游戏行业月报:21年手游市场同比增7.6%,腾讯加码开放世界赛道布局

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2024年1月14日发(作者：)

行业研究|可选消费|媒体Ⅱ

证券研究报告

2021年12月23日

媒体Ⅱ行业周报、月报

21年手游市场同比增7.6%，腾讯加码开放世界赛道布局

推荐|维持

——游戏行业月报

报告要点：

 游戏行业数据跟踪

（1）行业：高基数下21年中国游戏市场实现收入2965.13亿元，同比增长6.40%。其中移动游戏市场实际销售收入2255.38亿元，同比增长7.57%。2021年中国游戏用户规模达6.66亿人，同比增长0.22%，游戏人口的红利正趋向于饱和，但在防沉迷新规下用户结构趋向健康合理。2021年中国自研游戏海外市场实际销售收入180.13亿美元，同比增长16.59%。来自美国市场的收入占比为32.58%保持第一。日本、韩国占比分别为18.54%、7.19%。根据Newzoo数据，预计21年2021年全球游戏市场规模将达到1803亿美元。（2）产品：12.16完美世界《幻塔》上线，上线3日保持iOS免费榜首位，进入畅销榜TOP5最高为第3位，首日流水达到5000万。字节11月上线两款游戏，11.18代理放置卡牌手游《武林闲侠》上线，最高排名iOS畅销榜第10位。首款自研二次元女性向手游《花亦山心之月》11.26上线，两小时内有超过170万玩家在线，最高排名iOS畅销榜第7位。（3）渠道及买量：根据Dataeye数据，灵犀互娱《三国志战略版》、吉比特《地下城堡3：魂之诗》以及字节代理新游《武林闲侠》进入11月投放榜单TOP10。完美世界《梦幻新诛仙》投放量明显回落，开放世界MMO新游《幻塔》买量较为克制，基本集中在上线前两日。（4）政策：12.16中宣部出版局副局长杨芳在游戏产业年会致辞，要求游戏行业要走高质量发展，大力扩展海外市场，积极传播中华文化，同时跟进元宇宙等新业态发展。（5）新游：腾讯女性向手游《璀璨星途》即将上线，《玄中记》1.7上线。网易模拟养成手游《绝对演绎》计划12.24上线。雷霆游戏代理模拟经营手游《石油大亨》计划1.11上线，哔哩哔哩代理卡牌手游《拾光梦行》计划1.13上线，友谊时光自研手游《凌云诺》计划1.20上线。

 重点上市公司跟踪

完美世界：《幻塔》12.16上线首日流水达5000万。三七互娱：11月排名出海厂商收入第5，《异能都市》12.31上线并获硬核联盟超明星推荐。吉比特：《一念逍遥》港澳台、东南亚市场表现亮眼，位列11月出海收入增长榜第7名。腾讯：光子工作室将推出由虚幻4引擎制作手游《雪中悍刀行》，加码开放世界赛道，推出新品牌“Level Infinite”助力海外市场推广。网易：海外SLG《The Lord of the Rings: Rise to

War》11月流水约为1900万元，进入收入增长帮第4位。将于2022.1.1公布《大话西游》为基础的元宇宙游戏布局，并发布由网易伏羲实验室研发的“有灵”虚拟人SDK以及沉浸式活动系统“瑶台”。心动网络：出海收入重回TOP30，《心动小镇》12.17开放测试招募。

 投资建议

维持行业“推荐”评级。积极关注完美世界、三七互娱、吉比特、宝通科技、心动公司等。

 风险提示

游戏流水表现不及预期、版号发放不及预期、政策监管趋严。

过去一年市场行情

16%8%0%-8%-15%12/23资料来源：Wind

3/24媒体Ⅱ6/239/22沪深30012/22

相关研究报告

《国元证券行业研究-2022年传媒互联网行业策略报告：关注政策落地后的边际修复，新技术推动成长》2021.12.12

《国元证券行业研究-游戏行业月报：元宇宙专题，从技术到应用看元宇宙的持续布局》2021.11.18

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李典

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路璐

************-2174*************.cn执业证书编号 S2

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目 录

1.游戏行业数据追踪 ................................................................................................. 4

1.1行业规模及增速 ........................................................................................... 4

1.2重点产品情况 .............................................................................................. 5

1.3新游进展 ..................................................................................................... 8

1.4渠道及买量 .................................................................................................. 9

2.游戏行业重点上市公司数据跟踪 ......................................................................... 12

