电子行业简评报告:GPU国产化步伐加速,新兴团队不断涌现

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2024年4月4日发(作者：)

GPU国产化步伐加速，新兴团队不断涌现

[Table_Title]

[Table_ReportDate]

| 2022.08.01 电子 | 行业简评报告

[Table_Rank]

评级：

看好

核心观点

⚫

GPU在图形数据处理和复杂计算方面优势明显。GPU相比CPU更加

适合于密集型数据处理。从芯片微架构上看，GPU是在原有CPU结

构基础上进行了优化与调整，通过与CPU进行合并，实现RAM共享

的同时，采用SIMD架构，构建成百上千个逻辑运算单元，实现同一

时间的并行处理。

全球GPU市场现已形成三足鼎立的寡头竞争格局。从全球GPU整体

市场情况来看，Intel得益于在笔记本电脑及传统PC行业的优势，现

已在集成GPU市场独占鳌头，2021年Q2全球GPU市场占有率高达

68.30%；独立GPU市场则主要由NVIDIA和AMD两家公司占据，

2021年Q2全球GPU市场占有率分别为18.30%和13.40%。

预计2028年全球GPU市场规模将达到2465.1亿美元，国内GPU公

司新星不断涌现。根据Verified Market Research数据显示，2020年全

球GPU市场规模为254.1亿美元，随着市场需求的不断增长，预计

2028年，全球GPU市场规模将达到2465.1亿美元，CAGR达32.83%。

国内GPU公司新星不断涌现，把握国产替代新机遇。

电子板块行情强于大盘

7月25日至7月29日，上证指数下跌0.51%，中信电子板块上涨0.79%，

跑赢大盘1.31个百分点。年初至今，上证指数下跌10.62%，中信电

子板块下跌26.63%，跑输大盘16.01个百分点。费城半导体指数上涨

3.59%。

电子各细分行业涨幅

7月25日至7月29日，除半导体设备、分立器件、集成电路、LED、

半导体下跌2.87%、2.28%、2.26%、2.23%及2.11%外，其他板块均出

现不同程度上涨。其中，消费电子设备、显示零组、消费电子、消费

电子组件、费城半导体指数上涨最多，分别上涨5.76%、4.84%、4.15%、

3.96%及3.59%。年初至今，电子细分行业中所有板块均在下跌。其中，

安防、消费电子设备、集成电路、LED、半导体下跌最多，分别下跌

35.84%、33.64%、32.84%、32.46%及29.13%。

个股涨跌幅：A股

7月25日至7月29日，电子行业涨幅前五的公司分别为卓翼科技、

方邦股份、兴瑞科技、汉威科技、可立克，分别上涨60.92%、26.77%、

23.64%、20.59%及18.70%；跌幅前五的公司分别为士兰微、晶方科

技、沪电股份、C金百泽、超频三，分别下跌8.81%、8.62%、8.19%、

7.70%及7.40%。

投资建议

推荐关注景嘉微、龙芯中科和好利科技等。

风险提示

需求不及预期、技术发展不及预期、产能供应不足。

[Table_Authors]

何立中

电子行业首席分析师

SAC执证编号：S1

******************.cn

电话：************

[Table_Chart]

市场指数走势（最近1年）

⚫

0.2

0

电子沪深300

2-Aug6-Mar

13-Oct24-Dec17-May28-Jul

-0.2

-0.4

-0.6

⚫

资料来源：聚源数据

相关研究

[Table_OtherReport]

