游戏行业点评:第四批国产版号发放,看好版号供给常态化带来的行业β修复

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2024年5月24日发(作者：)

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游戏行业点评：第四批国产版号发放，看好

版号供给常态化带来的行业β修复

2023年4月23日

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事件：4月20日，国家新闻出版署官网发布了2023年第四批国产版号，

此次共86款版号获批，包括84款手游（其中含19款休闲益智手游）。其

中恺英网络、吉比特、三七互娱、B站等厂商都有版号在列。

点评：获得本批次版号的重点公司及产品包括恺英网络《石器时代：觉

醒》（腾讯发行）、吉比特《不朽家族》（M66项目）、三七互娱《龙与爱丽

丝》、星辉娱乐《塔塔星球》、字节《星球：重启》《决胜巅峰》、哔哩哔哩

《重构：阿塔提斯》、青瓷《大秦异闻录：流转之章》、阿里《森之国

度》、4399《三水潺》、爱奇艺《狼族崛起》、波克《猫咪江湖》等。我们

认为游戏行业有望进入新的游戏上线周期，腾讯、米哈游、网易、莉莉丝

等多家厂商大作定档。

版号释放频率和数量逐渐趋于稳定，版号发放有望进入常态化。2023年

至今累计发放374款版号，其中包含351款手游（329款国产+22款进

口），1/2/3/4月分别发放88/87/113/86款游戏版号。从数量看，平均每月

超80款游戏的版号发布标志着版号发放有望进入常态化阶段；此外版号

发放质量也有所提升，许多大厂的重磅产品发布有望更好地促进游戏行业

良性发展。

多个重磅产品获批，国内游戏市场在多领域有望迎来新的入局者。此次版

号的发放中，字节跳动旗下的沐瞳科技和朝夕光年均有重磅产品获批，其

中沐瞳科技凭借《Mobile Legends: Bang Bang》成为海外MOBA领域的

头部厂商，在MOBA领域的运营经验丰富，其MOBA游戏《决胜巅峰》

也在此次获批版号；朝夕光年旗下MMC工作室研发的科幻题材开放世界

生存类游戏《星球：重启》已率先在海外上线，当前国服版在TapTap的

移动端和客户端评分分别为8.7分和8.8分，两个平台的预约数累计超过

180万。此外，SLG领域也有新的入局者，众源网络获批的《狼族崛起》

猜测是《Wolf Game: The Wild Kingdom》的国服版。三七互娱的《龙与

爱丽丝》据悉是一款魔幻战旗策略类移动网络游戏。二次元题材也有令人

期待的作品，例如灵犀互娱的《森之国度》和星线网络的《雾境序列》。

我们认为多个重磅产品的获批有望在多个领域为国内游戏市场注入新的活

力。

投资建议：随着AI技术的发展，其在游戏领域的应用有望更加广泛，或将

优先利好轻度游戏，特别是主要由文字和插图构成的文字类游戏的制作。

通过提升文本、图像、音视频等游戏内容的生产效率，缩短游戏制作周

期，降低游戏制作成本，看好AI技术对游戏行业研发成本的节约以及加速

精品化进程。基本面角度看好版号供给常态化带来的行业β修复。游戏行

业估值中枢24x，重点推荐【腾讯控股（4月金股）、恺英网络（4月金

股）、吉比特、完美世界、三七互娱、名臣健康、宝通科技、姚记科技、

巨人网络、盛天网络、游族网络、世纪华通】等。

风险因素：政策监管趋严、游戏版号发放与产品上线节奏不及预期、

AIGC技术发展与商业化落地进展不及预期等。

请阅读最后一页免责声明及信息披露 2

表1：4月20日国产游戏版号（数量86款）

2023年4月20日进口游戏版号（数量86款）

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名称

梦想乐园

三水潺

暗曜战线

星际流浪

不朽家族

重构：阿塔提斯

狼族崛起

林间旅途

猫咪江湖

开拓猪之岛

雾境序列

梦想设计家

看见飘扬的斗篷了吗

龙魂魔法

魂之追梦

愤怒军团

元尊

我比武特牛

妖神记之巅峰对决

瑞亚传说：纷争

山海起源

摇光录：乱世公主

古龙风云录

守塔不能停

未来城市

寸心之争

最强打工人

塔塔英雄

影之守卫

三生夜宴

购物车之战

万仙逐鹿

来攻城吧

花戎

建造英雄

龙与浮岛

从前有条街

石器时代：觉醒

龙与爱丽丝

无尽勇者冒险

梦幻的城

球球积木世界

黎明救援

指间飞车

碧海苍云录

星球：重启

赛车驾驶训练