2.1完美世界：开放世界MMO手游《幻塔》上线，首日流水达5000万 ...... 12

2.2三七互娱：《末日喧嚣》海外稳步推进，《异能都市》12.31上线 ............. 14

2.3吉比特：《一念逍遥》出海表现亮眼，位列出海手游增长榜第7位 .......... 16

2.4腾讯：《雪中悍刀行》手游加码开放世界，新品牌助力海外市场推广 ...... 18

2.5网易：海外SLG产品位列11月收入增长榜第4，元宇宙技术布局初步显现 ........................................................................................................................ 19

2.6心动网络：出海收入重回TOP30，《心动小镇》开放测试招募 ................ 20

3.风险提示 .............................................................................................................. 20

图表目录

图1：中国游戏市场实际销售收入及增长率 ..................................................... 4

图2：中国移动游戏市场实际销售收入及增长率 .............................................. 4

图3：中国游戏用户规模及增长率 .................................................................... 4

图4：中国自主研发游戏海外市场实际销售收入及增长率 ................................ 4

图5： 2019.11-2021.11 iOS畅销榜TOP30中腾讯、网易及其他厂商产品数量比重 ................................................................................................................... 6

图6：11月买量投放素材趋势 .......................................................................... 9

图7：11月买量投放公司趋势 .......................................................................... 9

图8：《梦幻新诛仙》买量素材趋势变动 ......................................................... 10

图9：《幻塔》买量素材趋势变动 .................................................................... 10

图10：《斗罗大陆：魂师对决》买量素材趋势变动 ........................................ 10

图11：《一念逍遥》买量素材趋势变动 ............................................................ 11

图12：《地下城堡3：魂之诗》买量素材趋势变动 .......................................... 11

图13：《幻塔》iOS畅销榜排名 ...................................................................... 12

图14：《梦幻新诛仙》iOS畅销榜排名 ........................................................... 12

图15：《诛仙手游》iOS畅销榜排名............................................................... 13

图17：《斗罗大陆：魂师对决》iOS畅销榜排名 ............................................ 14

图18：《Puzzles & Survival》iOS畅销榜排名（美国） ................................ 14

图19：《江山美人》（日替わり内室）iOS畅销榜排名（日本） ..................... 15

图20：《叫我大掌柜》（갑부: 장사의 시대）iOS畅销榜排名（韩国） ......... 15

图21：《一念逍遥》iOS畅销榜排名............................................................... 17

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图22：《问道手游》iOS畅销榜排名............................................................... 17

表1：iOS游戏畅销榜近四周 TOP 30 排名变动（2021/10/24-2021/11/14） 5

表2：11月中国手游发行商收入TOP30（全球App Store+Google Play） ..... 6

表3：11月中国App Store手游收入TOP20 ................................................... 7

表4：11月中国厂商出海收入排行TOP30 ....................................................... 7

表5：11月中国手游出海收入排行TOP30（海外App Store+Google Play） . 8

表6：2021年11-12月重点新游进度一览 ....................................................... 8

表7：完美世界主要产品pipeline ................................................................... 13

表8：三七互娱主要产品pipeline ................................................................... 16

表9：吉比特主要储备项目 ............................................................................. 17

表10：2021腾讯新游发布会产品 .................................................................. 18

表11：网易发布会新游披露产品 .................................................................... 19

表12：2021年TapTap新游发布会产品 ........................................................ 20

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1.游戏行业数据追踪

1.1行业规模及增速

高基数下21年中国游戏市场实现收入2965.13亿元，同比增长6.40%。根据伽马数据，2021年中国游戏市场实际销售收入2965.13亿元，同比增长6.40%，在疫情宅经济推动的高基数前提下依然保持正增长，但同时21年度爆款数量同比有所减少，游戏研发和运营发行成本持续增加，增速有所放缓。其中， 2021年中国移动游戏市场实际销售收入2255.38亿元，同比增长7.57%。

图1：中国游戏市场实际销售收入及增长率

中国游戏市场实际销售收入（亿元）yoy35.66%5.32%22.98%2036.072144.432308.772965.132786.8720.71%25.00%20.00%15.00%10.00%6.40%5.00%0.00%25002000

图2：中国移动游戏市场实际销售收入及增长率

中国移动游戏市场实际销售收入（亿元）yoy41.75%1581.111161.151339.5618.03%2096.762255.3845.00%40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%7.57%5.00%0.00%

32.61%15.36%

20202021

资料来源：伽马数据，国元证券研究所 资料来源：伽马数据，国元证券研究所

2021年中国游戏用户规模保持稳定增长。游戏用户规模达6.66亿人，同比增长0.22%。与2020年相比规模变化不大，游戏人口的红利正趋向于饱和，此外由于防沉迷新规落地，下半年的用户规模比上年呈现下降态势，但用户结构趋向健康合理。

