通信行业周报:华为提出5.5G,寻找5G应用的刚需场景

通信

行业研究/行业周报

华为提出5.5G，寻找5G应用的刚需场景

行业评级：增 持

报告日期： 2020-11-16

行业指数与沪深300走势比较

40%

20%

0%

-20%

沪深300通信（申万）

主要观点：

观点一

华为提出5.5G愿景，扩展5G六大应用场景：1）华为提5.5G愿景为5G

持续演进找准方向；2）新增三大经典应用场景，需求匹配更加精准化；3）

5.5G有利于增强技术标准话语权，并共同做大产业生态。

观点二

5G将在刚需场景首先落地，不仅“雪中送炭”，还能“锦上添花”：1）5G

应用路径三步走，将从导入期进入发展期；2）5G应用前期由运营商和行

业服务商主导，后期由客户主导实现定制化；3）从刚需场景入手，聚焦“轻

量、安全、增值”三大需求。

市场行情回顾

上周，通信（申万）指数下跌1.67 %，跑输沪深300指数1.08 pct，在申万

一级行业指数中表现排名第26。板块行业指数来看，以高频PCB和网络可

视化表现最好，涨幅分别为1.07%和0.73%，表现最差的是光模块服务器，

跌幅分别为2.87%和1.57%。

分析师：张天

执业证书号：S2

邮箱：******************

产业要闻

1）华为提5.5G愿景为5G持续演进找准方向；2）聚焦安全和人工智能产

品——IBM、AMD签署联合开发协议；3）Intel发布首款服务器独立显卡：

单卡四芯、云游戏＋流媒体；4）为推动本土电信设备制造，印度政府推出

PLI计划；5）WIOF2020：迈入FTTR时代 让千兆覆盖每个房间；6）开源

基础软件企业Zilliz B轮融资已超5300万美元 。

重要公司公告

相关报告

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疫情大选时代，通信行业迎来下半年最好

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得期待》2020-11-02

3.《华安证券_行业研究_通信行业周报_海

外O-RAN进展加快，看好国内厂商硬件

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的机会》2020-10-19

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年70倍，华为云是全球成长最快的“一朵

云”》2020-09-28

1）恒信东方：发布股票激励计划，拟授予16名激励对象620万股限制性

股票，占公司股本总额1.17%；2）中国联通：美国总统颁布的投资禁令将

对联通红筹公司和存托证券交易价格产生影响；3）路畅科技：拟核销以前

年度计提的应付专利许可使用费，预计将增加2020年度归母净利润2400

万；4）平治信息：兆能通讯与中移物联网签订含税金额1.08亿的代工生产

合同。

运营商集采招标统计

1）中国电信欲对23万台IPRAN U设备产品重新招标；2）凯通独家中标

中国移动总部传输上层网管系统一期工程采购；3）华为、中兴中标浙江联

通5G微基站总集成服务项目； 4）中国移动IT硬件第三方维保公示结果：

银信长远、上海天玑等4家中标。

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告

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投资建议

5G应用目前还处于由运营商和行业服务商主推的发展期，我们认为刚需性

质的场景将率先落地，包括“轻量化”的FWA、云游戏，“安全性”的智慧

矿山、智慧煤矿，“增值性”的工业视觉、智慧交通、智慧物流等。

1）万物互联时代，先联网再增值，全球蜂窝模组出货量2023年将达到24

亿片，CAGR 58%，工业模组、车规模组、CPE模组等成长确定性较高，建

议关注移远通信、广和通。

2）主设备商具备运营商和政企市场双重基因，在早期将成为5G应用落地

的主要推动者，享受第一波行业红利，建议关注中兴通讯、紫光股份。

3）产业服务商为运营商和设备商赋能，是5G应用落地的主要执行者和赋

能者，建议关注智慧安防领域海康威视、机器视觉领域矩子科技、智能电网

领域映翰通、智慧物流领域今天国际。

4）AI能力的构建将是5G数据采集环节后端算力不可或缺的部分，建议关

注AI赋能厂商亚信科技（H股）、当虹科技、旷视科技（申报中）等。

风险提示

运营商资本开支不及预期、5G基站覆盖率不及预期、5G应用场景不成熟、

中美科技贸易摩擦恶化。

[Table_ProfitDetail]

敬请参阅末页重要声明及评级说明

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正文目录

1 本周观点 .............................................................................................................................................................................. 5

1.1

华为提出5.5G愿景，扩展5G六大应用场景 .................................................................................................................... 5

