比特币、Libra和央行数字货币的比较研究

admin管理员组

文章数量:1531374

2023年12月24日发(作者：)

李拯，等：比特币、LiOre和央行数字货币的比较研究前沿理论比特币、Lib.和央行数字货币的比较研究李拯#，唐剑宇2!

1.中国社会科学院大学，北京102488；2.北京城建道桥建设集团有限公司

项目经营部，北京110022）［摘

要］随着数字经济不断发展，数字货币成为全球重要金融研究课题。文章的研究目的在于比较比特币、脸书公司

即将发行的Libra和央行数字货币的不同特点，采用定量和定性结合的方法进行研究。文章研究结果表明，比特币具有分布

式记账、不可篡改、可追溯、去中心化交易等特点，缺点是缺少信用背书、币值波动幅度大、发行者过多占据“铸币税”。

Libra,具有币值稳定、中心化与去中心化结合、b破比特币数量上限、流通范围广、应用场景丰富等优势，但带来了隐私保

护、金融垄断、削弱发展中国家货币主权等挑战。由国家法定的央行数字货币，既具有与比特币、Libra

—样丰富的应用场

景，同时在交易成本、匿名成本、违约风险、隐n保护、金融监管等方面具有更大优势。［关键词］比特币；Libra;央行数字货币［DOI

］

10.

13939/j.

cnki.

zgsc.

2021.

07.

0131引言,数字货币的兴起成为广受关注的金融现象，

也成为

技发展的前沿方向。2008

10月，一为中本聪的

学者发 《比特币：一种点对点的前为止，比特币、Libra和央行数字货币

着基

于新

数字化技术的数字货币的三种类型*

各自具有

哪

点和

特征？

的

路径分

什技么？回答这

，对于思考货币的

、前瞻

的发展、研判

的演进具有

学术意义和

：电子

统》的经

，描

种

为“比特

币”的电子货币及其算法。随后，中

聪

区价值*块，即谓的创世区块，由此比特币正式诞生*比特币基

2比特币：创新及其局限23比特币的创新及优势于区块链技术，具有分

、可追溯、不可篡改、去中

特点，为

创新

新的可能*在比特币出比特币的底层技术是区块链*区块链，顾

思

：由

“区块”和“链”组

的*区块

言

通过加密算法记录交易信息，如果区块的交易信

信息块，后，还有以太坊、瑞

币等基于区块链技术的数字货币*2019

认证、区6月，脸

（Facebook）公司发布《加密货币加密货币和

受，那

可以写入链条中，并发布给所有的节点，

Libra

（天秤币）白皮书》，正式宣布要“打造一个新的去中

块链*所以说，区块链可以理解为

的交易信

有了以下独特的

时间顺序排区块链、一种

计划”，“建立

智能合约

的服录簿，

分在所有节点上*这使得区块的、无国界的货币和为数

*”，

交易信

再集中在一个第务的

基础设施” *

2020年4月，Li0ra协会正式向瑞士金222分布式账/谓“分

三方机构上，

句话说，

市场

局（FINMA）申请Ltra支

统牌照*

Libra协程碑*币作为信用背书，

，启申请流程是其进入运营阶段后的

地分布在区块链上的所有节点上*换点

录着所有的交易信息*Libra将以背后的一揽子货币

*脸公司创

扎克

将发行Libra的

定为：“在

范围内转移

应该像发

信或分享照片轻松、划，甚更

。”时，中国

、以国

在悄然推进央行数字货币的进程*央行数字货币

为法

数字货币，

以国

作为发行权作为信用背书的国家法定数字货币*从现在公开发表的论文和报道可以看到，中国人民银行从2014年

立了数字货币研究所，并

经在发行央行数字货币（Central

Bank

Digital

Currency）上申请数十项专利*同时，

中国的央行数字货币体系已经基

深圳“礼享罗湖数字

型* 2020

启，5

10月9日，图1区块链的分布式记账币红包”活

包，200元，通

“摇号抽签”方式惠及

，标志着中2.22

不可篡改区块链上交易信息通过非对称加密算法进行加密，目前

国的央行数字货币

运行*

在世界

国

的货币中，数字化*币极有可能率

主要使用哈

法*哈希算法的特点是加密非常容易，但是2021.3

用

13

前沿理论向倒推几

可能。更为

的是，

交易信息更改，中国市场2021年第7期(总第1070期)务一信用

*货币具有两面性，它发行者的一种债务时修改区块链上所有节点的信息，

51%以上节点的认证、授权，

经(debt)或责任(obligation)，

有者的一种信用(cred­更改。这使得写入区块链it)

