传媒-游戏:7月国内移动游戏市场回归环比正增长

admin管理员组

文章数量:1530844

2023年12月17日发(作者：)

增持

——维持

`

日期：2020年08月19日

行业：传媒-游戏

7

 一周表现回顾：

上周沪深300指数下跌0.07%，传媒版块上涨0.41%，跑赢沪深300指数0.48个百分点。游戏版块下跌1.61%，跑输沪深300指数1.54个百分点，跑输传媒板块2.02个百分点。个股方面，上周涨幅较大的有天舟文化（+13.03%）、艾格拉斯（+7.38%）、中文传媒（+2.49%）；上周跌幅较大的有恺英网络（-15.56%）、凯撒文化（-8.83%）。

分析师： 胡纯青

Tel：

************E-mail：

*******************SAC证书编号：S1

近6个月行业指数与沪深300比较

 行业动态数据：

手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：《问道》（吉比特）、《最强蜗牛》（青瓷数码）、《新笑傲江湖》（完美世界）、《完美世界》（完美世界）、《新诛仙》（完美世界）、《新神魔大陆》（完美世界）以及《少年三国志2》（游族网络）。新游戏方面，《龙之

谷2》（世纪华通）排名50左右，《真红之刃》（掌趣科技）排名40+。

新开测手游：本周新开测游戏数量超过40款， 包括归属于A股上市

公司名下的游戏共3款。其中，巨人网络的《街篮2》将于本周上线，其前作在街头篮球这一细分品类有一定的用户基础，较值得关注。

游戏版号：本周无游戏版号获批。

 投资建议：

根据伽马数据，7月中国移动游戏市场实现销售收入170.07亿元，环

比增长7.93%。上半年保持高景气的移动游戏行业在6月一度出现了收入环比下滑的情况，但进入7月后，随着多款新游戏的共同发力，市场重新回归环比正增长的态势。从头部产品来看，有多达8款6、7月份上线的新游戏进入了iOS畅销榜Top50，包括青瓷数码的《最强蜗牛》、完美世界的《新神魔大陆》、世纪华通的《龙之谷2》等产品均取得了上佳表现。下半年，新游戏将成为推动头部游戏市场竞争格局变化的主要因素，建议持续关注业绩确定性较强，且近期已有新游戏上线，取得了一定先发优势的游戏公司或后续产品储备特别丰富的游戏公司，同时关注持续受益海外疫情扩散的游戏出海公司。

 风险提示：

监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险。

请务必阅读尾页重要声明

行业动态

一、 上周行情回顾

上周沪深300指数下跌0.07%，传媒版块上涨0.41%，跑赢沪深300指数0.48个百分点。游戏版块下跌1.61%，跑输沪深300指数1.54个百分点，跑输传媒板块2.02个百分点。

图 1 上周行业市场表现（%）

数据来源：Wind

、上海证券研究所

个股方面，上周涨幅较大的有天舟文化（+13.03%）、艾格拉斯（+7.38%）、中文传媒（+2.49%）；上周跌幅较大的有恺英网络（-15.56%）、凯撒文化（-8.83%）。

图 2 上周个股市场表现（%）

数据来源：Wind

、上海证券研究所

二、 行业动态数据

手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：《问道》（吉比特）、《最强蜗牛》（青瓷数码）、《新笑傲江湖》（完美世界）、《完美世界》（完美世界）、《新诛仙》（完美世界）、《新神魔大陆》（完美世界）以及《少年三国志2》（游族网络）。新游戏方面，《龙之谷2》（世纪华通）排名50左右，《真红之刃》（掌趣科技）请务必阅读尾页重要声明 2

行业动态

排名40+。

图 3 中国区IOS畅销榜TOP50内游戏（A股上市公司部分）

数据来源：AppAnnie、上海证券研究所

新开测手游：本周新开测游戏数量超过40款， 包括归属于A股上市公司名下的游戏共3款。其中，巨人网络的《街篮2》将于本周上线，其前作在街头篮球这一细分品类有一定的用户基础，较值得关注。

