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2024年1月21日发(作者：)
行业研究
荣耀分拆后首款手机发布，英特尔营收创新高
——电子行业周观点（01.18-01.24）
证券研究报告|电子
强于大市（维持）
日期：2021年01月25日
器件和材料的优质标的，推荐集成电路、显示器件、半导体材料等高景气度细分领域。
投资要点：
⚫
券证美元，创公司历史新高，同比增长8%。同时，台积电（TSMC）将在今年下半年开始采用5nm工艺生产英特尔的Core i3
联证券动态跟踪报告措，英特尔还是寄希望通过研发维持IDM厂商的垄断地位，集中优势资源以支撑7nm制程相关的巨额资本投入。
⚫ 荣耀分拆后首款手机发布: 1月22日，荣耀发布了分拆后的首款产品V40系列。从新品来看，荣耀分拆后既受华为技术风格影响也有自主创新。荣耀V40此次搭载芯片为天玑1000+，同时采用了华为研发的图形加速技术GPU Turbo
x。对荣耀来说，巩固和打造自有的全球性品牌极为重要，荣耀过去所有的供应商已签署恢复了供应协议，如AMD、高通、三星，微软等，供应链限制已基本解除。
⚫ 行业估值向上突破，但交易活跃度有所减退：上周日均交易额为1348.77亿元，交易活跃度环比下降12.49%。SW电子行业PE（TTM）为54.92倍，突破年后新高，距行业估值的峰值88.11倍还有37.67%的价值空间。
⚫ 上周电子板块表现平稳：249只个股中，132只个股上涨，113只个股下跌，4只个股持平。上涨股票数占比53.01%。
⚫ 投资建议：以电子核心器件和材料为主的生产和研发优质标的。新材料与新型显示企业凯盛科技；国内精密制造龙头立讯精密；国内显示面板龙头京东方A;大陆晶圆代工龙头中芯国际-U
⚫ 风险因素：技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险；科技摩擦的风险；疫情复发的风险
万
[Table_Summary]
行业核心观点：
上周电子指数上涨，涨幅为3.11%，跑赢沪深300指数1.06个百分点，从子行业来看，二级子行业大部分上涨，涨幅最大的是其他电子Ⅱ(申万)。半导体方面，英特尔财报发布，因PC需求爆发，全年营收达779亿美元，创公司历史新高，预计将继续扩大芯片代工外包规模；晶
盈利预测和投资评级
股票简称
凯盛科技
立讯精密
京东方Ａ
中芯国际-U
20E 21E 22E 评级
买入
增持
增持
增持
29.24 23.98 14.70
59.77 44.03 34.18
41.08 17.53 10.69
470.14 352.10 269.80
行业周观点瑞股份公告光刻机到厂，将服务于高端IC制造材料测试，加速ArF光刻胶研发，增强研发实力。消费电子方面，荣耀分拆后首款手机发布，与高通、联发科等签署了恢复供应协议。建议投资者关注电子行业核心
电子行业相对沪深300指数表
电子35%25%14%3%-8%-19%沪深300
英特尔财报发布，将扩大芯片代工外包: 英特尔发布了2020年第四季度及全年财报，其2020全年营收达779亿芯片。芯片业务外包将是其弥补与竞争对手差距的短期举数据来源：WIND,万联证券研究所
数据截止日期： 2021年01月22日
相关研究
万联证券研究所20210104_行业周观点_AAA_电子行业周观点（12.28-12.31）
万联证券研究所20201228_行业周观点_AAA_电子行业周观点（12.21-12.25）
万联证券研究所20201221_行业周观点_AAA_电子行业周观点（12.14-12.18）
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夏清莹***************************.cn执业证书编号： S1
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证券研究报告|电子
目录
1、行业动态 ......................................................................................................................... 3
1.1
半导体板块 .................................................................................................................... 3
1.2
消费电子板块 ................................................................................................................ 4
2、电子板块周行情回顾 ..................................................................................................... 5
2.1
电子板块周涨跌情况 .................................................................................................... 5
2.2
子版块周涨跌情况 ........................................................................................................ 6
