化工行业2022年7月第4周周报:国际油价继续反弹上涨,关注化工高成长、低

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2024年4月27日发(作者：)

epy

行

业

报

告

行

│

业

定

期

报

告

证券研究报告

2022年07月31日

化工行业2022年7月第4周周报:

投资建议： 强于大市(维持评级)

国际油价继续反弹上涨，关注化工高成长、低估值标的

上次建议： 强于大市

 本周板块表现:

本周市场综合指数整体下行，上证综指报收3253.24，本周下跌

0.51%，深

相对大盘走势

圳成指本周下跌1.03%，创业板指下跌2.44%，化工板块下跌

0.38%。

m

本周细分化工板块中，橡胶、氟化工、石油化工板块表现较强，板块指数

分别增长了6.29%、2.20%、1.46%；而盐湖提锂、精细化工板块表现较弱，

o

c

。

板块指数分别下跌了2.63%、2.04%。

供

.

y

传

 本周化工个股表现：

仅

e

n

o

外

告

m

本周涨幅居前的个股有美瑞新材、德联集团、濮阳惠成、渝三峡

t

A、横河精

得

密、岳阳兴长、永冠新材、水羊股份、元琛科技、三美股份等。本周美瑞

报

s

新材大涨28.99%，领涨化工板块，

本

a

不

公司主营TPU

e

@

且正在建设聚氨酯新材料产

，

业园一期项目。本周岳阳兴长股价大幅上涨，公司正在惠州建设

u

30万吨特

种聚丙烯项目，其特种烯烃催 化剂设计能力为市场关注。

o

可

h

本周永冠新材上

涨19.88%，公司计划发债募资投建功能性胶膜材料等项目。

s

许

e

 本周重点化工品价格：

i

经

原油：本周布伦特原油期货上涨

j

b

6.2%，至110.01

未

美元/桶。

本周我们监测的化工品涨幅居前的为乙基氯化物

y

，

(+8.0%)、R22(+6.3%)、

分析师：柴沁虎

PVC(+6.2%)、R134a(+5.1%)、2.4D(+4.3%)

用

。本周原料电石价格小幅上涨，

执业证书编号：S4

成本支撑增强，期货价格随油价反弹提振了

使

PVC现货市场，本周华东地区PVC

邮箱：***************.cn

价格反弹至6888元/吨。高端天气致使空调售后市场需求持续升温，制冷剂

出货节奏加快，R22、R134a继续挺价上涨。

人

 投资建议：

有

随着疫情冲击减退与中美贸易关系逐步回暖，叠加海内外市场需求复苏以

所

及我国工业产业链持续完善升级，我们看好化工行业前景，给予

箱

“强于大

市”评级。持续推荐买入低估值、高成长标的花园生物、梅花生物、泰和

邮

科技、中曼石油；关注宏柏新材、润禾材料、晨光新材、嘉澳环保、岳阳

兴长。

 风险提示：

相关报告

通货膨胀风险；经济紧缩风险；油价大幅波动；国际贸易摩擦风险；疫情

1、《化工:原油、PVC反弹上涨，风电材料、锦

防控风险。

纶板块景气提升 化工》2022.07.24

 重点推荐标的

2、《化工:原油市场空好消息博弈，半年报业绩

简称

EPS

PE

2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E

CAGR-3

评级

行情持续化工》2022.07.17

花园生物

0.87 0.93 1.17 18.00 16.84 13.38 18.4% 买入

3、《化工行业2022年7月第1周周报:橡胶、氟

梅花生物

1.33 1.48 1.64 8.35 7.50 6.77 29.22% 买入

化工板块强势，磷矿石价格持续高位 化工行业

泰和科技

1.29 1.8 2.86 21.57 15.46 9.73 38.9% 买入

2022年7月第1周周报》2022.07.09

云天化

1.98 2.91 3.08 13.17 8.96 8.46 18.1% 买入

万华化学

7.85 7.56 8.45 10.66 11.07 9.91 7.8% 买入

宝丰能源

0.96 1.11 1.47 14.02 12.13 9.16 25.5% 买入

中曼石油

1.57 2.71 2.88 12.73 7.38 6.94 156.80% 买入

数据来源：公司公告，iFinD，国联证券研究所预测，股价取2022年7月29日收盘价

1

请务必阅读报告末页的重要声明

行业报告│行业定期报告

正文目录

1.

