小米公司财务报表分析

小米公司财务报表分析

【摘 要】 小米集团于2018年7月9日正式在港交所挂牌交易，成为港股上市公司

中首只采用不同股票权架构的公司。本文结合案例资料和以及财务数据，对小米集团进行

财务分析，找出存在的问题，并针对问题，提出相应的解决对策。最后列出它的优势与劣

势，对投资者有个简单的参考价值。

【关键词】 小米集团 财务分析 指标分析

一、引言

小米集团2018年5月3日，第一次向香港联交所递交了上市申请，这也是香港联交

所接受的第一家以双重股权结构申请公开上市的公司。一家尚未上市的私人公司，2017

年度销售收入已过千亿人民币，引起资本市场和媒体的高度关注。小米公开上市，从神秘

走向公开，让我们有机会看到小米的公开财报。因此想深入了解小米的经营情况需要通过

对小米近三年的财务报表数据进行分析，对小米的财务状况进行一个全面的了解。

二、小米集团简介

小米公司于2010年4月正式成立，是一家以智能手机为主，兼营IoT与生活消费产

品，互联网服务、广告服务，并提供相关互联网服务的公司。核心技术研发领域，目前获

得了7584件专利，并且80%为发明专利，含金量很高。小米以684项AI领域申请专利

排在全球企业榜第11位。小米的前五大股东分别是小米创始人雷军、晨兴资本、小米联

合创始人、总裁林斌、DST和启明创投。

三、小米集团财务分析

（一）偿债能力分析

1、短期偿债能力分析。小米集团2015-2017年流动比率分别1.52、1.18、1.3，均

小于2，2018年达到了2.34;速动比率为0.99、0.85、0.95，小于1，在2018年达到了

1.87;现金比率为0.51、0.35、0.25，均超过20%，表明现金偿付能力稳定;企业的短期偿

债能力在2018年有所上升。

2、长期偿债能力。2015-2017年小米集团资产负债率皆超过200%，负债超过资产2

倍，已经资不抵债;产权比率在-1至-1.7之间，负债超过权益，权益负数;有形资产负债率

在2.4-3.2之间，表明负债是有形资产的2倍多，说明企业负债比率过高;说明企业的长期

偿债能力弱，到了2018年指标恢复正常，是因为企业把可转换可赎回优先股公允价值计

入了权益，不影响负债，所以指标正常。

通过指标分析，小米长期偿债能力较强，小米集团的短期偿债有一定的风险。

（二）营运能力分析。2016-2018年小米总资产周转率分别为1.52、1.63、1.47，总

资产周转正常;固定资产周转率在40—90之间，固定资产周转非常高;流动资产周转率在

1.7-1.9之间，流动资产运转得较好;应收账款周转率在7-14之间，且趋势逐年下降，资金

回收时间长，应收账款周转率低;存货周转率在7-13之间，存货周转较快。小米的营运能

力是比较强的，但是要特别关注应收账款周转率。

（三）盈利能力分析。小米2015-2018年的毛利率分别为4.04%、10.59%、13.22%、

12.69%，毛利率偏低;营业利润率分别为2.18%、5.66%、10.63%、0.81%，营业利润率

偏低;销售净利率分别为-11.42%、0.72%、-38.29%、7.71%，销售净利率偏低;成本费用

利润率分别为2.13%、5.75%、11.18%、0.79%，成本费用利润率低，原因是销售成本过

大。小米營业收入增长较快，但是毛利率依然很小;盈利能力指标不高，盈利能力有待提升。

（四）发展能力分析。2016年至2018年，小米的收入增长率的均值为40.84%，资

产增长率的均值为63.72%，股东权益增长率的均值为-37.19%，净利润增长率的均值为

-3088.29%，收入增长率和资产增长率都很高，说明处于增长阶段，但是股东权益增长率、

净利润增长率均值为负数，说明企业的权益和净利润增长率低。指标数值显示，小米近几

年处于发展阶段，潜力较大。

（五）现金流分析。2015年-2018年的现金流动负债比率分别为-15.80%、17.39%、

-2.11%、-2.28%，有三年的数值都是负数，是因为这三年的年经营现金净流量为负数;现

金负债比率分别为-2.07%、3017%、-0.46%、-1.91%;净利润现金保证比率34.11%、

921.73%、2.27%、-10.5%;销售收入现金回收比率-3.89%、6.62%、-0.87%、-0.81%;2018

年营业收入增加了52.60%，但是现金流指标都为负数，足以说明现金流出现了很严重的

问题，现金不足与偿还债务，企业存在资金断裂的危机。

（六）存在的主要财务问题。1、要特别关注应收账款周转率低，营运资金回收时间长。

2、毛利率依然很小，盈利能力指标不高，盈利能力有待提升。3、企业存在资金断裂的危

机，企业收现率低。

四、对策与建议

（一）加强应收账款管理。将应收账款和应收票据转换为货币资金，提高流动资产周

转率，增强企业的营运能力。详细方法如下：（1）在签订经济合同之前，选取信用较好的

单位;（2）创建实用的赊销政策，具体包括根据合同金额来确定合理的信用期限以及优惠

折扣;（3）建立高效的收款收账制度。

（二）优化产品质量和成本管理，提高产品盈利能力。产品质量关系着企业的信誉形

象甚至生存发展，小米就曾因机身发热、续航不够等质量问题一度陷入生存危机中。因此，

进行质量控制、追求产品极致至关重要。提高员工的质量至上的意识，要严格控制和执行

好产品的操作流程，加强产品质量监督，果断淘汰不合格产品。同时加强企业的产品成本

控制，加强内部控制，在扩大销售的同时，优化成本，才能增加净利润，提高企业的营业

能力。

（三）优化现金流管理。在对小米公司的现金流量管理进行优化时，首先是要加强现

金流量预算的管理体系。其次是对经营活动现金流量的管理，公司应制定出合理的资金需

求规划，在公司资金周转不开时，筹资活动可以缓解公司的危机。最后在投资方面，要确

定公司现金的最佳存值，在投资过程中适当的进行风险评估公司应该重视财务风险的管控，

完善预算管理体系。

五、小米的优势与不足

（一）小米的集团的优势。通过分析，小米集团的优势有：1、不同投票权架构的设计，

有利于稳定股权，保护创始团队的控制权，2、公司的发展前景较好，潜力较大，发展速度

快。

（二）小米的集团的劣势。通过分析，小米集团的劣势有：1、盈利能力不足，成本高，

毛利率低，利润率也低，净利润为负数，盈利能力较差。2、企业存在资金断裂的危机，收

现率，应收账款不多，而企业却连续收不到现金，有虚增收入的嫌疑;企业依靠筹资度日的

企业，利润没有真正实现。3、可转换可赎回优先股可赎回部分将给企业带来巨大的资金压

力。