1.2

5G将在刚需场景首先落地，不仅“雪中送炭”，还能“锦上添花” ..................................................................................... 7

2 市场行情回顾 ..................................................................................................................................................................... 14

2.1

本周行业板块表现 .............................................................................................................................................................. 14

2.2

个股表现 .............................................................................................................................................................................. 16

3 产业要闻 ............................................................................................................................................................................ 17

4 重点公司公告 ..................................................................................................................................................................... 18

5 运营商集采招标统计 ......................................................................................................................................................... 19

6 风险提示 ............................................................................................................................................................................ 19

敬请参阅末页重要声明及评级说明

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图表目录

图表1

华为在第十一届全球移动宽带论坛上发布5.5G愿景 ..................................................................................................... 5

图表2

5G“三老”+“三新”主要应用场景 .......................................................................................................................................... 6

图表3

5.5G作为5G的演进，华为将和合作伙伴一起共同繁荣产业生态 ................................................................................. 6

图表4

IMT-2020提出5G应用体系2.0 .......................................................................................................................................... 7

图表5

5G将从视频影音类应用场景首先落地 .............................................................................................................................. 7

图表6

华为在今年八月启动5G2B生态圈，并发布首批5G行业应用 ..................................................................................... 8

图表7

5G应用体系最终将由行业客户对网络能力的需求而精准匹配 ...................................................................................... 8

图表8

2B和2C领域客户分别关心的5G应用 ............................................................................................................................. 9

图表9

5G

2B场景对主要通信指标的刚性需求 ............................................................................................................................. 9

图表10

5G

CPE可将5G信号转化为W

I

F

I

信号并成为智能家庭网关 ........................................................................................ 10

图表11爱立信预测FWA

2025年连接数将达到1.6亿，占全球移动流量的25% .................................................................. 10

图表12

游戏玩家的体验对网络质量有较高要求 ...................................................................................................................... 11

图表13

中国云游戏市场有望在2023年达到亿元规模 ............................................................................................................ 11

图表14

5G智慧煤矿解决方案可大大增强作业安全性 .............................................................................................................. 11

图表15

使用5G实现井下精准定位 ............................................................................................................................................ 12

图表16

使用5G实现矿山智能掘进 ............................................................................................................................................ 12

图表17

智慧工厂中各种场景对通信能力的需求 ...................................................................................................................... 12

图表18

5G可助力AI实现机器视觉实时分析反馈 .................................................................................................................... 13

图表19

通过路侧、车侧、交管智能化实现一体化智能交通服务 ........................................................................................... 13

图表20

基于5G的云化AGV高密度集群部署应用 ................................................................................................................... 13

图表21人工智能是5G应用使能平台层的共性需求 ................................................................................................................. 14

图表22上周板块指数行情统计 ................................................................................................................................................... 15

图表23上周通信在申万一级行业指数中表现第26 .................................................................................................................. 15

图表24上周W

IND

通信行业板块指数行情统计 ......................................................................................................................... 16

图表25上周W

IND

通信行业概念指数行情统计 ......................................................................................................................... 16

图表26截至上周通信个股表现情况 ........................................................................................................................................... 17