2021年中国自研游戏海外市场实际销售收入180.13亿美元，同比增长16.59%。增速放缓主要是受新冠疫情下全球宅经济的激增效应消退影响。其中，来自美国市场的收入占比为32.58%保持第一。日本、韩国占比分别为18.54%、7.19%。

图3：中国游戏用户规模及增长率

中国游戏用户规模（百万）yoy68172021583.183.13%2.47%3.70%7.28%641.08625.66664.79666.248.00%7.00%6.00%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.22%0.00%220

图4：中国自主研发游戏海外市场实际销售收入及增长率

中国自研游戏海外收入（亿美元）180.1333.25%154.5115.9520.95%yoy35.00%30.00%25.00%20.00%16.59%15.00%10.00%5.00%0.00%20202021

95.8682.7615.83%14.47%

资料来源：伽马数据，国元证券研究所

资料来源：伽马数据，国元证券研究所

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1.2重点产品情况

完美世界《幻塔》首日流水5000万，字节两款新游上线。12.16完美世界开放世界MMO手游《幻塔》上线，游戏开服前预约量超过1500万，上线3日保持iOS免费榜首位，进入畅销榜TOP5最高为第3位，首日流水达到5000万。字节11月上线两款游戏，11.18代理放置卡牌手游《武林闲侠》上线，最高排名iOS畅销榜第10位。首款自研二次元女性向手游《花亦山心之月》11.26上线，两小时内有超过170万玩家在线，最高排名iOS畅销榜第7位。

表1：iOS游戏畅销榜近四周 TOP 30 排名变动

畅销榜排名

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

21

22

23

24

25

26

27

28

29

30

2021/12/19

王者荣耀

和平精英

幻塔

梦幻西游

英雄联盟手游

三国志·战略版

原神

率土之滨

一念逍遥

三国杀

穿越火线:枪战王者

火影忍者

明日之后

大话西游

金铲铲之战

万国觉醒

斗罗大陆：魂师对决

哈利波特：魔法觉醒

开心消消乐

JJ斗地主

捕鱼大作战

神武4

QQ飞车

问道

天涯明月刀

倩女幽魂

崩坏3

使命召唤手游

武林闲侠

欢乐斗地主

2021/12/12

和平精英

王者荣耀

三国志·战略版

梦幻西游

英雄联盟手游

原神

一念逍遥

穿越火线:枪战王者

斗罗大陆：魂师对决

金铲铲之战

哈利波特：魔法觉醒

QQ飞车

捕鱼大作战

神武4

率土之滨

JJ斗地主

大话西游

FIFA足球世界

问道

倩女幽魂

开心消消乐

红警OL

天涯明月刀

火影忍者

武林闲侠

万国觉醒

QQ炫舞

浮生为卿歌

明日之后

使命召唤手游

2021/12/5

王者荣耀

和平精英

穿越火线:枪战王者

三国志·战略版

英雄联盟手游

梦幻西游

2021/11/28

和平精英

王者荣耀

三国志·战略版

梦幻西游

原神

英雄联盟手游

哈利波特：魔法觉醒 哈利波特：魔法觉醒

天涯明月刀

原神

金铲铲之战

花亦山心之月

一念逍遥

斗罗大陆：魂师对决

火影忍者

神武4

大话西游

率土之滨

捕鱼大作战

JJ斗地主

开心消消乐

问道

武林闲侠

万国觉醒

明日之后

QQ飞车

阴阳师

欢乐斗地主

无尽的拉格朗日

倩女幽魂

梦幻新诛仙

阴阳师

火影忍者

花亦山心之月

神武4

一念逍遥

金铲铲之战

武林闲侠

万国觉醒

斗罗大陆：魂师对决

大话西游

捕鱼大作战

率土之滨

JJ斗地主

开心消消乐

问道

穿越火线:枪战王者

天龙八部手游

口袋奇兵

红警OL

浮生为卿歌

绯石之心

航海王热血航线

欢乐斗地主

资料来源：七麦数据，国元证券研究所， 为腾讯发行， 为网易发行， 为字节发行

2021年11月，腾讯、网易分别有9款以及7款产品进入中国内地iOS游戏畅销榜

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TOP30，腾讯产品相较上月减少1款；网易产品数较上月持平。

图5：2019.11-2021.11 iOS畅销榜TOP30中腾讯、网易及其他厂商产品数量比重

腾讯35357887784889999655314网易其它19111087

资料来源：七麦数据，国元证券研究所 注：排名数据选取每月最后一日排名

厂商及产品方面，11月共37个中国厂商进入全球手游发行商收入榜TOP100，合计收入超22.3亿美元，占比达到38.3%。新活动开启带动米哈游《原神》移动端全球收入环比增长95%至2.07亿美元，发行商收入增长76%。去年9月底上市至今，《原神》在全球移动市场的收入已超过23亿美元。朝夕光年《武林闲侠》、《花亦山心之月》11月在国内市场上线。海外方面，以《RO仙境传说：新世代的诞生》、《高能手办团》等产品持续打开东南亚、日本市场，本月发行商收入环比增长15%。

