电子行业周报:Mate40系列发布,关注消费电子产业链相关个股

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电子行业周报：

Mate40系列发布，关注消费电子产业

链相关个股

行业分类：电子

2020年10月25日

➢ 本周行情：

本周电子（申万）指数-2.51%，行业排名15/28；

基础数据（2020.10.23）

上证综指-1.75%，深证成指-2.99%，创业板指-4.54%；

电子（申万）指数 4460.76

个股涨幅前五：英飞特（+43.67%）、和晶科技（+32.18%）、英唐智控

（+29.27%）、久之洋（+25.08%）、拓邦股份（+12.05%）；

周涨跌幅 -2.51%

个股跌幅前五：富满电子（-16.91%）、睿创微纳（-14.48%）、南大光电

PE（TTM） 52.9

（-14.39%）、丹邦科技（-14.03%）、超华科技（-13.86%）。

PB（LF） 4.31

➢ 重要事件

10月20日，发改委新闻发言人孟玮在发布会上回应芯片项目烂尾问题

近五年电子（申万）指数走势对比图

时表示，发改委已经注意到行业乱象，将进一步加强规划布局，完善政

策体系，抓紧出台配套措施，同时，建立防范机制，压实各方责任，对

造成重大损失或引起重大风险的将通报问责。

10月20日，紫光国微发布2020年第三季度报告，前三季度公司实现

营业收入23.20亿元，扣除合并范围变化的影响，同比增长23%；归属

于上市公司股东的净利润6.84亿元，同比增长88%；展望全年预计净

利润达到7.51亿元-8.72亿元，同比增长85%-115%。

10月21日，据报道，英特尔将以90亿美元的价格出售旗下Nand存储

业务给SK海力士，具体包括NAND SSD 业务、 NAND 组件和晶片业务，

资料来源：wind，中航证券研究所

以及位于大连 NAND 存储器制造工厂。

近五年电子（申万）行业PE-band

10月22日，工信部材料显示，今年前三季度，中国电信业务总量同比

大幅增长18．6％，固定资产投资同比增长16．5％，其中5G投资占比

达到38．2％。截至9月底，5G基站的累计建设数量已达69万个，目

前已累计连接终端超过了1.6亿户。

10月22日，华为Mate40系列全球线上发布会举行，搭载全新5纳米

5G SoC麒麟旗舰芯片——麒麟9000的华为Mate40系列手机正式亮

相，包括Mate 40、Mate 40 Pro、Mate 40 Pro+和Mate 40 RS。

资料来源：wind，中航证券研究所

10月22日，武汉市发布《武汉市加快集成电路产业高质量发展若干政

策》，鼓励集成电路企业、高校和科研机构建设集成电路核心技术攻关

载体，对集成电路领域新获批的国家技术创新中心、国家重点实验室，

一次性资助500万元。

10月23日，英特尔发布2020年第三季度财报。财报显示，英特尔第

三季度营收为183.33亿美元，同比相比下降4％；净利润为42.76亿

美元，同比下降29％。

行业投资评级 增持

股市有风险 入市须谨慎

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[电子行业周报]