2.3
电子板块估值情况 ........................................................................................................ 7
2.4
电子板块周成交额情况 ................................................................................................ 7
2.5
个股周涨跌情况 ............................................................................................................ 8
3、电子板块公司情况和重要动态（公告） ..................................................................... 9
3.1
关联交易 ........................................................................................................................ 9
3.2
股东增减持 .................................................................................................................... 9
3.3
大宗交易 ...................................................................................................................... 10
3.4
限售解禁 ...................................................................................................................... 11
4、投资观点 ....................................................................................................................... 11
5、风险提示 ....................................................................................................................... 12
6、数据跟踪 ....................................................................................................................... 12
图表1 ：申万一级周涨跌幅（%） ................................................................................... 5
图表2 ：申万一级年涨跌幅（%） ................................................................................... 5
图表3 ：申万电子各子行业涨跌幅 .................................................................................. 6
图表4 ：申万电子板块估值情况（2010年至今） ......................................................... 7
图表5 ：申万电子板块周成交额情况（从2019-01-11起） .......................................... 7
图表6 ：申万电子周涨跌幅榜 .......................................................................................... 8
图表7 ：上周电子板块关联交易情况 .............................................................................. 9
图表8 ：上周电子板块股东增减持情况 .......................................................................... 9
图表9 ：上周电子板块大宗交易情况 ............................................................................ 10
图表10 ：未来三个月电子板块限售解禁情况 .............................................................. 11
图表11 ：全球半导体销售额 .......................................................................................... 12