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1 本周观点

1.1 华为提出5.5G愿景，扩展5G六大应用场景

华为提5.5G愿景为5G持续演进找准方向。在上周的第十一届全球移动宽带论坛

上，华为发表了“定义5.5G，构建美好智能世界”的主体演讲。华为认为当前5G联

接面临一些全新的挑战，一是如何在人与虚拟世界的交互中实现XR Pro、全息等沉浸

式体验，反映在对“交互时延”能力的需求上；二是面对未来网络承载的千亿连接，

如何实现5G在特定场景上的持续增强。基于对无线产业长期的实践和展望，华为提

出5.5G愿景，以牵引5G产业发展也演进。

图表1 华为在第十一届全球移动宽带论坛上发布5.5G愿景

资料来源：华为，MBBF2020，C114，华安证券研究所

新增三大经典应用场景，需求匹配更加精准化。ITU定义的5G三大标准场景分

别是eMBB、URLLC以及mMTC，分别对应大带宽、低时延和广连接，但在实际需求

中往往是几种能力的结合，华为据此提出了UCBC、RTBC和HCS“三新”应用场景，

与“三老”一起将5G场景从三角形变成六边形。

1）UCBC是上行超宽带能力，主要补充eMBB在上行能力的不足，满足企业制造

等场景下，机器视觉、海量物联等上传需求，同时也能大幅提升手机在室内深度覆盖

的用户体验。

2）RTBC是宽带实时交互，主要聚焦对大带宽和低时延同时具有较高要求的交互

式场景，打造沉浸式体验，如XR Pro和全息应用等。

3）HCS是融合感知通信，主要使能的是车联网和无人机两大场景，支撑自动驾驶

是关键需求，通过将MassiveMIMO波束扫描技术应用于感知领域，使之适合于海量传

感器下的物联网场景。

敬请参阅末页重要声明及评级说明

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图表2 5G“三老”+“三新”主要应用场景

主要场景

eMBB增强移动宽带

URLLC超可靠低时延

mMTC大规模机器连接

UCBC上行超宽带

RTBC宽带实时交互

HCS融合感知通信

能力目标

用户体验速率达到1Gbps，峰值速度

10Gbps，频谱效率实现三倍提升

时延达到1ms级别，且支持高速移动

（500Km/h）下高可靠性（99.999%）连接

连接密度达到100万每平方千米，流量密

度10Tbps每平方千米

在5G能力基础实现上行带宽能力10倍提

升，大幅提升室内深度覆盖用户体验

在给定时延下带宽提升10倍，打造虚拟世

界沉浸式交互体验

既提供通信能力，又提供感知能力，对于

室内场景还可提供定位服务

典型应用场景

4k/8k高清视频、FWA、云办公

VR/AR、自动驾驶、工业自动

化、远程控制、远程手术

智慧城市、智能建筑、智慧工

厂、车联网

机器视觉、HD视频回传

全息会议、XR-pro

车联网、无人机、数字孪生

资料来源：ITU、华为、华安证券研究所

5.5G有利于增强技术标准话语权，并共同做大产业生态。每一代移动通信技术的

发展都不是跳跃性而是持续演进的，比如2G和3G之间的EDGE、3G和4G之间的

HSPA/HSPA+、开启4.5G的NB-IoT等，5.5G的提出标志着5G应用需求的具象化，

网络性能未来也需要相应升级。对于华为而言，未来将牵头在3GPP框架内尽快启动

5.5G定义工作，以增强在5G标准和专利的话语权。此外，华为还将携手合作伙伴一

起繁荣产业生态，共同推进行业应用落地。

图表3 5.5G作为5G的演进，华为将和合作伙伴一起共同繁荣产业生态

资料来源：华为，MBBF2020，华安证券研究所

敬请参阅末页重要声明及评级说明

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1.2 5G将在刚需场景首先落地，不仅“雪中送炭”，还能“锦

上添花”

5G应用路径三步走，将从导入期进入发展期。IMT-2020认为5G应用发展路径

将分三批先后落地商用。第一批是直播与监控、智能识别等应用，如5G高清视频监

控、VR直播、基于机器视觉的质量检测、远程诊疗等，其产业简单且基础较好，未来

1-2年将快速复制推广；第二批是基于云边协同的沉浸式体验等应用，包括AR辅助装

配、云化AGV、VR云游戏、VR沉浸式课堂等内容，有望在2-3年内第二批商用落地；

第三批是远程控制类应用，如基于5G-V2X在无人物流运输、全路况自动驾驶、M2M

远程控制等需要大规模无人化改造的场景，有望在未来3-5年实现第三批商用落地。

目前，5G应用已从导入期进入发展期，视频影音类应用有望率先迎来拐点。根据爱立

信移动连接报告，到2025年，80%以上的移动流量将来自视频和社交网络。

图表4 IMT-2020提出5G应用体系2.0 图表5 5G将从视频影音类应用场景首先落地

资料来源：IMT-2020《5G应用创新发展白皮书》，华安证券研究

所

资料来源：华为《5G十大应用场景白皮书》，华安证券研究所

5G应用前期由运营商和行业服务商主导，后期由客户主导实现定制化。5G应用

的商业模式主要有三种形态，一是运营商主导模式，通过基础网络服务、切片服务、

边缘计算服务、虚拟专网服务等提供等级差异化服务，目前三大运营商正积极与各行

各业合作建设5G虚拟专网。二是行业服务商主导模式，从运营商租用网络通过自研

和集成形成项目解决方案，获取综合价值变现，主要包括5G主设备商、垂直行业ICT

解决方案提供商。三是行业客户主导模式，行业客户通过组建自己的研发和运营团队，

参与行业基础设施建设和运维，逐步推广到相关行业市场变现，如海尔、阿里、宝信

等相关“5G+MEC”云平台。

我们认为主设备商是5G应用早期的主要推动者。由于具备运营商和政企双重基

因，主设备商比行业集成商具备更强的基础设施层能力，同时比运营商对行业需求有

更深层次的了解。

敬请参阅末页重要声明及评级说明

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图表6 华为在今年八月启动5G2B生态圈，并发布首批5G行业应用