表2：11月中国手游发行商收入TOP30（全球App Store+Google Play）

排名

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

厂商

腾讯

网易

米哈游

趣加

三七互娱

莉莉丝

灵犀互娱

沐瞳科技

博乐科技

IGG

雷霆游戏

友塔游戏

壳木游戏

江娱互动

麦吉太文

排名

16

17

18

19

20

21

22

23

24

25

26

27

28

29

30

厂商

龙创悦动

乐元素

悠星网络

有爱互娱

朝夕光年

完美世界

4399游戏

智明星通

哔哩哔哩

龙腾简合

游族网络

Tap4Fun

星合互娱

途游游戏

友谊时光

资料来源：Sensor Tower，国元证券研究所

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表3：11月中国App Store手游收入TOP20

序号

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

手游

和平精英

王者荣耀

原神

英雄联盟手游

三国志·战略版

梦幻西游

哈利波特：魔法觉醒

大话西游

一念逍遥

金铲铲之战

发行商 排名变动 序号

腾讯

腾讯

米哈游

腾讯

灵犀互娱

网易

网易

网易

雷霆游戏

腾讯

▲

▼

▲

▼

▲

▼

▼

▲

-

-

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

手游 发行商 排名变动

▼

▲

▲

▲

▲

▼

▲

▲

▲

▼

斗罗大陆：魂师对决 三七互娱

阴阳师

火影忍者

明日之后

万国觉醒

率土之滨

JJ斗地主

捕鱼大作战

梦幻新诛仙

天涯明月刀

网易

腾讯

网易

莉莉丝

网易

竞技世界

途游

完美世界

腾讯

资料来源：Sensor Tower，国元证券研究所

出海厂商及产品方面，米哈游回到出海发行商排名榜首，根据sensor tower数据11月《原神》移动端海外收入环比增长60.5%。腾讯《PUBG Mobile》来自土耳其的收入占比达到21.8%，首次超越美国成为收入最高的市场。心动网络重新进入Top30，主要来自东南亚市场收入贡献。沐瞳科技《Mobile Legends》在印尼、马来西亚市场收入持续提升，带动厂商排名进入TOP10。

表4：11月中国厂商出海收入排行TOP30

排名

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

公司

米哈游

FUNPLUS

腾讯

莉莉丝

三七互娱

网易

博乐游戏

IGG

友塔游戏

沐瞳科技

壳木游戏

Topwar Studio

龙创悦动

悠星网络

智明星通

排名变化

+2

-1

-1

+1

-1

-

-

-

+1

+3

-2

-1

-1

-

+1

排名

16

17

18

19

20

21

22

23

24

25

26

27

28

29

30

公司

4399

乐元素

龙腾简合

游族网络

StarUnion

灵犀互娱

Tap4Fun

有爱互娱

字节跳动

爱奇艺

梦加网络

天游网络

易幻网络

创酷互动

心动网络

排名变化

-1

-

+2

-1

+1

-2

+2

-1

-1

+1

+2

-

+2

-

+4

资料来源：App Annie，国元证券研究所

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7 / 21

表5：11月中国手游出海收入排行TOP30（海外App Store+Google Play）

排名

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

游戏

原神

PUBG MOBILE

万国觉醒

State of Survival

使命召唤手游

末日喧嚣

无尽对决

王国纪元

口袋奇兵

黑道风云

荒野行动

放置少女

三国志战略版

Project Makeover

Age of Z Origins

发行商

米哈游

腾讯

莉莉丝

FunPlus

腾讯&动视暴雪

三七互娱

沐瞳科技

IGG

江娱互动

友塔网络

网易

有爱互娱

灵犀互娱

Magic Tavern

CamelGames

排名

16

17

18

19

20

21

22

23

24

25

26

27

28

29

30

游戏

阿瓦隆之王

Cash Frenzy Casino

碧蓝档案

帝国曙光

火枪纪元

小小蚁国

Jackpot World

偶像梦幻祭

Mobile Legends：Adventure

守望黎明

剑与远征

战火与秩序

Lotsa Slots

云上城之歌

The Grand Mafia

发行商

FunPlus

博乐科技

悠星网络

龙创悦动

FunPlus

星合互娱

博乐科技

乐元素

沐瞳科技

龙创悦动

莉莉丝

CamelGames

博乐科技

三七互娱

友塔网络

资料来源：Sensor Tower，国元证券研究所

1.3新游进展

2021年12月至2022年1月重点上线游戏表现及待上线游戏进度：腾讯女性向手游《璀璨星途》12.28公布上线时间，《玄中记》12.26上线，极光计划发行《精灵之境》12.31上线。网易模拟养成手游《绝对演绎》12.24上线，《蛋仔派对》开启删档内测，《逗斗火柴人》12.30上线。雷霆游戏代理模拟经营手游《石油大亨》1.11上线，哔哩哔哩代理卡牌手游《拾光梦行》1.13上线，友谊时光自研手游《凌云诺》1.20上线。

