传媒互联网行业:微信上线搜一搜“超级品牌专区”,营销能力有望加速释

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2024年1月22日发(作者：)

行业研究

东兴证券股份有限公司证券研究报告

传媒互联网行业：微信上线搜一搜

2022年7月12日

“超级品牌专区”，营销能力有望加

看好/维持

传媒 行业报告

速释放

走势概览:

未来3-6个月行业大事:

本周（2022.7.04-2022.7.10），SW传媒板块指数下跌-2.15%，上证指数下跌无

-0.93%，恒生科技指数下跌-1.27%，恒生中国企业指数下跌-1.50%，恒生指数

下跌-0.61%，纳斯达克中国科技股指数下跌2.65%。

行业基本资料重点事件跟踪：

占比%

微信上线搜一搜“超级品牌专区”，流量收口更加丰富。7月8日，微信宣布上股票家数 149 3.13%

线搜一搜“超级品牌专区”，“超级品牌专区”是由微信原“品牌官方区”升级而来。重点公司家数 - -

搜一搜“品牌官方区”对标传统品牌官网，整合了品牌在微信生态之内的各种运营行业市值（亿元） 11419 1.43%

能力，例如公众号、小程序、视频号等产品和下单、外卖、会员等功能，通过流通市值（亿元） 9756 1.58%

精准服务分发赋能商家，能够帮助品牌获得较好转化。升级后的“超级品牌专区”覆盖了微信生态中更多的流量获取场景：其一是除搜一搜页面外，扩展到聊天行业平均市盈率 24.14 --

会话、公众号文章、朋友圈等超过10个场景，可以满足用户边聊边搜、边看边市场平均市盈率

34.15 --

搜的需求；其二是单个品牌最高支持配置1000个品牌相关词，能够更全面地覆行业指数走势图

盖用户的搜索意图。更为丰富的流量收口能够帮助品牌更好的连接微信生态，提升经营效能。

丰富的组件功能利于用户互动与转化。“超级品牌专区”还上线了丰富的私域组恒生指数 恒生科技

件，涵盖腾讯广告、小程序、视频号、企业微信等，有助于提升用户互动及转0%化：以摇一摇组件为例，2022年1月份，在微信搜一搜品牌官方区新上线摇一摇组件，其中GUCCI品牌的摇一摇组件整体互动率高达69%，其中曝光摇动-20%率61%，曝光点击率20%，对比常规轮播运营卡互动率提升10倍以上。

-40%微信搜一搜逐渐成为用户获取服务的重要入口，营销能力有望加速释放。微信搜索起始于2014年推出的聊天查找功能，之后微信“搜一搜”上线，并逐步支持-60%搜索表情、公众号、朋友圈、小程序等各类内容和服务，逐渐发展为微信内各07/0810/0801/0804/0807/08

大生态的连接器。截至2021年底，微信搜一搜月活用户达到7亿，成为用户获取内容和服务的重要入口。2022年广告行业景气度有所下降，腾讯广告业务压资料来源：iFinD，东兴证券研究所

力渐显，微信或释放更多生态能力：当前微信广告营收主要来源于朋友圈广告，分析师：石伟晶

2022年一季度公众号订阅列表广告成为腾讯社交广告主要增长点，未来搜一搜************ ***************.cn

广告能力也有望加速释放。

执业证书编号: S148

风险提示：监管政策变化，宏观经济大幅波动，行业增速不及预期，疫情反复分析师：辛迪

对细分行业造成影响等。

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执业证书编号

: S148

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传媒互联网行业：微信上线搜一搜“超级品牌专区”，营销能力有望加速释放

1. 走势概览

本周（2022.7.04-2022.7.10），SW传媒板块指数下跌-2.15%，上证指数下跌-0.93%，恒生科技指数下跌-1.27%，恒生中国企业指数下跌-1.50%，恒生指数下跌-0.61%，纳斯达克中国科技股指数下跌2.65%。