资料来源：华为官网，华安证券研究所

但5G与4G最大的不同是5G网络是基于服务的架构（SBA），通过用户平面（UPF）

下沉和网络功能虚拟化（NFV），5G网络能够跟随客户需求定制、灵活部署、随时扩

容。定制化的5G行业专网将是未来5G应用的重要组成部分，根据ABI Research预

测，到2035年，5G行业专网的投资将超过5G公网。

图表7 5G应用体系最终将由行业客户对网络能力的需求而精准匹配

资料来源：IMT-2020《运营商5G行业虚拟专网无线能力体系》，华安证券研究所

从刚需场景入手，聚焦“轻量、安全、增值”三大需求。尽管5G正式商用已有

一年时间，但普通消费者对于5G应用的“感知度”仍然较低，除了“爆款”应用的缺

失外，我们认为主要有以下原因：一是4G和宽带接入已建立了完善的网络覆盖；二

是C端终端种类有限，而手机受限于小屏可以享受的体验有限；三是5G套餐资费仍

然偏高。因此5G要从“试点”走向“爆款”，需要直击客户痛点，捕捉刚性需求。

敬请参阅末页重要声明及评级说明

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根据Digitimes的统计，企业用户最重视的5G应用前五分别是视频监控、视觉检

测、大带宽应用、远程控制和FWA，消费用户最重视的5G应用前五分别是FWA、大

带宽应用、视觉监测、增强现实和实时视频捕捉。大带宽型应用是目前B端和C端共

同关心的场景，并且是C端未来一段时间所主要感知的5G应用“印象”。

图表8 2B和2C领域客户分别关心的5G应用

资料来源：诺基亚，Digitimes，华安证券研究所

而对于B端来说，某些场景对网络能力有“硬性”需求，一是带宽，二是时延，

三是移动性，而4G无法满足大带宽和超低时延，WiFi无法满足大范围覆盖，光纤方

式无法满足移动性需求，因此5G在工业自动化、无人AGV、VR/AR、无人机等领域

切实作为刚需。

总结来说，我们认为5G的“刚需型”场景需要满足“轻量型”、“安全型”、“增

值型”三种特征。

图表9 5G 2B场景对主要通信指标的刚性需求

资料来源：网优雇佣军，华安证券研究所

“轻量化”场景，建议关注FWA和云游戏。不同于高清视频的“改善性”需求，

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9 / 20 证券研究报告

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我们认为C端用户对于5G的刚性需求主要是轻量化需求，包括三种层面的含义：一

是设备轻量化，如云游戏、云VR对于游戏主机、昂贵的VR一体机投资的节省；二是

部署轻量化，如FWA相比于光纤接入，在农村地区、临时场馆搭建等场合能大大降低

网络部署时间；三是体验轻量化，如云电脑、云手机等能在5G网络下能实现随时随

地的在线办公和娱乐。

FWA是固定无线接入方式，用户通过5G CPE接收运营商基站的5G信号然后转

换成WiFi信号或有线信号，连接更多本地设备上网，还可作为智能家居的家庭网关。

在国外农村地区光纤资源稀缺，FWA已成为居民上网的主要方式，而在国内5G CPE

的便携性和业务灵活性，非常适合租房用户、临时办公和临时展馆等。爱立信预测，

到2025年，全球FWA连接数将达到1.6亿，产生全球移动流量的25%。

图表10 5G CPE可将5G信号转化为WiFi信号并成为智

能家庭网关

图表11爱立信预测FWA 2025年连接数将达到1.6亿，占全

球移动流量的25%

资料来源：鲜枣课堂、芯锐研究、华安证券研究所 资料来源：爱立信、华安证券研究所

云游戏又称为GaaS，将游戏内容的存储、计算和渲染都转移到云端，实时的游戏

画面串流到终端进行显示，解决了用户不断购买和升级的困扰，避免了下载和更新的

繁琐，同时用户可以像听音乐一样随时体验高配置的3A大作。云游戏相比于本地游

戏增加了抓屏、编码、网络传输、解码等过程，为了实现玩家的良好体验，对于网络

的带宽、时延、稳定性都有较高的要求。根据华为云游戏白皮书，若要实现理想体验，

在H.265高编码下，至少需要55Mbps的网速和小于50ms的时延，而只有5G网络配

合终端优化才能实现这样的体验。根据前瞻产业预测，中国云游戏产业2023年有望达

到千亿规模，CAGR超过200%。

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10 / 20 证券研究报告

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图表12 游戏玩家的体验对网络质量有较高要求 图表13 中国云游戏市场有望在2023年达到亿元规模