表 1 新开测手游（A股上市公司部分）

开测时间 游戏名称 游戏厂商

关联上市公司

游戏类型

测试类型

平台

8.18

8.19

8.20

英雄这边请

街篮2

我的侠客

尚趣玩网络 三七互娱

巨人网络

电魂网络

巨人网络

电魂网络

RPG

体育

RPG

不删档内测

上线

删档封测

Android

Android

Android

数据来源：GameRes、上海证券研究所整理

游戏版号：本周无游戏版号获批。

三、 近期公司公告

表 2 公司重点公告

公司名 代码 事件 内容

中青宝 300052 半年报

公司公布2020年半年报，上半年实现营收5.96亿元，同比减少59.34%；实现归母净利润0.09亿元，同比减少66.81%。

请务必阅读尾页重要声明 3

行业动态

众应互联 002464 半年报

公司公布2020年半年报，上半年实现营收1.24亿元，同比增长229.09%；实现归母净利润-2274.5万元。

公司副总经理郝杰拟通过集中竞价方式或大宗交易方式减持公司股份的数量不超过30,000股，减持比例不超过公司股份总数电魂网络 603258 减持预案 的0.0123%；财务总监朱小素拟通过集中竞价方式或大宗交易方式减持公司股份的数量不超过30,000股，减持比例不超过公司股份总数的0.0123%。

公司拟向不超过35名符合中国证监会规定条件的特定对象，发行数量不超过240,578,870股票，且募集资金总额不超过非公开发惠程科技 002168 行股票预案

117,690.10万元。单一认购对象及其一致行动人的认购股数不超过本次发行股票数量的50%。募集资金拟用于输配电设备信息化、智能化技术改造与扩能建设项目、超级直流智能充电桩研发和生产项目、电网智能芯片研发及产业化建设项目以及补充流动资金。

以简易程星辉娱乐 300043

序非公开发行股票预案

数据来源：Wind、上海证券研究所

公司拟向国元证券等9名对象发行89,820,359股股票，协商确定发行价为3.34元/股。本次募集资金总额3亿元，拟投资于网络游戏开发及运营建设项目。

四、行业热点信息

1. 苹果与Epic冲突升级或影响全球数百款游戏开发

近日，苹果公司把Epic Games开发的游戏《堡垒之夜》下架，致使全球用户无法下载这款游戏。而两家公司的冲突如果进一步升级，可能影响全球数百款游戏的开发。

Epic Games在周一递交的一份文件中称：“如果苹果公司禁用Epic开发人员帐号，那么将会使得Epic公司无法维护适用于iPhone和其他苹果设备的游戏引擎Unreal Engine（虚幻引擎），从而令使用Unreal Engine开发的游戏无法更新。

该公司还表示，苹果很可能会在2021年春季前拒绝接受对使用Unreal Engine开发的现有应用程序进行更新，并拒绝上线使用Unreal Engine开发的新程序，这会导致开发人员的流失，他们会去寻求苹果设备支持的其他跨平台游戏制作引擎。

苹果公司周一晚间发表声明称：“苹果希望尽可能地将Epic及其应用保留在苹果商城，但是前提是他们提交新的应用程序版本，以符合苹果商城的政策。苹果公司对所有的公司都一视同仁，没有例外，因为我们不能将企业的商业利益置于用户保护利益之上，这是不正确的。”

请务必阅读尾页重要声明 4

行业动态

上周五，Epic Games更新了《堡垒之夜》的功能，使得玩家能够直接用信用卡向Epic付款来购买数字角色的服装和其他数字商品，并能享受折扣。这一做法违反了苹果商城的政策，苹果公司数小时内将《堡垒之夜》下架了。

Epic已经准备好了打一场长期战。公司立即发起反击，起诉苹果公司反竞争行为。周一，Epic Games再次向法院递交了文件，称苹果公司不仅以删除《堡垒之夜》相威胁，而且要彻底禁用Epic

Games作为苹果商城开发者的帐号。

“这一做法是灾难性的。”Epic Games创始人CEO蒂姆·斯威尼（Tim Sweeney）表示，“如果Epic无法访问苹果设备的SDK、API和其他工具，那么将无法为在iOS和macOS上使用Unreal

Engine开发的游戏进行更新，并最终被迫终止Unreal Engine在iOS和macOS上的使用。”（第一财经）

2. 腾讯Q2网游收入382亿创新高，高管回应DNF手游推迟上线

近日，腾讯发布的Q2财报显示，腾讯营收达1148.83亿元人民币，同比增长29%，增速为八个季度来新高；净利润331.1亿元人民币，同比增长37%，环比增长15%。腾讯网游收入为人民币382.88亿元，同比增长40%，环比增长3%。经历了一个高开的Q1，腾讯游戏业务在Q2依然保持高走。