或索偿权(claim)

*国家是货币的发行单位，所以有责

币*上的信息，几

有不可篡改的特点。着时间向前无限延伸的链条，每2.1.3可追溯性区块

际上

上的货币，

无

的通货，必履行这

还

元，

果

为普遍基本的

，前条件则

持一个区块

改性，

永

变的时间戳。由于区块链的不可篡区块上的时间戳也将永

变，在沧海桑田中币值的基

。如果币

幅

，一种货币就无法成为价

、计价

或交易媒介*这恰恰是比特币等去中心录着交易发生的那

时刻。这使得写入区块链的交地追溯。化的数字货币所缺乏的*

易信息，可以不变地记录、

2.33比特币币值极不稳定2009年10月，1美元相当于1309.

03比特币；2010年

23.3去中8化的点对点交易区块链的分

为

、不可篡改和可追溯性，归根的点对点交易”这

*不需11月6日，

比特币交易

立，1比特币相当于0.5飞跃式上涨，在2013

11上的“去中

美元；此后，比特币的价

方权威机构进行信任背书，通点对点

易*这其中，数字货币就呼之欲

交月涨

1000

元的

点；2014

2月，当时世界*数字货币实际上

最大的比特币交易所被盗，引发虚拟货币

区块链上的

上

交易*机制，通数字货币这个媒介，可以在区块市；到2020年，比特币的价格暴涨，丿1

元的

*

可

比特币的价

，使得以比特币为载体的

的，交易面临这些特点综合起来，也构成了比特币的特点*姚前、陈

机的、大幅的

着

的

华在《数字货币经济分析》中如此描述比特币：“比特币是分

的P2P

*意的“未来统，没有中心服务器，不存在中中有节点彼此

的协议规则，

2.3.3超额的铸币税货币的

看，其

着社

价

权”，际上

种社

*什么样的

i能载人们

达成的“

货币”？

货币的发行都央控制点和服务，

通，节点遵守

，节点之间相互点处

交易，

在

服务*”供服务的同时也使用

中的其他节点所提供的存在李

意义上的“铸币税”，谁拥有货币的发行权，

谁拥有的铸币收入就越多*于，在期博弈中，社

：

交易的比特币具有很多独特的优势：区块链和数字货币的

机制，可以自动执行约定的计算机程序，保障

受的“

货币”必

解，即

相互隔绝的情

的铸币

励相容的纳什均衡入

高效

中

，

运行，使

交易

约

时间，就可以在，以于在早期易拥有，区块链上自动执行*

享

和加

法，

务的

在没有，可以忽

计*

天然

货币，甚

类

的

稀

的铸币税*从这

，

机构的帮助下，自、自地 约

地选择

作为货币，很看，因为初

：，点对点的去中

交易*同时，

写入区块链的信可篡改、可以追溯，这使得区块链可以应难以

用于解

信

2.2

交易中的“存证”难。同时，由于所有的分布在区块链上，所以使用数字货币交易可以避币发行(40)使

发行者与购买者之间

很多代币发行一上市

赚其钱，

上是追求了信*的铸币

*为关于货币的 ，

2.3.3数量上LMN满足增长需求的学派有不同的认识。马克思认价值当然，

比特币还有其

缺点*

比

，

比特币的

数

有

限的，中

聪在《比特币：一种点对点的电子

统》为，货币

交易媒

、计价

*弗

般等价物的特殊商品*古

经济学派认识货币*凯恩斯学派则更加注

曾说过，货币

种

，

，

2100

的另

2040

最后

比特币

，

数

的上限为解认识货币，认为货币是流动性较强的有公信*

数

的限制

果比特币

为 通货币，那么它的有限供给将很难

的货币

*比特币，由于有的信息必力，无

石币、

还是纸币，都因为

无可置疑的信缺点在于交易延迟和高耗

地记录在

变得“

合”*种货币，如果要在大范围流通，就必须履行三个

点，

写入新的区块，者51%的节点进行验证，这使得比特币系统仅能支

秒7基 ，即价

(store

of

value)、计价单位(unit

of社

铸币

笔交易，

规模应用

*account)以及交易媒介(medium

oO

transaction)

