资本沉浮录—苹果公司的创业融资分析(目录加正文)

目 录

一、苹果公司的孕育及成立 ........................................................................................................................................ - 1 -

二、“苹果I号”电脑名声初显，首轮融资帮助公司生存壮大。 .............................................................................. - 2 -

三、“苹果Ⅱ号”电脑名声大振，对外私募融资支撑公司高速扩张。 ..................................................................... - 4 -

四、公司上市，赢来发展史上的第一次巅峰。 ........................................................................................................ - 5 -

五、盛极而衰，内部权力斗争带来十一年的等待蹉跎。 ........................................................................................ - 6 -

六、乔布斯回归苹果，公司改革重组焕然一新。 .................................................................................................... - 7 -

参考文献： .................................................................................................................................................................... - 8 -

资本沉浮录—苹果公司的创业融资分析

摘 要：苹果公司从一个名不见经传的小公司成长为计算机行业，虽然后来一度消沉，

但重新振作起来，最终成长为手机和计算机行业的巨无霸，资本运作在其中的作用功不可

没。资本在企业发展前期给了苹果公司和乔布斯巨大助力，带动了苹果的起飞。企业发展

中期，因股权架构和董事会设置不合理，乔布斯被迫离开苹果。最终，通过并购乔布斯重

回苹果公司，不断开发新产品，扩大生产规模，奠定了今日苹果公司巨无霸的地位。

关键词：苹果公司 乔布斯 投资

引 言：11月3日，得益于今年第四财度财报数据，苹果公司周五开盘股价大涨超过

3%，在整个美股市场独领风骚，率先突破9000亿美元市值大关。那么，苹果公司是如何

从两个青年卖车卖计算器走到今天的呢？是什么成就了苹果今时今日的辉煌？本文主要介

绍苹果公司的发展历程和多轮融资过程以及发展过程中的历经波折。

一、苹果公司的孕育及成立

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作为苹果公司的创始人，史蒂夫•乔布斯少年时代生活在美国著名的创业天堂——硅谷

附近。在这样的环境影响下，乔布斯从小就很迷恋电子学，并因同样的爱好结识了另一个

创始人史蒂夫•沃兹。他们梦想着能够拥有一台自己的计算机，可是当时市面上都是体积庞

大、价格昂贵的商用机。

1976年他们在开发自己个人电脑的过程中，发现英特尔公司的8080芯片零售价270

美元，而性能相差无几的摩托罗拉公司出品的6502芯片只需20美元。几个星期之后，世

界上第一台个人电脑在两人的手中诞生了。精明的乔布斯立即估量出这种自制电脑的市场

价值所在，为筹集批量生产的资金，他卖掉了自己的大众牌小汽车，劝说沃兹也卖掉了他

珍爱的惠普65型计算器。就这样，他们一共筹集到了创业的启动资金1250美元。

1976年4月1日，乔布斯、沃兹及乔布斯的朋友龙·韦恩三人签署了一份长达10页

的合同，决定成立苹果电脑公司，三人的股权比例依次为45%、45%和10%。公司的名

称因为乔布斯偏爱苹果而一锤定音，商标也由此产生。而他们的自制电脑则顺理成章地追

认为“苹果I号”电脑。

1976年4月12日，距苹果电脑公司成立仅12天，因创业资金缺少、公司债务压力

的原因，韦恩毅然提出退股要求。乔布斯用800美元买下他手中的10%股份，公司股权比

例变更为乔布斯、沃兹依次为55%、45%。

苹果电脑公司诞生在美国加利福尼亚州库比提诺市，这里是硅谷的中心地带，创业的

沃土，传奇般的苹果公司在乔布斯自家的车库中孕育诞生了。

二、“苹果I号”电脑名声初显，首轮融资帮助公司生存壮大。

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苹果电脑公司成立初期，“苹果”机的生意却很清淡，作为一种全新的产品，除了对电

子感兴趣的人，人们使用个人电脑的观念还没有普及。直到1976年7月，零售商保罗·特

雷尔看到乔布斯熟练地演示电脑后，认为“苹果”机大有前途，决意冒险订购50台“苹

果I号”电脑。但他要求在一个月之内交货，乔布斯和沃兹喜出望外，立即签约成交。为

了公司的生存，他们每周工作66个小时，终于在第29天他们奇迹般地完成了任务， 50

台“苹果I号”电脑如期如数成交。很快，这50台“苹果”电脑销售一空，获得了用户的

广泛好评，，“苹果”公司开始名声大振，不断有人找他们签约生产。

这个时候，乔布斯和沃兹感觉到了生产的吃力，他们这种小资本运营根本支撑不起公

司急速的发展。乔布斯后来回忆道：“大约是在1976年秋，我发现市场的增长比我们想象

的还快，我们需要更多的钱。”