纵横修仙界

无尽弹药

三国极志

魔力小家

我在大唐当掌柜

大秦异闻录：流转之章

英灵回响

糖果灾难

菜菜大冒险

决胜巅峰

弹一弹来了

餐厅模拟经营

风之海岸

我在古代有座城

驯龙纪元

纵横旅人

葫芦娃传说

格子战争

奇幻海滩

我自为道

欢乐斗兽场

逃脱计划

爆裂迷城

指间山海

梦想合伙人

云梦华裳

异兽在山海

噗噗的冒险乐园

坠月纪元

伊利亚

天才艺术家

星神纪元

成语拼字接龙

最强祖师

欢乐中国菜

万灵宝录

深渊突击

闹闹天宫2

森之国度

申报类别

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移动-休闲益智

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移动、客户端、游戏机-Switch

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出版单位

华东师范大学电子音像出版社有限公司

四三九九网络股份有限公司

江西高校出版社有限责任公司

辽宁电子出版社有限责任公司

厦门雷霆互动网络有限公司

黑龙江龙华数字出版股份有限公司

上海众源网络有限公司

上海同济大学电子音像出版社有限公司

波克科技股份有限公司

杭州群游科技有限公司

上海电子出版有限公司

方圆电子音像出版社有限责任公司

深圳中青宝互动网络股份有限公司

杭州润趣科技有限公司

海南省电子音像出版社有限公司

辽宁电子出版社有限责任公司

宁波东海岸电子音像出版社有限公司

重庆华龙网集团股份有限公司

杭州群游科技有限公司

上海云蟾网络科技有限公司

海南省电子音像出版社有限公司

华东师范大学电子音像出版社有限公司

深圳市创梦天地科技有限公司

吉林音像出版社有限责任公司

北京北纬通信科技股份有限公司

方圆电子音像出版社有限责任公司

广东音像出版社有限公司

成都盈众九州网络科技有限公司

杭州润趣科技有限公司

北京联合出版有限责任公司

成都盈众九州网络科技有限公司

广州多益网络股份有限公司

宁波东海岸电子音像出版社有限公司

上海电子出版有限公司

湖北省扬子江影音有限责任公司

杭州润趣科技有限公司

成都盈众九州网络科技有限公司

东方星空数字娱乐有限公司

三七互娱（上海）科技有限公司

江苏凤凰数字传媒有限公司

江苏凤凰数字传媒有限公司

咪咕互动娱乐有限公司

杭州烈焰网络技术有限公司

上海科学技术文献出版社有限公司

杭州烈焰网络技术有限公司

江苏凤凰电子音像出版社有限公司

广州盈正信息技术有限公司

厦门大学电子出版社有限责任公司

湖南电子音像出版社有限责任公司

辽宁电子出版社有限责任公司

黑龙江科学技术出版社有限公司

杭州美盛游戏技术开发有限公司

深圳中青宝互动网络股份有限公司

重庆华龙网集团股份有限公司

杭州群游科技有限公司

湖北省扬子江影音有限责任公司

华东师范大学电子音像出版社有限公司

上海晨路信息科技股份有限公司

杭州乐港科技有限公司

杭州紫府网络科技有限公司

安徽新华电子音像出版社

安徽新华电子音像出版社

杭州美盛游戏技术开发有限公司

合肥乐堂动漫信息技术有限公司

四川数字出版传媒有限公司

上海方寸信息科技有限公司

竞技世界（北京）网络技术有限公司

深圳中青宝互动网络股份有限公司

浙江出版集团数字传媒有限公司

上海电子出版有限公司

宁波东海岸电子音像出版社有限公司

深圳宜搜天下科技股份有限公司

杭州盛迈通信技术有限公司

上海声像电子出版社

江苏凤凰数字传媒有限公司

杭州美盛游戏技术开发有限公司

杭州烈焰网络技术有限公司

杭州哲信信息技术有限公司

成都超级梦网络技术股份有限公司

华中科技大学电子音像出版社

重庆华龙网集团股份有限公司

北京百度多酷科技有限公司

成都超级梦网络技术股份有限公司

广东太平洋电子出版社有限公司

海南省电子音像出版社有限公司

广州市动景计算机科技有限公司

运营单位

上海零越网络科技有限公司

四三九九网络股份有限公司

重庆奈施网络科技有限公司

深圳多游空间科技有限公司

深圳雷霆信息技术有限公司

上海幻电信息科技有限公司

上海众源网络有限公司

上海庆贺欣商贸有限公司

世熠网络科技（上海）有限公司

深圳市默游游网络科技有限公司

上海星线网络科技有限公司

深圳市奇迅新游科技股份有限公司

成都极客互娱科技有限公司

杭州游聚信息技术有限公司

海南蒙东网络科技有限公司