2.

3.

图表目录

邮

箱

所

有

人

使

图表1：本周大盘指数行情 .............................................................................................. 3

图表2：本周化工板块行情 .............................................................................................. 3

图表3：本周化工板块涨幅前十标的 ................................................................................ 4

图表4：本周化工板块跌幅前十标的 ................................................................................ 4

图表5：本周化工品涨幅前五 ........................................................................................... 5

图表6：本周化工品跌幅前五 ........................................................................................... 5

图表7：重点化工品价格变动情况 ................................................................................... 6

图表8：重点公司公告 ...................................................................................................... 7

本

报

j

i

y

b

用

，

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@

告

4.

5.

仅

未

供

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经

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许

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可

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，

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c

不

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得

外

传

。

2

本周化工板块行情 .................................................. 3

1.1. 化工细分板块行情 ............................................... 3

1.2. 化工板块个股行情 ............................................... 3

本周重点化工品价格 ................................................ 5

2.1. 本周化工品涨跌排行 ............................................. 5

2.2. 重点化工品价格变动 ............................................. 6

本周重点公司公告、行业新闻 ........................................ 7

3.1. 本周重点公司公告 ............................................... 7

3.2. 本周行业新闻 ................................................... 8

投资主线 .......................................................... 9

风险提示 ......................................................... 10

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行业报告│行业定期报告

1. 本周化工板块行情

指本周下跌1.03%，创业板指下跌2.44%，化工板块下跌0.38%。

图表1：本周大盘指数行情

现价

仅

未

供

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经

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许

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可

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，

.

