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2024年3月11日发(作者：)
乐视烧掉一千亿，大败局的血泪教训
君临
3 个月前
乐视生态帝国正在分崩离析。
上周，贾跃亭辞去上市公司董事长职位，160亿元的股权被冻结，旗下业务一
个个的被变卖、清算，已经没有哪个好同学还能够将他拯救于水火之中了。
乐视之败，败在哪？
败在他的贪婪与野心。
乐视上市八年来，在一级市场、二级市场，累计募集了上千亿元的资本，业务
涉及电视、手机、汽车、影视、体育、电商、云计算，热门行业几乎无所不包。
这里面，没有一项业务是赚钱的。
每天失血上亿元。
傻子都知道不可持续。
然而竟然还有那么多人在为他叫屈，说要包容这样的创业者，为他的理想和抱
负感动得热泪盈眶。
说这种话的人不是脑残，就是别有目的。
办公司，做生意，只有专注于核心业务，好好做产品，获得用户的喜爱，才是
强盛的根本。
所有四处烧钱，玩概念，追赶泡沫的公司，都将被引火自焚。
你们没有活下去的资格。
压垮乐视最后一根稻草的是股权质押，据年报数据披露，经过多轮股权质押之
后，贾氏家族超过90%的股份都已质押。
一旦股价跌至平仓线以下，“崩”一声爆仓，所有的梦想都将灰飞烟灭。
假作真时真亦假。
其实何止是贾跃亭，如今大概是A股的上市公司老板们最焦虑的时刻了。
目前A股市场中，近3000只个股参与了股权质押，股权质押标的总市值已超5
万亿元，而他们的风险正一天天逼近。
今年5月，上市公司补充质押的公告数大幅增加，达到了140条，创下历史新
高。
其中，勤上股份、德豪润达等公司先后申请了停牌，补充质押资金。
据勤上股份披露，截至4月25日，控股股东 东莞勤上集团有限公司质押的公
司股票占所持公司股票比例为99.03%；实际控制人李旭亮、关联人李淑贤质押
的股票占所持公司股份的比例均为100%。截至4月25日收盘，相关股份质押
已接近平仓线。
类似的风险此前已屡见不鲜，比如2016年熔断后，顾地科技、同洲电子等公司
就先后发生了实际控制人变更的情况。
因为这些股权，大部分是在2015年牛市狂热时高位质押的，一旦股价下跌，危
机就暴露无遗。
平时还好，但你要知道，目前的大趋势是注册制开放，A股市场供需逆转，中
小公司的股价下跌和流动性衰竭是一个近乎无解的困局。
这就像是你亲手订下的灵魂契约，恶魔附身，你以为你找到了实现梦想的捷径，
却在不知不觉中成为了撒旦的奴隶。
没有什么比这更可怕的结局了。
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活下去的唯一办法，就是好好做产品。
别无他途。
我们看两个案例，他们的对比背后折射了A股上市公司老板们的两种迥异思路。
2010年8月12日，乐视网上市。
3个月后，信维通信也在创业板上市了。
乐视网所在的互联网视频领域，是投资者们所追捧的风口，估值高高在上；而
信维通信所做的手机天线，却实在是不起眼，就跟纽扣、打火机一样，极之普
通。
不管怎样，他们有一个共同点：都不过是业内的二线玩家。
在视频领域，乐视的上面有优酷、腾讯视频、爱奇艺；在手机天线领域，信维
通信的上面也有Laird、Pulse、Amphenol、Molex等一众跨国公司，国内的硕
贝德也比他积累更深厚。
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