中国云游戏市场规模（亿元）

1200

1000

800

600

400

200

0

2019

资料来源：华为《云游戏白皮书》、华安证券研究所

2019E2020E2021E2022E2023E

资料来源：前瞻产业研究院、华安证券研究所

“安全性”场景，建议关注智慧煤矿、智慧矿山等。对于安全事故频发的行业，

人员、设备、资产等安全性需求是刚需中的刚需，因此将成为5G助力数字化改造中

率先落地的行业。2020年3月，八部委联合印发《关于加快煤矿智能化发展的指导意

见》，要求到2025年大型煤矿和灾害严重煤矿基本实现智能化，2035年各类煤矿基本

实现智能化。5G的大带宽低时延特性在煤矿行业可以实现快速上传生产数据和环境

视频、高清音视频通讯、设备远程智能控制等应用，大幅降低煤矿综合维护成本，提

高综采效率。

图表14 5G智慧煤矿解决方案可大大增强作业安全性

资料来源：IMT-2020，华安证券研究所

5G应用与智慧煤矿和智慧矿山可以解决四类痛点问题：一是现有的矿区通讯系

统采用光纤方式，重复投资，无法满足移动需求；二是井下巷道纵横交错，环境粉尘

大，采用传统视频监控无法获知井下众多人员设备的位置状态；三是井下综采面分布

了2000多个传感器和操作装置，如何实现互通和联动，需要5G大连接服务特性；四

露天矿区类落石、爆破等安全事故频发，而传统的无线网络无法实现工程机械的实时

敬请参阅末页重要声明及评级说明

11 / 20 证券研究报告

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远程操控。

图表15 使用5G实现井下精准定位 图表16 使用5G实现矿山智能掘进

资料来源：中兴《5G智慧矿山网络解决方案白皮书》、华安证券

研究所

资料来源：中兴《5G智慧矿山网络解决方案白皮书》、华安证券研

究所

“增值性”场景，建议关注工业视觉、智慧交通、智慧物流等。增值性场景对于

传统行业来说是一种生产工具的升级，通过增加作业效率或提供附加价值，从侧面增

加产业价值，包括智慧工厂、智慧港口、智慧物流、智慧机场、智慧交通、智慧场馆、

智慧旅游等。从国民经济产值来看，制造业和交通运输业的改造价值巨大。对于制造

业来说，线体间通信、车间通信、AGV通信、海量传感器接入、工业VR/AR、智能诊

断维护等是典型的通信场景，对于连接数、覆盖范围、端到端时延、带宽、可靠性、

安全性等具有差异化的性能需求，而只有5G能够同时满足。

图表17 智慧工厂中各种场景对通信能力的需求

接入终端数 覆盖范围

工业控制车间通信

AGV通信

海量传感器接入

工业VR/AR

智能诊断维护

大于10000

200/10000平

方米

10^6/平方千

米

3/基站

大于10/1000

2万平方米

小于1平方千

米

半径小于30

米

-

几千平方米

空口时延

小于1s

云化运动控制

小于1ms

小于10ms

小于10ms

小于10ms

传输带宽

小于等于

50Mbps

基于视觉导航

大于160Mbps

总带宽大于

100Mbps

4K下大于

125Mbps

H.264 1080P

下14.93Mbps

可靠性

大于

99.9999%

大于99.999%

大于99.9%

大于99.9%

大于99.99%

安全性

SIL-3

SIL-3

SIL-3

SIL-3

SIL-3

资料来源：IMT-2020《电子信息制造业5G应用需求白皮书》、华安证券研究所整理

其中，5G令机器视觉“如虎添翼”，配合AI能力将成为5G应用的经典场景。

5G+AI的工业视觉解决方案，通过端+5G网络+边缘云+云服务的协作，可以实现数

据互联互通、实时高帧率处理结果反馈、提升设备智能化水平、替代有线连接易部署、

云端分析降低规模部署成本，将助力企业实现全面质量管理和数字运营管理，在产品

外观质量检测、品牌商多工厂统一质检、物品智能分拣、生产过程瓶颈节拍分析、现

场安全巡检等可以发挥巨大的商业价值。据Markets and Markets预计，2020年全球机

器视觉市场规模将达到125亿美元，2025年将超过192亿美元。

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12 / 20 证券研究报告

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图表18 5G可助力AI实现机器视觉实时分析反馈

资料来源：百度《5G+AI工业视觉解决方案白皮书》，华安证券研究所

在智慧交通领域，通过交通网、信息网、能源网的“三网合一”，基于智能驾驶汽

