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2024年6月19日发(作者：)

联想收购IBM案例分析

（2王叶财务管理）

案例介绍：2004年12月8日，在中国个人电脑市场占有近30%市场

份额的联想集团宣布，以12.5 亿美元的现金和股票收购知名品牌

IBM的全球台式电脑和笔记本业务，及5亿美元的净负债转到联想名

下，交易总额达到17.5亿美元。届时，IBM将持有联想集团18.9%

的股份，成为联想的第二大股东。此次联想收购IBM全球PC业务，

将组建起继戴尔、惠普之后的世界第三大个人电脑厂商，并意味着联

想的个人电脑年出货量将达1190万台，销售额将达120亿美元，从

而使联想在目前个人电脑业务规模基础上增长4倍。这一具有历史意

义的交易，将对全球PC业产生深远的影响。

一、收购动因

对于IBM而言，卖掉PC业务的动机主要有以下几个：

1、PC产业已经度过了它的黄金时期，就在04年底，Gartner发布

了警示，从2005年开始，全球PC市场将进入为时3年的低迷时期。

由于PC制造商标准化自己的部件，从网络端口到键盘，今天几乎所

有的电脑都是用同样组件制造并按同一方式工作的，一些相互竞争的

品牌有时是在同一亚洲工厂中制造出来的。因此，公司从单一制造商

那里购买设备已经变得不太重要，价格战随之爆发。IBM公司继续留

在资本集约和高度风险的PC产业中再也没有什么意义了。实际上，

IBM公司多年来一直在撤退。在1999年，IBM公司停止在零售商店中

销售电脑。2002年，公司外包了大量的PC制造业务。并购前，IBM

公司在北卡罗莱纳的Raleigh的PC业务集中地仅有2000名员工，还

不到公司员工的1%。

2、IBM的PC业务连年亏损，已失去金字招牌的光彩，变成了一个

沉重的包袱。IBM于1981年率先打开个人电脑市场，直到1994年之

前，IBM一直是个人电脑领域的领头羊。但从那以后，个人电脑销售

额不断下滑，亏损有增无减。到1998年，个人电脑业务的亏损达到

了9.92亿美元。2003年和2004年，PC业务收入约占IBM总业务收

入的10%，已不再是IBM的核心业务。同时，PC业务一直在亏损，2004

年税前亏损0.1亿美元，毛利率为-0.1%，2003年税前亏损3.49亿

美元，毛利率为-3.7%，为所有部门亏损之最。盈利始终是上市公司

的目标，IBM卖掉个人电脑业务不仅可以让损益表的亏损减少，把握

时机把不值钱的个人电脑品牌换成对一家将有更高成长率的个人电

脑公司的部分持股，是个好投资。

3、IBM正日益变得更多地从事服务和软件业务，而不是硬件。自

九十年代组织改造后，IBM完成战略转型，重新定位，不再以计算机

硬件公司自居，而提供顾客完整解决方案，因此IBM积极进入顾客服

务，成立全球服务部门，扩大软件的服务。至此之后，IBM销售的成

长几乎全来自服务和软件部门，并且它们逐渐成为IBM的优势。如今

客户的需求正在转移，具体表现在他们的需求从零散的系统转为业务

解决方案、从各自独立运作转向整合的基础设施、从专属转向开放的

标准、从维护信息系统运营转向更加专注于业务创新、从手工操作变


本文标签： 业务个人电脑公司亏损全球

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