 电子行业：Q2手机出货持续下滑，产

业链库存去化有望见底



电子行业：本轮半导体下行周期有望

少于5个季度

 电子行业：台积电2022 Q2营收接近

指引上限

⚫

⚫

⚫

⚫

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行业简评报告  证券研究报告

1 GPU在图形数据处理和复杂计算方面优势明显

GPU的出现部分取代了CPU原有的图形处理工作。从GPU的基本构成上看，其主

要包括图形显存控制器、压缩单元、BIOS、图形和计算数列、总线接口、电源管理单元、

视频管理单元以及显示界面。GPU的出现很大程度上减少了计算机对于CPU的依赖，并

释放了CPU部分原有的图形处理工作。在3D图形处理方面，GPU的核心技术主要包括硬

件T&L、立方环境材质贴图和顶点混合、纹理压缩、凹凸映射贴图等。

图 1 GPU的基本构成

资料来源：维基百科，首创证券

GPU相比CPU更加适合于密集型数据处理。从芯片微架构上看，CPU主要由ALU及

CU组成，其中ALU负责临时存储数据并执行计算，CU负责执行指令排序和分支；GPU

则是在原有CPU结构基础上进行了优化与调整，通过与CPU进行合并，实现RAM共享的

同时，采用了一种SIMD（Single Instruction Multiple Data）架构，构建成百上千个

逻辑运算单元，实现同一时间的并行处理。从差异比较上看，CPU具有低延迟、擅长处

理串行指令、单核功能强大等特点，主要负责操作系统和应用程序的通用计算；而GPU

凭借其高并行结构优势，优先保障了吞吐量的优化，更加适合对密集型数据进行并行处

理，因此在处理图形数据和复杂算法等方面相比CPU更为高效。

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行业简评报告  证券研究报告

图 2 GPU与CPU的微架构示意图

资料来源：

CSDN

，首创证券

2全球GPU市场三足鼎立，持续看好行业未来成长

全球GPU市场现已形成三足鼎立的寡头竞争格局。从全球GPU整体市场情况来看，

Intel得益于在笔记本电脑及传统PC行业的优势，现已在集成GPU市场独占鳌头，2021

年Q2全球GPU市场占有率高达68.30%；独立GPU市场则主要由NVIDIA和AMD两家公司

占据，2021年Q2全球GPU市场占有率分别为18.30%和13.40%，其中，NVIDIA在PC端

独立GPU领域市场占有率优势明显，近年来基本维持在80%左右水平。

图 3 2021年Q2全球GPU市场份额情况

Intel iGPUAMD iGPUAMD dGPUNVIDIA dGPU

100%

90%

3.10%

15.20%

80%

图 4 独立GPU市场占有率情况

AMDNVIDIA

70%

13.40%

68.30%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

资料来源：

JPR

，首创证券

2020Q42021Q12021Q22021Q32021Q4

资料来源：

JPR

，首创证券

2.1 NVIDIA：全球独立GPU绝对领导者

NVIDIA仍是全球独立GPU绝对领导者。NVIDIA成立于1993年，是GPU概念的提

出者。上市初期，公司主要从事于PC端图形处理业务，并在此后逐步拓展至智能终端、

自动驾驶、AI算法等领域。目前，公司主营业务包括游戏GPU、专业视觉设计GPU、智

能驾驶GPU以及数据中心，截至2022Q1，各项业务占比依次为43.7%、7.5%、1.7%、45.2%，

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行业简评报告  证券研究报告

其中数据中心业务较2021年提升5.8pcts。此外，截至2021年Q4，NVIDIA在PC端独

立GPU市场占有率高达81%，仍然保持在独立GPU领域的核心地位。

图 5 NVIDIA营收情况

营业收入（亿元）

2000

1800

1600

1400

1200

1000

800

600

400

200

0

20202021

同比增速

70.0%

60.0%

50.0%

40.0%

30.0%

20.0%

