2019年数字音乐行业腾讯音乐分析报告

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2024年1月20日发(作者：)

2019年数字音乐行业腾讯音乐分析报告

2019年4月

目 录

一、腾讯音乐娱乐集团成长史 ........................................................... 5

1、腾讯音乐的发展历程 ........................................................................................ 5

2、腾讯音乐的业务组成 ........................................................................................ 8

（1）在线音乐服务 ............................................................................................................. 9

（2）在线卡拉OK社交社区：主要是全民K歌 .............................................................. 9

（3）以音乐为中心的直播服务：包括酷狗直播和酷我直播 ....................................... 10

3、腾讯音乐的经营数据分析 .............................................................................. 10

二、全球音乐行业回暖，国内数字音乐存在两大隐患 .................... 13

1、产业变革带来新的上升周期 .......................................................................... 14

2、行业隐患：数字音乐销售整体回暖，但付费率增长低于预期 .................. 15

（1）数字音乐销量整体回暖，用户消费意愿显著增强，但平台付费率增长不及预期 ............................................................................................................................................ 17

（2）Spotify模式的不可复制性 ...................................................................................... 19

3、行业隐患：上游版权成本居高不下，平台盈利能力受到压制 .................. 21

（1）音乐流媒体平台的“规模效应”并不存在 ............................................................... 21

（2）头部艺人“独立化”的趋势抑制音乐平台向上整合的能力 ................................... 24

三、“向下突破”是破局之手 ............................................................. 26

1、腾讯音乐靠下游业务成功盈利 ...................................................................... 26

2、互联网对传统音乐行业的冲击从渠道端开始 .............................................. 28

3、消费端的数字化是数字音乐行业的下一个发展重点 .................................. 30

四、腾讯音乐对下游业务的三大开采点 .......................................... 32

1、线上演艺 .......................................................................................................... 32

（1）网络综艺和明星直播成为艺人演艺活动的新窗口 ............................................... 32

（2）O2O演唱会逐渐盛行 .............................................................................................. 34

2、音乐社交 .......................................................................................................... 36

3、IP产业链中的音乐 .......................................................................................... 37

作为国内最大的数字音乐娱乐集团，腾讯音乐旗下拥有QQ音乐、酷狗音乐及酷我音乐三大平台，并且还有全民K 歌这一国内最大的音乐社交平台。截止2018年上半年，腾讯音乐旗下的App 的月活跃用户总数超过8亿，意味着每个月有超过60%的中国人在使用腾讯音乐旗下的App，平均每天使用超过70分钟，而在线音乐业务的付费率仅为3.6%左右。

市场对于公司的关注点更多集于其在线音乐服务业务付费率的提升，我们认为在未来几年付费率的提升确实会带来其业绩的改善，但却不能解决在线音乐平台的本质问题。音乐产品较长的生命周期使得其上游制作方通常不愿意卖断给平台方，而更多地以“计件付费”的方式进行版权授权。在此背景下在线音乐服务业务很难有规模效应，2017年Spotify付费率达到45%，但仍然处于亏损状态。而腾讯音乐却在2016年就已实现盈利。

相对于Spotify而言，腾讯音乐具有更好的下游业务开发，而这也是数字音乐平台发展的大势所趋。在国内音乐流媒体平台经历了一轮爆发性增长之后，行业内藏的隐患也逐浮现了出来，其中最主要的两项是行业收入增长的瓶颈和平台盈利能力的缺乏。在国外经验不适用的国内环境下，“向下突破”——即对音乐下游业务的数字化开发成为了行业进一步发展的突破口。

音乐下游业务的数字化其本质是互联网对传统音乐产业链的二次冲击，即在渠道端线上化过程基本完成后，消费端业务的线上化。消费端的线上化有助于音乐平台在扩大收入规模的同时提高议价能

本文标签： 音乐平台行业数字业务