图表12 ：中国集成电路产值 .......................................................................................... 12
图表13 ：中国集成电路净进口额 .................................................................................. 12
图表14 ：全球手机出货量 .............................................................................................. 13
图表15 ：国内手机出货量 .............................................................................................. 13
万联证券研究所
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万联证券
证券研究报告|电子
1、行业动态
1.1 半导体板块
（1）英特尔财报发布，将扩大芯片代工外包
1月22日，英特尔发布了2020年第四季度及全年财报，并举行了财报分析师电话会议。报告显示，英特尔2020全年营收达779亿美元，创公司历史新高，同比增长8%；净利润为209亿美元，同比下降1%。2020年第四季度，英特尔营收为200亿美元，超出10月份的预期，同比下降1%；净利润为59亿美元，同比下降15%。在财报电话电话会议上，英特尔即将上任的CEO帕特·盖尔辛格表示7纳米项目的恢复和进展感到满意。同时指出至2023年，英特尔大部分产品仍会在内部制造。与此同时，考虑到产品组合的广度，我们也很可能在某些产品技术上扩大对外部芯片代工厂的使用。据TrendForce 近日发布的一份报告称，台积电（TSMC）将在今年下半年开始采用 5nm
工艺生产英特尔的 Core i3 芯片。
看法：英特尔在7nm工艺的研发上一度陷入难关，当前台积电、三星等芯片代工厂商已经来到5nm，而英特尔最新的芯片还继续在14nm或者10nm制程上改进，严重落后于竞争对手。这在7nm研制出来之前，如何才能让自己的芯片在工艺上跟上竞争对手的研发进度是英特尔目前亟待解决的问题。在某些产品技术上扩大对外部芯片代工厂的使用， 除了考虑将芯片制造业务外包之外，英特尔也许将剥离部分业务，以支撑7nm制程相关的巨额资本投入。帕特·盖尔辛格的表述中也能看出，芯片业务外包也可能是弥补与竞争对手差距的短期举措，英特尔还是寄希望于维持IDM厂商的垄断地位。
新闻来源：电子发烧友
万联证券研究所
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万
（2）晶瑞股份公告光刻机到厂
1月19日晚间，晶瑞股份公告，公司购得ASML XT 1900 Gi型光刻机一台。该设备于当日运抵苏州并成功搬入公司高端光刻胶研发实验室。下一步，公司将尽快完成设备的安装调试工作。此次公司采购的光刻机设备为ASML XT 1900 Gi型ArF浸入式光刻机，可用于研发最高分辨率达28nm的高端光刻胶，若研发工作进展顺利，将有助于公司将光刻胶产品序列实现到ArF光刻胶的跨越，并最终实现应用于12英寸芯片制造的战略布局。
看法: 光刻机是芯片制造的核心设备之一，而用于生产芯片的光刻机目前被ASML、尼康、佳能等厂商垄断（在高端光刻机领域，基本已被荷兰ASML公司垄断）。光刻机是中国在半导体设备制造上最大的短板之一，国内相关设备、材料厂商亦缺少测试平台。由于公司产品ArF光刻胶存在稳定量产周期长、风险大等特点，后续是否能取得下游客户订单存在较多不确定性。公司此次购买先进光刻机，将服务于高端IC制造材料测试，加速高端ArF光刻胶研发，增强研发实力。并结合光刻机测试结果对ArF光刻胶产品新工艺相关技术参数及产品定型，力争实现规模化生产。
新闻来源：公司公告
联证券
证券研究报告|电子
1.2 消费电子板块
（1）荣耀分拆后首款手机发布
惜别华为后，荣耀今日正式重启了新的创业征程。1月22日，荣耀发布了分拆后的首款产品V40系列！作为分拆后首款产品，V40系列是荣耀迈向市场的第一步。从新品来看，荣耀分拆后既有变化也有不变。据介绍，荣耀V40此次搭载芯片为天玑1000+，同时采用了华为研发的图形加速技术GPU Turbo x，搭配Mate40系列同款的66W有线快充+50W无线快充。影像方面，荣耀V40搭载旗舰级5000万高清主摄，并延续了专属深度定制的RYYB感光像素矩阵，感光能力提升40%。。
看法：荣耀从华为剥离出来之后，交流社区、网站、在线商城等均逐步与华为进行了分离。预计荣耀将继续实行1+8+N的产品战略，以手机为核心，平板、电脑、电视等产品为辅助，创造细分市场优势。对目前荣耀来说，巩固和打造自有的全球性品牌极为重要。目前荣耀过去所有的供应伙伴，都与荣耀签署了恢复供应的协议，比如
AMD、高通、三星，微软，英特尔、联发科等。供应方面没有了牵制，荣耀可以全力以赴进入市场。预计荣耀新机将与小米、oppo等旗舰机型直面竞争。
新闻来源：EETOP
万联证券研究所
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万联
证券
证券研究报告|电子
2、电子板块周行情回顾
2.1 电子板块周涨跌情况
上周电子指数（申万一级）上涨，涨幅为3.11%，在申万28个行业中排第7位，跑赢沪深300指数1.06个百分点。2021年以来上涨10.50%,跑赢沪深300指数3.62个百分点，排名行业第3位。