车，可以实现车车、车路智能协同的一体化智能交通服务系统。从通信的角度看，构

建智慧交通的关键技术包括RSU部署、MEC、5G网络切片、网络安全、交通设施信

息化等，5G除了为车联网提供高可靠性、低延迟通信和高精度定位外，也将实时路况、

车辆驾驶行为等通过5G+C-V2X网络传输至云端，实现道路环境监控、流量分析、基

础设施故障监控、智慧执法等。

在智慧物流领域，5G可通过云化AGV的控制降低单体机器人部署成本，加速无

人仓库的推广应用，通过5G+V2X助力物流运输的安全与效率演进，通过使能AR可

广泛应用仓库规划、货物拣选、智能装车、安装维修等应用。

图表19 通过路侧、车侧、交管智能化实现一体化智能交

通服务

图表20 基于5G的云化AGV高密度集群部署应用

资料来源：中国联通《5G+智慧交通白皮书》、华安证券研究所 资料来源：华为《5G智能物流白皮书》、华安证券研究所

5G应用目前还处于由运营商和行业服务商主推的发展期，我们认为刚需性质的

场景将率先落地，包括“轻量化”的FWA、云游戏，“安全性”的智慧矿山、智慧煤

矿，“增值性”的工业视觉、智慧交通、智慧物流等。我们建议关注三类投资机会。

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13 / 20 证券研究报告

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1）万物互联时代，先联网再增值，全球蜂窝模组出货量2023年将达到24亿片，

CAGR 58%，工业模组、车规模组、CPE模组等成长确定性较高，建议关注移远通信、

广和通。

2）主设备商具备运营商和政企市场双重基因，在早期将成为5G应用落地的主要

推动者，享受第一波行业红利，建议关注中兴通讯、紫光股份。

3）产业服务商为运营商和设备商赋能，是5G应用落地的主要执行者和赋能者，

建议关注智慧安防领域海康威视、机器视觉领域矩子科技、智能电网领域映翰通、智

慧物流领域今天国际。

4）AI能力的构建将是5G数据采集环节后端算力不可或缺的部分，建议关注AI

赋能厂商亚信科技（H股）、当虹科技、旷视科技（申报中）等。

图表21人工智能是5G应用使能平台层的共性需求

资料来源：IMT-2020《5G应用创新发展白皮书》，华安证券研究所

2 市场行情回顾

2.1 本周行业板块表现

上周，通信（申万）指数下跌1.67 %，跑输沪深300指数1.08 pct，在申万一级行

业指数中表现排名第26。板块行业指数来看，以高频PCB和网络可视化表现最好，涨

幅分别为1.07%和0.73%，表现最差的是光模块和服务器，跌幅分别为2.87%和1.57%；

板块概念指数来看，排在前两位的是广电系和手机产业，涨幅分别为0.53%和0.46%，

表现最差的两个板块是物联网和智能电网，跌幅分别为2.28%和2.26%。

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通信 /行业周报

图表22上周板块指数行情统计

涨跌幅（%）（左）

0.0

(0.2)

(0.4)

(0.6)

(0.8)

(1.0)

(1.2)

(1.4)

(1.6)

(1.8)

上证指数深证成指创业板指万得全A沪深300科创50通信(申万)

换手率（%）（右）

12.0

10.0

8.0

6.0

4.0

2.0

0.0

资料来源：Wind、华安证券研究所

图表23上周通信在申万一级行业指数中表现第26

涨跌幅（%）（左）

4.0

3.0

2.0

1.0

0.0

(1.0)

(2.0)

(3.0)

(4.0)

换手率（%）（右）

16.0

14.0

12.0

10.0

8.0

6.0

4.0

2.0

0.0

农

林

牧

渔

采

掘

化

工

钢

铁

有

色

金

属

电

子

家

用

电

器

食

品

饮

料

纺

织

服

装

轻

工

制

造

医

药

生

物

公

用

事

业

交

通

运

输

房

地

产

商

业

贸

易

休

闲

服

务

综

合

建

筑

材

料

建

筑

装

饰

电

气

设

备

国

防

军

工

计

算

机

传

媒

通

信

银

行

非

银

金

融

汽

车

机

械

设

备

资料来源：Wind、华安证券研究所

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图表24上周Wind通信行业板块指数行情统计

行业板块涨跌幅（%）

1.50

1.00

0.50

0.00

(0.50)