无锡市诺优诺科技有限公司

上海未天文化传媒有限公司

成都灵峰互娱科技有限公司

绍兴联辉网络科技有限公司

上海云蟾数码科技有限公司

海南斗图信息科技有限公司

上海喵斯拉网络科技有限公司

北京炽羽科技有限公司

无锡冏窝科技有限公司

北京北纬通信科技股份有限公司

成都冬非我冬科技有限公司

深圳传趣网络技术有限公司

广东星辉天拓互动娱乐有限公司

深圳市闲闲互娱网络科技有限公司

北京洪腾科技有限公司

深圳宙游网络科技有限公司

多益网络有限公司

上海酷祯网络科技有限公司

上海筠悦网络科技有限公司

成都快指游戏科技有限公司

深圳市焱焱互娱科技有限公司

上海雨玩网络科技有限公司

浙江盛和网络科技有限公司

上海硬通网络科技有限公司

江苏凤凰数字传媒有限公司

佛山时尚都市网络科技有限公司

南京原极信息科技有限公司

衡阳鲲游网络科技有限公司

上海仙豆网络信息科技有限责任公司

杭州游尘信息技术有限公司

北京朝夕光年信息技术有限公司

南京奇卡信息科技有限公司

厦门极致互动网络技术股份有限公司

湖南草花互动科技股份公司

广州尚一广告有限公司

厦门星罗网络科技有限公司

深圳行星网络科技有限公司

厦门青瓷文化传播有限公司

武汉宗师网络科技有限公司

杭州初宇游戏科技有限公司

武汉多游科技有限公司

上海沐瞳科技有限公司

上海优哉游哉网络科技有限公司

北京光耀大地科技有限公司

海南漫星信息技术有限公司

海南臻友网络科技有限公司

上海心享网络科技有限公司

杭州鲜芋科技有限公司

合肥乐堂动漫信息技术有限公司

深圳欢鱼软件有限公司

上海萌空网络科技有限公司

竞技世界（北京）网络技术有限公司

深圳市泼猴科技有限公司

深圳全民互动科技有限公司

上海娱公信息科技有限公司

杭州星帆广告传媒有限公司

深圳宜搜天下科技股份有限公司

广州炫动信息科技有限公司

上海凡影网络科技有限公司

北京西梅树科技有限公司

上海喵果信息技术有限公司

海南川流网络科技有限公司

家乡互动（厦门）网络科技有限公司

上海欢缘网络科技有限公司

武汉市多比特信息科技有限公司

广州美安信息科技有限公司

北京百度多酷科技有限公司

厦门泡鲸网络科技有限公司

海南奇异果互娱网络科技有限公司

多边形（海南）网络科技有限公司

广州灵犀互动娱乐有限公司

文号

国新出审〔2023〕666号

国新出审〔2023〕665号

国新出审〔2023〕664号

国新出审〔2023〕663号

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国新出审〔2023〕583号

国新出审〔2023〕582号

国新出审〔2023〕581号

出版物号

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2023年4月18日

2023年4月18日

2023年4月18日

2023年4月18日

2023年4月18日

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2023年4月18日

2023年4月18日

2023年4月18日

隶属公司

4399

吉比特

哔哩哔哩

爱奇艺

波克

中青宝

喵斯拉

星辉娱乐

恺英网络（腾讯发行）

三七互娱

字节

青瓷

字节

百度

阿里

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资料来源：国家新闻出版署、信达证券研发中心

表 2：相关公司估值表

代码

A股

港股

公司

三七互娱*

吉比特*

完美世界*

名臣健康*

宝通科技

恺英网络*

姚记科技

世纪华通

昆仑万维

顺网科技

腾讯控股*

网易-S

心动公司

中手游

青瓷游戏

百奥家庭互动

市值（亿人民币）

597.05

383.89

401.19

72.40

77.66

310.39

139.09

481.44

585.14

98.87

33,420.22

4,666.55

112.67

67.72

44.94

12.99

Non-GAAP 归母净利润（亿元）

2022E

30.80

14.61

13.77

1.16

-1.14

11.06

3.49

-68.33

11.53

-4.06

230.66

-5.47

-2.17

28.76

0.62

2023E

35.43

15.28

20.10

4.33