图1：重点指数周涨跌幅

0-0.5-1-1.5-2-2.5-3传媒(申万) 上证指数 恒生科技 恒生中国

企业指数

恒生指数 纳斯达克

中国科技股

资料来源：iFinD，东兴证券研究所

近一周（7.04-7.10）涨跌幅

2. 重点事件跟踪及行业动态

2.1 重点事件跟踪

【微信上线搜一搜“超级品牌专区”】7月8日，微信宣布上线搜一搜“超级品牌专区”，据微信官方数据显示，微信搜一搜月活用户已超过7亿。其用户主动搜索品牌词主要是用于获取品牌信息、了解咨询品牌服务，同时进入品牌公众号、小程序等私域进行信息获取和消费转化。搜索用户群体展示出年轻、高知、高消费的特点。

点评：

“超级品牌专区”全面升级，流量收口更加丰富。“超级品牌专区”是由微信原“品牌官方区”升级而来。搜一搜“品牌官方区”对标传统品牌官网，整合了品牌在微信生态之内的各种运营能力，例如公众号、小程序、视频号等产品和下单、外卖、会员等功能，通过精准服务分发赋能商家，能够帮助品牌获得较好转化。升级后的“超级品牌专区”覆盖了微信生态中更多的流量获取场景：其一是除搜一搜页面外，扩展到聊天会话、公众号文章、朋友圈等超过10个场景，可以满足用户边聊边搜、边看边搜的需求；其二是单个品牌最高支持配置1000个品牌相关词，能够更全面地覆盖用户的搜索意图。更为丰富的流量收口能够帮助品牌更好的连接微信生态，提升经营效能。

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丰富的组件功能利于用户互动与转化。“超级品牌专区”还上线了丰富的私域组件，涵盖腾讯广告、小程序、视频号、企业微信等，有助于提升用户互动及转化：以摇一摇组件为例，2022年1月份，在微信搜一搜品牌官方区新上线摇一摇组件，其中GUCCI品牌的摇一摇组件整体互动率高达69%，其中曝光摇动率61%，曝光点击率20%，对比常规轮播运营卡互动率提升10倍以上。

微信搜一搜逐渐成为用户获取服务的重要入口，营销能力有望加速释放。微信搜索起始于2014年推出的聊天查找功能，之后微信“搜一搜”上线，并逐步支持搜索表情、公众号、朋友圈、小程序等各类内容和服务，逐渐发展为微信内各大生态的连接器。截至2021年底，微信搜一搜月活用户达到7亿，成为用户获取内容和服务的重要入口。2022年广告行业景气度有所下降，腾讯广告业务压力渐显，微信或释放更多生态能力：当前微信广告营收主要来源于朋友圈广告，2022年一季度公众号订阅列表广告成为腾讯社交广告主要增长点，未来搜一搜广告能力也有望加速释放。

2.2 行业动态

电商：

【快手电商修订《快手小店发货管理规则》，发货时间72小时调整为预售】近日，快手电商发布关于发货时间为72H调整为预售的规则调整公告。公告称，为提升商户发货物流服务水平、提供更优质的平台服务及用户时效体验，现于7月4日对《快手小店发货管理规则》进行修订修订，于7月11日生效。新生效内容包括：（1）商家新发布的商品，默认按新的规则执行。（2）若商家对原有商品信息进行编辑或修改，系统自动校验。若原商品承诺发货时效为72H，则提示商家修改，修改后方可提交；（3）针对原有发货时间设置为72H的商品，在规则生效后给予缓冲期7天。在缓冲期内，商家可自行修改发货时间。缓冲期结束后，发货时间仍为72H的商品，平台默认将72H发货变更为同等时长的预售3天发货。

【艾媒咨询发布《2022年中国品牌电商服务行业研究报告》】近日，艾媒咨询发布《2022年中国品牌电商服务行业研究报告》，从行业概况、产业分析、排行榜及分析、标杆案例分析及行业发展趋势等五大方面对中国品牌电商服务商行业进行了研究。据报告，2021年中国品牌电商服务商行业市场规模为2950.9亿元，同比增长22.6%，预计2022年中国品牌电商服务商行业市场规模为3663.2亿元，同比增长24.1%。