➢ 投资建议

继上周苹果发布iPhone12系列四款手机之后，10月22日晚，华为Mate40系列全球线上发布会举行，

推出了华为Mate40系列新品手机，包括Mate 40、Mate 40 Pro、Mate 40 Pro+和Mate 40 RS，Mate40系

列被称为史上最强大的华为Mate。性能方面，搭载全新5纳米5G SoC麒麟旗舰芯片麒麟9000，集合了153

亿个晶体管，CPU采用1个超大核＋3个大核＋4个小核三档能效架构，最高主频可达3.13GHz，配置华为首

款24核Mali-G78 GPU，图形处理能力超群，实现创新双大核+微核NPU架构，性能提升100%。设计方面，

Mate40系列传承Mate中轴对称的设计风格，镜头组为“星环设计”，Mate40采用3D曲面屏，Mate40 Pro和

Mate40 Pro+延续88°超曲面环幕屏设计，其前置摄像头以较小开孔尺寸集成精密器件，创新融合前置超广

角拍摄、3D人脸解锁和Al隔空操控等功能。影像方面，配备创新超感知徕卡电影影像系统，Mate 40 和

Mate40 Pro均配备了后置四摄，包括5000像素大底主摄和长焦及超广角摄像头，Mate40 Pro+则配备了后

置五摄，包含5000万像素超感知摄像头（23mm f/1.9，支持OIS光学防抖）、2000万像素超广角摄像头

（f/2.4）、1200万像素长焦摄像头（f/2.4）、800万像素超级变焦摄像头（10倍光学变焦，f/4.4，支持OIS

光学防抖）及3D深感摄像头，取景范围更广，横向自拍可自动切换三档广角拍摄。续航方面，Mate40内置

4200mAh电池、Mate40 Pro和Mate40 Pro+内置4400mAh电池，并采用66W华为优先超级快充以及支持50W

无线超级快充。另外，此次Mate40全系列都将搭载EMUI 11操作系统，带来更多跨设备体验。iPhone12系

列和Mate40系列的先后推出有望快速拉动消费电子相关产业链发展，全球5G机的渗透率也将进一步提高。

根据Strategy Analytics预测，2020年全球5G智能手机出货量将达到2.5亿部，同比增1300%，其中中国

将是今年5G手机最大的市场，占比达到62%。我们认为从4G时代步入5G时代的过程中将带动射频相关产

业链的快速发展，持续看好其成长性。

半导体：目前我国半导体产业已进入快速发展阶段，半导体项目门槛较高，尤其是芯片设计和制造，都对技

术、人才、资金有较高要求，在没有做好技术储备、人才储备和资本储备的前提下贸然投资，会出现资源过

度分散和浪费现象。近期陆续有媒体报道芯片项目烂尾现象，针对于此，10月20日和10月22日，发改委

和工信部分别在新闻发布会上作出回应，表示将做好《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干

政策》落实工作，进一步加强规划布局，完善政策体系，抓紧出台配套措施，同时，建立防范机制，压实各

方责任，对造成重大损失或引起重大风险的将通报问责。预计短期内半导体投资热情会在一定程度上有所下

降，但长期来看，在顶层设计指导之下，社会资源会进一步向能力更强、优势更明显的区域和企业集中，长

期利好产业高质量发展。(1)设备：根据SEMI数据显示，受益于通信、IT基础设施到个人与云端运算、游戏

和医疗电子装备等各种产品的推动，全球芯片需求在新冠肺炎疫情影响下持续激增，晶圆厂设备支出因此受

惠。全球半导体制造设备第二季度出货金额达167.7亿美元，同比提升26％，环比提升8％。其中，中国第

二季半导体设备市场季增31％达45.9亿美元，同比提升36％，跃居第一位。今年8月份，北美半导体生产

设备制造商的销售额达到26.5亿美元，环比增长3%，同比增长32.5%。SEMI预估2020年全球半导体设备

销售额增幅达8%，2021年将增长至13%。半导体设备一直是我国电子产业的短板，随着自主可控的推进，国

内龙头企业已在加速研发，叠加未来汽车电子、5G基站等新兴应用将扩大市场规模，建议持续关注半导体设

备龙头企业国产替代机会。（2）晶圆制造：晶圆代工厂在半导体产业链中重要一环，市场规模逐渐扩大。根

据gartner预测，2019年全球晶圆代工市场约627亿美元，占全球半导体市场约15%。预计2018-2023年晶

圆代工市场复合增速为4.9%。另外，根据SEMI发布的半导体行业硅晶圆出货量的年度预测报告，预计2020

年全球硅片出货量将同比增长2.4%，2021年将继续增长，2022年将创历史新高。受疫情因素影响，电脑相

关领域对无线连接、显示器驱动以及快闪记忆体控制器IC 的需求量上升，消费市场库存回补，叠加联电电

源管理芯片、金氧半场效电晶体、主动式保护元件等客户投片量逐月攀升，上游晶圆加工长产能利用率满载，

8英寸供不应求，未来价格或将上升。

消费电子：（1）智能手机：继苹果发布了iPhone12系列四款手机之后，华为Mate40系列全新亮相，iPhone12

系列和Mate40系列的先后推出有望快速拉动消费电子相关产业链发展，全球5G机的渗透率也将进一步提

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[电子行业周报]