*作为计价

和价

，货币

早期羊、大麦、

的记录系统*无品，还类似今衡量债务、信3

Libra的创新及挑战脸书发布《加

货币Litre

|

时

克服比特币币

33

Libra

的》(以下

“白皮天美元、英镑、元抽象

，

货币

书”)，既借用区块链技术传承了中本聪点对点交易的思想，

用或任何其他经济价值的基

，履行着货币作为价值尺。同时，作的

*的

，

着

们普遍接受的某种价

为交换媒介，货币本质上体现了发行者和持有者之间的债脸书在 中描绘了

Litre的三个组成部分：一是建上

14

2021.2

李拯，等：比特币、LiOra和央行数字货币的比较研究立在安全、可展和可靠的区块链基础上；二是以赋予Lo

前沿理论亿用户，在跨境支付上拥有规模庞大、遍布全球的用户

基*3.5

Libra所面临的巨大挑战bra内在价值的资产储备为后盾；三是由独立的Libra协会治

理，

于

的务是促进这

态系统的发展。

于'比特币、以币等传统数字货币，脸书的创新点在于，“

新创建的Libra加密货币，在Libra储备中都有

正如英国央行行

*

Libra

d

言，对待Libra，应该敞开大脑，很多

的

，Libra如果

以及未知应价值的一篮子银行存款和短期政府债券，以此建立人们对

其内在价值的信任”。在面对较大的

司在2020

发

压力之后，脸公的后果*

用数据隐私

用

使用，势这些数垄必使得脸书掌握

的支付数据，谁

2.0版，

作

多货币

Libra支

修据的隐私

？

基础，Libra很可

，

垄断和

难题，基于

的用户Libra可，降改，特

“

币系统外，新

货币稳很快

规模优势，甚

币支持”"以

健的合规框架

”，

着于维持币

3.3

Libra设立的统的

：脸

滥用其垄断地位？

*发展中国家的货币主权，正有专

的，“

行

货币

在

国家的公

将

，

消数字货币币值的大幅程度上削弱控制货币的主权机构”*假

使用Libra进行

交易和跨境支付，必广大发国法币的地位，同时

国央行

其脸

为线上的数字货币找到线下的资产背书，解决起价

、计价

比特币缺少信用背书的

，让Libra

a

的通货

*

和交易媒，同时统和执行正常货币政策的能力*这一点，尤其

说，脸

把数字货币和区块链分展中国家警惕*正因此，有学

，“ Libra

待，用

下

然运用区块

背书解决Libra的币

然具有低交易 、社“去中心化”的点对点交易和智能交分享功能，能更地发

Libra

1

效应吸引更多的用户，满足“仅仅是幻想中的合约*脸书推出Libra，实际上是要创造一种超越主权的世界

货币*在

参与方的

”，

'乌托邦’”*范围内，脸

公司月活跃用 24 ，约在世的1/3*此，脸书旗下的Whatsapp和Inste-

4人民币数字货币的优势有种种迹象表明，中国在发行和设计央行数字货币方面

gram也分别拥有16 和10

用*这

用户几

界各地，这为Libra改变当前的跨境支

3.3

创造了条件*行金融走在世界前列*央行数字货币（Central

Bank

Digital

Curren-

cy，CBDC），

法数字货币，就是由一国中央银行发行

的、具有法律效力的数字货币*既采用目前数字货币的算法

、智

的技术，同时用国

权提供信用背书*前＜=的专 和发

的

看，

中国的法

数字Libra；

上的以SWIFT

（环

行

支

统）为信息传输服务的

领

和当前

境支

电讯）和CHIUS

（约

统*

SWIFT是跨境

制

，构建

200多国家（地区）的

通传输系统，所有私

元跨境交易货币设计框架和运行机制已经

立*中国

行数字讯网络，接入金融机构超过11000家*

CHIFS则是全球最大

货币研究

前

，“在价值维度上法定数字货的私

和

元

的中

币是信用货币”“在技术维度上法定数字货币是加密货币”

“在

维度上法定数字货币是算法货币”