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不

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得

外

传

。

涨跌

本周市场综合指数整体下行，上证综指报收3253.24，本周下跌0.51%，深圳成

涨跌幅 年初至今

上证指数

深证成指

创业板指

化工

3253.24

-16.74

-0.51%

-1.03%

-2.44%

-0.38%

-10.62%

-17.44%

-19.63%

-8.97%

12266.92

2670.45

8439.60

-127.10

-66.86

-32.22

资料来源:wind，国联证券研究所

本周细分化工板块中，橡胶、氟化工、石油化工板块表现较强，板块指数分别增

图表2：本周化工板块行情

化工板块行情

使

用

，

跌了2.63%、2.04%。

y

b

j

i

长了6.29%、2.20%、1.46%；而盐湖提锂、精细化工板块表现较弱，板块指数分别下

e

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@

1.1. 化工细分板块行情

本

报

告

现价 涨跌 涨跌幅 年初至今

人

石油化工

14048.42

7408.55

22663.43

10059.59

12349.80

4344.59

1762.07

2063.81

46797.11

3816.96

202.54

-94.12

-320.86

144.50

731.38

-4.83

-28.86

44.38

-976.89

-103.00

1.46%

-1.25%

-1.40%

1.46%

6.29%

-0.11%

-1.61%

2.20%

-2.04%

-2.63%

-15.89%

-4.83%

-4.04%

-17.76%

-3.79%

4.53%

0.26%

4.69%

-8.78%

-11.58%

箱

邮

所

化学原料

化学纤维

橡胶

有机硅

磷化工

氟化工

精细化工

盐湖提锂

资料来源:wind，国联证券研究所

岳阳兴长、永冠新材、水羊股份、元琛科技、三美股份等。本周美瑞新材大涨28.99%，

领涨化工板块，公司主营TPU且正在建设聚氨酯新材料产业园一期项目。本周岳阳兴

长股价大幅上涨，公司正在惠州建设30万吨特种聚丙烯项目，其特种烯烃催 化剂设

计能力为市场关注。本周永冠新材上涨19.88%，公司计划发债募资投建功能性胶膜

材料等项目。

3 请务必阅读报告末页的重要声明

有

化肥农药

1.2. 化工板块个股行情

本周涨幅居前的个股有美瑞新材、德联集团、濮阳惠成、渝三峡A、横河精密、

行业报告│行业定期报告

图表3：本周化工板块涨幅前十标的

证券代码

证券简称 股价（元）

美瑞新材

德联集团

濮阳惠成

渝三峡A

横河精密

岳阳兴长

永冠新材

水羊股份

元琛科技

三美股份

23.54

6.68

37.25

8.36

10.29

22.36

30.27

18.09

12.6

30.43

资料来源:wind，国联证券研究所

本周跌幅前十标的有保利联合、美达股份、中伟股份、振华新材、当升科技、康

y

b

图表4：本周化工板块跌幅前十标的

人

使

用

涨幅居前的风电上游材料标的回落，康达新材、吉林化纤等个股跌幅明显。

，

95.24%-93.00%；本周尼龙板块热度回落，美达股份股价累计下跌12.54%。本周前期

j

i

领跌化工板块，公司上周发布了业绩预告，预计上半年实现归母净利润同比下降

e

s

h

达新材、吉林化纤、雪峰科技、苏州龙杰、亚钾国际。本周保利联合累计下跌12.95%，

有

证券代码

邮

箱

所

资料来源:wind，国联证券研究所

仅

未

供

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经

t

m

许

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n

可

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，

.

c

不

o

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得

外

传

。

证券简称 股价（元）

保利联合

美达股份

中伟股份

振华新材

当升科技

康达新材

吉林化纤

雪峰科技

苏州龙杰

亚钾国际

9.68

5.51

124.2

72.12

95.71

14.79

4.94

10.22

13.1

34.86

4

本

报

周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅

（%） （%） （%）

28.99

23.57

12.25

24.63

23.48

20.58

24.17

58.51

57.36

22.94

29.41

25.78

21.49

12.34

27.63

21.06

54.21

21.32

19.88

23.15

-22.37

18.39

31.66

13.85

17.32

33.05

-3.45

16.15

36.76

34.73

o

u

@

告

周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅

（%） （%） （%）

-12.95 1.47 20.10

-12.54 18.49 -7.55

-11.75 0.24 -17.88

-8.94 -4.69 43.84

-8.51 5.94 10.88

-8.25 10.70 -9.49

-7.84 3.56 -6.26

-7.43 13.71 46.38

-7.03 -42.77 9.97

-6.79 1.31 30.81

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行业报告│行业定期报告

2. 本周重点化工品价格

2.1. 本周化工品涨跌排行

本周我们监测的化工品涨幅居前的为乙基氯化物(+8.0%)、R22(+6.3%)、

PVC(+6.2%)、R134a(+5.1%)、2.4D(+4.3%)。本周原料电石价格小幅上涨，成本支撑

增强，期货价格随油价反弹提振了PVC现货市场，本周华东地区PVC价格反弹至

6888元/吨。高端天气致使空调售后市场需求持续升温，制冷剂出货节奏加快，R22、

R134a继续挺价上涨。

磷(-10.34%)、BDO(-9.43%)。随着下游农肥需求进入空档期，国内硫磺下游磷肥等行

业开工率低迷，需求有限，市场交投寡淡，本周硫磺价格继续大幅下跌。受硫磺价格

大幅下跌及需求疲软影响，本周硫酸价格亦大幅下行。本周BDO市场需求寡淡，主

本

报

j

i

使

本周化工品跌幅居前的为硫酸(-29.09%)、硫磺(-26.83%)、盐酸(-10.53%)、黄

力下游PTMEG-氨纶产业链价格下滑，开工下滑，GBL-NMP产业链需求亦无明显向

强，但本周BDO市场价格仍持续下行。

用

，

好，PBT、PBAT行业跟进原料波动价格下调，生产负荷降低，尽管原料电石支撑走

y

b

人

图表5：本周化工品涨幅前五

10%

8%

6%

4%

2%

0%

有

8.0%

6.3%

周涨幅

仅

未

供

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a

s

经

t

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许

o

n

可

e

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，

.