表6：2021年11-12月重点新游进度一览

游戏

璀璨星途

绝对演绎

蛋仔派对

玄中记

剑侠世界3

文明与征服

逗斗火柴人

精灵之境

石油大亨

拾光梦行

凌云诺

类型

女性向

模拟养成

修仙

RPG

RPG

SLG

ACT

休闲

模拟经营

卡牌

女性向

研发商

畅游时代

网易

网易

在渊工作室

西山居

文明工作室

网易

微笑科技

Gamious B.V.

Time Studio

友谊时光

发行商

腾讯

网易

网易

腾讯

西山居

4399

网易

时间

-

2021.12.24

进度

iOS上线

上线

2021.12.24

删档内测

2022.1.7

2021.12.29

2021.12.29

公测

上线

上线

2021.12.30

iOS上线

腾讯极光计划

2021.12.31

iOS上线

雷霆游戏

哔哩哔哩

友谊时光

2022.1.11

2022.1.13

2022.1.20

iOS上线

iOS上线

iOS上线

资料来源：游资网，TapTap，国元证券研究所

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8 / 21

1.4渠道及买量

11月投放量环比下降，重点厂商新游投放力度加大。素材方面，11月日均在线投放素材数为12.9万组，环比下降18%。新增买量素材数132.1万组，日均新增素材4.4万组。投放游戏数量方面，11月新增游戏1240余款，新品数量明显提升，日均投放买量游戏2469款，日均买量公司主体数量1308家。产品方面，中重度游戏整体投放量有所上升，新游投放力度加大。灵犀互娱《三国志战略版》、吉比特《地下城堡3：魂之诗》以及字节代理新游《武林闲侠》进入投放榜单TOP10。完美世界《梦幻新诛仙》投放量明显回落，开放世界MMO新游《幻塔》买量较为克制，基本集中在上线前两日。

图6：11月买量投放素材趋势

资料来源：Dataeye，国元证券研究所

图7：11月买量投放公司趋势

资料来源：Dataeye，国元证券研究所

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图8：《梦幻新诛仙》买量素材趋势变动

资料来源：Dataeye，国元证券研究所

图9：《幻塔》买量素材趋势变动

资料来源：Dataeye，国元证券研究所

图10：《斗罗大陆：魂师对决》买量素材趋势变动

资料来源：Dataeye，国元证券研究所

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图11：《一念逍遥》买量素材趋势变动

资料来源：Dataeye，国元证券研究所

图12：《地下城堡3：魂之诗》买量素材趋势变动

资料来源：Dataeye，国元证券研究所

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11 / 21

2.游戏行业重点上市公司数据跟踪

2.1完美世界：开放世界MMO手游《幻塔》上线，首日流水达5000万

《幻塔》上线，首日流水达5000万。12.16完美世界开放世界MMO手游《幻塔》上线，游戏开服前预约量超过1500万，上线3日保持iOS免费榜首位，进入畅销榜TOP5最高为第3位，首日流水达到5000万。

Pipeline方面，目前官网预约人数已经突破1312万人。《天龙八部2》、《一拳超人：世界》、《黑猫奇闻社》、《Project：棱镜》等游戏将在四季度陆续开启测试，明年储备有《代号：MA》、《代号：R》、《P5》、航海王IP的ARPG手游等年轻向产品以及《新诛仙世界》、《完美新世界》等端游产品。《梦幻新诛仙》预计明年Q1上线海外、《幻塔》预计明年上半年上线海外。