【淘宝心选宣布店铺暂停运营】近日，阿里旗下自营生活方式品牌淘宝心选官方旗舰店对外发布，正式宣布淘宝心选店铺已暂停运营。目前心选业务已升级为天猫超市旗下全新品牌“喵满分”，聚焦于用户家庭生活场景的各项消费需求。

【快手恢复商家延迟发货主动赔付消费者服务】7月4日，快手电商发布关于商家延迟发货主动赔付消费者服务的恢复公告。公告称，随着全国疫情影响的逐渐减弱，社会各界逐步恢复到正常的生产生活当中，特此号召各商家完成超承诺发货时效订单的发货工作。并会在7月11日起对商家责任超承诺时效延迟发货的订单，主动向消费者进行优惠券赔付。相关赔付费用，会从商家保证金中按单抵扣。

【快手电商连云港真宝仓正式开仓】7月4日，快手电商连云港真宝仓正式开仓。其主要针对快手平台珠宝玉石类商品，真宝仓模式是为平台商家提供一站式服务，所有商品均先通过驻仓的专业第三方质检机构检测合格后，从仓库发货。该服务模式可为平台商家营造公平的电商环境，同时有效降低了订单纠纷率。为商家及用户节约成本，提升服务质量与服务水平，增强信任，直接促进服务收益。

【蜜芽App将于9月10日停止服务】7月5日，蜜芽官网宣布公司将于9月10日停止蜜芽App服务。该敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源

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应用关闭前，消费者交易订单继续履行，关停后公司将对已收集的用户信息进行集中删除与注销个人账户，并停止搜集或使用消费者及入驻商家的信息和数据。蜜芽App创立于2011年，是中国女性生活方式服务平台，覆盖业务集零售、自有品牌和会员营销一体。目前，应用已服务超过5000万中国年轻妈妈，满足母婴、家庭、生活产品和服务等全生活场景需求。

本地生活：

【美团打车推出出行福利】近日，美团打车在南京推出了一揽子出行福利，持续提升运营效率和保障能力。其面向司机推出三重福利提升收入水平，保障司机权益，同时向乘客发放夏日通勤优惠，改善乘客高峰期出行体验，第一阶段活动将持续到7月末。

【美团外卖发放北京超市便利店消费券】近日，美团外卖宣布将在7月每个周末向北京消费者发放超市便利店消费券。据悉，消费券共分两种，分别对应连锁超市和连锁便利店两种消费渠道。消费者可在美团App搜索“超市消费券”、“便利店消费券”，选择就近参与活动的超市或便利店，线上下单骑手最快30分钟送达，即时满足市民的生活需求。

【泡泡玛特海外首家旗舰店落地首尔】7月2日，泡泡玛特韩国旗舰店在首尔弘大正式开业。这是6月试水美国快闪店后泡泡玛特在海外开设的首家旗舰店。此前，泡泡玛特已经在韩国拥有3家线下门店。此次海外首家旗舰店的开设，意味着泡泡玛特全球化战略进入全面提速阶段。

【华为推出“Petal出行”打车快应用】7月4日，华为面向众测用户推出“Petal出行”打车快应用。据悉，Petal出行是华为最新推出的一款聚合国内优质网约车供应商的打车快应用为用户提供打车服务。目前，该应用支持城市包括北京、深圳、南京。用户使用时需要联网，获取设备、网络、应用运行、位置、订单和账号信息，以提供聚合打车服务。

中、短视频：

【快手周杰伦新专辑MV发布8小时播放量破1.5亿】7月6日，周杰伦在快手上传新专辑同名主打先行曲MV《最伟大的作品》。MV由周杰伦本人在快手账号发布后1小时点赞量破百万，3小时点赞量超250万，8小时播放量直接突破1.5亿。7月8日，快手同步上线与周杰伦同框合唱新歌活动，周杰伦本人亲自弹钢琴伴奏和网友合拍演绎新歌，24小时播放量超2.2亿，互动量超332万。

