电子行业周报:iPhone12系列亮相,苹果全面进入5G时代

中航证券研究所

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电子行业周报：

iPhone12系列亮相，苹果全面进入5G

时代

行业分类：电子

2020年10月17日

➢ 本周行情：

本周电子（申万）指数-1.27%，行业排名27/28；

基础数据（2020/10/16）

上证综指+1.96%，深证成指+1.83%，创业板指+1.93%。

4,575.73

个股涨幅前五：易德龙（+26.45%）、朗科智能（+23.82%）、超频

电子（申万）指数

三（+16.70%）、台基股份（+14.12%）、拓邦股份（+14.03%）。

-1.27%

周涨跌幅

个股跌幅前五：海能实业（-21.47%）、圣邦股份（-16.38%）、信

维通信（-14.51%）、鹏鼎控股（-12.13%）、创世纪（-11.94%）。

53.4

PE（TTM）

4.4

PB（LF）

➢ 重要事件

10月10日，广东省工业和信息化厅公布5G基站数据：今年1—8

近五年电子（申万）指数走势对比图

月，全省新建5G基站61625座，为省政府下达4.8万座建设目标

1

0.8

的128.4%，并且提前超额完成全年建设任务。其中，5G基站数与

0.6

5G用户数均居全国第一。

0.4

0.2

0

10月12日，2020胡润中国10强消费电子企业：华为、小米、OPPO、

-0.2

-0.4

vivo位列前四，华为以1.1万亿价值成为中国最值钱消费电子企

业。

10月14日，半导体光刻设备制造厂商阿斯麦(ASML)发布2020年

电子(申万)沪深300

第三季度业绩：第三季度净销售额为39.58亿欧元，同比增长

资料来源：wind，中航证券研究所

32.6%，毛利率为47.5％；净利润为10.62亿欧元，上一季度为

近五年电子（申万）行业PE-band

7.51亿欧元。第三季度净预订额为29亿欧元。

100

80

10月14日，据外媒Guru3D报道，因三星无法足够快或足够大规

60

模地生产基于Ampere架构的GPU，英伟达决定将转单台积电。

40

20

10月15日，日本信越化学公司(Shin-Etsu Chemical)将花费约

0

300亿日元(2.85亿美元)，把半导体光刻胶的产能提高20%，以

扩大高端芯片制造半导体关键材料的供应。信越化学占据全球

20%-30%的市场份额，该公司生产的光刻胶以高灵敏度和高效制成

效率而闻名。

资料来源：wind，中航证券研究所

行业投资评级 增持

股市有风险 入市须谨慎

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[电子行业周报]