图表1：申万一级周涨跌幅（%）
万联证券
资料来源：Wind，万联证券研究所
图表2：申万一级年涨跌幅（%）
资料来源：Wind，万联证券研究所
万联证券研究所
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证券研究报告|电子
2.2 子版块周涨跌情况
从子行业来看，二级子行业大部分上涨，涨幅最大的是其他电子Ⅱ(申万)涨幅为6.29%。三级子行业指数走势分化，涨幅最大的是电子系统组装(申万) ，涨幅为6.71%。
图表3：申万电子各子行业涨跌幅
二级
代码
三级
简称
半导体(申万)
其他电子Ⅱ(申万)
元件Ⅱ(申万)
光学光电子(申万)
电子制造Ⅱ(申万)
周涨跌幅（%）
3.77
6.29
-0.91
2.71
3.82
4.21
-0.26
1.94
-5.21
4.06
3.82
3.24
-8.42
6.29
6.71
1.53
年涨跌幅（%）
12.18
8.62
1.34
12.10
12.24
12.79
-0.19
13.88
-2.57
5.81
14.82
11.11
-6.23
8.62
23.14
4.63
证联万
万联证券研究所
电子零部件制造(申万)
资料来源：Wind，万联证券研究所
2.3 电子板块估值情况
从估值情况来看，目前SW电子板块PE（TTM）为54.92倍，高于过去2011年至2020年十年均值49.01倍，相较于4G建设周期中板块估值最高水平88.11倍，还有较大上行空间。基于5G建设进一步加速，我们认为板块估值仍有向上突破空间。
图表4：申万电子板块估值情况（2011年至今）
券集成电路(申万)
分立器件(申万)
半导体材料(申万)
印制电路板(申万)
被动元件(申万)
显示器件Ⅲ(申万)
LED(申万)
光学元件(申万)
其他电子Ⅲ(申万)
电子系统组装(申万)
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1607080900
万联证券研究所
资料来源：Wind，万联证券研究所
万联证券2.4 电子板块周成交额情况
图表5：申万电子板块周成交额情况（从2019-06-14起）
2011-03-312011-06-302011-09-302011-12-312012-03-312012-06-302012-09-302012-12-312013-03-312013-06-302013-09-302013-12-312014-03-312014-06-302014-09-302014-12-312015-03-312015-06-302015-09-302015-12-312016-03-312016-06-302016-09-302016-12-312017-03-312017-06-302017-09-302017-12-312018-03-312018-06-302018-09-302018-12-312019-03-312019-06-302019-09-302019-12-312020-03-312020-06-302020-09-302020-12-31
板块热度减退。上周5个交易日内申万电子板块成交额为6743.83亿元，平均每日成交1348.77亿元，环比下降12.49%。
证券研究报告|电子
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证券研究报告|电子
证券
资料来源：Wind，万联证券研究所
万2.5 个股周涨跌情况
个股周涨幅最高为27.24%。从个股来看，上周申万电子行业249只个股中上涨132只，下跌113只，持平4只，上涨比例为53.01%。
图表6：申万电子周涨跌幅榜
电子行业周涨跌幅前五
证券代码
证券简称
天华超净
深华发A
拓邦股份
铜峰电子
科恒股份
周涨跌幅（%）
27.24
26.67
26.64
24.95
21.50
所属申万三级
其他电子Ⅲ
电子系统组装
电子零部件制造
被动元件
其他电子Ⅲ
电子行业周涨跌幅后五
证券代码
联证券简称
欧菲光
精研科技
*ST华映
鹏鼎控股
恒铭达
周涨跌幅（%）
-14.96
-11.32
-10.49
-10.22
-9.47
所属申万三级
光学元件
电子零部件制造
显示器件Ⅲ
印制电路板
电子零部件制造
资料来源：Wind，万联证券研究所
万联证券研究所
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3、电子板块公司情况和重要动态（公告）
3.1 关联交易
上周内电子板块共发6笔关联交易，详细信息如下：
图表7：上周电子板块关联交易情况
证券简称
*ST华映
*ST华映
华正新材
华金资本
泰晶科技
福光股份
关联方
福建省电子信息(集团)有限责任公司
福建省电子信息(集团)有限责任公司
交易金额
（单位：万元）
7739.2
3368.726
交易方式
担保
担保
认购
认购
收购
增资
支付方式
现金
现金
现金
现金
现金
现金
珠海华发实体产业投资控股有限公司
希华晶体科技股份有限公司
福建省星云大数据应用服务有限公司
资料来源：Wind，万联证券研究所
3.2 股东增减持
图表8：上周电子板块股东增减持情况
证券简称
苏州固锝
和而泰
雅克科技
江海股份
木林森
盈趣科技
恒铭达
锐明技术
锐明技术
和晶科技
华灿光电
华灿光电
华灿光电
华灿光电
胜宏科技
胜宏科技
胜宏科技
超频三
公告日期
2021-01-20
2021-01-21
2021-01-18
2021-01-20
2021-01-18
