业：传媒-游戏

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分析师： 胡纯青

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 一周表现回顾：

上周沪深300指数下跌2.21%，传媒板块下跌4.78%，跑输沪深300指数2.57个百分点。游戏板块下跌6.11%，跑输沪深300指数3.90个百分点，跑赢传媒板块1.33个百分点。个股方面，上周涨幅较大的有世纪华通（+6.76%）；上周跌幅较大的有凯撒文化（-18.24%）、完美世界（-11.24%）。

近6个月行业指数与沪深300比较

 行业动态数据：

手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：《问道》（吉比特）、《最强蜗牛》（青瓷数码）、《完美世界》（完美世界）、《新诛仙》（完美世界）、《新笑傲江湖》（完美世界）以及《新神魔大陆》（完美世界）。新游戏方面，《荣耀大天使》（三七互娱）畅销榜排

名20+；《一念逍遥》（吉比特）排名维持Top10左右；新上线的《提灯与地下城》（青瓷数码）同样排名Top10，表现超市场预期。

新开测手游：本周新开测游戏超过30款，包括归属于A股上市公司名下的游戏共7款，其中3款游戏正式上线。

游戏版号：前一周，国家新闻出版署官网公布了3月第一批国产网络游戏版号的审批信息。此次共有86款国产网络游戏取得版号，由A

股上市公司及其关联公司运营的游戏共13款，包括《原始征途》（巨

人网络）、《军团》（吉比特）、《斗罗大陆：魂师对决》（三七互娱研发）等。

 投资建议：

根据伽马数据，2021年2月，中国移动游戏市场实际销售收入211.98亿元，环比增长12.24%，收入增长主要受益于春节期间充值活动及新产品推动。2021年的前两个月，国内手游市场收入合计约400亿元，达成去年一季度收入的72.4%，有望超越去年同期创下的阶段性高点，继续保持同比正增长。近期，多家游戏公司重点产品开始陆续上线，其中一小部分产品的前期广告推广成本的确较高，对公司的短期业绩构成一定压力，但多数公司的推广开支仅占当期收入的10%-20%，对业绩的影响有限，对游戏板块无需过度悲观。

 风险提示：

监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险

请务必阅读尾页重要声明

行业动态

一、 上周行情回顾

上周沪深300指数下跌2.21%，传媒板块下跌4.78%，跑输沪深300指数2.57个百分点。游戏板块下跌6.11%，跑输沪深300指数3.90个百分点，跑赢传媒板块1.33个百分点。

图 1 上周行业市场表现（%）

数据来源：Wind

、上海证券研究所

个股方面，上周涨幅较大的有世纪华通（+6.76%）；上周跌幅较大的有凯撒文化（-18.24%）、完美世界（-11.24%）。

图 2 上周个股市场表现（%）

数据来源：Wind

、上海证券研究所

二、 行业动态数据

手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：《问道》（吉比特）、《最强蜗牛》（青瓷数码）、《完美世界》（完美世界）、《新诛仙》（完美世界）、《新笑傲江湖》（完美世界）以及《新神魔大陆》（完美世界）。新游戏方面，《荣耀大天使》（三七互娱）畅销榜排名20+；《一念逍遥》（吉比特）排名维持Top10左右；新上线的《提灯与地下城》（青瓷数码）同样排名Top10，表现超市请务必阅读尾页重要声明 2

行业动态

场预期。

图 3 中国区IOS畅销榜TOP50内游戏（A股上市公司部分）

数据来源：AppAnnie、上海证券研究所

新开测手游：本周新开测游戏超过30款，包括归属于A股上市公司名下的游戏共7款，其中3款游戏正式上线。

表 1 新开测手游（A股上市公司部分）

开测时间 游戏名称 游戏厂商

关联上市公司

游戏类型

测试类型

平台

3.16

3.16

3.18

3.18

3.18

3.18

3.18

魔力时光

斗罗大陆：武魂觉醒

非常英雄：救世奇缘

少女的王座

伊甸园的骄傲

永不言弃：镜世界

代号：黎明

东方明珠

智虎网络

完美世界

星辉游戏

游族网络

星漫科技

君海网络

东方明珠

三七互娱

完美世界

星辉娱乐

游族网络

世纪华通

卧龙地产

三消

卡牌

RPG

RPG

卡牌

休闲

策略

公测

不删档内测

上线

删档内测

限量删档测试

测试

删档内测

iOS&Android

iOS&Android

iOS&Android

Android

Android

Android

Android

数据来源：GameRes、上海证券研究所整理

游戏版号：前一周，国家新闻出版署官网公布了3月第一批国产网络游戏版号的审批信息。此次共有86款国产网络游戏取得版号，由A股上市公司及其关联公司运营的游戏共13款，包括《原始征途》（巨人网络）、《军团》（吉比特）、《斗罗大陆：魂师对决》（三七互娱研发）等。