4.32

14.12

6.60

18.92

13.48

1.12

231.74

0.94

5.84

58.82

1.5

2024E

40.07

17.52

23.99

5.88

5.68

18.39

8.11

26.14

15.36

1.36

258.67

3.38

7.46

70.65

1.75

2022E

19.38

26.28

29.13

62.41

-68.16

28.06

39.85

-7.05

50.75

-24.35

28.90

20.23

-20.60

-31.21

1.56

20.94

PE

2023E

16.85

25.12

19.96

16.72

17.97

21.98

21.07

25.45

43.41

88.67

22.76

20.14

119.86

11.60

0.76

8.66

2024E

14.90

21.91

16.72

12.31

13.67

16.88

17.16

18.42

38.08

72.96

18.97

18.04

33.33

9.08

0.64

7.42

1,156.49 1,468.23 1,761.87

资料来源：

Wind

，

Bloomberg

，信达证券研发中心，统计时间为

2023/4/23

注：标注

*

为信达证券研发中心预测，其余为

Wind

或

Bloomberg

一致预期

吉比特、完美世界、姚记科技、昆仑万维、顺网科技、腾讯控股、网易、心动公司、中手游、青瓷游戏、百奥家庭互动已出

2022

年年报

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研究团队简介

冯翠婷，信达证券传媒互联网及海外首席分析师

，北京大学管理学硕士，香港大学金融学硕士，中山大

学管理学学士。2016-2021年任职于天风证券，覆盖互联网、游戏、广告、电商等多个板块，及元宇

宙、体育二级市场研究先行者（首篇报告作者），曾获21年东方财富Choice金牌分析师第一、Wind金

牌分析师第三、水晶球奖第六、金麒麟第七，20年Wind金牌分析师第一、第一财经第一、金麒麟新锐

第三。

凤超，信达证券传媒互联网及海外团队高级研究员，

本科和研究生分别毕业于清华大学和法国马赛大学，

曾在腾讯担任研发工程师，后任职于知名私募机构，担任互联网行业分析师。目前主要负责海外互联网

行业的研究，拥有5年的行研经验，对港美股市场和互联网行业有长期的跟踪覆盖。主要关注电商、游

戏、本地生活、短视频等领域。

刘旺，信达证券传媒互联网及海外团队高级研究员。

北京大学金融学硕士，北京邮电大学计算机硕士，北

京邮电大学计算机学士，曾任职于腾讯，一级市场从业3年，创业5年（人工智能、虚拟数字人等），

拥有人工智能、虚拟数字人、互联网等领域的产业经历。

李依韩，信达证券传媒互联网及海外团队研究员。

中国农业大学金融硕士，2022年加入信达证券研发中

心，覆盖互联网板块。曾任职于华创证券，所在团队曾入围2021年新财富传播与文化类最佳分析师评

比，2021年21世纪金牌分析师第四名，2021年金麒麟奖第五名，2021年水晶球评比入围。

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机构销售联系人

区域

全国销售总监

华北区销售总监

华北区销售副总监

华北区销售

华北区销售

华北区销售

华北区销售

华北区销售

华北区销售

华北区销售

华北区销售

华北区销售

华东区销售总监

华东区销售副总监

华东区销售

华东区销售

华东区销售

华东区销售

华东区销售

华东区销售

华东区销售

华东区销售

华东区销售

华东区销售

华东区销售

华东区销售

华南区销售总监

华南区销售副总监

华南区销售副总监

华南区销售

华南区销售

华南区销售

华南区销售

华南区销售

华南区销售

华南区销售

华南区销售

姓名

韩秋月

陈明真

阙嘉程

祁丽媛

陆禹舟

魏冲

樊荣

秘侨

李佳

赵岚琦

张斓夕

王哲毓

杨兴

吴国

国鹏程

朱尧

戴剑箫

方威

俞晓

李贤哲

孙僮

贾力

王爽

石明杰

曹亦兴

王赫然

王留阳

陈晨

王雨霏

刘韵

胡洁颖

郑庆庆

刘莹

蔡静

聂振坤

张佳琳

宋王飞逸

手机

139****6534

156****0398