“在应用维度上

经*面临的最大问题在于效率低、延时前跨境支

法定数字货币是智能货币”*43发行方式上的优势*有

这 例子“比

看

约中国银行

女歌手的行户头上频，很感动，截

的

发一份SWIFT加密电文，

头， 女歌手的姓名和在

脸

信息，委托

行言，中国版的法定数字货币将采用“中央银

行一

行”的层架构，

行业务库，

行纸币发行流通模1

元，通

CHIFS系统转给

行下

行的户

，中央银行负责数字货币的发行与验 测，并将数字行的账号……这

【，给

境的

货币发行

行受央行委托向公众。”有

Libra，

号转移

，只号即可，供法

数字货币存

服务，

责

供数字货币

通服

务与应用生态

范一飞

Libra到另

脸

构建服务，并与中央银行一起维护法定的正常运行*

中国

行

行机，“层

”有利于充分利用

境支付的过程就像“分享照片”那

，免去经过

SWIFT的

程*由此可见，Libra可能在跨境支付上有数字货币发行、

通

构现有

很多应用场景*3.4

Libra相比比特币的优势、

选优*、技术等优势，通

市场驱动、促进创新、

背

币值中 和去中心“去中心总结起来看，相比于比特币，Libra的创新主要体现在

以下几个方面：

4.3数据管理上的优势通

下一篮子货币

中国版的数字货币将采用最新的云计算和区块链技术，

稳定，避币

幅

；

有很

可

区块

去中

字货币

正

使用区块

技术

展应用场景，

经合的运作结构，独立的Libra协会，实际上具有“中

改造后的区块

技术*

央行数字货币

中

的，

在避

特

的

时，

可以使用其

程

、

可”的特点，同时Libra用于区块链技术，

”的；

在发行数量上，Libra突破了比特币2100通范围来看，Libra具有遍

篡改、可追溯性、智

合约、

在区块

上

机制等特点，使

法定数智

合约*的上限；

的数十

2021.3

用

15

前沿理论4.3用户层面上的优势中国市场2021年第7期（总第1070期）行货币政策、

测市场

的超级能力，也让

洗中国版的数字货币将为

通数字钱包，并采取松钱、逃漏

活动变得更

透明*比，国合的方式，采

“前

自愿，后

”的

贝数字

支持中

营企业和

经济，那么在使用数字货币发放

贷款时，就可以把

济、

货币作为

存或

特

学与

法验证的数字，可以储•中

营企业、

执行*经于数字钱包中，而数字钱包又可以应用于移

行率优惠等作为“触发机制”的前置条件，端、PC终端或卡基上。人们通过数字钱包完成数字货币的

存储、交易、借款、贷款等活动*4.4功能层面上的优势使得国家的货币政策

其次，更进

展的

*

2015

推

币国际化，

中国

发，人民币纳入国际货币基金组织特言，中国版的法定数字货币也将

新*

很多创款权（SDR），标志着

币国际

*,在移动支付方面继续引领世界潮流*当前，中国和微信支

在

学的研究中，通

国家的计量研究发现，一的支

经在移动支付方面引领

将

，但基于国家GDP占世界的份额与其货币在国际交易中使用的比

行活期存款的电子支付还没有

移动支付的活力*果中国版的法定数字货币如期发行，

处于领例

当，但中国和美国

端，美元在国际交易中的比例

特例，也恰

两

i于美国在世界经济中的于中国地位的移动支付再提升

继 展移动支付的

层次*法数字货币具有法律比重，而中国的

币在国际交易中的比例则

效力，一方使用法定数字货币交易，另一方

*尤为

绝，这将在世界经济中的比重*比

2018

交易使用量为2.

12%，

8月，SWIPT人民币全的是，央行数字货，2018

中国的经济

：占币

可以

数字货币的

交易、离支付*支

和微信支

行

，实际上还

经

行

失灵的情况下无法交易，但央行数字世界16%，这

说

币国际化仍然

*中国有可能可以通过数字货币走

条推

币国际化的以在临时断电或

，

可以

交易*新路*货币仍可以正常交易，双方

在数字钱包上有支付设5

几大货币之间的对比在可以推测，

43使货币政策执行更精确的“触发机制”将可能出现一国的法定货币（简可以从发行，

公

看，中国版的法定数字货币系统将在

称法币）、比特币（数字货币）、Libre

（稳定数字货币）和

央行发行数字货币是设计“触发机制”，有合央行设定

的发行条件，

启“触发机制”，

央行发行的法定数字货币四种类型的货币*

机制、信用背书、发行范围、

发行数字货币*使用区块链技术等方面,这将让央行拥有追踪货币流向的能力，从而可以建立精准执种类型货币进行比较*表1四种类型货币的特点比较货币类型发行机制信用背书发行数量无上限2100