(1.00)

(1.50)

(2.00)

(2.50)

(3.00)

(3.50)

资料来源：Wind、华安证券研究所

图表25上周Wind通信行业概念指数行情统计

行业概念涨跌幅（%）

1.00

0.50

0.00

(0.50)

(1.00)

(1.50)

(2.00)

(2.50)

资料来源：Wind、华安证券研究所

2.2 个股表现

从个股表现看，上周涨幅前五分别是上海瀚讯、路通视信、梦网集团、亿联网络、

万隆光电，几大通信、神宇股份、广和通等表现较差。

从今年以来的表现来看，新易盛、七一二、会畅通讯、广哈通信、广和通表现最

好；映翰通、春兴精工、东方通信、纵横通信、有方科技表现较差。

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图表26截至上周通信个股表现情况

周表现最好前十 周表现最差前十 今年以来表现最好前十 今年以来表现最差前十

上海瀚讯

路通视信

梦网集团

亿联网络

万隆光电

移为通信

光环新网

杰赛科技

闻泰科技

精伦电子

15.90%

12.63%

8.00%

6.93%

6.44%

5.09%

4.87%

4.59%

4.31%

3.79%

吉大通信

神宇股份

广和通

光库科技

新易盛

东软载波

东方通信

移远通信

会畅通讯

-9.99%

-9.51%

-9.44%

-9.38%

-9.18%

-7.27%

-6.63%

-6.58%

-6.56%

-6.51%

新易盛

七一二

会畅通讯

广哈通信

广和通

天孚通信

华测导航

移远通信

科信技术

邦讯技术

118.29%

73.01%

71.81%

66.58%

65.49%

62.74%

61.10%

51.68%

48.46%

48.38%

映翰通

春兴精工

东方通信

纵横通信

有方科技

远望谷

中贝通信

剑桥科技

南京熊猫

日海智能

-49.44%

-38.69%

-37.62%

-35.24%

-34.70%

-34.60%

-32.71%

-30.90%

-28.59%

-28.38% 博创科技

资料来源：Wind、华安证券研究所

3 产业要闻

1）华为提5.5G愿景为5G持续演进找准方向

汪涛11月13日在第十一届全球移动宽带论坛（MBBF）上发表“定义5.5G，构

建美好智能世界”的主旨演讲，分享了华为对5G时代无线产业发展的思考和展望，

提出5.5G愿景；并呼吁产业各方共同定义5.5G，繁荣产业生态，共推行业应用。（来

源：C114通信网）

2）聚焦安全和人工智能产品——IBM、AMD签署联合开发协议

据ETTelecom报道，为强化拓展安全和人工智能产品，IBM和AMD近期达成了

一项为期多年的联合开发协议。根据该协议，双方将通过构建开源软件、开放标准和

开放系统架构，实现混合云环境中的“机密计算”。（来源：集微网）

3）Intel发布首款服务器独立显卡：单卡四芯、云游戏＋流媒体

Intel于11月11日正式发布了其首款面向服务器数据中心的独立显卡，代号SG1，

正式名称为“服务器GPU”(Server GPU)，基于Xe LP低功耗微架构，专为高密度、低

时延的安卓云游戏、流媒体服务而设计。（来源：快科技）

4）为推动本土电信设备制造，印度政府推出PLI计划

据Light Reading报道，印度政府批准了1219.5亿印度卢比（16亿美元）的生产挂

钩激励（PLI）计划来大力推动本土电信业发展，该计划主要目标是促进网络设备出口，

并推动印度作为制造业基地的形象。（来源：C114通信网）

5）WIOF2020：迈入FTTR时代 让千兆覆盖每个房间

第六届武汉国际光谷论坛WIOF2020 11月13日在武汉光谷国际会展中心举行，

中国信通院、电信运营商、设备商、光模块及光器件、测试仪表厂商320家企业共同

探讨F5G、5G承载、FTTR、下一代PON技术等面临的新应用，市场、技术趋势等当

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前热点话题。（来源：光纤在线）

6）开源基础软件企业Zilliz B轮融资已超5300万美元

截止11月14日，Zilliz已经累计完成超过5300万美元融资，高瓴资本领投，是

全球开源基础软件领域迄今为止最大单笔 B 轮融资。本轮募集的资金将主要用于构

建开源软件生态，研发云端产品和服务，促进AI非结构化数据处理和分析技术在全球

的应用。（来源：新浪科技）

7）高通获得向华为提供4G手机芯片的供货许可

高通11月13日获得了美国政府的许可证，可以向华为出售4G手机芯片，作为

对贸易限制的豁免。（来源：C114通信网）

8）新易盛发布400G QSFP-DD DR4硅光模块

光模块上市公司新易盛推出400G硅光模块，已成功试制400G QSFP-DD DR4硅

光模块样品，符合IEEE802.3bs标准及QSFP-DD MSA规范的要求。（来源：讯石光通

讯）

4 重点公司公告

1） 恒信东方：2020年限制性股票激励计划

发布股票激励计划，拟授予16名激励对象620万股限制性股票，占公司股本总

额1.17%。第一期解锁目标如下：（1）东方梦幻虚拟现实2021年的营业收入达到2

亿元；（2）LBE业务板块2021年的营业收入达到6.5亿元且毛利润达到1.6亿元。

2）中国联通：公告