185****0410

130****4933

176****9919

183****0155

155****1225

185****2185

135****2413

156****0171

188****8214

187****7112

137****3208

158****6582

156****8383

187****3656

135****4975

187****8359

187****8223

150****7872

186****6885

159****5777

182****8943

152****5608

133****8928

159****8375

135****0620

159****9987

177****1880

136****5606

137****0158

135****4204

151****3256

183****0194

155****7883

139****8778

153****4748

邮箱

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分析师声明

负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分

析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何

组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。

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然客户。客户应当认识到有关本报告的电话、短信、邮件提示仅为研究观点的简要沟通，对本报告的参考使用须以本报告的完整

版本为准。

本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制，但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性。本报告所载的意见、评估及

预测仅为本报告最初出具日的观点和判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会出现不同程度的波动，

涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，

致使信达证券发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，对此信达证券可不发出特别通知。

在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或

需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见

及推测仅供参考，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请。

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评级说明

投资建议的比较标准

股票投资评级

买入：股价相对强于基准20％以上；

本报告采用的基准指数 ：沪深300

指数（以下简称基准）；

时间段：报告发布之日起 6 个月内。

增持：股价相对强于基准5％～20％；

持有：股价相对基准波动在±5% 之间；

卖出：股价相对弱于基准5％以下。

行业投资评级

看好：行业指数超越基准；

中性：行业指数与基准基本持平；

看淡：行业指数弱于基准。

风险提示

证券市场是一个风险无时不在的市场。投资者在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。建议投资者应当充分深入

地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事。

本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，

并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业顾问的意见。在任何情

况下，信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。

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