2021-01-18
2021-01-22
2021-01-21
2021-01-22
2021-01-18
2021-01-18
2021-01-19
2021-01-20
2021-01-22
2021-01-21
2021-01-21
2021-01-21
2021-01-20
方案进度
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
方向
减持
减持
减持
减持
增持
减持
增持
减持
减持
减持
减持
减持
减持
减持
减持
减持
减持
减持
股东名称
润福贸易有限公司
刘明
沈琦
朱祥
肖燕松
林松华
夏琛
蒋明军
蒋明军
顾群
吴龙驹
吴龙驹
吴龙驹
杨忠东
陈勇
赵启祥
朱国强
杭州赢海投资管理合伙企业(有限合伙)
股东类型
公司
高管
高管
个人
高管
高管
高管
高管
高管
高管
高管
高管
高管
高管
高管
高管
高管
公司
变动数量
（万股）
503.5600
1.8700
22.8000
43.5000
169.1700
4.6000
0.2500
2.9500
0.9900
186.0000
25.0000
130.0000
5.0000
8.8800
75.4800
45.9700
32.4900
49.6000
万联证券研究所
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万上周电子板块19家公司发生重要股东增减持，详细信息如下：
联证券华立集团股份有限公司
中石科技
中石科技
中石科技
中石科技
卓胜微
卓胜微
宇瞳光学
宇瞳光学
胜蓝股份
生益科技
工业富联
安集科技
2021-01-20
2021-01-20
2021-01-20
2021-01-20
2021-01-20
2021-01-19
2021-01-22
2021-01-22
2021-01-20
2021-01-21
2021-01-21
2021-01-20
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
完成
减持
减持
减持
减持
减持
减持
减持
减持
增持
减持
减持
减持
深圳市创新投资集团有限公司
深圳市创新投资集团有限公司
深圳市创新投资集团有限公司
深圳市创新投资集团有限公司
姚立生
IPV CAPITAL I HK LIMITED
上海涌创铧兴投资合伙企业(有限合伙)
上海祥禾涌安股权投资合伙企业(有限合伙)
潘浩
苏锡(英属处女岛)有限公司
傅富明
上海张江科技创业投资有限公司
公司
公司
公司
公司
高管
公司
公司
公司
高管
公司
高管
公司
1.2000
12.6300
12.0000
150.0000
0.6500
447.9850
6.5000
10.8200
0.0700
118.9057
2.0000
36.4619
证券研究报告|电子
上周电子板块发生大宗交易合计成交量20678.09万股，成交金额212181.36万元。详细信息如下：
图表9：上周电子板块大宗交易情况
证券简称
翰博高新
方邦股份
弘信电子
信维通信
京东方A
京东方A
京东方A
TCL科技
京东方A
京东方A
京东方A
瀛通通讯
京东方A
TCL科技
TCL科技
TCL科技
TCL科技
TCL科技
TCL科技
和晶科技
TCL科技
万联证券研究所
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交易日期
万联3.3 大宗交易
证成交量（单位：万股）
3.80
4.00
14.00
41.86
500.00
400.00
185.00
370.00
203.00
161.28
104.87
66.24
692.18
535.00
198.00
600.00
807.78
1,063.03
942.38
315.00
956.36
资料来源：Wind，万联证券研究所
券
成交价（单位：元）
52.00
79.04
14.29
35.83
7.13
7.13
7.13
9.94
6.98
6.98
6.98
16.60
6.98
9.00
9.00
8.35
8.35
8.35
8.35
5.44
8.35
成交额（单位：万元）
197.60
316.16
200.06
1,499.84
3,565.00
2,852.00
1,319.05
3,677.80
1,416.94
1,125.73
731.99
1,099.58
4,831.42
4,815.00
1,782.00
5,010.00
6,744.98
8,876.29
7,868.90
1,713.60
7,985.63
2021-01-22
2021-01-22
2021-01-22
2021-01-22
2021-01-22
2021-01-22
2021-01-22
2021-01-22
2021-01-21
2021-01-21
2021-01-21
2021-01-21
2021-01-21
2021-01-21
2021-01-21
2021-01-20
2021-01-20
2021-01-20
2021-01-20
2021-01-20
2021-01-20
胜宏科技
TCL科技
TCL科技
韦尔股份
TCL科技
TCL科技
韦尔股份
TCL科技
TCL科技
TCL科技
TCL科技
韦尔股份
TCL科技
TCL科技
韦尔股份
韦尔股份
韦尔股份
恒铭达
和晶科技
恒铭达
*ST奋达
京东方A
澜起科技
澜起科技
传音控股
澜起科技
京东方A
和晶科技
京东方A
*ST奋达
立讯精密
京东方A
蓝思科技
TCL科技
2021-01-20