10.0%

0.0%

-10.0%

图 6 NVIDIA各项业务占比情况

游戏

100%

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

专业视觉设计智能驾驶数据中心其他业务

2Q1

资料来源：

Wind

，首创证券

资料来源：

Intel

官网，首创证券

2.2 AMD：产品性价比成为公司核心竞争力

产品性价比为AMD独立GPU核心竞争力。AMD于1969年成立于美国硅谷，长期以

来始终处于半导体产品领域最前沿。目前，AMD拥有全面的高性能与自适应处理器先进

技术，凭借CPU、GPU、FPGA、自适应系统级芯片以及深厚的软件技术力量，业务逐步拓

展至云端、边缘和终端设备领域。从独立GPU产品对比来看，NVIDIA产品在游戏性能、

能耗等方面具有明显优势，而ADM产品核心优势则主要体现在产品价格上，同类产品价

格普遍低于NVIDIA 30%左右。

图 7 AMD营收情况

营业收入（亿元）

1200

1000

800

600

30.0%

400

200

0

20.0%

10.0%

0.0%

同比增速

70.0%

60.0%

50.0%

40.0%

10000

9000

8000

7000

6000

5000

4000

3000

2000

1000

0

图 8 AMD和NVIDIA产品价格比较

官方指导价（元）

20202021

AMD Radeon RX 6900xtNVIDIA RTX 3080 Ti

资料来源：

Wind

，首创证券

资料来源：

Tom’s Hardware

，首创证券

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行业简评报告  证券研究报告

2.3 Intel：全球集成GPU领军者开启独立GPU新探索

Intel独立 GPU产品矩阵现已初步形成。Intel作为全球最大的集成GPU供应商，

受限于集成GPU市场收缩影响，公司业绩增长缺乏动力。在此背景下，公司逐渐将目光

转向高性能独立GPU领域。截至2022年3月，公司已针对PC端推出Arc系列独立显卡

系列产品（Arc3、Arc5、Arc7系列），同时客户端显卡Battlemage、Celestial和Druid

系列产品已全面推向市场，独立GPU产品矩阵现已初步构建完成。

收购Siru Innovations公司，进一步强化GPU技术能力。芬兰Siru Innovations

公司是一家以图形IP、软件定义无线电和工业触屏用户界面等市场为主的低功耗图形

IP开发商和移动图形服务提供商。2022年5月，Intel公司顺利完成对其收购。本次收

购的完成，Siru Innovations将为Intel带来GPU架构解决方案以及丰富的低功耗、高

性能Soc图形IP开发经验，极大程度上提升了Intel在计算机图显领域的技术研发能

力，为进驻独立GPU领域再添动力。

图 9 Intel分业务营收情况

PC客户端（亿元）

其他业务（亿元）

6000

5000

4000

3000

2000

1000

0

20202021

5.0%

0.0%

-5.0%

数据中心（亿元）

总营收同比增速

20.0%

15.0%

10.0%

图 10 Intel ARC系列独立显卡

资料来源：

Intel

官网，首创证券

资料来源：

Wind

，首创证券

2.4 全球GPU市场空间广阔，看好行业未来成长

预计2028年全球GPU市场规模将达到2465.1亿美元。根据Verified Market

Research数据显示，2020年全球GPU市场规模为254.1亿美元，随着市场需求的不断

增长，预计2028年，全球GPU市场规模将达到2465.1亿美元，CAGR达32.83%。此外，

从供应商进驻数量变化上看，2021年全球GPU供应商数量由2020年的16家增长至19

家，综合来看，全球GPU市场仍具有较大增长空间。

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行业简评报告  证券研究报告

图 11 全球GPU市场规模预测

全球GPU市场规模（亿美元）

3000

2500

2000

1500