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行业动态

表 2 版号获取情况（A股上市公司部分）

审批日期 游戏名称 出版单位 运营单位

关联上市公司

申报类别

3.04

3.04

原始征途

军团

上海巨人网络科技有限公司

厦门雷霆互动网络有限公司

深圳中青宝互动网络股份有限公司

江苏凤凰电子音像出版社有限公司

互爱互动（北京）科技有限公司

成都哆可梦网络科技有限公司

浙江出版集团数字传媒有限公司

深圳冰川网络股份有限公司

合肥乐堂动漫信息技术有限公司

上海游族信息技术有限公司

三辰影库音像出版社有限公司

成都盈众九州网络科技有限公司

杭州浮云网络科技有限公司

杭州哲信信息技术有限公司

巨人移动科技有限公司

深圳雷霆信息技术有限公司

深圳时代首游互动科技有限公司

江苏凤凰数字传媒有限公司

互爱互动（北京）科技有限公司

成都哆可梦网络科技有限公司

浙江盛和网络科技有限公司

深圳千阳网络技术有限公司

苏州仙峰网络科技股份有限公司

上海游族信息技术有限公司

游点好玩（北京）科技有限公司

上海玄霆娱乐信息科技有限公司

杭州浮云网络科技有限公司

南京翰达睿信息技术有限公司

巨人网络

吉比特

移动

移动

3.04 拣爱 中青宝 移动

3.04 织言辨语 凤凰传媒 移动

3.04 潮人篮球2 万达电影 移动

3.04 赛博幻想 惠程科技 移动

3.04 山海浮梦录 恺英网络 移动

3.04 天境传说 冰川网络 移动

3.04 超星崛起 星辉娱乐 移动

3.04 寻龙英雄

我快递送得超快

斗罗大陆：魂师对决

就要玩台球

狂热酷跑

游族网络 移动

3.04 世纪华通

阅文集团/三七互娱研发

顺网科技

金科文化

移动

3.04 移动

3.04

3.04

移动-休闲益智

移动-休闲益智

数据来源：国家新闻出版署官网、上海证券研究所整理

三、 近期公司公告

表 2 公司重点公告

公司名 代码 事件 内容

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行业动态

公司公布2020年业绩快报：全年实现营收144亿元，同比增长三七互娱 002555 业绩快报

8.87%；实现归母净利润27.76亿元，同比增长31.28%。公司积极开拓海外市场，全球化战略布局提速显著，公司海外业务营业收入取得了大幅度增长。

公司公布2021年一季度业绩预告，预计实现归母净利润8,000.00万元-12,000.00万元，同比下滑83.54%-89.02%。公司一如既往地推进战略目标的实施，公司预计营业收入环比增幅为15%到20%，三七互娱 002555 业绩预告

这主要基于移动游戏业务在国内和海外均取得较大发展。净利润下滑主要是因为：1、公司游戏业务具有先投入后回收的特性；2、公司在海外市场投放的策略型产品具有运营生命周期长、前期投入大的特点，因而对公司2021年一季度销售费用率带来阶段性影响；3、公司在报告期内继续加大在研发方面的投入。

公司控股股东华通控股及其一致行动人上虞鼎通与林芝腾讯签署了《股份转让协议》，华通控股拟将其所持有的公司190,313,307股无限售流通股（占公司总股本的2.55%）、鼎通投资拟将其所持有的公司182,314,541股无限售流通股（占公司总股本的2.45%）世纪华通 002602 股份转让 转让给林芝腾讯；华通控股与王苗通先生拟将其合计持有的公司372,627,848股无限售流通股（占公司总股本的5.00%），通过协议转让的方式转让给王佶先生。本次权益变动完成后，王佶先生将直接持有公司公司股份总数的10.28%，林芝腾讯将直接持有公司股份总数的10.00%。公司将变成无实际控制人状态。

公司公布2021年一季度业绩预告，预计实现归母净利润11,844.25万元-13,620.88万元，同比增长0%-15%。公司深化区域化发行与宝通科技 300031 业绩预告

运营，深耕区域市场。子公司易幻网络专注于移动网络游戏的海外发行和运营，业务保持稳定增长

数据来源：Wind、上海证券研究所

四、行业热点信息

1. Unity发布《2021 游戏市场风向标报告》

近日，实时 3D 内容创作和运营平台 Unity 就发布了《2021

游戏市场风向标报告》，深度解读了过去一年新冠疫情对全球游戏玩家和游戏开发者带来的变化。该报告分析了基于Unity平台开发及运营的游戏所触达的 28 亿全球月活玩家用户，结合行业内最大的数据集对新冠疫情为全球游戏产业造成的影响进行了全方位的阐释。