c

不

o

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得

外

传

。

0%

-5%

-10%

硫酸 硫磺

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@

告

图表6：本周化工品跌幅前五

周跌幅

盐酸 黄磷

BDO

箱

6.2%

所

邮

5.1%

4.3%

-15%

-20%

-25%

-30%

-35%

-10.5%

-26.8%

-29.1%

-10.3%

-9.4%

资料来源：百川盈孚，国联证券研究所

资料来源：百川盈孚，国联证券研究所

5 请务必阅读报告末页的重要声明

行业报告│行业定期报告

2.2. 重点化工品价格变动

原油：本周布伦特原油期货上涨6.2%，至110.01美元/桶。

本周美联储加息75个基点，完全符合市场预期，油价坚挺。本周俄气表示，由

于涡轮机故障，俄罗斯Portovaya压缩机站的日输送量将从7月27日削减至每天

3300万立方米，仅为其满负荷1.6亿多立方米的20%，欧洲能源紧张加剧进一步支

撑油价上行。另外，据美国能源信息署(EIA)数据显示，截至7月22日当周，EIA原

油库存变动实际公布减少452.3万桶，市场预期减少103.7万桶，库存下降达预期4

然而，各国央行加息对抗通胀，持续引发经济放缓的担忧，从而导致能源需求减

缺口。当前美国夏季驾驶高峰期的汽油需求下降，需求低于20年的同期数据。未来

y

b

图表7：重点化工品价格变动情况

原油期货

动力煤期货

原盐

维生素D3

味精

98.5%赖氨酸

70%赖氨酸

苏氨酸

玉米

磷矿石

磷酸一铵

磷酸二铵

磷酸铁锂

聚合MDI

纯MDI

重质纯碱

轻质纯碱

单位

美元/桶

元/吨

元/吨

元/Kg

元/Kg

元/Kg

元/Kg

元/Kg

元/Kg

元/吨

元/吨

元/吨

万元/吨

元/吨

元/吨

元/吨

元/吨

现价

用

，

原油市场仍具有较多不确定性，需持续关注OPEC+会议和美联储决策。

j

i

e

s

h

释放油储的方式推动油价回落。另外，下周利比亚原油出口有望恢复，缓解石油供应

o

u

@

少。美国政府周二表示，将从战略石油储备(SPR)中再出售2000万桶石油，旨在用

本

报

告

倍以上。

仅

未

供

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a

s

经

t

m

许

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可

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，

.