图13：《幻塔》iOS畅销榜排名

资料来源：七麦数据，国元证券研究所

图14：《梦幻新诛仙》iOS畅销榜排名

资料来源：七麦数据，国元证券研究所

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图15：《诛仙手游》iOS畅销榜排名

资料来源：七麦数据，国元证券研究所

表7：完美世界主要产品pipeline

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游戏名称

perfect new world

完美新世界

新诛仙世界

诛仙2

天龙八部2

温瑞安系列

梦间集2

香蜜沉沉烬如霜

仙剑奇侠传系列

代号：火山

幻塔

代号：R

代号：MA

Project：棱镜

Project Bard

Code name X

一拳超人：世界

黑猫奇闻社

逐光之旅

代号档案

彩条屋IP系列

灵笼

客户端类型

PC&主机

移动

PC

移动

移动

-

移动

移动

移动

移动

移动

移动

移动

移动

移动

移动

移动

移动

PC/移动

PC/移动

-

-

游戏类型

次时代动作

开放世界MMO

MMO

MMO

MMO

-

-

大世界RPG

回合制+大世界

轻操作策略休闲RPG

开放世界

互动叙事

多人协同CCG

开放世界

冒险RPG

JRPG

动作类

女性向+互动解谜

平台跳跃

叙事解谜

-

-

自研/代理

自研

自研

自研

自研

代理

自研

自研

自研

自研

自研

自研

自研

自研

自研

自研

自研

自研

自研

自研

自研

自研

自研

上线时间

2022年末

21Q4测试

2021.11.25

21Q4测试

21Q4测试

版号

无

无

无

无

无

无

无

无

无

无

有

无

无

无

无

无

无

无

无

无

无

无

资料来源：公司公告，国元证券研究所

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2.2三七互娱：《末日喧嚣》海外稳步推进，《异能都市》12.31上线

国内产品方面，《斗罗大陆：魂师对决》11.19更新角色和玩法，目前排名畅销榜第13位。出海产品方面，SLG+三消游戏《末日喧嚣》（《Puzzles & Survival》）美国iOS畅销榜排名提升至17位。《江山美人》排名日本iOS畅销榜47位，《叫我大掌柜》排名韩国iOS畅销榜63。《末日喧嚣》、《云上城之歌》分别排名11月中国手游出海收入排名第7和29位，公司排名11月厂商出海收入榜第5位。产品储备方面，目前公司的主要产品储备集中在MMO、SLG、卡牌以及SIM等品类。分地区来看，国内有22款储备产品，其中8款为自研产品，海外有18款储备产品，其中9款为自研产品。MMORPG手游《异能都市》12.31上线，获硬核联盟超明星推荐。

图16：《斗罗大陆：魂师对决》iOS畅销榜排名

资料来源：七麦数据，国元证券研究所

图17：《Puzzles & Survival》iOS畅销榜排名（美国）

资料来源：七麦数据，国元证券研究所

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图18：《江山美人》（日替わり内室）iOS畅销榜排名（日本）

资料来源：七麦数据，国元证券研究所

图19：《叫我大掌柜》（갑부: 장사의 시대）iOS畅销榜排名（韩国）

资料来源：七麦数据，国元证券研究所

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表8：三七互娱主要产品pipeline

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游戏名称

代号JL

代号女性向古风

代号3D版WTB

代号魔幻M

代号修仙传

代号魔幻K计划

代号BX

传世之光

异能都市

曙光计划

代号HH

代号AOE

代号三国BY

代号S

代号海岛SLG

代号PK

代号MY

代号YG

代号三国CB

代号WG

代号DG

代号C6

斗罗大陆：魂师对决

空之要塞：启航

最后的原始人

代号二次元ZQ

代号三消卡牌

代号女性向CY

代号ZH

代号森林

客户端类型

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

游戏类型

MMORPG

MMORPG

MMORPG

MMORPG

MMORPG

MMORPG

MMORPG

MMORPG

MMORPG

MMORPG

MMORPG

SLG

SLG

SLG

SLG

SLG

SLG

SLG

SLG

SLG

SLG

卡牌

卡牌

卡牌

卡牌

卡牌

卡牌

SIM

SIM

SIM

自研/代理

自研

自研

自研

自研

代理

代理

代理

自研

代理

代理

代理

自研

自研

代理

代理

代理

代理

代理

代理

代理

代理

自研

自研

代理

代理

代理

代理

自研

代理

代理

上线地区

海外

国内/海外

国内/海外

国内/海外

海外

海外

海外

国内

国内

国内

国内

国内/海外

国内/海外

海外

海外

海外

海外

国内

国内

国内

国内

国内/海外

海外

国内/海外

国内

国内

国内

国内/海外

国内/海外

国内

版号

无

无

无

无

无

无

无

有

有

有

无

无

无

无

无

无

无

无

无

无

无

无

无

无

无

无

无

无

无

无

资料来源：公司公告，国元证券研究所

2.3吉比特：《一念逍遥》出海表现亮眼，位列出海手游增长榜第7位

国内产品方面，《问道手游》表现稳定，排名iOS畅销榜22位，《一念逍遥》保持稳定更新频率，11.19更新仙山资料片，12.17更新“涅槃重生”版本，目前排名畅销榜第9位。出海市场方面，根据Sensor tower数据，《一念逍遥》10月中旬在中国港澳台、马来西亚和新加坡上市以来，带动雷霆游戏收入稳步提升，本期位列增长榜第7名。进入12月，凭借独特的题材和放置玩法，该游戏多次进入中国台湾iOS手游畅销榜前5，中国香港iOS手游畅销榜前10。