游戏公司需要持续开发新内容来吸引玩家并创造收入，因此高质量游戏内容的开发仍是重中之重。对多人联机游戏来说，平均一次大型内容更新可以让游戏同时在线玩家峰值（PCU）增长11%以请务必阅读尾页重要声明 5

行业动态

上。

报告发现，在游戏内容更新后的第一周，每周平均 PCU 呈现出强劲增长势头（第一周增长了12.45%），并且在第 6 周前一直高于基准（季度更新发布前一周）PCU 表现。

2020年，在手机、PC、主机多端发布的跨平台游戏获得了成功，例如 2020 年发布的《Among Us》和《原神》，覆盖更多平台意味着游戏能够触达更多玩家。在本次调研中，96% 的游戏开发者都表示，跨平台是多人联机游戏在 2021 年获得成功的关键策略之一。

回顾过去一年，移动游戏和高清游戏 (PC，macOS和其他台式机平台的游戏) 的日活跃用户 (DAU) 和用户粘性均较2019年有明显增长，其中涨幅最大的当属高清游戏。具体而言，高清游戏的DAU平均增加了 38.27%，粘性平均提高了 1.82% (考虑到大多数游戏的粘性都在 10% 左右，这个增长是非常显著的)。在此背景下，支持跨平台的游戏无疑是更符合玩家游戏行为的。

疫情对诸多消费行业带来了打击，但手游市场却逆势增长。自去年年初疫情爆发以来，游戏内购 (IAP) 次日购买量就开始增长，并持续了一整年。与 2019 年相比，2020 年移动端游戏广告总收入增长达 8% 以上，IAP 次日购买量增长超过 50%。（Gameres）

2. B站通过港交所聆讯 最快下周启动招股

国内知名互联网公司哔哩哔哩(BILI.O，简称B站)已通过港交所聆讯，最快将于下周启动招股。B站此次拟募资约30亿美元(约232.5亿港元)，高盛、摩根大通、摩根士丹利和瑞银为保荐人。对于B站而言，在香港上市可以成为其连接中国内地投资者的重要桥梁。

业内人士指出，参考汽车之家、百度等年内寻求在港第二上市的中概股进度，在通过港交所聆讯后，B站下一步将启动招股，顺利的话有望在3月内挂牌。

自2018年3月28日在美国上市至今，B站获得了海内外投资者的高度认可。截至2021年3月10日，在美上市近三年间，B站的股价累计涨幅达796.52%，年化收益率高达109.18%，市值近400亿美元。B站最高上涨到157.66美元/股，较发行价上涨高达12.7倍。

自2019年底阿里巴巴赴港上市，选择“回家”的中概股越来越多，京东、网易、百胜中国、新东方等9家公司在2020年相继完成了港股上市。而2021年以来，已经在美国上市的汽车之家、请务必阅读尾页重要声明 6

行业动态

百度也先后通过了港交所聆讯。港交所于2018年在《上市规则》增加了《第19C章》,为在香港寻求“第二上市”的公司指明了道路。加上2020年以来，美国对包括中概股在内的外国在美上市公司提出了更苛刻的监管要求，以及中美关系的阶段性紧张，直接推动了在美中概股回港上市潮。（证券之星）

3．快手推出“发电计划”：每月拿出亿级流量扶持二次元内容

近日，快手 () 正式推出 “发电计划”，每月将拿出亿级流量重点扶持二次元内容。二次元垂类作者在快手上发布相关话题视频即可参与活动，官方将根据内容质量给予额外曝光。同时，针对月度内容数据领先及季度涨粉显著的作者，官方将进行最高百万级流量扶持及其他额外奖励。

据快手官方介绍，针对二次元内容的流量扶持计划将长期存在，未来快手会持续发力建设二次元内容生态。（IT之家）

五、投资建议

根据伽马数据，2021年2月，中国移动游戏市场实际销售收入211.98亿元，环比增长12.24%，收入增长主要受益于春节期间充值活动及新产品推动。2021年的前两个月，国内手游市场收入合计约400亿元，达成去年一季度收入的72.4%，有望超越去年同期创下的阶段性高点，继续保持同比正增长。近期，多家游戏公司重点产品开始陆续上线，其中一小部分产品的前期广告推广成本的确较高，对公司的短期业绩构成一定压力，但多数公司的推广开支仅占当期收入的10%-20%，对业绩的影响有限，对游戏板块无需过度悲观。

六、风险提示

监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险

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分析师声明

胡纯青

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。

公司业务资格说明

本公司具备证券投资咨询业务资格。

投资评级体系与评级定义

股票投资评级：

分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。

投资评级

增持

谨慎增持

中性

减持

行业投资评级：

分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。

投资评级

增持

中性

减持

投资评级说明：

不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。

定 义

行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%

行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%

行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

定 义

股价表现将强于基准指数20%以上

股价表现将强于基准指数10%以上

股价表现将介于基准指数±10%之间

股价表现将弱于基准指数10%以上

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市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。

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