【bilibili获得周杰伦歌曲版权】7月2日，bilibili宣布与杰威尔音乐达成版权合作，其旗下拥有周杰伦、袁咏琳、邱凯伟、叶怀佩、派伟俊、曹杨等歌手的作品。目前，bilibili已经上线周杰伦《给我一首歌的时间》、《稻香》的4K超清版MV，并开启了周杰伦新歌预约活动。

【快手联盟上半年消耗增长强劲，同比增幅超72%】近日，在“连线2022”磁力引擎合作伙伴大会上，快手联盟负责人冯超表示，上半年快手联盟消耗增长强劲、同比增幅超过72%。下半年，快手联盟将重点发力打造外循环体系下的全网预算池、壮大内循环体系下的快手电商商家特色预算池、夯实系统基础能力建设，并以稳定的政策保驾护航，全方位助力合作伙伴加速成长和收益提升。

【腾讯收购的短视频平台VUEVLOG宣布将停止运营】7月1日，短视频平台VUEVLOG由于项目组战略计划的调整将停止运营，目前已于各大应用商店下架，该平台将停止新用户注册、会员充值服务，并且关闭客户端部分功能。已经注册过的用户仍然可以登录、浏览、下载之前上传的视频。9月30日23时59分起，VUEVLOG全面停止运营，关闭服务器和官网。

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长视频：

【优酷2022上半年网剧正片播放Top10占6席】近日，2022上半年网剧正片播放排行榜Top10中，优酷作品占6席。根据酷云互动发布的《2022上半年剧集市场分析报告》，优酷上线39部剧集中有27部为独播，独播率达到69.2%，排名长视频行业之首。其中现实题材作品独播达到8部，同样处于领先位置。优酷2022上半年推出的精品包括《重生之门》《与君初相识》《传家》《请叫我总监》《乡村爱情14》《我叫赵甲第》《相逢时节》《法医秦明之读心者》等。

【《梦华录》全网独播，腾讯视频移动端6月收入环比增长9％】7月8日，据Sensor Tower商店情报数据显示，6月抖音及海外版TikTok在全球App Store和Google Play吸金超过2.83亿美元，是去年同期的1.4倍，蝉联全球移动应用（非游戏）收入榜冠军。YouTube以将近1.29亿美元的收入，位列榜单第二名，相较去年同期增长28.5%。得益于《梦华录》全网独播，腾讯视频移动端6月收入环比增长9%，是TOP10中收入增幅最高的应用。

游戏：

【腾讯旗下“掌上WeGame”宣布停运】7月5日，由于业务发展策略变更，腾讯官方游戏社区平台“掌上WeGame”宣布停止运营。该平台于即日起停止新用户注册和直播打赏功能，并将于9月8日正式关闭服务器。

【腾讯游戏手机ROG6系列新品首发】7月5日，腾讯游戏手机ROG6系列新品发布会正式开启。科技数码博主李大锤、体育主持人王小七、人气和平精英主播包子为用户带来了腾讯ROG游戏手机系列新品的发布会解说，解说内容包括这款游戏手机的独特未来感外观以及丰富的专属手游外设配件、越级的游戏手机性能表现。

直播：

【抖音联合火山引擎超清修复经典演唱会】7月3日，在火山引擎技术支持下，抖音携手环球音乐旗下厂牌宝丽金，超清修复“BeyondLive1991生命接触演唱会”及纪念音乐会精选内容。这场被歌迷奉为经典的演唱会在31年后被超清修复并重映。直播在抖音、西瓜视频、今日头条、鲜时光TV同步进行，当晚累计观看人次超1.4亿。

云计算：

【抖音电商应用云服务平台“抖店云”正式上线】7月4日，抖音电商联合火山引擎推出电商应用云服务平台“抖店云”，面向抖音生态的开发者提供基础云服务、云数据库、云存储、中间件、运维管理、安全服务、业务组件、网络等八项服务。目前，抖店云已正式开启服务商招募。

