电子:5G手机出货或翻番,国产射频替代加速中

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证券研究报告|行业点评报告

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2021年01月05日

5G手机出货或翻番，国产射频替代加速中

电子

评级及分析师信息

行业评级： 推荐

[Table_Summary]

事件概述:

据市场调研机构Strategy Analytics（SA）3日发布的报告，三

星电子去年在全球5G智能手机市场的出货量为4100万部，预估

市场份额为15.1%，位居第3。据SA估算，华为去年以7960万

部（29.2%）出货量位居5G智能手机市占率排行首位，苹果以

5230万部（19.2%）位列第2。

行业走势图

49%

36%

24%

分析与判断:

► 5G手机渗透加速，2021年出货或超5亿

据市场调研机构Strategy Analytics（SA）3日发布的报告，

三星电子去年在全球5G智能手机市场的出货量为4100万部，

预估市场份额为15.1%，位居第3。据SA估算，华为去年以

7960万部（29.2%）出货量位居5G智能手机市占率排行首位，

苹果以5230万部（19.2%）位列第2。苹果虽然上市时间较

晚，在2020年10月中旬才上市销售，但仍然实现了超过5000

万部的销售额，据《日本经济新闻》报道，得益于iPhone 12

系列的超高人气，苹果计划将2021上半年的iPhone产量提升

30%。展望今年全年，根据Strategy Analytics的预测，预计

今年5G智能手机出货量将达到4.5亿至5.5亿部，至少是

2020年(预计)总量的两倍。

11%

-1%

-14%

2019/122020/03

电子

2020/062020/09

沪深300

► 手机射频黄金赛道，国产替代增长可期

每一次通信制式升级，都是射频芯片价值量提升的机遇。5G手

机必然要兼顾2/3/4G，因此5G手机在保留2/3/4G射频芯片的

同时，支持5G新频段的射频芯片为全新增量。据Skyworks数

据，2G手机射频前端芯片价值量为3美元，3G手机上升到8

美元，高端4G手机为18美元，而5G手机射频芯片价值量达

到25~30美元。国内射频芯片厂商从相对成熟的分立射频芯片

起步，在5G手机广泛普及前的窗口期，逐步实现中低端机型

射频前端进口替代，同时积累模组能力，逐步走向全品类供

应。在中美贸易摩擦背景下，射频国产化势在必行，中国除了

拥有华为、小米、OPPO、VIVO、传音等知名手机品牌外，在资

本层面也在助推整个射频行业的快速发展，根据集微网2020

年12月19日的新闻，据集微网不完全统计，截至发稿日，共

有48家射频相关企业获得融资，投资机构涵盖了中金资本、

红杉资本中国、小米长江产业基金、深创投等机构，以及韦尔

股份、长盈精密、卓胜微电子、信维通信、春兴精工等手机概

念股企业。在多方多维度推动下，国产射频芯片替代势必迈入

不断加速的过程，整个行业将充分受益于5G手机换机的红利

期。

分析师：孙远峰

[Table_Author]

邮箱：***************.cn

SAC NO：S112

分析师：王臣复

邮箱：*****************.cn

SAC NO：S112

重点推荐：

卓胜微、三安光电、信维通信、韦尔股份、顺络电子

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受益标的：

和而泰，思瑞浦

产业关注：

䀚瑞微、唯捷创芯、紫光展锐、安谱隆，等等

风险提示

行业需求不如预期、行业竞争愈趋激烈、宏观经济下行、系统

性风险。

0

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华西电子-走进“芯”时代系列深度报告，全面覆盖半导体设计、制造、封测、设

