企业管理论文 论盛大《三国杀》(边锋网络)以35亿价格被浙报传媒收购得

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2024年6月13日发(作者：)

论盛大《三国杀》（边锋网络）以35亿价格被浙报传媒收购

得与失

《三国杀》作为一款风靡网络的棋牌类游戏，有着他独特的风采。作为网络

独家代理的游戏公司—盛大网络游戏公司在《三国杀》这款游戏上可谓付出了诸

多心血，就在一切体系都已经日趋成熟，游戏稳定运行的时候，却传出《三国杀》

的运营平台边锋网络被浙报传媒以35亿的价格100%股份收购，这对于盛大网络

游戏公司是好是坏，借这个机会来探讨一番。

事由背景

首先来分析一下盛大网络游戏公司、三国杀、浙报传媒这三个主要研讨对象

的状况。查阅了相关的资料可以了解到

盛大网络：1999年11月盛大成立，推出中国领先概念的图形化网络虚拟社

区游戏“网络硅谷”。2001年9月，盛大正式进军在线游戏运营市场，开启大型

网络游戏《传奇》公开测试序幕；同年11月，《传奇》正式上市，并迅速登上各

软件销售排行榜首。盛大依靠《传奇》这个游戏，迅速在网络游戏新起的中国互

联网大地上赚得了第一桶金。依靠游戏的发展，2004年5月，盛大在美国纳斯

达克股票市场成功上市。2004年7月 盛大战略投资中国领先的在线对战游戏平

台运营商--上海浩方在线信息技术有限公司。盛大收购中国领先的棋牌休闲游戏

开发运营商--杭州边锋软件技术有限公司。我们可以简要的分析一下盛大网络在

收购边锋时已经置备的战略，首先以一个全新的概念打开了发展的大门，紧接着

又以专业的眼光选择了《传奇》这一款铸就风云的游戏，盛大可以说是成于传奇，

他本身就是一个传奇。2004年，盛大选择了在美国上市，为自己的公司整体定

位不单单只是一个游戏公司，想要缔造一种盛大专属的网络环境，看来战略眼光

还是很宏大的。2004年，同时也收购了边锋网络游戏，也为日后的《三国杀》

棋牌类游戏运营埋下一个伏笔，当年的收购价格是2000万美元，约合1.64亿人

民币。

三国杀：中国传媒大学动画学院04级游戏专业学生设计，并于2009年6月

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底《三国杀》被移植至网游平台的一款国内最流行的桌上游戏。在《三国杀》游

