深度解析互联网金融产品设计

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2024年1月21日发(作者：)

深度解析互联网金融产品设计

深度解析互联网金融产品设计

来源|P2P圈

作者|张骋骅

前言支付、融资、风险管理、投资理财已经不断走到大众面前，称为大家可以耳熟能详的金融理财概念。在目前互联网＋的大潮中，对于网贷平台来说，是机遇与挑战并存的时刻。本文主要分析在金融产品设计过程中一些主要的要素和结构化理财产品设计时一些风险点。在目前互联网＋的大潮中，支付、融资、风险管理、投资理财已经不断走到大众面前，称为大家可以耳熟能详的金融理财概念。在投资人知识体系不断完善，理财技能不断提高，专业水平不断提升的大环境中，对于我们网贷平台来说，是机遇与挑战并存的时刻。如何完善金融产品形态，如何协调平台稳定性和投资人更多更迫切更复杂的需求之间的平衡关系，如何在法律与政策的大环境下，运用好金融产品工具建立在互金领域的利基市场，会成为我们需要不断自我挑战的一些课题。这次分享主要关注两个部分，第一个是在金融产品设计过程中一些主要的要素，和结构化理财产品设计时一些风险点。目前在P2P网贷平台，有直接购买债券的散标模式，债券转让模式和借助结构化方法的理财计划模式。在“短债长投”的现实因素下，在对优质资产处于白热化的争夺过程中，产品面临着收益与1 / 7

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流动性的双重挑战。互联网产品具备的一些基本描述有：投资期限（1个月，3个月，6个月等），对于散标，投资期限等于借款期限，对于理财计划，投资期限与借款期限不挂钩，过程中通过债券转让，货基等申购赎回的动作实现对于理财计划的持有，并在退出时一次性还本付息。收益率（年化）：通常网站使用年化收益率的定义，年化收益率是把当前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）换算成年收益率来计算的，是一种理论收益率，并不是真正的已取得的收益率。发行额度： 基于平台资产储备和资金管理规划，按照一定可投总金额上限。在金融产品设计过程中，我们需要权衡的是投资人，借款人和平台的三方博弈。因此在流动性风险，盈利指标，投资人的体验，以及借款人的融资需求之间，不能厚此薄彼，要充分考虑各方关系。散标的设计相对比较简单，投资人直接投资于借款人的标的。除了在风险保证金承诺上，需要承担一定的信用风险，相对来说现金流的走向是有一个可靠的预期的。但是，在如上所说的短债长投的大环境下，灵活进出并且收益有保障的理财产品成为投资人一个比较关注的产品门类。那这部分产品，对于平台的流动性风险控制能力有着很大的挑战。所以，这里介绍给大家一些在控制流动性风险时一些思考的小工具，就是期限与定价。简单来说，平台现在随着P2P到，P2B，P2C，P2G，A2P等不断的推陈出新，借贷产品、票据、基金、信托、保险、保理、2 / 7

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典当都称为可以管理和配置的资产门类。那这些产品所具备的期限结构，还款方式，收益高低，保障方式上有着很大的差别，优质的债券目前仍然会是高收益的主要来源，在保证债券资产一定配置比例上，基于期限结构，将不同资产类型组合在一起，就可以快速创造出容易管理，收益有保障，流动性可控的一款理财产品。这个部分，给出了三种常用的期限配置策略，以供参考。阶梯式的期限配置，优势在于配置简单，长中短期资产和流动性货基都占有了一部分份额。资产受信用风险和利率风险的波动性较小，管理比较方便。这个目前也是大家比较容易上手的配置和管理模式。前置策略，主要以短期资产为主，有固定投资期限，收益率固定，也是具有较高流动性的一种配置方式。但是，由于短期资产在市场中并非主流，这种流动性产品比较难以做大规模。后置策略，主要是将长期资产进行打包配置，该类产品获利能力强，流动性风险低，对于一些比较成熟的投资客户仍然是一款比较有吸引力的配置方式，在平台投放理财产品过程中，会成为一款赚钱的好产品。风险定价上，主要是充分的利用管理会计理论工具细化成本分摊，将以成本为出发点，风险充分量化，收益指标做好预算下，可以实现充分精准化的锁定收益控制成本的管理工具。但是，由于对于运营管理成本要求高，管理复杂度大，是一个需要逐步迭代，长期规划的工程。在产品设计的实操过程中，有一些常用要素这里3 / 7