其中，手游业务收入359.88亿元，同比增长62%。《和平精英》及《王者荣耀》仍为营收主力，此外财报还提及了海外市场的收入贡献；而端游业务收入为109.12亿元。

新产品方面，魔方工作室群研发的ARPG《一人之下》于5月27日上线全平台，首日即登上免费榜第1，畅销榜第4；自走棋手游《战歌竞技场》上线不久也很快登顶免费榜，此前预约玩家数接近1700万；Supercell新作《荒野乱斗》登陆国内市场后，也登顶6月iOS中国下载榜。

海外方面。腾讯发行的《龙族幻想》于4月攻入日本市场，上线之初即登顶免费榜、畅销榜第11，在这款产品身上，腾讯拿出了顶级线下宣发配置（一线流量艺人合作+日本全国电视台投放），而通过这款产品，他们也逐渐熟悉了日本市场的玩法。

《PUBG MOBILE》的增速依旧很快。期间，游戏全面升级米拉玛沙漠地图，推动环境和游戏体验的变化，在5月13日当天排名美国营收总榜之首。这也是近3个月内游戏首次跻身美国畅销榜首位。受此影响，他们在5月首次拿下App Annie月度出海收入榜请务必阅读尾页重要声明 5

行业动态

首。

最近，《地下城与勇士》手游延迟推出一事引发热议。在今晚的电话会议上，腾讯首席战略官詹姆斯·米歇尔也进行了回复。他提到：“公司的业务增长取决于多款游戏的表现，比如《和平精英》对于公司上半年手游业务的增长有非常大的贡献，另外《王者荣耀》的增长也非常强劲，新发布的《荒野乱斗》手游也有不错表现等等。下半年公司将继续在现有游戏中推出更多附加值高的虚拟装备，希望得到玩家的积极回应，也会继续推出新的游戏产品。当然我们也希望尽快上市《地下城与勇士》手游，但是希望大家理解我们的业务靠多款游戏驱动。”（游戏葡萄）

3. 网易Q2营收净利均超预期，游戏业务保持9个季度逾百亿营收

8月13日，网易集团发布了2020年Q2财报。本季度营收为182亿元，高于市场预期的170.12亿元，较去年同期144.5亿元同比增长25%；归属于网易公司股东的持续经营净利润45.4亿元，同比增长35.3%。二季度，网易营收、净利润均高于市场预期。

本季度继续保持稳健增长，与网易各项业务继续发展有关。随着网易有道拆分、考拉电商售卖给阿里，网易整个集团的战略生态中最为关键的业务有三：在线游戏、网易云音乐和网易严选。

本季度，在线游戏业务净收入达138.3亿元，同比增长20.9%。游戏业务连续9个季度过百亿，长线运营能力较强。其中，《星战前夜：无烬星河》、《梦幻西游网页版》、《猎手之王》、《实况球会经理》和《漫威对决》等新手游陆续推出，带来了营收新的增量。财报发布当日《星战前夜：无烬星河》将在美国首发。此外，端游《逆水寒》新增和回流用户均有显著增加；代理自暴雪娱乐的《魔兽世界》在中国市场仍受欢迎，上半年最高同时在线人数创历史新高。

游戏出海业务继续发挥优势。根据APPAnnie的数据，本季度网易在日本市场仍是中国厂商中上榜游戏最多的，其中5款名列前100名。其中《荒野行动》、《明日之后》、《率土之滨》、《终结战场》等IP游戏实现持续增长。

在网易云音乐、网易严选等核心业务拉动下，创新及其他板块持续增长，净收入37.3亿元，同比增长38.7%，毛利率提升至18.5%。

网易云音乐也在本季度迎来了全新的局面。最大亮点是和腾讯的版权暗战取得阶段性进展，本季度，网易云音乐陆续与华纳版权、少城时代、 Indie Works、BPMT(BPM Tokyo)、抖音、阿里88VIP、环球音乐等生态伙伴达成合作。产品方面，网易云音乐正式发布独请务必阅读尾页重要声明 6