1000

500

0

图 12 全球GPU供应商变化情况

全球GPU供应商数量

20

19

18

17

16

15

14

13

12

11

10

20202021

资料来源：

Verified Market Research

，首创证券

资料来源：

JPR

，首创证券

3 国内GPU公司新兴团队不断涌现，把握国产替代

新机遇

景嘉微：国内首家实现自主研发国产化GPU并产业化的企业。为打破ATI公司（现

已被AMD收购）M9芯片在军用图形显控领域的长期垄断，公司历经多年技术钻研，于

2014年成功研制国内首款高性能GPU芯片JM5400，实现军用GPU国产化。2018年8月

公司成功研发第二代图形处理芯片JM7200，并于2020年陆续完成与国产化设备的适配

工作，逐步向通用领域拓展。2021年12月，公司正式发布第三代图片处理芯片JH920。

该芯片在产品性能和工艺设计上较前两代产品大幅提升的同时，也为国产化GPU在人工

智能、信息系统等领域带来新的突破。

芯动科技：一站式高速混合电路IP及芯片定制解决方案。公司是中国一站式IP

和芯片定制领军企业，为台积电、三星、英特尔、格芯、中芯国际和联华电子六大工艺

厂提供130nm到5nm全套高速混合电路IP核和ASIC定制解决方案。公司“风华”系列

GPU自带浮点和智能3D图形处理功能，全定制多级流水计算内核，可实现高性能渲染和

智能AI算力，适用于元宇宙、云游戏、云桌面、AI计算等领域 。

龙芯中科：全力打造GPU突击队。2020年，公司成立GPU突击队，加快GPU产品

的研发设计。目前，公司自主研发的GPU集成在7A2000桥片中。龙芯7A2000是面向服

务器及个人计算机领域的第二代龙芯3号系列处理器配套桥片，在7A1000基础上实现

全面的优化升级。此外片内首次集成了自研GPU，采用统一渲染架构，搭配32位DDR4

显存接口，最大支持16GB显存容量。

芯瞳半导体：国产高性能GPU设计新星企业。公司成立于2019年12月，主要业

务包括GPU芯片设计、异构计算平台方案、嵌入式显示系统解决方案、GPU应用部署解

决方案。公司GPU架构采用了业界主流的统一渲染架构，并具有高度可扩展的互联结构

和计算阵列。

天数智芯：国产GPGPU领跑者。公司成立2015年12月，2018年正式启动GPGPU

芯片的设计研发工作，是国内首家GPGPU高端芯片及超级算力提供商。2021年1月，公

司成功自主研制7纳米GPGPU高端自研云端训练芯片，具有全方位生态兼容、高性能有

效算力、指令集编程架构以及软硬件全栈支持等优势。

摩尔线程：构建中国视觉计算和人工智能领域计算平台。公司成立于2020年10

月，致力于研发全球领先的自主创新GPU知识产权，其GPU产品线覆盖通用图形计算和

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 5

行业简评报告  证券研究报告

高性能计算。公司核心成员主要来自KVIDIA、微软、Intel、AMD、ARM等全球知名芯片

企业，覆盖GPU研发设计、生产制造、市场销售、服务支持等完整架构。

好利科技：开启GPU战略布局。公司作为国内电路保护元器件龙头企业，于2022

年5月正式宣布通过曲速科技，开始布局GPU领域。公司第一款GPU芯片主要瞄准高性

能计算领域，主要合作客户包括互联网公司、运营商和数据中心等。

表 1 国内主要GPU厂商情况

企业名称

成立时间

核心技术

主要产品 应用领域

景嘉微

2006年4月

支持国产CPU和国产操作JM5400、JM7201 、军用工业、人工智能、云计算、

系统的自主知识产权GPU

JM92系列 金融、教育等领域

GenBu01 GPU

工智能等领域

人工智能、云计算、图形渲染、

大数据等领域

物理仿真、AI计算、游戏娱乐、

自动驾驶等领域

深度学习、数据分析、物理仿

真、云游戏和元宇宙等领域

深度学习、AI推理、云计算等

领域

自动驾驶、智慧城市、生物医

疗、AI计算等领域

融、智慧教育等领域

元宇宙、云游戏、云桌面、AI

计算等领域

金融、政务办公、网安、教育、

通信、医疗等领域

芯瞳半导体

统一渲染GPU架构，具有

2019年12月

计算阵列

2019年9月 自主原创的GPU芯片架构

