互联网传媒行业点评:爱奇艺确立提价新周期,提价落地助推经营正循环_百

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2024年3月10日发(作者：)

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互联网传媒

行业研究/行业点评

爱奇艺确立提价新周期，提价落地助推经营正循环

行业评级：增持

报告日期： 2021-12-18

行业指数与沪深300走势比较

15%

10%

5%

0%

-5%

-10%

-15%

-20%

-25%

-30%

主要观点：

[Table_Summary]

⚫ 行业事件

12月15日，爱奇艺宣布从12月16日0时起对爱奇艺黄金

VIP会员订阅价格进行更新，黄金VIP会员订阅价格调整为普通

月卡30元、连包月卡22元、普通季卡78元、连包季卡63元、

普通年卡248元、连包年卡218元。

爱奇艺第二次调整会员价格，本次提价幅度略低于首次提价

2020年11月13日，爱奇艺首次对黄金VIP会员订阅价格

进行调整，调整后普通月卡25元、连续月卡19元、普通季卡68

元、连续季卡58元、普通年卡248元、连续年卡218元，除了

连续季卡价格保持不变外，整体提价幅度约17%-27%。本次提价

为爱奇艺推出会员付费体系10年以来第二次提价，除了普通年

卡和连续年卡价格保持不变外，整体提价幅度约为9%-20%，提价

幅度略低于首次提价，但提价后订阅价格已处于行业最高水平。

爱奇艺与腾讯视频确立行业提价通道，优酷芒果有望逐步跟进

2021年4月，腾讯视频宣布将于4月10日零点起对VIP会

员价格进行调整，调整后普通月卡30元、连续月卡20元、普通

季卡68元、连续季卡58元、普通年卡253元、连续年卡218元，

整体提价幅度约为17%-50%，自2020年11月四大长视频平台之

一爱奇艺提价后率先跟进。随着爱奇艺进行二次提价，长视频平

台提价周期正式确立，优酷视频、芒果TV等亦有望先后跟进。

订阅价格过低难以覆盖内容成本，提价助推平台经营正循环

本次提价原因上，爱奇艺表示视频平台会员订阅价格一直偏

低，已影响到行业健康发展，为了建立更加良性的产业生态，因

此决定对会员价格进行调整，让优秀的内容生产者有所回报。相

似地，腾讯视频提价前亦曾表示国内视频订阅价格偏低。

对比海外成熟流媒体平台Netflix、Disney+、Hulu、HBO等，

以Netflix为例，其订阅会员服务自2010年底开始至今历经5

次提价，当前每月的基础/标准/高级会员价格为

8.99/13.99/17.99美元，连续月卡会员价格仍为爱奇艺与腾讯的

2倍以上，可见国内长视频订阅会员价格相对偏低。同时，国内

剧综内容成本高居不下，会员收入难以覆盖高昂的内容成本，叠

加9月至今超前点映取消，令以爱奇艺为首的长视频平台经营压

力剧增，内容投入难以持续。随着行业提价新周期确立，订阅价

格提升有望推动平台收入端改善，而平台持续投入打造内容生态

并逐步探索多元变现，长视频平台经营模式有望加速正循环。

风险提示

行业竞争格局恶化；内容监管持续趋严；内容排播进度及播出表

现不及预期；会员增长不及预期等

互联网传媒指数沪深300

⚫

分析师：金荣

执业证书号：S2

邮箱：****************

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联系人：梁昭晋

执业证书号：S5

电话：136****8011

邮箱：****************

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敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告

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[Table_Reputation]

分析师与研究助理简介

行业研究

分析师：金荣，香港中文大学经济学硕士，天津大学数学与应用数学学士，曾就职于申万宏源证券研究所及头部

互联网公司，金融及产业复合背景，善于结合产业及投资视角进行卖方研究。2015年水晶球第三名核心成员。执

业证书编号：S2

联系人：梁昭晋，悉尼大学计量金融学硕士、金融学学士，CFA三级、FRM二级通过，近两年买方互联网传媒研

究经验，2021年加入华安证券研究所，重点覆盖互联网内容领域。执业证书编号：S5

重要声明

分析师声明

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使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些

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[Table_RankIntroduction]

投资评级说明

以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，A

股以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标

的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准。定义如下：

行业评级体系

增持—未来 6 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%以上;

中性—未来 6 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%;

减持—未来 6 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%以上;

公司评级体系

买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；

增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；

中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；

减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；

卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；

无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无

法给出明确的投资评级。

敬请参阅末页重要声明及评级说明

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