高。根据Strategy Analytics预测，2020年全球5G智能手机出货量将达到2.5亿部，同比增1300%，其中

中国将是今年5G手机最大的市场，占比达到62%。建议重点关注基带、天线、射频传输等环节的市场机会。

（2）可穿戴设备：根据IDC发布的报告显示，尽管二季度欧美疫情较为严重，但消费者对音频类以及健身

追踪类可穿戴设备的需求却明显的提升，二季度全球可穿戴设备总出货量提升至8620万台，整体增长14.1%，

苹果、华为、小米出货量分别为2940万台、1090万台、1010万台，同比分别增长25.3%、58%、13.5%，市

场份额分别为34.2%、12.6%、11.8%，位列前三位。随着AI、VR等技术的发展，可穿戴设备应用场景逐渐增

多，未来出货量仍有可能保持较高增速，建议关注相应产业链。

电子元件：钽电容是四大核心电容产品之一，具有高能量密度、高可靠性、稳定的电性能、较宽的工作温度

范围等特点，在工业、军用市场备受青睐，在5G基站中也应用广泛。从需求端来看，根据三大运营商的数

据，目前中国联通已和中国电信建设开通的5G基站达26万站，预计年底可以达到37万站，中国移动上半

年在国内超过50个城市累计开通了18.8万个5G基站，5G基站的快速建设拉动了钽电容需求提升；从供给

端角度来看，以美国VISHAY、KEMET、AVX公司为代表的国际钽电容器制造商受二季度疫情蔓延影响，产能

受限，钽电容供需缺口扩大，产能供不应求，受此影响，AVX在今年5月率先涨价，涨幅在10％－15％，被

动元件大厂国巨也确认涨价，新定价从5月开始生效直到9月底，且预估到今年底钽质电容价格将再增1

倍，建议持续关注电容产品相关公司投资机会。

面板：近期，中大尺寸LCD面板价格继续上涨，第三季度部分大尺寸面板价格上涨幅度超过30%，据Witsview

公布的报告显示，10月下旬，32寸-65寸面板价格区间是56-207美金，单月涨幅为5%-12%不等，超出市场

预期。相比今年5-6月价格底部，大尺寸面板价格涨幅累积最低达到了26%，而最高已达75%，平均涨幅在

50%左右。由于上游IC基板等材料稀缺，预计第四季度全球LCD TV面板市场供应将持续断球，面板价格有

望继续上涨。目前韩国厂商持续退出，国内方面，TCL收购三星在苏州的产线，京东方拟收购中电熊猫南京、

成都产线，面板行业集中度持续提升，有助于提高议价能力和规模效应，可继续关注行业内龙头企业投资机

会。

➢ 建议关注

歌尔股份（TWS耳机拉动业绩高增长）

风华高科（广东省国资委旗下的国际知名老牌被动元件供应商）

火炬电子（陶瓷电容及陶瓷新材料优质民参军企业）

立讯精密（连接器领先企业，苹果产业链供应商）

振华科技（军工电子领先企业，瘦身提效战略提高盈利水平）

通富微电（半导体封测领先企业）

大立科技（疫情防控测温装备领先企业）

京东方A（供需回暖、行业企稳回升，第一梯队地位稳固）

➢ 风险提示：

5G进展低于预期、疫情进展不确定

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[电子行业周报]

投资评级定义

我们设定的上市公司投资评级如下：

买入 ：未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。

持有 ：未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅-10%～10%之间。

卖出 ：未来六个月的投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。

我们设定的行业投资评级如下：

增持 ：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。

中性 ：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若。

减持 ：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。

分析师简介

张超，SAC执业证书号：S1，清华大学硕士，中航证券研究所首席分析师。

薄晓旭，SAC执业证书号：S4，金融学硕士，中航证券研究所军工、电子行业研究员。

分析师承诺

负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本

人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观

点直接或间接相关。

风险提示：投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券

投资损失的书面或口头承诺均为无效。

免责声明：

本报告并非针对意图送发或为任何就送发、发布、可得到或使用本报告而使中航证券有限公司及其关联公司违反当地的

法律或法规或可致使中航证券受制于法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则此报告

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邀请或向他人作出邀请。中航证券未有采取行动以确保于本报告中所指的证券适合个别的投资者。本报告的内容并不构成对

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告撰写日分析师个人的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中航证券及关联公司的立场。

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据的研究或分析。

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