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华西电子【走进“芯”时代系列深度报告】

1、芯时代之一_半导体重磅深度《新兴技术共振进口替代，迎来全产业链投资机会》

2、芯时代之二_深度纪要《国产芯投资机会暨权威专家电话会》

3、芯时代之三_深度纪要《半导体分析和投资策略电话会》

4、芯时代之四_市场首篇模拟IC深度《下游应用增量不断，模拟 IC加速发展》

5、芯时代之五_存储器深度《存储产业链战略升级，开启国产替代“芯”篇章》

6、芯时代之六_功率半导体深度《功率半导体处黄金赛道，迎进口替代良机》

7、芯时代之七_半导体材料深度《铸行业发展基石，迎进口替代契机》

8、芯时代之八_深度纪要《功率半导体重磅专家交流电话会》

9、芯时代之九_半导体设备深度《进口替代促景气度提升，设备长期发展明朗》

10、芯时代之十_3D/新器件《先进封装和新器件，续写集成电路新篇章》

11、芯时代之十一_IC载板和SLP《IC载板及SLP，集成提升的板级贡献》

12、芯时代之十二_智能处理器《人工智能助力，国产芯有望“换”道超车》

13、芯时代之十三_封测《先进封装大势所趋，国家战略助推成长》

14、芯时代之十四_大硅片《供需缺口持续，国产化蓄势待发》

15、芯时代之十五_化合物《下一代半导体材料，5G助力市场成长》

16、芯时代之十六_制造《国产替代加速，拉动全产业链发展》

17、芯时代之十七_北方华创《双结构化持建机遇，由大做强倍显张力》

18、芯时代之十八_斯达半导《铸IGBT功率基石，创多领域市场契机》

19、芯时代之十九_功率半导体深度②《产业链逐步成熟，功率器件迎黄金发展期》

20、芯时代之二十_汇顶科技《光电传感创新领跑，多维布局引领未来》

21、芯时代之二十一_华润微《功率半导专芯致志，特色工艺术业专攻》

22、芯时代之二十二_大硅片*重磅深度《半导材料第一蓝海，硅片融合工艺创新》

23、芯时代之二十三_卓胜微《5G赛道射频芯片龙头，国产替代正当时》

24、芯时代之二十四_沪硅产业《硅片“芯”材蓄势待发，商用量产空间广阔》

25、芯时代之二十五_韦尔股份《光电传感稳创领先，系统方案展创宏图》

26、芯时代之二十六_中环股份《半导硅片厚积薄发，特有赛道独树一帜》

27、芯时代之二十七_射频芯片《射频芯片千亿空间，国产替代曙光乍现》

28、芯时代之二十八_中芯国际《代工龙头创领升级，产业联动芯火燎原》

29、芯时代之二十九_寒武纪《AI芯片国内龙头，高研发投入前景可期》

30、芯时代之三十_芯朋微《国产电源IC十年磨一剑，铸就国内升级替代》

31、芯时代之三十一_射频PA《射频PA革新不止，万物互联广袤无限》

32、芯时代之三十二_中微公司《国内半导刻蚀巨头，迈内生&外延平台化》

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33、芯时代之三十三_芯原股份《国内IP龙头厂商，推动SiPaaS模式发展》

34、芯时代之三十四_模拟IC深度PPT《模拟IC黄金赛道，本土配套渐入佳境》

35、芯时代之三十五_芯海科技《高精度测量ADC+MCU+AI,切入蓝海赛道超芯星》

36、芯时代之三十六_功率&化合物深度《扩容&替代提速，化合物布局长远》

37、芯时代之三十七_恒玄科技《专注智能音频SoC芯片，迎行业风口快速发展》

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分析师与研究助理简介

孙远峰：华西证券研究所副所长&电子行业首席分析师，哈尔滨工业大学工学学士，清华大学工

学博士，近3年电子实业工作经验；2018年新财富上榜分析师（第3名），2017年新财富入围/水晶

球上榜分析师，2016年新财富上榜分析师（第5名），2013~2015年新财富上榜分析师团队核心成

员。

王臣复：华西证券研究所电子行业分析师，北京航空航天大学工学学士和管理学硕士，曾就职于

欧菲光集团投资部、融通资本、平安基金、华西证券资产管理总部等，2019年9月加入华西证券

研究所。

分析师承诺

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采

用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、

公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

评级说明

投资

评级

买入

以报告发布日后的6个

增持

月内公司股价相对上证中性

指数的涨跌幅为基准。

减持

卖出

行业评级标准

以报告发布日后的6个

推荐

月内行业指数的涨跌幅中性

为基准。

回避

公司评级标准

华西证券研究所：

地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层

网址：/hxzq/

说明

分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15%

分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在5%—15%之间

分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间

分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数5%—15%之间

分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15%

分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10%

分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间

分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10%

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华西证券免责声明

华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公

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客户。

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但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅

于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本

公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持

在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关

注相应更新或修改。

在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何

人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，

亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目

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或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告

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