为此，两人分头去寻找资金支持。沃兹到自己就职的惠普公司寻找风险投资，乔布斯

经人介绍找到了红杉资本的投资人唐瓦伦，不过遗憾的是，他们都没有意识到个人电脑市

场蕴藏的巨大商机和利润。甚至唐瓦伦觉得乔布斯当时看上去简直就像个 “人类的叛逆”，

苹果的创业计划幼稚得就像孩子过家家。不过，唐瓦伦又向他们推荐了麦克•马库拉——苹

果公司崛起中的一位贵人。

马尔库拉本身是一位训练有素的电气工程师，且十分擅长推销工作，被人们称为推销

奇才。此时的马库拉38岁，因为英特尔公司的首次公开发行募股成为硅谷有名的年轻百

万富翁，正四处寻找投资机会。当看到“苹果I号”电脑时，出于职业敏感，他立即意识

到了其中的市场和商机，马尔库拉决心重操旧业，帮助他们把公司大张旗鼓地办起来。

1976年8月，马库拉决定个人出资9.1万美元，并主动为公司担保向美洲银行申请了

25万美元的银行贷款，将自己的命运与两个年轻人和苹果公司联系在一起。马库拉主动帮

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助他们制定了一份非常全面的苹果电脑研制生产商业计划，带着这份计划书到风险资本家

那里游说，又筹集到了69万美元。

有了马尔库拉这样行家里手的指导帮助，“苹果”公司很快就有了100万美元的创业

资金，发展速度大大加快了。

1977年1月3日，新的“苹果电脑有限公司”（以下简称苹果电脑公司）注册成立。

新公司成立后，乔布斯任董事长，沃兹任研发副总裁，马库拉任副董事长，外聘了国家半

导体公司的行政主管迈克尔•斯科特出任苹果电脑公司的首任CEO，公司也由车库发展到

了厂房生产。

此时的公司股权比例为乔布斯、沃兹和马库拉各占30%，工程师罗德•霍尔特占10%。

首次引入风险投资后，乔布斯不再占有多数股权，股权结构变成了三足鼎立，也为后来乔

布斯被逐出苹果家门埋下了伏笔。

三、“苹果Ⅱ号”电脑名声大振，对外私募融资支撑公司高速扩张。

新公司成立后，苹果电脑公司有了生产研发“苹果Ⅱ号”电脑所需要的资金。1977

年4月16日，仅仅用了三个月的时间，完整的“苹果Ⅱ号”电脑就研发成功了。

在1977年4月美国第一次计算机展览会上，乔布斯花费巨资，弄到了展览会上最大

最好的摊位。引人注目的“苹果Ⅱ号”电脑以小巧轻便、操作简单、外观优美和可以家中

使用等鲜明亮点，在展览会上首次面世就一鸣惊人，几千名用户疯狂拥向展台，观看、试

用，订单纷纷而来。“苹果Ⅱ号”电脑引起了巨大的轰动，风靡全美，销量达到数百万部，

仅当年的销售额就达到了77.4万美元。

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为进一步扩大生产规模，1979年夏末，苹果电脑公司决定进行一轮上市前的对外私募