c

不

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得

外

传

。

周涨跌幅

6.2%

-2.4%

0.0%

0.0%

0.0%

-1.7%

-1.6%

-5.1%

-0.5%

0.0%

-11.0%

-5.8%

0.0%

0.0%

-6.0%

-2.9%

-2.0%

月涨跌幅

（TTM）

-6.8%

-7.4%

0.0%

-3.6%

0.5%

-11.3%

-2.3%

-10.9%

-2.2%

15.0%

-18.9%

-11.3%

0.0%

-11.1%

-9.9%

-4.5%

-5.4%

使

周涨跌

6.81

-19

0

0

0

-0.15

-0.1

-0.5

-0.015

0

-400

-250

0

0

-1200

-84

-54

季度涨跌幅

（TTM）

2.2%

-3.4%

-10.2%

-20.6%

-1.4%

-25.8%

-8.1%

-19.7%

-1.6%

41.8%

-3.9%

4.9%

-4.3%

-13.5%

-7.4%

1.8%

0.1%

年初至今涨

跌幅

16.5%

-2.2%

-20.0%

-25.0%

-0.5%

-23.3%

0.8%

-17.3%

3.2%

52.2%

25.9%

15.6%

9.9%

-25.2%

-11.1%

21.1%

12.2%

箱

邮

资料来源：Wind，百川盈孚，国联证券研究所

所

16000

20000

2906

2763

有

787

440

9.8

110.01

67.5

10.4

9.05

6.25

2.81

1035

3650

4300

15.5

人

6 请务必阅读报告末页的重要声明

行业报告│行业定期报告

3. 本周重点公司公告、行业新闻

3.1. 本周重点公司公告

图表8：重点公司公告

公司 时间 公告要点

减持提醒：公司收到朱江先生、王利伟先生、宋华梅女士的通知，其通过深圳证券交易所集中竞价交

川发龙蟒

22/7/29

易方式已分别减持公司股份1,916,675股、30,000股和506,800股，占公司目前总股本的0.1013%、

0.0016%和0.0268%。本次减持计划已实施完成。

股权划转：公司拟将直接持有的瓮安县天一矿业49%的股权无偿划转至全资子公司贵州福祺矿业。在

川恒股份

22/7/29

报告期内，该事项已取得天一矿业其他股东同意，并经天一矿业2022年第二次股东会会议决议通过，

已完成股权划转的工商变更登记手续。

赛轮轮胎

22/7/29

竞价方式被动减持公司股份19,600,882股，占公司总股本的0.64%。截至本公告披露日，新华联控股

业绩进展：公司2022年上半年实现归母净利润103.83亿元，与上年同期相比降低23.26%，实现归母

股，占总公司股本2.12%，质押将用于偿还债务，自2022年7月27日起到2023年7月26日到期。

y

b

j

i

川恒股份

安迪苏

22/7/29

22/7/28

股份质押：公司于近期收到川恒集团函告，获悉其所持有部分股份被质押，本次质押数量为1,060万

业绩进展：公司2022年上半年实现归母净利润8.69亿元，与上年同期相比增长6.50%，实现扣非归

股，减持后持有岳阳兴长股份14,957,179股，占公司总股本4.9998884%，持股比例降至5%以下。

兼并收购：公司筹划向鲁西集团的全体股东发行股份的方式吸收合并鲁西集团，经审议，公司于2022

鲁西化工

22/7/27

年4月29日通过与本次交易相关的议案。经公司向深圳证券交易所申请，公司股票于2022年5月5

邮

梅花生物

22/7/26

川发龙蟒

22/7/26

司副总裁王利伟先生通过集中竞价交易方式已合计减持公司股份1,000,000股，占公司目前总股本的

0.0528%。

业绩进展：公司2022年上半年实现归母净利润2.253亿元，与上年同期相比增长21.28%，实现扣非

归母净利润2.236亿元，与上年同期相比增长26.03%。

融资进展：公司于2022年7月22日在全国银行间市场发行了短期融资券，募集资金已于2022年7

山东赫达

22/7/26

恒力石化

22/7/26

月25日到账。发行结果如下：债券简称为22恒力石化CP002，实际发行总额10亿元，发行利率为

3.18%，发行价格为100元/百元面值，以招商银行股份有限公司为主承销商。

减持进展：2022年6月11日，公司披露了《董监高及核心技术人员减持股份计划公告》，缪培凯先

松井股份

22/7/26

阳谷华泰

22/7/25

箱

日开市起复牌。

回购股份：公司于2022年6月10日披露了《梅花生物科技集团股份有限公司关于以集中竞价交易方

式回购股份的回购报告书》，2022年7月26日，公司实施了首次回购，通过集中竞价交易方式首次

回购股份4,458,700股，占公司目前股本总数的0.14%，购买的最低价格为10.97元/股、最高价格为

11.35元/股，支付的总金额为人民币4,999.65万元。