2021-01-20
2021-01-20
2021-01-20
2021-01-20
2021-01-20
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2021-01-19
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2021-01-19
2021-01-18
2021-01-18
2021-01-18
2021-01-18
2021-01-18
2021-01-18
2021-01-18
2021-01-18
2021-01-18
2021-01-18
2021-01-18
2021-01-18
26.19
8.35
8.35
289.70
8.35
8.35
292.85
8.35
8.35
8.35
8.35
292.85
8.35
8.35
292.58
292.58
292.58
37.33
5.45
38.89
4.18
6.52
94.43
94.43
161.45
95.00
6.84
5.32
6.84
3.98
57.90
6.84
37.79
10.09
66.49
480.00
533.39
10.00
2,263.31
1,063.04
5.00
352.79
136.96
140.00
246.52
25.00
240.00
959.52
4.77
5.00
5.38
30.00
201.00
30.00
1,590.00
168.00
56.00
50.00
50.00
20.00
172.19
238.00
286.52
437.00
31.00
1,131.86
84.90
187.00
1,741.36
4,008.00
4,453.79
2,897.00
18,898.63
8,876.36
1,464.25
2,945.76
1,143.64
1,169.00
2,058.45
7,321.25
2,004.00
8,011.97
1,395.61
1,462.90
1,574.08
1,119.90
1,095.45
1,166.70
6,646.20
1,095.36
5,288.08
4,721.50
8,072.50
1,900.00
1,177.78
1,266.16
1,959.80
1,739.26
1,794.90
7,741.92
3,208.37
1,886.83
证券研究报告|电子
资料来源：Wind，万联证券研究所
图表10：本周电子板块限售解禁情况
证券简称
欣旺达
中芯国际-U
工业富联
万联证券研究所
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万解禁日期
2021-01-18
2021-01-18
2021-01-19
3.4 限售解禁
本周电子板块将有11家公司发生限售解禁，详细信息如下：
联证解禁数量（万股）
1,108.25
5,542.18
339.81
券总股本（万股）
157,497.90
789,471.33
1,987,064.54
占总股本比例（%）
87.71
13.18
14.58
海康威视
寒武纪-U
中京电子
雷曼光电
贝特瑞
福光股份
芯朋微
力合微
2021-01-20
2021-01-20
2021-01-21
2021-01-21
2021-01-21
2021-01-22
2021-01-22
2021-01-22
6,679.64
189.07
1,068.20
1,708.51
17.66
3,400.00
112.95
109.26
934,341.72
40,010.00
49,733.97
34,951.00
48,538.62
15,358.19
11,280.00
10,000.00
88.59
7.77
71.52
70.70
39.72
22.75
24.56
证券研究报告|电子
资料来源：Wind，万联证券研究所
4、投资观点
上周电子指数上涨，涨幅为3.11%，跑赢沪深300指数1.06个百分点，从子行业来看，二级子行业大部分上涨，涨幅最大的是其他电子Ⅱ(申万)。半导体方面，英特尔财报发布，因个人PC需求爆发，全年营收达779亿美元，创公司历史新高，公司将继续扩大芯片代工外包规模；晶瑞股份公告光刻机到厂，将服务于高端IC制造材料测试，加速高端ArF光刻胶研发，增强研发实力。消费电子方面，荣耀分拆后首款手机发布，与高通、联发科等签署了恢复供应协议，彰显荣耀成为独立品牌的决心。总体来说，上周电子行业交易活跃度有所减退，但SW电子行业PE估值继续向上突破，达54.94倍，距峰值88.11倍还有37.67%的价值空间。
万联证券研究所
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万5、风险提示
技术研发跟不上预期的风险。集成电路行业技术和资金要求较高。企业研发先进制程技术需大量资金基础，如若技术研发遇瓶颈，未在预计时间期限内完成技术研发和产品开发，可能减慢市场发展和国产化速度。
同行业竞争加剧的风险。中国电子行业发展迅速，相关企业逐年增加，市场竞争力强。相关企业均加大研发投入，望加快智能产品研发和更新迭代，以增加市场占比。但技术研发的不确定性和消费者接受程度的不同，可能面临竞争者研发速度更快或消费者喜爱程度更多而赶超公司，使得公司竞争优势同化。
科技摩擦的风险。美方挑起的科技摩擦让不少科技企业陷入危机，这迫使我国企业加快摆脱对外的科技依赖，但我国大部分企业科研能力相对较弱，仍依靠关键零部件及技术进口。科技摩擦或将对我国的消费电子行业带来突袭式的冲击。