行业动态

立K歌APP“音街”，丰富产品和社区文化，为年轻人打造K歌社区。“云圈”、“云贝”、“一起听”等功能相继上线。为了寻找新的增长空间，本季度，网易云音乐还与阿里88VIP以及快手达成合作。加入阿里会员大礼包，意味着获得了全新的流量入口，而其与阿里之后还会有哪些合作也值得继续关注。与快手联盟，目的在于加深对音乐短视频。

网易严选在2019年进行了一系列组织架构调整、逐渐摆脱疫情影响后，迎来新的发展局面。一方面，在全新的会员体系下，618大促期间，首小时销售额同比增长207%，Pro会员规模同比增长145%。另一方面，网易严选入局直播业务，推出“星驰计划”、老板直播带货，618业绩增幅较大。例如，网易CEO丁磊首次公开在网易严选和快手双平台为网易严选直播带货，4小时累计在线观看人数超1600万，成交额超7200万，成交订单量超20万个。（36氪）

4．虎牙斗鱼成立特别委员会，评估腾讯的合并提议

虎牙8月10日曾宣布，该公司董事会已收到腾讯控股有限公司于2020年8月10日发出的不具约束力的初步建议书，建议虎牙与斗鱼公司以换股的方式进行合并。

虎牙直播宣布，已成立一个特别委员会，对此前收到的、由腾讯提出的合并建议进行评估。该特别委员会由两名独立董事组成，分别为Hongqiang Zhao和Tsang Wah Kwong。另外，该特别委员会还聘请了花旗环球金融有限公司（Citigroup Global Markets）作为其独立财务顾问，聘请Skadden, Arps, Slate, Meagher &Flom LLP作为其美国法律顾问，以帮助评估该提议。

与此同时，斗鱼也宣布，已成立一个特别委员会，对该合并建议进行评估。该特别委员会成员由独立董事Zhaoming Chen、Xi Cao、Xuehai Wang和Zhi Yan组成。此外，该特别委员会还聘请了摩根士丹利亚洲有限公司（Morgan Stanley Asia Limited）作为其财务顾问，聘请Davis Polk &Wardwell LLP担任其美国法律顾问，以帮助评估该提议。

根据两家公司大股东腾讯的提议，斗鱼的股东将获得约定数量的虎牙新发行的A类普通股，以换取他们各自的斗鱼股份。其结果是虎牙或其附属公司将收购斗鱼每股已发行普通股（包括美国存托股代表的普通股）。

虎牙和斗鱼两家公司的董事会同时提醒其股东，以及其他考虑交易其证券的投资者，他们尚未就公司对这项提议的反应做出任何请务必阅读尾页重要声明 7

行业动态

决定，不能保证会接到任何最终报价，不能保证会执行任何协议，也不能保证这笔或任何其他交易会得到批准或完成。（金融界）

五、投资建议

根据伽马数据，7月中国移动游戏市场实现销售收入170.07亿元，环比增长7.93%。上半年保持高景气的移动游戏行业在6月一度出现了收入环比下滑的情况，但进入7月后，随着多款新游戏的共同发力，市场重新回归环比正增长的态势。从头部产品来看，有多达8款6、7月份上线的新游戏进入了iOS畅销榜Top50，包括青瓷数码的《最强蜗牛》、完美世界的《新神魔大陆》、世纪华通的《龙之谷2》等产品均取得了上佳表现。下半年，新游戏将成为推动头部游戏市场竞争格局变化的主要因素，建议持续关注业绩确定性较强，且近期已有新游戏上线，取得了一定先发优势的游戏公司或后续产品储备特别丰富的游戏公司，同时关注持续受益海外疫情扩散的游戏出海公司。

六、风险提示

监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险

请务必阅读尾页重要声明 8

行业动态

分析师声明

胡纯青

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。

公司业务资格说明

本公司具备证券投资咨询业务资格。

投资评级体系与评级定义

股票投资评级：

分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。

投资评级

增持

谨慎增持

中性

减持

行业投资评级：

分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。

投资评级

增持

中性

减持

投资评级说明：

不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。

定 义

行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%

行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%

行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

定 义

股价表现将强于基准指数20%以上

股价表现将强于基准指数10%以上

股价表现将介于基准指数±10%之间

股价表现将弱于基准指数10%以上

免责声明

本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。

本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。

本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。

本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。

市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。

本文标签： 游戏公司报告行业网易