融资即夹层融资。通过唐瓦伦和马库拉的关系，吸引了施乐公司、罗斯柴尔德、Untenberg、

Towbin、Brentwood资本公司以及个人投资者共计16个投资人，以每股10.5美元的价

格共融资727万美元。其中，施乐公司的风险投资部门，以100万美元购买了将近10万

股的股份，并向苹果电脑公司开放了神秘的帕洛阿尔托研究中心，让乔布斯接触到了当时

的各种新技术。

在新的资金和技术支持下，苹果电脑公司开始了新一轮扩张，原来2.2万平方英尺的

生产规模扩大到10万平方英尺，销售额更是达到了480万美元，是前一年的6倍，市场

占有率进一步得到提升，苹果电脑公司终于有了大公司的迹象。

四、公司上市，赢来发展史上的第一次巅峰。

1980年12月12日，苹果电脑公司在华尔街首次公开发行股票，公开发行价格为22

美元/股，当日收盘价为29美元/股，460万股股票一抢而空，此次共募集资金1亿多美元，

为1956年福特公司上市以来最大规模的IPO，苹果电脑公司的市值达到17.78亿美元。

经过IPO股权稀释后，作为苹果电脑公司第一大股东的乔布斯持持有公司750万股，

约占15%，个人身家超过2亿美元，成为当时全美最富有的年轻大亨。第二大股东马库拉

持有公司700万股，占比约为11.4%，价值也超过2亿美元，四年前投资的9.1万美元增

值了2200多倍。第三大股东沃兹持有400万股，占比约6.5%，价值也超过了1亿美元。

施乐公司风险投资持有的100万美元苹果股票也获得了30倍的投资回报。而且通过沃兹

上市前的职工认股权计划，40多位员工因为IPO一夜之间从普通职员变成百万富翁，超过

了此前历史上的任意一个公司。

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随着苹果电脑公司的上市，销售收入节节上升。1981年实现收入3.35亿美元；1982

年实现收入5.83亿美元；1983年实现收入9.83亿美元，进入了财富500强榜单，此时

距离正式注册成立仅仅用了6年的时间；1984年，收入更是突破了10亿美元，达到15.16

亿美元，市场占有率高达25%。

1984年1月24日，Apple Macintosh发布，该电脑配有全新的具有革命性的操作

系统，成为计算机工业发展史上的一个里程碑。Mac电脑推出后受到人们的争相抢购，苹

果电脑的市场份额不断上升。Macintosh延续了苹果的成功，但不能达到它最辉煌时的水

平，因为公司遇到了强劲的竞争对手，也是电脑业的“头号人物”IBM。

五、盛极而衰，内部权力斗争带来十一年的等待蹉跎。

公司上市后，乔布斯任公司董事长，马库拉任公司CEO。1983年，乔布斯邀请当时

的百事可乐总裁约翰•斯卡利出任公司CEO。

1985年5月，在董事会（马库拉）的支持下，斯卡利解除了乔布斯在Macintosh部

门的职务，只保留董事长的虚衔。乔布斯因为没有获得苹果电脑公司的实质控股权，实际

上他已不能做出实质的决策参与公司运营。

1985年9月，乔布斯辞去了董事长职位，离开了苹果，马库拉接任董事长。乔布斯

离开后，几乎卖掉了苹果电脑公司所有的股票，只象征性地保留一股。

随后，乔布斯另起炉灶创立了Next公司，持有Next公司63%的绝对控股权。1986

年乔布斯斥资1000万美元购买了视角效果工作室皮克斯公司，1995年皮克斯公司在纳斯

达克上市后，乔布斯身家超过10亿美元。

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乔布斯离开后，在斯卡利掌舵时期，苹果没有推出一款有意义的新产品。斯卡利一味

地追求利润增长，虽然公司财务报表显示收入节节攀升，但苹果在个人电脑市场的占有率

却从原来的20%下降到了8%。到了1993年，苹果电脑公司的收入只有70.87亿美元，

净利润更是只有可怜的8700万美元。

六、乔布斯回归苹果，公司改革重组焕然一新。

1996年12月20日，苹果电脑公司宣布以4.27亿美元收购Next软件公司，乔布斯

终于曲线回归苹果，此时的苹果公司仍在生死线上努力挣扎。

1997年7月9日，苹果股价仅3.19美元，跌到12年中的最低点。

1997年8月，苹果电脑公司宣布乔布斯为董事会成员。接着，乔布斯对苹果进行了

大刀阔斧的改革。他首先改组了董事会，辞掉了与他意见不合的主管；与苹果公司的宿敌

微软公司握手言欢，缔结了战略性的全面交叉授权协议，获得了1.5亿美元的注资；重估

了苹果股票期权的价值，把员工的业绩与股票奖金挂钩，激发员工的士气。

接着，他开始不断地推出新的产品，彻底打牢了苹果电脑公司的辉煌伟业。

1998年，推出的iMac荣获《时代》杂志“1998最佳电脑”称号，并名列“1998年

度全球十大工业设计”第三名。

1999年，推出的第二代iMac和笔记本电脑iBook在市场上迅即受到用户追捧。

在乔布斯的改革之下，苹果公司从亏损10亿，转亏为赢达到了3.09亿美元，苹果电

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脑在PC市场的占有率也不停地上升。

此后，苹果公司在乔布斯和继任者库克的不断努力下，相继取得了全球第一大手机生

产商、全球最大PC生产商、全球市值最高的上市公司等成就，彻底奠定了苹果公司的辉

煌成就。

参考文献：

[1] 顾列铭.“苹果”再起的商业故事[N].《IT时代周刊》,2004(16).

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