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分享一下，方便大家可以比较快速上手，快速启动。目标群体。这部分有一些基础工作需要想清楚再实施。客户特征是什么，这部分有很多关于客户画像的基础知识，大家可以在网上寻找研究一下，虽然画像是一个看上去比较繁琐的一个工作，但是可以帮助大家更好的理解客群，锁定需求。在弄清楚客户是什么样子的时候我们就会明白客户为什么有这样的需求，然后我们要设想客户需求是在怎样的场景下产生。比如，活期产品的产生来源，目前网贷蓬勃发展，迅速占领市场，也是就在这2年间，那客户对于平台稳定性的信心在逐步建立，有待稳定。另外，理财观念的普及仍然需要更多的时间，客户在价值投资与投机获利间游移不定，种种原因会造成，客户对于流动性的旺盛需求。在搞清楚我们的目标群体之后，我们要从市场中寻找直接竞争关系的产品和可替代产品的产品形态，和市场份额，对产品的竞争力有一个初步的预判，有助于最优方案的达成。比如，同样是做理财计划，起投金额是100元，1000元还是1万元，就要先想好，本平台锁定的目标客群是谁，然后服务于同一个客群的竞争产品是定了100元还是200元，再想好本产品的起投金额如何设计。那各个方案，我认为是没有孰优孰劣的问题，要看我们自己吃的是哪一块蛋糕，找到最适合的方案。另外，市场的充分描述还可以帮助我们想明白一件事情，当开始投入设计一款产品的最终，是否应该真的投放，是否应该把产4 / 7

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品实施出来，是要由市场来说话的。然后，在以上都想明白之后，就要把产品完整的描述出来。这里是一个参考的说明书样板，供大家参考。产品描述出来之后，就要从所有内容中分解细化后做对客户进行解释的产品说明和风险揭示部分，方便客户选购心仪的产品。但是，产品特征描述完成，并不是所有工作的结束，后面对于产品的运营流程是否流程，流动性风险如何控制上要多加推敲，才能将产品真正的落地。另外，在产品创新过程中，有一些基本思路供大家参考。首先是客户的分群，这部分我认为客户的分群不是一个一步到位的过程，基于不同的时期，应该寻找不同的角度反复操作。可以通过财富能力，风险偏好，生命周期，等等纬度都可以产生多种多样的描述方式，针对不同的分群可能会产生更多的创新灵感与设计思路。在平台发展过程中，创新这件事有很多原生性的需求。首先是募资需求，产品设计过程中客户意愿和平台成本收益平衡之间永远都处于一个博弈的过程中，不应顾此失彼。因此在不同时期，如平台流动性充沛时，对于客户有活期产品的需求与呼声时应该予以更好的服务。当平台流动性紧张时，实在不宜打肿脸充胖子，应该在保证一定流动性的需求满足下，仍然从流程设计，费用配比上有所控制，避免出现挤兑风险。关注资产投向，产品设计和资产封装是需要同时考量的。不应先把产品的交易方式和利率方案等等设计到位了，回头看怎么把资产对应上5 / 7

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去。而是在充分考量收益，风险与需求之间的需求关系上，将合适的资产，通过合适的交易结构组织，然后在用合理的产品方案来封装，最终形成产出。风险是一个很大很大的问题，同时经常是不同的人在考虑，但是仍然建议大家在产品规划过程中，有充分的风险知识储备。这里的模块作为一个抛砖引玉的作用，供大家参考。时间应该差不多了，如果有什么介绍不清楚的，请大家随时跟我沟通。欢迎大家来一起讨论和点评，欢迎拍砖！互动问答环节Q：定位小区的话产品怎么定位？A：是小区的住户人群的意思么？我觉得这个是在于营销方式的推敲了。我的浅见是：要看你的推广方式，如果你是定位高端小区的话，就是高净值客户的争取，那么可能应该配置一些起步高，针对高端客户的配置方案推出。这部分可以参看一些信托产品的交易结构。如果是二三线城市，缺乏劳动力的小区，你去推广的产品可能就是门槛低，更好的新手体验的产品做一些客户驯化的工作。但是个人认为，这部分还是要更多从营销上入手。Q：您好，这边业务刚起步，在产品设计环节有没有需要注意的事项？A：产品设计环节上希望是先把散标和债券转让的流程做扎实，这部分的基础流程奠定了后面理财产品的很多比较关键的系统流程设计。毕竟互联网金融是一个以系统支撑的领域，把发标流程和债券转让的交易结构做好，会走的比较稳。Q：对于刚才现金流那页我有个问题，是否网贷平台自身的收入、6 / 7

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费用不应该和平台的用户兑现的资金流混在一起？A：这部分是收入在极端情况下应该要支援到风险准备金的。对于现金流，您这么理解也是可以的，实际上原来这个描述方式是因为，收入支援风险准备金，风险准备金可以流转支援对于投资人的体现兑付需求。因此用了这样一种结构方式。是做了一个流动性的最上限的结构。流动性风险我的理解是，应该充分利用期限结构方式，因为可以把不同的资产，不同的期限，不同时间段的体现，包括纯流动性的货基用统一的量纲，标准化的指标实现理性的比对和组合。所以类似久期这样的计算工具，虽然不用把过于复杂的模型和敏感性推演过程充分使用，但仍然可以从期限和流动性风险上更好的解读和理解。重磅推出

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