3D图形计算和高性能并

行计算技术

自主研发高性能GPU芯片

架构及兼容国际主流生态

的完整软件栈

壁仞科技 BR100 GPU

MTT S60、MTT

S2000、MTT S10

MXN、MXC、MXG

SV100系列云端推

理芯片、VA1通用

AI推理加速卡

Goldwasser

7纳米GPGPU高端

自研云端训练芯片

风华1号

7A2000桥片的GPU

模块

摩尔线程 2020年10月

沐曦集成电路 2020年9月

瀚博半导体

云端推理DSA架构、视频

2018年12月

处理技术

2017年11月

软件定义的异构人工智能

计算平台

通用GPU 云端芯片及超

级算力系统提供商

一站式高速混合电路IP及

芯片定制解决方案

自研的统一渲染架构

登临科技

天数智芯 2015年12月

芯动科技

2007年10月

龙芯中科

2010年4月

资料来源：各家公司官网，首创证券

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行业简评报告  证券研究报告

4 周报数据

4.1 电子指数走势

7月25日至7月29日，上证指数下跌0.51%，中信电子板块上涨0.79%，跑赢大

盘1.31个百分点。年初至今，上证指数下跌10.62%，中信电子板块下跌26.63%，跑输

大盘16.01个百分点。

图13 7月25日至7月29日电子指数走势

创业板指

沪深300

上证指数

中证500

科创50

电子(中信)

-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%

图 14

年初至今电子指数走势

电子(中信)

科创50

创业板指

沪深300

中证500

上证指数

-30.0%-25.0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%

资料来源：

Wind

，首创证券

资料来源：

Wind

，首创证券

4.2 A股各个行业涨跌幅

7月25日至7月29日，中信电子板块上涨0.79%，费城半导体指数上涨3.59%。

年初至今，中信电子板块下跌26.63%，费城半导体指数下跌25.38%。

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行业简评报告  证券研究报告

图 15 7月25日至7月29日A股各行业涨跌幅

医药(中信)

食品饮料(中信)

消费者服务(中信)

交通运输(中信)

建筑(中信)

非银行金融(中信)

电力及公用事业(中信)

传媒(中信)

通信(中信)

商贸零售(中信)

纺织服装(中信)

电力设备及新能源(中信)

银行(中信)

国防军工(中信)

基础化工(中信)

钢铁(中信)

综合金融(中信)

计算机(中信)

建材(中信)

电子(中信)

轻工制造(中信)

家电(中信)

有色金属(中信)

石油石化(中信)

农林牧渔(中信)

煤炭(中信)

机械(中信)

汽车(中信)

房地产(中信)

综合(中信)

费城半导体指数

-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%

0.79%

3.59%

1.00%2.00%3.00%4.00%

资料来源：

Wind

，首创证券

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行业简评报告  证券研究报告

图 16 年初至今A股各行业涨跌幅

电子(中信)

-26.63%

费城半导体指数

-25.38%

传媒(中信)

计算机(中信)

综合金融(中信)

医药(中信)

轻工制造(中信)

非银行金融(中信)

国防军工(中信)

通信(中信)

建材(中信)

食品饮料(中信)

家电(中信)

商贸零售(中信)

钢铁(中信)

机械(中信)

基础化工(中信)

纺织服装(中信)

电力设备及新能源(中信)

银行(中信)

房地产(中信)

综合(中信)

电力及公用事业(中信)

石油石化(中信)

建筑(中信)

有色金属(中信)

消费者服务(中信)

交通运输(中信)

农林牧渔(中信)

汽车(中信)

煤炭(中信)