美国总统颁布的投资禁令将对联通红筹公司和存托证券交易价格产生影响，预计

禁令不会对本公司带来重大影响。

3）上海瀚讯：关于出售控股子公司股权的公告

上海瀚讯同意以555万元将控股子公司瀚所信息82.26%股权转让给自然人何为，

本次转让将有助于优化公司产业结构，聚焦主业。

4）路畅科技：关于核销公司长期挂账的应付专利许可使用费的公告

公司拟核销以前年度计提的应付专利许可使用费，预计将增加2020年度归属于母

公司净利润2400万。

5）平治信息：关于中选中移物联网2020年智能家庭网关生产项目第四批采购进

展暨签订框架合同的公告

深圳市兆能讯通科技有限公司与中移物联网有限公司签订含税金额1.08亿的代工

生产合同，对深圳兆能本年度业绩不会产生重大影响。

6）中贝通信：关于吸收合并全资子公司的公告

为减少管理层级、提高整体运营效率，中贝通信拟吸收合并下属全资子公司湖北

兰新。

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7）德生科技：关于披露详式权益变动报告书的提示性公告

控股股东虢晓彬完成增持，持股比例由30.19%增加到43.43%

8）辉煌科技：关于重大项目预中标的提示性公告

预中标郑州市轨道交通6号线一期、10号线一期、郑州机场至许昌市域铁路工程

（郑州段）综合监控系统集成项目，预中标金额5.5亿。

9）路通视信：关于控股股东,实际控制人签署股份转让意向协议暨控制权拟发生

变更的提示性公告

公司控股股东永新泽弘和实际控制人贾清拟向徐州润汇转让19%的股权，公司控

制权可能发生变更。

5 运营商集采招标统计

1）中国电信欲对23万台IPRAN U设备产品重新招标

近日，中国电信将对2020年IPRAN U设备集采项目重新招标。本项目将采购U1

设备约18.1万台、U2设备约3.8万台、U3设备约1.1万台。

2）凯通独家中标中国移动总部传输上层网管系统一期工程采购

11月10日，中国移动总部传输上层网管系统一期工程采购的中标候选人公示，

凯通科技以1147.98万元的含税价独家中标。

3）华为、中兴中标浙江联通5G微基站总集成服务项目

11月12日，浙江联通就5G微基站总集成服务进行单一来源采购，中兴和华为两

家设备商中标。

4）中国移动IT硬件第三方维保标包14重新招标

11月11日，中国移动发布对标包14重新采购的公告。标包14采购内容为IT硬

件第三方维保服务，数量约为91251台年。中选人数量为1名，中选份额为100%。

5）中国移动IT硬件第三方维保公示结果：银信长远、上海天玑等4家中标

近日，中国移动2021-2023年IT硬件第三方维保服务集采的中标候选人公示，银

信长远、安图特、上海天玑和广东丰德4家公司中标。

6 风险提示

运营商资本开支不及预期、5G基站覆盖率不及预期、5G应用场景不成熟、中美

科技贸易摩擦恶化。

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重要声明

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本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，

使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信

息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供

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于合规渠道，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证，据此投资，责任

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投资评级说明

以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下：

行业评级体系

增持—未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%以上;

中性—未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%至 5%;

减持—未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%以上;

公司评级体系

买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；

增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；

中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；

减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；

卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；

无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无

法给出明确的投资评级。 市场基准指数为沪深300指数。

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