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储备游戏包括《黎明精英》、《花落长安》、《石油大亨》、《上古宝藏》、《奇缘之旅》、《光之守望》、《航海日记2》等产品，多数已有版号。《石油大亨》预计1.11上线。

图20：《一念逍遥》iOS畅销榜排名

资料来源：七麦数据，国元证券研究所

图21：《问道手游》iOS畅销榜排名

资料来源：七麦数据，国元证券研究所

表9：吉比特主要储备项目

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游戏名称

黎明精英

花落长安

石油大亨

纪元：变异

摸金校尉之九幽将军

精灵魔塔

法洛伊：幻境

上古宝藏

客户端类型

移动游戏

移动游戏

移动游戏

PC端游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

游戏类型

2D Roguelike射击

RPG

模拟经营

ARPG

生存冒险

Roguelike

Rogue+战旗

ARPG

自研/代理

代理

代理

代理

代理

代理

代理

代理

代理

预计上线时间

2021年

版号

有

有

有

无

有

有

有

有

资料来源：TapTap，公司公告，国元证券研究所

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2.4腾讯：《雪中悍刀行》手游加码开放世界，新品牌助力海外市场推广

国内方面，12.21光子工作室公布武侠IP改编手游《雪中悍刀行》首个CG预告，游戏采用虚幻4引擎制作开发，通过游戏内置系统变化和拥有运行逻辑和交互的高自由度NPC，打造成为动态开放世界玩法。除《雪中悍刀行》外，光子工作室在开放世界游戏赛道里还储备有末世生存题材《黎明觉醒》和科幻题材《代号SYN》两款游戏尚在研发。出海方面，12.8腾讯游戏宣布成立全新品牌“Level Infinite”，已在新加坡与荷兰阿姆斯特丹设立办公室，将为其合作工作室提供支持与服务，包括技术、产品制作、电竞赛事、海外发行等，首批公布包括《Arena of Valor》9款游戏，并于近期收购《Back 4 Blood》开发商Turtle Rock的母公司Slamfire，加码海外布局。

表10：2021腾讯新游发布会产品

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游戏名称

手工星球

重返帝国

重生边缘

传奇天下

合金弹头：觉醒

我们的星球

牧场物语手游

璀璨星途

神角技巧

指尖领主

洛克王国手游

无序次元（极光计划）

精灵之境（极光计划）

修普诺斯（极光计划）

谍：惊蛰（极光计划）

艾兰岛

Project：Fighter（海贼王手游）

玄中记

我叫MT5

一拳超人正义执行

西行纪 燃魂

庆余年

大航海时代：海上霸主

延禧攻略之凤凰于飞

新信长之野望

新天龙八部手游

乱世逐鹿：风起三国（原代号：三国）

客户端

移动游戏

移动游戏

PC游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

游戏类型

像素沙盒

即时操作战略

PVPVE轻科幻战术射击

RPG

横版射击

沙盒

模拟经营

娱乐圈经纪人造星手游

沙盒游戏

三消

休闲养成

roguelike

日式装扮手游

赛博朋克解谜游戏

文字剧情类

沙盒游戏

格斗手游

东方玄幻MMO

MMO

3D动作

3D动作

MMO

策略

古风养成手游

策略模拟手游

MMO

SLG

自研/代理

自研

自研

自研

代理

自研

代理

自研

代理

代理

代理

自研

代理

代理

代理

代理

代理

自研

代理

代理

自研

代理

代理

代理

代理

代理

代理

代理

进度

2021.12

预约开启

2021.6精英测试

2021.5.16全平台预约开启

2021.11.3上线

2021年内

预约开启

2021年内

2021.8限量测试

2021年暑期首测

2021.9.24首测

2021.7测试

2021.5.28测试

资料来源：2021腾讯新游发布会，国元证券研究所

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2.5网易：海外SLG产品位列11月收入增长榜第4，元宇宙技术布局初步显现

国内产品方面，卡牌手游《哈利波特：魔法觉醒》随着新卡发布，排名回升至畅销榜第5位，《率土之滨》、《梦幻西游》、《大话西游》等基本盘表现依旧稳定。海外产品方面，指环王IP策略手游《The Lord of the Rings: Rise to War》海外上线两个多月，进入包括美国在内的71个国家和地区iOS畅销榜Top100，根据SensorTower预估11月流水约为1900万元，进入收入增长帮第4位。元宇宙布局方面，将于2022.1.1公布以《大话西游》为基础的元宇宙计划，并发布由网易伏羲实验室研发的“有灵”虚拟人SDK以及沉浸式活动系统“瑶台”等成果，前者能够实现用户低门槛自己制作虚拟数字人，后者目前主要面向活动、会展、会议等应用场景，使参会者可以定制自己专属形象，进行动作和表情迁移，获得沉浸式的虚拟活动体验。