【IDC发布2021年中国BaaS市场份额报告：蚂蚁集团、腾讯云位列第一和第二】7月5日，国际数据公司（IDC）发布2021年中国BaaS厂商市场份额报告。据报告，蚂蚁集团的蚂蚁链以24.4%的市场占有率排名第一，腾讯云、华为云分别以16.2%和11.5%的市场占有率位居第二、第三位。此外，中国BaaS市场规模达1.88亿美元，在2020年的增速下同比增长92.6%，2020年中国BaaS市场年增长率为91.8%。

【中国视频云市场报告：腾讯云音视频解决方案连续四年第一】7月6日，国际数据公司（IDC）发布《中敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源

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国视频云市场跟踪(2021下半年)》。据报告，腾讯云音视频解决方案市场份额排名保持第一，实现自2018年IDC对外发布数据以来的“四年连冠”。此外，2021下半年中国视频云市场规模达到50.4亿美元，同比增长32.7%，其中解决方案市场同比增长35.4%。

【阿里云盘推出微信小程序版：支持微信一键登录、好友分享等】7月8日，阿里云盘宣布推出微信小程序版本，支持微信一键登录。用户可查看阿里云盘中的文件，支持重命名、分享、删除等操作，并且可以在线播放视频。此外用户点击主界面中的加号可以上传本地照片或视频文件，还可导入微信文件。

元宇宙：

【QQ音乐测试虚拟社区“MusicZone”】近日，QQ音乐在内测版本中加入了一项全新的社交功能“MusicZone”作为对元宇宙领域的首次尝试。该功能正式上线后将在“我的”页面显示，用户根据引导生成个人形象后即可进入社区。

社交、社区：

【微信内测新功能：1个手机号注册2个微信】近日，微信宣布将允许用户无需额外手机号的情况下快速注册另一个微信号。目前该功能还未正式上线尚处在内测阶段。用户新注册的微信号会添加到切换账号列表中，可以在之前账号和新账号之间切换登录，但切换登录账号之前，新微信账号需要先设置好微信号。未绑定新的手机号码之前，只可通过微信号验证密码的方式登录。

【抖音推出独立种草内容社区App“可颂”】7月8日，字节跳动上线一款新的种草App“可颂”据悉，这款应用可看做是抖音版的小红书，将依托于抖音的生态，与抖音电商、本地生活等服务形成协同矩阵，实现一站式的使用体验。

在线音乐：

【网易云音乐“空间音频”即将上线】近日,网易云音乐“宣布空间音频”即将上线。空间音频是一种远超立体声、环绕声的音频技术,能够给用户带来更加沉浸式、更具空间感的音频内容体验,实现用户置身于歌曲内的听歌感受。

【网易云音乐全面升级“音乐百科”功能】近日,网易云音乐全新升级“音乐百科”功能,从歌曲曲风、使用乐器、BPM等维度为用户提供更为完整的音乐相关信息谱系。该功能旨在建立一个能激发用户探索欲、提升听歌趣味性、强化平台专业口碑的百科页面，帮助想要深度了解歌曲信息的用户一站式学习,便捷、快速地了解歌曲的多维信息。

【腾讯音乐上线“曲易买”，提供音乐商用版权授权服务】7月1日，腾讯音乐上线全新产品“曲易买”，提供音乐商用版权授权服务。曲易买获授权千万首音乐作品版权，通过标签、搜索、推荐、歌单等，商用音乐版权需求方可以更快、更精准找到合适的音乐。此外，曲易买拥有“版权水印”等自有版权识别和监控技术，能够解决音乐创作者在版权保护与收益方面的后顾之忧。

【QQ音乐成为国内首家支持杜比全景声的音乐平台】7月6日，腾讯音乐娱乐集团宣布与杜比实验室达成战略合作，QQ音乐将上线杜比全景声功能，QQ音乐也成为国内首家支持杜比全景声的音乐平台。用户可以在搜索栏搜索“杜比/杜比全景声”进入专区聆听自己想听的音乐。用户也可以点击QQ音乐播放界面的音质按钮，来查看这首歌曲是否支持杜比全景声。

【2022抖音看见音乐计划启动】7月8日，2022抖音看见音乐计划正式开启。抖音站内将启动线上海选通道，敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源