-35.00%-25.00%-15.00%-5.00%5.00%15.00%25.00%35.00%

资料来源：

Wind

，首创证券

4.3 电子各细分行业涨跌幅

7月25日至7月29日，除半导体设备、分立器件、集成电路、LED、半导体下跌

2.87%、2.28%、2.26%、2.23%及2.11%外，其他板块均出现不同程度上涨。其中，消费

电子设备、显示零组、消费电子、消费电子组件、费城半导体指数上涨最多，分别上涨

5.76%、4.84%、4.15%、3.96%及3.59%。年初至今，电子细分行业中所有板块均在下跌。

其中，安防、消费电子设备、集成电路、LED、半导体下跌最多，分别下跌35.84%、33.64%、

32.84%、32.46%及29.13%。

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行业简评报告  证券研究报告

图 17 7月25日至7月29日电子各细分行业涨跌幅

半导体设备(中信)

-2.87%

分立器件(中信)

-2.28%

-2.26%

集成电路(中信)

-2.23%

LED(中信)

-2.11%

半导体(中信)

被动元件(中信)

面板(中信)

电子(中信)

光学光电(中信)

半导体材料(中信)

安防(中信)

元器件(中信)

PCB(中信)

费城半导体指数

消费电子组件(中信)

消费电子(中信)

显示零组(中信)

消费电子设备(中信)

-4.00%0.00%

0.53%

0.75%

0.79%

0.84%

0.97%

1.70%

2.37%

3.59%

3.59%

3.96%

4.15%

4.84%

5.76%

4.00%8.00%

资料来源：

Wind

，首创证券

图 18 年初至今电子各细分行业涨跌幅

安防(中信)

-35.84%

消费电子设备(中信)

集成电路(中信)

LED(中信)

半导体(中信)

光学光电(中信)

被动元件(中信)

消费电子(中信)

电子(中信)

消费电子组件(中信)

费城半导体指数

元器件(中信)

显示零组(中信)

面板(中信)

PCB(中信)

-33.64%

-32.84%

-32.46%

-29.13%

-28.90%

-28.61%

-27.27%

-26.63%

-26.47%

-25.38%

-24.49%

-23.51%

-22.60%

-22.54%

-18.90%

-18.34%

-15.66%

0.00%

半导体设备(中信)

半导体材料(中信)

分立器件(中信)

-40.00%-35.00%-30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%

资料来源：

Wind

，首创证券

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 10

行业简评报告  证券研究报告

4.4 个股涨跌幅：A股

7月25日至7月29日，电子行业涨幅前五的公司分别为卓翼科技、方邦股份、兴

瑞科技、汉威科技、可立克，分别上涨60.92%、26.77%、23.64%、20.59%及18.70%；

跌幅前五的公司分别为士兰微、晶方科技、沪电股份、C金百泽、超频三，分别下跌8.81%、

8.62%、8.19%、7.70%及7.40%。

表

2 7月25日至7月29日

涨幅前20名的公司

公司名称 上周涨跌幅（%） 本年涨跌幅（%）

市值（亿元） PE（TTM）

卓翼科技

方邦股份

兴瑞科技

汉威科技

可立克

光峰科技

中熔电气

隆利科技

安洁科技

飞荣达

瑞可达

东晶电子

海洋王

帝尔激光

东山精密

昀冢科技

凤凰光学

拓邦股份

电连技术

永新光学

60.92%

26.77%

23.64%

20.59%

18.70%

18.67%

18.00%

17.70%

16.73%

15.23%

15.00%

14.93%

14.56%

14.38%

13.95%

13.74%

13.15%

12.65%

11.75%

11.57%

-0.94%

-34.95%

18.72%

-20.89%

27.52%

-21.41%

7.71%

-33.21%

3.95%

-31.24%

5.17%

-0.49%

-11.33%

40.81%

-0.60%

6.30%

-51.85%

-23.24%

-8.05%

-1.18%

42.51

47.16

70.26

77.14

108.31

122.52

108.03

48.71

119.16

87.62

157.73

19.86

111.05

381.79

456.71

21.25

69.77

181.12

201.92

130.78

(18.41)

818.01

63.84

28.32

242.33

62.25

112.78

(53.50)