疫情复发的风险。扩散自英国的变异新冠病毒于近期再次席卷全球，加上再次入冬，世界各国的疫情复发风险快速上升，我国新增确诊也呈小幅回升态势。若再次大规模爆发疫情，将影响大陆、亚太及全球的生产供应链协同进度，对电子产品的供应稳定性带来断带风险。
6、数据跟踪
图表11：全球半导体销售额
联证券
证券研究报告|电子
资料来源：SIA、万联证券研究所
图表12：中国集成电路产值
万联证券
图表13：中国集成电路净进口额
资料来源：CSIA、万联证券研究所 资料来源：CSIA、万联证券研究所
图表15：国内手机出货量
图表14：全球手机出货量
资料来源：Gartner、万联证券研究所 资料来源：中国信通院、万联证券研究所
万联证券研究所
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证券研究报告|电子
近期重点公司公告
证券代码 公司简称 公告日期
2020-12-1
公告内容
为紧跟近期柔性和折叠终端发展趋势以及市场需求，公司拟在现有中试线的基础上，再新增投资 4981万元，建设超薄柔性玻璃（UTG）一期项目，量产6-8寸30μm—70μm超薄柔性玻璃（UTG）。项目建成后，将与中试线产能共同形成一定规模，达产后预计将实现收入超3亿元（产能及售价等涉及商业机密信息，不进行披露）。公司也将根据未来市场发展需求及时布局后续产能提升计划。
600552 凯盛科技
002475 立讯精密 2021-01-09
立讯精密工业股份有限公司（以下简称“公司”）于2021年1月8日接到公司控股股东香港立讯有限公司（以下简称“立讯有限”）的函告，获悉其已将持有的部分本公司股份质押给上海浦东发展银行股份有限公司深圳分行（以下简称“浦发银行”），本次质押数量为28000000股
000725 京东方Ａ
2021-01-16
京东方科技集团股份有限公司于2021年1月15日召开的第九届董事会第二十一次会议审议通过了《关于公司非公开发行A股股票方案的议案》，同意公司非公开发行股票数量不超过本次非公开发行前上市公司总（含本数，且不包括发行费用），募集资金扣除发行费用后，其中650,000.00万元将用于收购武汉临空港经济技术开发区工业发展投资集团有限公司所持武汉京东方光电科技有限公司14.44%的股权和湖北省长柏
688981 中芯国际-U
万
2021-01-09
资料来源：各公司公告,万联证券研究所
联产业投资基金合伙企业所持武汉京东方光电9.62%的股权（对应250,242.7255万元出资额）
根据中国证券监督管理委员会于2020年6月29日出具的《关于同意中芯国际集成电路制造有限公司首次公开发行股票注册的批复》，同意公司首次公开发行人民币普通股（A股）股票的注册申请。公司首次向社会公众公开发行A股股票1,685,620,000股（行使超额配售选择权之前），并于2020年7月16日在上海证券交易所科创板上市。公司首次公开发行A股股票超额配售选择权已于2020年8月14日全额行使，对应新增发行股数252,843,000股，由此发行总股数扩大至1,938,463,000股。
电子行业重点上市公司估值情况一览表
（数据截止日期：2021年01月22日）
证券代码 公司简称
600552
002475
000725
688981
凯盛科技
立讯精密
京东方Ａ
中芯国际-U
证股本34,798,398,763股的20%即6,959,679,752股（含本数），募集资金净额不超过2,000,000.00万元每股收益
20E
0.19
1.00
0.12
0.16
21E
0.23
1.36
0.28
0.21
每股净资产
收盘价
22E 最新
0.37
1.75
0.46
0.28
3.26
2.91
2.73
5.88
7.00
59.77
6.80
61.60
券市盈率
20E
29.24
59.77
41.08
市净率
22E
14.70
34.18
10.69
21E
23.98
44.03
17.53
最新
1.80
20.56
1.66
6.13
投资评级
买入
增持
增持
增持 470.14 352.10 269.80
资料来源：Wind,万联证券研究所
万联证券研究所
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证券研究报告|电子
行业投资评级
强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；
同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；
弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。
公司投资评级
买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；
增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；
观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅－5％至5％；
卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。
基准指数 ：沪深300指数
证券分析师承诺
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万
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券
风险提示
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