万匿名性匿名流通范围是否使用区块链等数字技术否是是法币比特币Libre央行中心化发行去中心化中心化发行，

国家信用背书无取决于该国法币在

世界范围的认可程度全网全网取决于该国法币在世界

匿名匿名或实名线下一篮子资产，

以美元为主去中心化使用无上限法定数字

货币央行中心化发行国家信用背书无上限实名和网络的认可程度是类型的货币在发行机制、信用背书、发行范围、

根据这四个维度，可以对法定货币（简称法币）、比

特币（数字货币）、Libre

（稳定数字货币）和央行发行的

使用区块链技术等方面的

场景、延伸服务、交易

和

特征，使它们在应用、违约

考

方面法

数字货币这

种货币的

进行比较*1和表2可以看出，在应用场景上，央行数字货币

有

多

的特点*应用场景，

种货币；被使用，

在多

种

应用中

使用，

时比法币更丰富，可以与

成本上，央行数字货币

数字货币、比特币比肩；在交易运用货币可以进行其他的增量服务，包括社交、理财、投

*比，数字货币的应用场景更多，可以用于点对点

更好地

时

，打破交易的时空限制*由于国

有保障*

权背书，运用央行数字货币进行交易，

还可以运用区块

技术

的

行为

*上交易，比Libre、比特币

约

更低，交易履约更通交易

，即使用这种类型的货币进行跨时空交易的

程度*

则衡

在

护上的难易程度*违约于法定数字货币背后是国家机器，

进行

法

活

更

，

货币最理想的形式*、

钱更有数字，即货币发行方或

方不进行

的

2*

此合来看，央行发行的数字货币，可

程*上

16

2021.2

李拯，等：比特币、Libra和央行数字货币的比较研究表2四种类型货币的功能比较前沿理论货币类型应用场景相对较少相对较多相对较多相对较多交易成本匿名难易违约风险法币比特币Lbbaa相对较高相对较高相对较低相对较低相对较难相对较高相对较低相对较低相对最低相对较易相对较易相对最难法

数字货币6结论和建议现在，中国已经在深圳等地开展数字货币试点，在央行

是新冠肺炎疫情“意外”加速了整个经济社会的数字化进

程，在

公、直播货、云旅游等数字经济新模，丰富了数字货币的应用场景*经济学数字货币的研究、发行机制、

机制等方面走在 前*应数字货币发展趋势，还应 以下

方面着力。63加快央行数字货币的研穷和发行进程，应对其他数字

货币的脸书公司推出“超主权数字货币”

Libra，由于具有线

，“这次疫情加速了数字货币的发展”“数字货币 此疫情下无

经济

的新现象”*

此，数字经济的加速发展，将进

前，

定数字货币能否在改

推动央行数字货币的发行进程*运行方式、拓展

币数字货币试点已经在多地启动，中国的法应用场景、方式、改变支

下

的

行，可

背书，加上脸书自身的用户基础，

发改革

期待*方面产生巨

，值在

范围内

应用场景，接受程度、流观后果，即发展，我国应该通范围可

比特币*这

中国家的货币主权

压*为应对这

参考文献：［1］

姚前，陈华.数字货币经济分析(M］.北京：中国金融

加快本国央行数字货币的研究和发行进程，在这方面

领

优势*632

对

数

出版社,2020.的钱［2］

杨洁萌.Libra乌托邦与中国法定数字货币的机遇［J］.科

很多ICO涉

，几

张白纸

技金融，2019

(12).［3］

姚前.理解央行数字货币：一个系统性框架［J］.中国科

学，2017,

47

(11).财；还有很多洗钱、向海外转移

货币交易

。对这与数字货币

法活动，通数字的违法活

应态势，只有维持数字货币正常的市场秩序，才能为数

字货币的创新提供良好环境，才能为央行数字货币的发行做

［4］

范一飞.关于央行数字货币的几点考虑［N］.第一财经日

报，2018

-01

-26.好充分准备*6.3顺应数字经济发展，用央行数字货币推动数字经济

［5］

中国互联网络信息中心.第46次中国互联网络发展状

况统计报告［R/OL］.

http：

///ww.

ccc.

gov.

cn/2020

- 09/29//_

1616.

htm.［6］

彭文生•从数字经济到数字货币［J］.新金融，2020

(

7).发中国发行央行数字货币，还有数字经济发展的优势*

一

是中国

规模数

，较2020

，截

2020

6月，我国网［作者简介］李拯(1987—)，男，汉族，湖北广水人，供职于

报社评

，

，中国社

规模达9.40

3月

3625万，互

普学院大学、中国社会科及率达67.

0%，较2020年3月提升2.5个百分点；

中学院世界经济与政治研究所，博，研究方向：国际

；唐剑宇

(1995—)，，汉，湖

衡

，中国社会科学院大学，

供职于北京城建

国移动支付继续领跑

，截

2020年6月，我国

支，市场、用户规模达&

05

，较2020年3月

4.8%，P建设集团有限公司，研究方向：

整体的85.7%，移

支付市场规模

；三

*2021.3

丽

1

本文标签： 货币数字交易区块发行