42.63

(382.98)

102.91

112.71

29.08

95.35

23.05

168.67

(1162.52)

47.25

56.53

66.91

资料来源：

Wind

，首创证券

表

3 7月25日至7月29日

跌幅前20名的公司

公司名称 上周涨跌幅（%） 本年涨跌幅（%）

市值（亿元） PE（TTM）

士兰微

晶方科技

沪电股份

C金百泽

超频三

北方华创

卓胜微

-8.81%

-8.62%

-8.19%

-7.70%

-7.40%

-7.25%

-7.08%

-23.08%

-30.40%

-26.22%

-25.53%

39.24%

-26.87%

-52.77%

589.09

155.14

229.50

23.65

52.09

1337.26

513.20

36.53

28.71

21.01

67.16

(37.86)

110.43

24.42

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 11

行业简评报告  证券研究报告

欣旺达

圣邦股份

国科微

华亚智能

三安光电

汇顶科技

复旦微电

力芯微

富满电子

上海贝岭

星星科技

博通集成

海能实业

-6.87%

-6.64%

-6.63%

-6.50%

-6.30%

-6.03%

-5.72%

-5.71%

-5.42%

-5.34%

-4.64%

-4.33%

-4.33%

-31.73%

-21.90%

-63.65%

-5.28%

-40.76%

-45.94%

11.51%

-27.59%

-33.15%

-15.55%

-18.35%

-40.24%

42.90%

493.59

571.97

122.09

60.50

992.17

266.88

365.59

69.95

117.38

152.90

25.58

48.42

57.92

0.00

64.68

45.38

50.75

83.70

40.88

69.10

34.85

26.06

20.83

(2.63)

93.37

26.93

资料来源：

Wind

，首创证券

4.5 个股涨跌幅：海外

7月25日至7月29日，海外主要电子行业涨幅前五的公司为ENPHASE ENERGY、

SOLAREDGE TECHNOLOGIES、安森美半导体、德州仪器、意法半导体，分别上涨

34.34%、24.64%、12.39%、9.86%及9.27%；跌幅前五的公司分别为力积电、稳懋、硅

力-KY、英特尔、瑞昱，分别下跌15.57%、14.05%、9.59%、7.37%及7.32%。

表

4 海外主要公司7月25日至7月29日

涨跌幅

公司名称

上周涨跌幅

（%）

本年涨跌

幅（%）

市值

（亿元）

PE（TTM）

ENPHASE ENERGY

安森美半导体

德州仪器

意法半导体

科天半导体

(KLA)

拉姆研究

(LAM RESEARCH)

阿斯麦

莱迪思半导体

英特格

凌云半导体

超威半导体

(AMD)

艾马克技术

迈威尔科技

MONOLITHIC POWER SYSTEMS

微芯科技

(MICROCHIP)

IPG

光电

苹果

(APPLE)

亚德诺

(ANALOG)

芯科实验室

恩智浦半导体

34.34%

24.64%

12.39%

9.86%

9.27%

8.34%

7.87%

7.52%

7.46%

7.46%

7.27%

7.23%

7.12%

7.04%

6.48%

6.40%

6.30%

5.46%

5.32%

5.09%

4.99%

55.34%

28.36%

-1.68%

-3.17%

-22.17%

-10.29%

-29.94%

-26.85%

-20.19%

-20.56%

-7.13%

-34.35%

-18.26%

-36.17%

-5.48%

-20.29%

-38.09%

-8.23%

-1.23%

-28.55%

-18.48%

384.94

199.47

290.16

1634.53

343.22

572.38

694.28

2312.70

84.63

149.34

47.95

1530.89

49.37

473.22

216.76

381.83

55.29

26302.54

893.86

50.47

482.87

189.44

115.82

20.01

19.14

12.09

17.23

15.08

39.27

74.77

32.34

14.69

45.12

6.96

(94.92)

