特斯拉汽车市场经营分析报告

特斯拉汽车市场经营分析报告

2020

年12月

特斯拉：带动新能源汽车行业持续向上

特斯拉是毫无疑问的全球第一的电动车车企，无论是从累计电动车销

量，亦或是当前全球新能源汽车份额，还是从企业市值来说，特斯拉

都是第一。特斯拉对于整个新能源汽车行业的推动作用是异常巨大的。

国内的造车新势力，或多或少，都有一些特斯拉的影子。例如蔚来，

从超跑车型 EP9 树立高端品牌，到高端 SUVES8 的上市，定位高端电动

汽车的发展历程。这和特斯拉几乎一样。特斯拉是从超跑 Roadster 树

立品牌形象，到第一款高端车型 Model S。而小鹏贴身学习特斯拉的核

心价值，包括提升电动车续航里程、实现更高级别自动驾驶、自建工

厂等等。所以，我们说，特斯拉是电动车行业的领头羊，带领着众多

新兴势力，一起推动新能源汽车市场。

我们认为特斯拉会在销量、自动驾驶、三电系统等持续探索，以巩固

其领先地位。这也会促进国内造车新势力的进步，也会倒逼传统车企

加速跟进新能源车企发展。从实现对整个新能源汽车产业的滚动式发

展。

图表 2：特斯拉车型基本参数比较

综 合 特 性

发布时间

交付时间

车型定位

补贴后建议零售价

（人民币元）

动力类型

轴距（毫米）

座位数

后备箱容积（升）

电池容量（千瓦时）

NEDC综合工况

续航里程（公里）

自动驾驶系统

自动驾驶级别

特 斯 拉

Model 3

Apr-16

Jul-17

中型轿车

249,900-419,800

EV

-

5

542

-

468-668

Autopilot

L2.5

Model Y

Mar-19

Mar-20

中型SUV

488,000-535,000

EV

-

7

1,900

-

480-505

Autopilot

L2.5

Model S

Mar-09

Jun-12

中大型轿车

733,900-117,4900

EV

-

5

804

-

694-840

Autopilot

L2.5

Model X

Feb-12

Sep-15

中大型SUV

772,900-872,900

EV

-

7

2,487

-

600-605

Autopilot

L2.5

资料来源：公司官网、市场研究部

目前，特斯拉在售四款车型，包括两款轿车（Model S 和 Model 3）以

及两款 SUV（Model X 和 Model Y），其中 Model 3 是目前的主力车型。

根据第一电动研究院的数据，2020 年 1-10 月特斯拉的 Model 3 累计销

量超 26 万台，是第二名热销车款的 3 倍以上。

图表 3：特斯拉汽车销量按车型拆分

Model S / X

140,000

120,000

100,000

80,000

100%

60,000

40,000

20,000

0

50%

0%

-50%

Model 3 / Y

同比（右轴）

250%

200%

150%

资料来源：公司公告、市场研究部

特斯拉在中国

中国新能源市场的蓬勃发展与特斯拉的高歌猛进是相辅相成的。特斯

拉是第一家在中国独资建厂的外资车企。2019 年 1 月，上海超级工厂

（GigaFactory）动工，并在同年年底实现首批 Model 3 的交付。上海超

级工厂 2021 年产能规划约 50 万辆/年。

特斯拉，有点类似手机品牌苹果，在拿下中国新能源乘用车约 12%的

份额的同时，也带动中国的汽车供应链加速发展。增加中国本地的产

能和供应链，一方面为特斯拉带来更低的成本，另一方面也培养中国

供应链的能力可以供应其他国内车企，包括传统的和新势力。

随着中国工厂的交付，特斯拉来自中国的收入同比增速也抬头向上，

从 2019 年 70%的同比增长提升到 2020 年二季度和三季度的 103%和

161%。中国收入占比也从 2019 年的 11%-17%提升到了 2020 年的 15%-

23%。我们认为随着中国新能源汽车进入爆发期，中国依然会贡献特斯

拉较高的收入增速。

根据乘联会，特斯拉在中国市场 2020 年前 10 个月累计销量达 9.2 万

台，约占中国新能源汽车市场 12%的份额，远超中国的新势力蔚来、

小鹏和理想。外加特斯拉的产能优势，中国的新势力要追赶特斯拉仍

然需要时间。

从 2019 年 10 月，特斯拉的 Model 3 正式在国内交付后，其售价从最

初的约 35 万元人民币，下降至 2020 年 10 月的约 25 万元。降价的主

要驱动力还是特斯拉上海工厂制造成本的下降。同时，我们也看到特

斯拉通过更低的价格来吸引更多的用户的战略目标。

图表 4: 特斯拉中国收入增长提速 图表 5: 特斯拉中国汽车月度销量（辆）

中国（百万美元）

2,000

1,600

1,200

800

400

0

同比（右轴）

400%

300%

200%

100%

0%

(100%)

16,000

12,000

8,000

4,000

0

资料来源：公司资料、市场研究部 注：部分月度销量为市场研究部估算。

资料来源：乘联会、市场研究部

图表 6： 2020 年 1-10 月中国新能源汽车累计销量（辆）比较：特斯拉遥遥领先

100,000

80,000

60,000

40,000

20,000

0

特斯拉

资料来源：乘联会、公司公告、市场研究部

蔚来 小鹏 理想

图表 7：特斯拉 Model 3 在中国的调价历史

时间

2019 年 10 月

2019 年 12 月

2020 年 1 月

2020 年 4 月

2020 年 5 月

2020 年 10 月

降价调整（人民币）

售价 35.58 万

降价至 33.105 万

降价至 29.905 万

上调至 30.355 万

降价至 27.155 万

降价至 24.99 万

原因

正式上市

国家补贴

促销

不符合补贴标准

生产成本下降

生产成本下降

资料来源：乘联会、公司公告、市场研究部