戏中，玩家将扮演一名三国时期的武将，结合本局身份，合纵连横，经过一轮一

轮的谋略和动作获得最终的胜利。当年盛大收购边锋和浩方的时候，浩方的价格

远远大于边锋网络，但是时至今日，风水轮流转，在本次的大交易中，浩方平台

是以一个亏本的价格卖给浙报传媒，边锋则是以增值18倍的完美身价转卖给浙

报传媒集团。期间让边锋大为升值的便是这一款桌面游戏《三国杀》。

浙报传媒：3月6日，浙报传媒发布重大事项停牌公告，称正在拟议重大事

项，公司股票自 2012 年3月6日起停牌，并表 示将尽快确定是否进行该重大

事项，最迟于2012 年3月13日公告相关情况。3月13日，浙报传媒再次发布

重大事项停牌公告，称浙报传媒称拟通过非公开发行和并购贷款相结合方式进行

重大资产收购，具体方案尚未最后确定，公司股票将于该公告刊登当日起停牌5

个交易日。3月20日，浙报传媒发布重大事项进展暨继续停牌公告，表示截至

该公告发布之日，公司已聘请中介机构，本次重大资产收购的各项相关工作正在

积极推进，各中介机构对本次重大资产收购涉及各项资产的调查、审计、评估工

作已经启动。并第三次宣布申请股票于该公告刊登当日起继续停牌5个交易日。

3月27日，浙报传媒发布重大事项进展暨继续停牌公告，内容与3月20日公告

内容一致。4月6日，浙报传媒发布关于公司非公开发行重大资产收购的提示性

公告，称拟通过非公开发行和并购贷款相结合方式收购杭州边锋网络技术有限公

司及上海浩方在线信息技术有限公司，并表示将于4月9日召开董事会审议非公

开发行重大资产收购事项，此外浙报传媒决定将于4月10日公告复牌。4月6

日，DoNews游戏记者致电盛大边锋集团总裁诸葛辉，对方表示一切以公告为准，

暂不发表任何评论。4月10日，浙报传媒发布多个公告宣布拟通过定向增发与

自筹资金相结合的方式，募集35亿元，用以收购盛大旗下边锋、浩方两家公司

100%股权。评估机构对边锋、浩方两家公司标的资产预估值合计约34.9亿元，

边锋股权价值 的预估值为31.8亿元，浩方为3.1亿元。浙报传媒拟以14.10

元/股为发行底价，向特定投资者发行不超过1.8亿股 股份，总额不超过25亿

元，其中浙报控股认购规模不低于10%，且所有发行对象均需以现金方式认购本

次发行的股 份。4月10日，受收购盛大边锋浩方刺激，浙报传媒开盘即涨停，

并以涨停价18.14元收盘，涨幅10.01%，较停盘前上涨1.65元。由此看来本次

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收购对于浙报传媒的股价刺激还是非常大的。

相关评价

此次交易出售边锋浩方可谓是一举两得，盛大浙报各取所需。有观点称，盛

大完全出售这两家公司的可能性不大，更可能的情况是通过这两家公司换取一些

必须的资源。因此若收购事件并非盛大简单出售边锋与浩方，而是双方的一次 资

源互换，将是双赢结果，盛大方面将获得主流媒体资源，同时为回国上市做一些

铺垫，而浙报传媒则紧随国家政策，获得游戏业务有机会习得盛大此业务方面的

经验，并取得在电子竞技市场和桌游市场的优势地位。投资人士称盛大出售边锋

浩方主要为助其私有化。据投资界人士透露，盛大在私有化过程中，花费了大量

资金，另一方面，盛大又有计划在国内上市，仍需资金备用，所以剥离目前利润

率较低、暂时看不到成长性的业务属理智选择。这或与盛大集团的私有化有关。

盛大网络于2012年2月15日从美国股市退市，完成私有化，以每 股41.35美

元，总共约23亿美元收购在美公开发行的股份。陈天桥当时表示会通过向摩根

大通借款的方式完成私有化收购。该人士称，私有化花费不少，且边锋一直非盛

大核心资产，又很难IPO融资，或因此才选择剥离在国内变现。浙报传媒通过并

购一些游戏娱乐类的业务，来提升自己的盈利能力。因为现在浙报传媒在资本传

媒一个评级，包括它的市盈率相对比较高，但是它在融资、并购方面的动作并不

是特别 频繁，通过并购巅峰和浩方的资产，可以说浙报传媒，作为传播背景，

向游戏产业迈出了一步。未来整个行业会出现更多的并购。

盛大的高瞻远瞩

盛大收购边锋游戏，筹码是2000万美金。首先要说的是，现在的边锋游戏值

不值2000万美金，答案很明显，从目前边锋的会员数和规模看。从发展前景上

看，当年的边锋会不会超过这个价格，谁也说不准。可是目前边锋的价格超过

2000万美金也是大家有目共睹的。边锋的王卉曾说过，最初做边锋游戏只是为

了让自己玩个过瘾。当时刚刚在美国上市的盛大可谓是春风得意，依然稳坐国内

网络游戏第一运营商交椅的盛大手里握着从刚刚从股市上套来的近十亿美金的

资金，有人说，钱多了棘手，想必盛大也是为了手里花不出去的钱而犯愁。众所

周知，盛大的发家完全是依靠了一个在韩国人看来，不入流的游戏《传奇》。哪

怕到了今天这个规模的盛大，营收最大的一部分还是依靠《传奇》游戏。有人说，

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《传奇》在中国火了好几年了，也该降温了，相信这点盛大也看在了眼里。边锋

是华东地区最大的休闲棋牌类游戏网站，休闲棋牌类游戏的巨大市场空间早已经

显现出来，虽然，从目前看，边锋的赢利状况不太好，但说到会赚钱，边锋的四

个掌门人加起来说不定也不如盛大陈天桥一个人厉害，到了盛大手里的边锋，相

信很快就会找到赚钱的新门路。再则说了，盛大叫嚷着要做“网上迪斯尼”，单

纯的在线角色扮演游戏(MMORPG)无法构成一个“网上迪斯尼”的概念，而在中国

具有深厚的群众基础，也具有中国特色的休闲棋牌类游戏也就成了这个概念的一

个补充。从这些方面看来，盛大在这个时候招安边锋游戏可谓是恰倒好处。

海虹当初收购联众再转手卖掉，这中间的一买一卖所赚的差价可不是小数。盛大

收购边锋，最大的问题是合并后的融合，融合好了，两个企业可以相互互补，融

合不好可是要起冲突的。朋友笑说，盛大收购边锋就好比在杭州买房子，如果自

己住的不舒服，就要利马转手卖掉，有一点肯定就是不会赔。盛大收购边锋没有

任何风险，如果行市不好，转手卖不赚钱的话还可以再剥离上市。盛大从创建到

上市也仅仅用了几年的时间。对于极具投机头脑的陈天桥来说，先收购再简单包

装再剥离上市不是没有可能。如果边锋上市也会是一支很好的概念股，国内第一

家上市的棋牌类游戏网站，不出意外的话也会赚个满堂采。

由此看来盛大的每一步都走的很精彩，期待游戏公司日后的表现。

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