表11：网易发布会新游披露产品

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游戏名称

工作细胞IP手游

星海求生

月神的迷宫

伊格效应

暗黑破坏神:不朽

大话西游放置版

代号：Onmyoji Idol Project

代号·世界

阴阳师：妖怪小班

逆水寒手游

陈情令手游

冰汽时代：最后的家园

代号：ATLAS

湮灭效应

Vikingard

绝对演绎

未知记录

Project IN

战争怒吼

零号任务

巅峰极速

超凡先锋

蛋仔派对手游

客户端

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

游戏类型

-

沙盒

RPG

-

MMOARPG

放置类

阴阳师现代时尚IP

世界冒险RPG

推理

MMORPG

IP改编

末日生存

海洋末日废土

少女战棋

历史养成

沉浸式娱乐圈体验手游

剧情解谜

末世与蒸汽朋克

即时战略

对抗

赛车

生存

休闲

游戏进度

公布手游化决定

预计2022年春

6.10不限量计费删档测试

2021年夏更新

2022年上半年

2021年内披露

全新宣传片

2021年10月披露

2021年7月测试

2021年8月首测

-

2021年Q4开测

6.15开测

5.25技术性测试

-

2021.12.24

-

-

5.27删档内测

2021.8.19限量删档测试

2021年夏首测

6.11删档不限量测试

12.24开盒测试

资料来源：2021网易新游发布会，国元证券研究所

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2.6心动网络：出海收入重回TOP30，《心动小镇》开放测试招募

根据Sensor Tower数据，11月心动网络重新进入厂商出海收入排名Top30，主要得益于东南亚市场收入贡献。《心动小镇》12.17开启小范围删档测试招募。

自研产品储备方面，《Flash Party》、《T3》计划明年上半年上线；《火炬之光》22Q1计划篝火测试，上线时间预计22Q3；《铃兰之剑》计划22Q3上线；《心动小镇》12月份上线篝火测试，计划2023年商业化。技术难度比较高。《萃星物语》计划明年上半年上线篝火测试，预期2023年商业化。

表12：2021年TapTap新游发布会产品

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游戏名称

火炬之光

寻找天堂

元气骑士新作

异星指令

我的镇守府

炉石传说：佣兵战纪

勇者斗恶龙：达伊的大冒险

雾境序列

APEX Legends Mobile

代号：盖亚

来古弥新

Flash Party

萃星物语

T3

漫威超级战争

心动小镇

宿命回响

山河旅探

铃兰之剑（代号：SSRPG)

画中世界

传说法师

旋转音律

霓虹深渊：无限

模拟农场20

英雄联盟手游

游戏类型

暗黑ARPG

像素故事冒险

ARPG

RTS

二次元经营

CCG

RPG

SRPG

FPS

协作性TPS

二次元

平台格斗

二次元ARPG

射击

MOBA

生活模拟养成

二次元

推理国风

SRPG

解密手绘

Roguelike

旋转音游

Roguelike

模拟经营

MOBA

客户端

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

移动游戏

研发商

心动

自由鸟工作室

凉屋游戏

凉屋游戏

四叠半游戏

暴雪/网易

DENA

星线网络

Respawn

巨人网络

冬谷基金研究部

心动

心动（B格猫工作室）

心动

网易

心动

DENA

奥秘游戏

心动

Annapurna Interactive

Humble game

梦想引擎

声纳工作室

GIANTS Software

腾讯

产品进度/测试时间

已在TapTap开放独家预约

已在TapTap开放预约

已在TapTap开放预约

7月底在TapTap首测

新模式21秋季上线，TapTap独家预约

已在TapTap开放预约

已在TapTap开放预约

已在TapTap开放预约

2022年上半年正式上线

9月TapTap开放测试

TapTap不删档篝火测试

已在TapTap开放独家预约

不删档篝火测试

新英雄8.12上线

2021Q4上线篝火测试

新企划首次亮相

已在TapTap开放预约

核心玩法机制首曝，TapTap独家预约

首次亮相，TapTap独家预约

TapTap独家预约

2022年春季

2022Q1上线

已在TapTap独家预约

10.8不限量不删档测试

资料来源：2021 TapTap新游发布会，国元证券研究所

3.风险提示

游戏流水表现不及预期、版号发放不及预期、政策监管趋严。

请务必阅读正文之后的免责条款部分

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本文标签： 游戏手游上线世界收入