减持进展：公司于2022年7月26日披露了《关于高级管理人员减持股份数量过半的进展公告》，公

生等4人拟通过集中竞价或大宗交易的方式减持减持占公司总股本不超过0.2%的股份数量，公司近日

收到四人分别出具的《关于股份减持进展的告知函》，上述股东本次减持计划减持数量已过半，其本

次减持计划尚未实施完毕。

发股募资：公司非公开发行A股股票24,015,164股，募集资金总额2.85亿元，募集资金用于投资项

目包括3.6万吨绿色橡胶助剂建设项目、智能工厂建设及改造项目和补充流动资金项目。

所

有

人

岳阳兴长

22/7/27

减持计划于2022年7月26日到期。2022年1月26日至7月19日期间，兴长集团累计减持739,614

使

减持：2022年7月26日，公司收到兴长集团《关于岳阳兴长股份减持计划实施结果的告知函》，其

用

母净利润8.68亿元，与上年同期相比增长4.73%。

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万华化学

22/7/29

净利润102.22亿元，与上年同期相比降低22.53%。

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此次被动减持计划减持数量过半，减持计划尚未实施完毕。

本

报

减持进展：公司收到新华联控股发来的《告知函》，2022年7月15日至28日，新华联控股通过集中

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请务必阅读报告末页的重要声明

行业报告│行业定期报告

联泓新科

22/7/22

业绩进展：公司2022年上半年实现归母净利润4.57亿元，与上年同期相比降低15.61%，实现扣非归

母净利润3.69亿元，与上年同期相比降低24.74%。

减持进展：公司于近日收到持股5%以上股东张曦先生的通知，告知其通过大宗交易的方式减持公司股

国瓷材料 22/7/22

保龄宝 22/7/22

业绩进展：公司2022年上半年实现归母净利润9049.85万元，与上年同期相比增长40.21%，实现扣

非归母净利润8527.00万元，与上年同期相比增长68.77%。

嘉澳环保 22/7/22

股份质押：公司于2022年7月21日获悉控股股东顺昌投资所持有本公司部分股份被质押，质押股份

占公司总股本比例11.93%，质押融资资金用途为满足实业项目经营需要，将于2025年7月31日到期。

资料来源：各上市公司公告，国联证券研究所

3.2. 本周行业新闻

利润总额42702.2亿元，同比增长1.0%。其中，化学原料和化学制品制造业实现利

润总额4387.4亿元，同比增长16.4%，石油和天然气开采业增长1.26倍。

2）近日，德国化学品制造商瓦克化学于7月26日宣布，已开始对其位于美国田

纳西州查尔斯顿的生产基地的新有机硅生产设施进行可行性研究。此举是瓦克在美国

本

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使

1）7月27日，国家统计局发布的数据显示，上半年全国规模以上工业企业实现

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设高浓度硅橡胶和硅酮密封剂的生产厂，以及中间体生产厂。

3）近日，LG化学和GS CALTEX宣布正在建立3-羟基丙酸（3-HP）中试工厂，3-

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所

羟基丙酸是一种通过生态友好的发酵过程生产的生物材料，被用作丙烯酸、丙烯腈和

可生物降解材料的基础材料。除此之外，LG化学和GS Caltex还签署了一份开发BDO

技术的谅解备忘录，该技术被用作生产生物可降解材料和聚氨酯的环保原料。

4）近日，国家市场监督管理总局(国家标准化管理委员会)发布了《化学纤维短

纤维拉伸性能试验方法》、《化学纤维短纤维卷曲性能试验方法》、《化学纤维长丝

拉伸性能试验方法》、《粘胶短纤维》四项标准，2022年11月1日起实施。

5）总部位于瑞士的Tyre Recycling Solutions (TRS)已经选择了BUSS的Compeo

技术来实施其TRS智能共混概念。新的共混技术将帮助TRS在工业规模上将其粉末产

品（使用回收的报废轮胎生产）转变为有价值的化合物。

6）近日，南非作物预估委员会(CEC)发布的最新夏季作物产量预测显示，2022

年南非玉米产量将达到1471.3万吨，低于上年的1631.5万吨。其中用于人类消费的

白玉米为747万吨，用作饲料的黄玉米产量为724.3万吨。

有

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推出2亿美元的有机硅扩张计划的一部分，为期数年，投资额超过2亿美元，主要建

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份19,887,100股，占公司总股本的1.9946%，减持价格为32.10/股，减持数量共19,887,100股。