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多个音乐类型赛道、多位明星专业评审助阵、多平台推广、多元化视听一体服务，共同助力原创音乐人和优秀原创音乐作品被更多的人看见听见。

其他：

【腾讯申请“面呗”商标，进军面试业务】近日，腾讯科技有限公司申请注册多个“面呗”商标，国际分类含通讯服务、广告销售等，目前商标状态均为申请中。据悉，面呗为腾讯面试服务平台。此外，腾讯会议应用市场正式上线，首批入驻应用包括面呗、销售易、腾讯电子签等。

【美团优选高层变动：刘薇调岗、前阿里高管赵友澄接任】7月4日，美团优选事业部的原区域经营部负责人刘薇完成调岗流程，目前被调至美团到店事业群，担任平台产品部负责人。刘薇此前负责的区域经营部，现由原阿里高P职级人员赵友澄接管，这位新负责人此后将直接向美团副总裁郭万怀汇报。

【腾讯会议联合罗技发布智慧办公硬件新品】7月5日，腾讯会议与罗技共同举办线上发布会，正式发布一站式“全场景、多品类、跨领域”智慧办公解决方案，以满足中国企业用户日益增长的混合办公需求，以及后疫情时代下社会和企业的增长需求。此次发布会上联合推出的全场景智慧办公解决方案，覆盖个人协作、紧凑型、中小型、中大型和大型会议室等各种不同使用场景。

【腾讯与中国银行在企业数字化场景金融领域合作】7月7日，腾讯与中国银行签署协议，在企业数字化场景金融领域达成合作，以数字科技助力中国银行提升中小企业金融服务质效，支持实体经济发展。根据协议，腾讯金融科技将连接中国银行的开放银行能力，为中小微企业提供便利、安全、高效的一站式服务，有效解决传统中小企业数字化程度不高、在财务资金管理方面存在断点的实际情况，降低企业成本，助力产业数字化发展。

（来源：金融界、36氪、光明网、TechWeb、iFinD、晚点财经、财联社、亿邦动力、澎湃新闻）

3. 重点标的估值和盈利预测

表1：重点港股、中概股及海外互联网龙头盈利预测

代码

社交&内容

电商

美团-W

京东集团-SW

阿里巴巴-SW

192.3

245.8

121.0

10,168

6,564

22,435

1791 2,221 2,923

9516 10,992 12,935

8531 9,451 10,739

-235

-36

622

-141

56

37

142

腾讯控股

快手-W

哔哩哔哩-SW

微博-SW

网易-S

352.6

86.6

212.4

181.2

140.2

29,007 5,613 5,991 6,797

3,178

709

366

3,936

821

194

144

876

971 1,186

234

148

309

163

2,248

-781

-68

27

169

1,374 1,658

-180

-77

24

183

-65

-54

36

212

公司名称

股价

原币种

市值

（RMB）

收入（亿元）

21 22E 23E

归母净利（亿元）

21 22E 23E

999 1,133

996 1,202

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PDD.O 拼多多 60.8 5,158 939 1,111 1,377 78 157 245