78.49

29.06

19.75

26.40

54.43

2.37

19.72

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 12

行业简评报告  证券研究报告

英伟达

(NVIDIA)

博通

(BROADCOM)

应用材料

西部数据

友达光电

思佳讯

(SKYWORKS)

台积电

力旺

奇景光电

美光科技

日本京瓷

泰瑞达

旺宏

QORVO

联咏

华邦电

南亚科

联发科

联华电子

世界

环球晶圆

联电

力成

瑞昱

英特尔

(INTEL)

硅力

-KY

稳懋

力积电

资料来源：

Wind

，首创证券

4.87%

4.48%

4.24%

3.98%

3.00%

2.65%

2.50%

1.72%

1.42%

0.93%

0.51%

0.43%

0.31%

-0.26%

-0.38%

-0.43%

-2.61%

-3.12%

-3.67%

-4.26%

-5.02%

-5.42%

-7.07%

-7.32%

-7.37%

-9.59%

-14.05%

-15.57%

-38.22%

-18.31%

-32.36%

-24.70%

-33.01%

-29.14%

-25.87%

-45.89%

-48.01%

-33.37%

-12.06%

-38.18%

-22.63%

-33.45%

-50.83%

-31.91%

-33.03%

-42.61%

-41.71%

-54.43%

-48.87%

-38.23%

-12.59%

-41.03%

-28.40%

-88.94%

-57.54%

-50.49%

4540.75

2162.36

921.97

153.77

52.93

175.22

4588.63

30.15

12.48

682.41

206.92

161.63

20.25

110.34

53.90

30.80

54.14

365.00

159.92

39.44

66.35

159.92

22.24

58.38

1484.72

70.63

22.54

41.65

48.01

25.06

13.65

8.44

0.00

12.79

18.04

76.82

2.57

6.88

0.00

19.23

4.34

10.68

3.65

5.56

6.07

9.17

7.01

8.62

18.17

7.22

7.48

9.20

7.77

33.44

13.00

6.05

5 投资建议

推荐关注景嘉微、龙芯中科和好利科技等。

6 风险提示

需求不及预期、技术发展不及预期、产能供应不足。

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 13

行业简评报告  证券研究报告

[Table_Introduction]

分析师简介

何立中，电子行业首席分析师，北京大学硕士，曾在比亚迪半导体从事芯片设计、国信证券研究所，2021年4

月加入首创证券。

分析师声明

本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将

对报告的内容和观点负责。

免责声明

本报告由首创证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所在资料的来

源及观点的出处皆被首创证券认为可靠，但首创证券不保证其准确性或完整性。该等信息、意见并未考虑到获取

本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对

本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商

业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，首创证券及/或其

关联人员均不承担任何法律责任。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收

益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。

本报告所载的信息、材料或分析工具仅提供给阁下作参考用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或其他金

融工具的要约或要约邀请。该等信息、材料及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预

示和担保。在不同时期，首创证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。

首创证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书

面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者

进行更新的义务。首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投

资决策。

在法律许可的情况下，首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司

提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到首创证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观

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本报告的版权仅为首创证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表

或引用。

评级说明

1. 投资建议的比较标准

投资评级分为股票评级和行业评级

以报告发布后的6个月内的市场表现为比

较标准，报告发布日后的6个月内的公司

股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的

沪深300指数的涨跌幅为基准

2. 投资建议的评级标准

报告发布日后的6个月内的公司股价（或

股票投资评级

评级

买入

增持

中性

减持

看好

中性

看淡

说明

相对沪深300指数涨幅15％以上

相对沪深300指数涨幅5％-15%之间

相对沪深300指数涨幅－5％-5％之间

相对沪深300指数跌幅5％以上

行业超越整体市场表现

行业与整体市场表现基本持平

行业弱于整体市场表现

行业投资评级

行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300

指数的涨跌幅为基准

本文标签： 证券报告公司芯片领域