➢ 投资建议

本周，苹果发布了iPhone12系列四款手机，并在屏幕、外观材料、芯片、摄像系统和无线充电

技术上实现升级。iPhone 12系列全部采用OLED屏幕，四款机型均具备HDR显示、原彩显示、广色域

（P3）等性能。新机采用了超瓷晶面板，是苹果与康宁共同研发打造的一种超越玻璃的材料，通过增

加高温结晶的新步骤，让纳米级瓷晶体生长在玻璃基质内，以大大地增强坚固性。另外，搭载A14仿

生芯片的iPhone12系列，成为全球首款使用5nm制程芯片的智能手机，A14仿生芯片中集成了118亿

个晶体管，对比A13数量增加了近40%，在提升性能的同时更加节能。摄像方面，iPhone 12 mini、

iPhone 12采用新双摄系统，1200万像素广角摄像头的光圈较iPhone 11有所提升，达到了f/1.6，

同时也采用了首个7P镜头，低光性能提升27%，照片和视频会有更少的噪点和更高的亮度。除此之外，

iPhone12系列采用MagSafe磁吸技术，提升无线充电质量。

iPhone 12系列全面采用OLED屏幕并正式进入5G时代，我们认为这将有望带动国内厂商的跟进，

OLED屏幕渗透率有望快速提升并拉动相关产业链的发展，全球5G机的渗透率也将进一步提高。根据

Strategy Analytics预测，2020年全球5G智能手机出货量将达到2.5亿部，同比增1300%，其中中

国将是今年5G手机最大的市场，占比达到62%。我们认为从4G时代步入5G时代的过程中将带动射频

相关产业链的快速发展，持续看好其成长性。

➢ 半导体：(1)设备：根据SEMI数据显示，受益于通信、IT基础设施到个人与云端运算、游戏和医疗电

子装备等各种产品的推动，全球芯片需求在新冠肺炎疫情影响下持续激增，晶圆厂设备支出因此受惠。

全球半导体制造设备第二季度出货金额达167.7亿美元，同比提升26％，环比提升8％。其中，中国

第二季半导体设备市场季增31％达45.9亿美元，同比提升36％，跃居第一位。今年8月份，北美半

导体生产设备制造商的销售额达到26.5亿美元，环比增长3%，同比增长32.5%。SEMI预估2020年全

球半导体设备销售额增幅达8%，2021年将增长至13%。半导体设备一直是我国电子产业的短板，随着

自主可控的推进，国内龙头企业已在加速研发，叠加未来汽车电子、5G基站等新兴应用将扩大市场规

模，建议持续关注半导体设备龙头企业国产替代机会。（2）晶圆制造：晶圆代工厂在半导体产业链中

重要一环，市场规模逐渐扩大。根据gartner预测，2019年全球晶圆代工市场约627亿美元，占全球

半导体市场约15%。预计2018-2023年晶圆代工市场复合增速为4.9%。另外，根据SEMI发布的半导

体行业硅晶圆出货量的年度预测报告，预计2020年全球硅片出货量将同比增长2.4%，2021年将继续

增长，2022年将创历史新高。受疫情因素影响，电脑相关领域对无线连接、显示器驱动以及快闪记忆

体控制器IC 的需求量上升，消费市场库存回补，叠加联电电源管理芯片、金氧半场效电晶体、主动

式保护元件等客户投片量逐月攀升，上游晶圆加工长产能利用率满载，8英寸供不应求，未来价格或

将上升。（3）储存器：根据SEMI报告数据显示，存储器相关投资增长37亿美元，同比增长16%，总

支出达264亿美元，2021年预计将增长18%达312亿美元。其中，3D NAND位列涨幅第一，达到39%，

2021年涨幅可能减缓至7%，DRAM预计2020年下半年放缓仅增长4％，但2021年将大幅增长39％。

➢ 消费电子：（1）手机：苹果发布了手机新品iPhone12系列四款手机，全系列采用OLED屏并进入5G

时代。苹果系列的升级将进一步带动国内厂商的跟进，提高OLED和5G的渗透率。根据Strategy

Analytics预测，2020年全球5G智能手机出货量将达到2.5亿部，同比增1300%，其中中国将是今年

5G手机最大的市场，占比达到62%。建议重点关注基带、天线、射频传输等环节的市场机会。（2）可

穿戴设备：根据IDC发布的报告显示，尽管二季度欧美疫情较为严重，但消费者对音频类以及健身追

踪类可穿戴设备的需求却明显的提升，二季度全球可穿戴设备总出货量提升至8620万台，整体增长

14.1%，苹果、华为、小米出货量分别为2940万台、1090万台、1010万台，同比分别增长25.3%、58%、

13.5%，市场份额分别为34.2%、12.6%、11.8%，位列前三位。随着AI、VR等技术的发展，可穿戴设

备应用场景逐渐增多，未来出货量仍有可能保持较高增速，建议关注相应产业链。

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[电子行业周报]

➢ 电子元件：钽电容是四大核心电容产品之一，具有高能量密度、高可靠性、稳定的电性能、较宽的工

作温度范围等特点，在工业、军用市场备受青睐，在5G基站中也应用广泛。从需求端来看，根据三

大运营商的数据，目前中国联通已和中国电信建设开通的5G基站达26万站，预计年底可以达到37

万站，中国移动上半年在国内超过50个城市累计开通了18.8万个5G基站，5G基站的快速建设拉动

了钽电容需求提升；从供给端角度来看，以美国VISHAY、KEMET、AVX公司为代表的国际钽电容器制

造商受二季度疫情蔓延影响，产能受限，钽电容供需缺口扩大，产能供不应求，受此影响，AVX在今

年5月率先涨价，涨幅在10％－15％，被动元件大厂国巨也确认涨价，新定价从5月开始生效直到9

月底，且预估到今年底钽质电容价格将再增1倍，建议持续关注电容产品相关公司投资机会。

➢ 面板：根据集邦咨询旗下显示器研究处调查，第三季面板报价出现近年罕见涨幅，其中笔记本和台式

机的面板价格整季涨幅达5-10%，电视面板价格平均涨幅更达30%以上。预估第四季大尺寸面板供过

于求比例仅有0.2%，但部份应用供不应求的情况仍将延续，预计面板价格仍有10%的上涨空间。长期

来看，受智能手机等中小尺寸智能移动终端市场增长的带动，AMOLED市场规模进一步扩大，根据IHS

数据，预计到2020年末，AMOLED面板营收将突破300亿美元。随着折叠屏手机的出货量进一步加大，

柔性OLED是驱动面板厂商业绩成长的核心业务，国产龙头企业有望出现盈利拐点，可重点关注。

➢ 建议关注

歌尔股份（TWS耳机拉动业绩高增长）

风华高科

（广东省国资委旗下的国际知名老牌被动元件供应商）

火炬电子

（陶瓷电容及陶瓷新材料优质民参军企业）

立讯精密

（连接器领先企业，苹果产业链供应商）

通富微电（半导体封测领先企业）

大立科技（疫情防控测温装备领先企业）

京东方A（供需回暖、行业企稳回升，第一梯队地位稳固）

➢

风险提示：

5G进展低于预期，全球疫情存在不确定性。

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[电子行业周报]

投资评级定义

我们设定的上市公司投资评级如下：

买入 ：未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。

持有 ：未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~10%之间

卖出 ：未来六个月的投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。

我们设定的行业投资评级如下：

增持 ：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。

中性 ：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若。

减持 ：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。

分析师简介

张超，SAC执业证书号：S1，清华大学硕士，中航证券研究所首席分析师。

宋子豪，SAC执业证书号：S2，美国印第安纳凯利商学院金融学学士、数学辅修，福特汉姆

大学金融学硕士，从事电子行业研究。

分析师承诺

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的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直

接或间接相关。

风险提示：投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投

资损失的书面或口头承诺均为无效。

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