海外互联网龙头

FB.O

AMZN.O

GOOGL.O

CRM.N

脸书（METAPLATFORMS）

亚马逊（AMAZON）

谷歌（ALPHABET）-A

赛富时（SALESFORCE）

170.9

115.5

2387.1

175.5

31,030 7,519 8,623 9,865

78,877 29,954 35,448 42,019

105,813 16,426 20,214 23,245

11,717 1,689 2,144 2,550

2,510

2,127

4,848

93

2,217 2,630

1,242 2,131

5,244 6,078

63 96

资料来源：Wind一致预期，彭博一致预期，东兴证券研究所

表2：重点港股、中概股及海外互联网龙头估值情况

代码

社交&内容

电商

PDD.O

美团-W

京东集团-SW

阿里巴巴-SW

拼多多

192.3

245.8

121.0

60.8

10,168

6,564

22,435

5,158

-

-

36

66

-

117

23

33

278

46

19

21

5.7

0.7

2.6

5.5

4.6

0.6

2.4

4.6

3.5

0.5

2.1

3.7

腾讯控股

快手-W

哔哩哔哩-SW

微博-SW

网易-S

352.6

86.6

212.4

181.2

140.2

29,007

3,178

709

366

3,936

13

-

-

13

23

21

-

-

15

22

17

-

-

10

19

5.2

3.9

3.7

2.5

4.5

4.8

3.3

3.0

2.5

3.9

4.3

2.7

2.3

2.2

3.5

公司名称

股价

原币种

市值

（RMB）

21

PE

22E 23E 21

PS

22E 23E

海外互联网龙头

FB.O

AMZN.O

GOOGL.O

CRM.N

脸书（METAPLATFORMS）

亚马逊（AMAZON）

谷歌（ALPHABET）-A

赛富时（SALESFORCE）

170.9

115.5

2387.1

175.5

31,030

78,877

105,813

11,717

12

37

22

126

14

64

20

187

12

37

17

122

4.1

2.6

6.4

6.9

3.6

2.2

5.2

5.5

3.1

1.9

4.6

4.6

资料来源：Wind一致预期，彭博一致预期，东兴证券研究所

4. 风险提示

监管政策变化，宏观经济大幅波动，行业增速不及预期，疫情反复对细分行业造成影响等。

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标题

美团系列研究之2-精细打磨供应链，社区电商业务进入新征程

腾讯控股2004年-2022年复盘：当下股价处于第5次震荡期，微信与腾讯云奠定未来成长价值

途虎养车：线上线下一体化平台，汽车服务市场新龙头

喜马拉雅：IoT助力流量稳定增长，三轮驱动变现效率加速提升

美团系列研究之1-三维度提升外卖履约效率，降低骑手依赖度

中概互联网复盘系列报告之4-声网2021年复盘：“双减政策”影响短期增速，中长期成长性无虞

中概互联网复盘系列报告之3-腾讯控股2021年复盘：股价韧性强于市，强监管无碍微信价值

中概互联网复盘系列报告之2—拼多多2021年复盘：GMV增长遭遇挑战，但长期增长模式有望转变

中概互联网复盘系列报告之1—快手2021年复盘：危机洗礼后，组织效率提升

腾讯2022年微信公开课点评：微信生态日益丰满，搜一搜为最大看点

腾讯控股：分红事件有望成为公司市场预期转好拐点

腾讯系列研究之7-腾讯专题：微信的本质价值是分发

腾讯系列研究之6- 腾讯专题：2018—2019，为何错过短视频？

腾讯系列研究之5-社交网络专题：抖音、快手是社区还是社交网络？

腾讯系列研究之4-金融科技行业报告：蚂蚁集团支付业务三个维度领先腾讯财付通

腾讯系列研究之3-短视频行业报告：视频号为何能迅速突破“快抖”封锁

腾讯系列研究之2-腾讯控股：微信生态孕育庞大广告市场

腾讯系列研究之1：微信小程序：下一个十年，下一个入口，进入万物互联时代

传媒系列报告之26-小红书：优质UGC电商生态，内容、用户、变现多维提升

传媒系列报告之25-数字营销产业：中小厂商如何突围？出海与技术创新是关键

传媒系列报告之24-数字音频产业商业模式之辨：流量、员、版权

传媒系列报告之23-快手达人播，抖音品牌播，共击十万亿增量市场

传媒系列报告之22-长视频行业：TVB兴衰50年对国内长视频平台的启示

传媒系列报告之21-游戏行业：短视频买量渠道崛起，游戏研发商乘势而上

传媒系列报告之20-快手科技：格局确立，电商冲锋

传媒系列报告之19-快手科技：社交筑垒，百亿冲锋

传媒系列报告之18-分众传媒：新模式，新估值

传媒系列报告之17-芒果超媒如何进化？

日期

2022-03-23

2022-03-18

2022-03-01

2022-02-28

2022-02-19

2022-01-21

2022-01-18

2022-01-13

2022-01-12

2022-01-14

2021-12-26

2021-12-21

2021-11-11

2021-09-13

2020-09-14

2020-08-25

2020-06-17

2018-04-15

2021-08-20

2021-08-04

2021-07-15

2021-05-09

2021-04-02

2021-02-04

2021-01-21

2020-12-19

2020-10-29

2020-10-20

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源

P10

东兴证券行业报告