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请务必阅读报告末页的重要声明

行业报告│行业定期报告

4. 投资主线

俄乌冲突可能会诱发全球钾肥定价模式出现变化，重点推荐东方铁塔，建议关注

亚钾国际；俄乌冲突诱发国际二铵供求偏紧，重点推荐云天化；俄乌冲突诱发海外高

载能产业供给受限，国内国际价差拉大，重点建议关注纯碱、有机硅板块；

2）钾肥基本面显著缺口，景气持续度超预期

需求和价格接受度提升；与此同时，全球贸易摩擦和疫情的冲击使全球主要经济体更

国制裁导致白俄钾肥经立陶宛出口通道受阻，俄乌冲突进一步加大俄罗斯和白俄约

1700万吨钾肥出口难度，考虑到两地边贸出口量和全球钾矿产能利用率的不确定性，

我们判断2022年全球钾肥迎来供不应求的格局逆转，景气周期有望持续至2024年。

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推荐东方铁塔，关注亚钾国际。

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所

技术在风电等工业用途上均已成熟；在“双碳”目标下，短期风电叶片、光伏需求拉

动碳纤高增长，远期氢能接力，国产碳纤厂商借助国内新能源产业在全球的领先优势，

先占有一席之地。关注吉林化纤、精功科技、吉林碳谷。

4）关注专精特新企业成长性

专精特新企业推荐奥福环保、花园生物。奥福环保是重柴蜂窝陶瓷唯一的本土化

企业，其尾气催化蜂窝陶瓷在主流重卡发动机客户中均取得认证，在我国机动车排污

国六标准新一轮换代过程中，公司有望提升国产化率；花园生物深耕VD

3

产业，拥有

“羊毛脂-胆固醇-VD3/25-羟基VD3”全产业链，并进一步向下游布局活性VD

3

药物，

进一步打开成长空间。

有

我国民用碳纤维装备制造、材料生产基本实现国产化，设备、原丝和碳化及复材

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3）关键材料设备实现国产化，民用碳纤维下游市场持续打开

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加重视粮食安全。而全球钾肥供给主要由加拿大、俄罗斯、白俄罗斯的寡头垄断，美

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通胀高企、大宗上行，叠加极端天气的影响，全球粮食价格大幅上涨，带动钾肥

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1）俄乌冲突是化工强势股的逻辑主线

请务必阅读报告末页的重要声明

行业报告│行业定期报告

5. 风险提示

全球通货高企，大宗上行，使得相关企业的原材料成本大幅上涨。

2）经济紧缩风险

美联储为应对美国高通胀，或将出台一系列加息政策，削弱全球需求。

3）原油价格大幅波动

因素影响，油价仍存在较大不确定性。油价的大幅波动将带动油类相关产品价格大幅

波动。

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使

原油价格受俄乌战争及通胀影响大幅上涨，但由于战争的不可预测性及其他多重

4）国际贸易摩擦风险

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中美贸易政策仍有较大的不确定性。

5）疫情防控风险

尽管当前国内疫情冲击有所缓和减退，但风险仍存，疫情防控对众多化工企业的

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正常生产、运输和销售都有较大的影响。

有

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内高端制造业的发展，而在中国的国力、国际地位和政治影响力逐渐上升的过程中，

，

国际政治直接关系到国际贸易政策，中美贸易关系的缓和有助于国内出口类和国

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1）通货膨胀风险

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请务必阅读报告末页的重要声明

分析师声明

本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们

对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。

投资建议的评级标准

报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评

级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6

到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后

的6到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期

相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A

股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成

指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市

转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数

股票评级

为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指

数为基准；韩国市场以柯斯达克指数或韩国综合股价

指数为基准。

行业评级

一般声明

除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属国联证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“国联证券”）。

未经国联证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为国联证

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券的商标、服务标识及标记。

息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意

见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告

所造成的一切后果，国联证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。

国联证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评

论和/或交易观点。国联证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国联证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做

出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。

特别声明

在法律许可的情况下，国联证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品

等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他

决定的唯一参考依据。

版权声明

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11 请务必阅读报告末页的重要声明

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担保。在不同时期，国联证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。

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本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和

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但国联证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信

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本报告是机密的，仅供我们的客户使用，国联证券不因收件人收到本报告而视其为国联证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，

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评级

买入

增持

持有

卖出

说明

强于大市

中性

弱于大市

评级说明

相对同期相关证券市场代表指数涨幅20%以上

相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于5%~20%之间

相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~5%之间

相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上

相对同期相关证券市场代表指数涨幅10%以上

相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~10%之间

相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上

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本文标签： 报告公司证券股份化工