传媒互联网行业：微信上线搜一搜“超级品牌专区”，营销能力有望加速释放

报告类型

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标题

传媒系列报告之16-金融科技行业报告：蚂蚁集团支付业务三个维度领先腾讯财付通

传媒系列报告之15-短视频行业报告：视频号为何能迅速突破“快抖”封锁

传媒系列报告之14-字节跳动：征途是星辰大海，坚守全球化愿景

传媒系列报告之13-中国出版：百年商务印书馆价值几何

传媒系列报告之12-爱奇艺：中国奈飞，盈利不难

传媒系列报告之11-掌阅科技：卡位长音频赛道，稀缺性助推估值

传媒系列报告之10-腾讯控股：微信生态孕育庞大广告市场

传媒系列报告之9-网易游戏：520产品发布展现年轻化战略

传媒系列报告之8-网红经济商业模式合集：模式创新驱动MCN提升变现规模与效率

传媒系列报告之7-分众传媒：主营走出最难时刻，竞争格局压制估值

传媒系列报告之6-网红经济：渐具马太效应，平台占据优势

传媒系列报告之5-出版产业：互联网催生新业态，新业态带来新活力

传媒系列报告之4-掌阅科技：精细化运营内容与流量，打造第二增长曲线

传媒系列报告之3-中国云游戏商业模式在哪里

传媒系列报告之2-光线传媒：艺术科技结合体，估值对标皮克斯

传媒系列报告之1-电视游戏行业深度报告：旧娱乐，新风尚，大市场

日期

2020-09-14

2020-08-25

2020-08-07

2020-07-27

2020-07-20

2020-07-02

2020-06-17

2020-06-03

2020-05-26

2020-05-17

2020-05-10

2020-05-08

2020-04-25

2020-02-21

2019-12-13

2019-11-26

资料来源：东兴证券研究所

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东兴证券行业报告

传媒互联网行业：微信上线搜一搜“超级品牌专区”，营销能力有望加速释放

P11

分析师简介

分析师：石伟晶

传媒与互联网行业高级分析师，上海交通大学工学硕士。6年证券从业经验，2018年加入东兴证券研究所。2019年新浪金麒麟传媒行业新锐分析师。以腾讯为核心跟踪内容互联网行业发展趋势，覆盖社区社交、网游、短视频、长视频、直播、音乐及有声书等内容赛道；以美团为核心跟踪生活服务互联网发展趋势，覆盖餐饮外卖、旅游住宿、汽车服务等生活服务赛道。

分析师：辛迪

中央财经大学经济统计学硕士，本科毕业于中央财经大学金融数学专业，2019年加入东兴证券研究所。以腾讯为研究核心，跟踪腾讯各块业务进展及竞争对手情况，覆盖网络社区、短视频、长视频、数字阅读等行业；以美团为核心跟踪生活服务互联网发展趋势，覆盖餐饮外卖、旅游住宿等生活服务赛道。

分析师承诺

负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。

风险提示

本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。

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P12

东兴证券行业报告

传媒互联网行业：微信上线搜一搜“超级品牌专区”，营销能力有望加速释放

免责声明

本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

我公司及报告作者在自身所知情的范围内，与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，我公司及其所属关联机构可能持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为东兴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用，未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告、防止被误导，本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任。

行业评级体系

公司投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数）：

以报告日后的6个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：

强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15％以上；

推荐：相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间；

中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；

回避：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。

行业投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数）：

以报告日后的6个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：

看好：相对强于市场基准指数收益率5％以上；

中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；

看淡：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。

东兴证券研究所

北京 上海

西城区金融大街5号新盛大厦B虹口区杨树浦路248号瑞丰国际座16层 大厦5层

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深圳

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