计算机周观点:年报业绩预告总结(附超预期主线和超跌超预期组合)

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2023年12月19日发(作者：)

行业报告 | 行业研究周报

计算机

周观点：年报业绩预告总结（附超预期主线和超跌超预期组合）

证券研究报告

2021年01月31日

投资评级

行业评级

上次评级

作者

缪欣君

分析师

强于大市(维持评级)

强于大市

行业观点及重点推荐

本周，计算机板块部分公司发布了2020年业绩预告。整体来看，板块业绩进一步恢复，其中云计算、金融科技、医疗IT几个板块表现较为突出。结合20年报预告和21年我们的展望，基本面强劲角度板块推荐云计算、金融IT、工业软件与车联网等。

云计算：上游上半年高增长，三季度处于消化库存阶段，业绩有所下行。四季度预计因计提转回、补库及春节前防疫备货，导致业绩超预期。下游来看，Saas侧业绩符合预期。随着疫情影响消散，中小企业经营的逐步恢复，需求逐步释放，四季度业绩环比进一步修复。展望2021年及中长期，疫情加速企业云化、数字化转型进程，叠加5G大周期，我们认为行业上下游后续发展将加速；

金融科技：板块标的业绩均有不同程度的上涨，主要受益于信创及资本市场改革，金融科技行业高速发展。展望2021年，银行IT国产替代逻辑持续演绎，资本市场改革及金融机构差异化竞争的需求也将持续提升行业标的景气度。我们判断金融科技行业龙头有望实现收入30%以上的增长，持续坚定推荐以恒生电子为首的金融科技板块；

工业软件：板块业绩高速增长（核心标的赛意150%+，能科增速30%+），预计主要受益于下游智能制造需求旺盛。2020年下半年以来，中国PMI相关数据保持在较高的位置，12月PMI数字达到了51.9%。政策层面，《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年）》发布，国产替代加速。作为5G核心应用，看好21全年行业景气度；

车联网及自动驾驶：车联网核心标的创达和德赛业绩高增（双双70%+），主要受益于20年行业高景气度，汽车软件与ADAS渗透率快速提升。考虑两者行业地位稳固同时行业渗透率仍低，看好21年上半年和全年板块的价值演绎。

投资建议：1）重关超跌超预期组合：浪潮信息（云计算）、长亮科技（银行IT）、卫宁健康（医疗IT）；2）板块端推荐关注云计算、金融IT、工业软件等板块：重点云计算、金融科技、工业软件等板块。标的方面：云计算板块建议关注金山办公、广联达、金蝶国际、用友网络、明源云、卫宁健康、泛微网络、致远互联等；金融科技板块建议关注恒生电子、长亮科技等；工业软件板块建议关注中望软件、中控技术、赛意信息、鼎捷软件、能科股份等；医疗科技板块，推荐为卫宁健康、创业慧康、思创医惠、久远银海、万达信息等；信创板块建议关注金山办公、中国长城、长亮科技、金蝶国际、用友网络、泛微网络、致远互联、东方通、宝兰德等；

市场及板块走势回顾

上周，计算机板块，同期创业板指下跌了6.83%，沪深300下跌了3.91%。

风险提示：宏观经济不景气，板块政策发生重大变化，国际环境发生重大变化

SAC执业证书编号：S111

*******************行业走势图

计算机52%44%36%28%20%12%4%-4%沪深3002020-022020-062020-10

资料来源：贝格数据

相关报告

1 《计算机-行业研究周报:工业软件，大风将起》 2021-01-23

2 《计算机-行业专题研究:盈建科：稀缺“硬核”软件公司，长期成长空间被低估》 2021-01-20

3 《计算机-行业研究周报:周观点：医渡科技上市首日大涨148%，医疗科技行

业有望迎来上市潮》 2021-01-16

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内容目录

行业观点 .............................................................................................................................................. 3

行业观点及重点推荐 .............................................................................................................................. 3

市场及板块走势回顾 .............................................................................................................................. 4

本周行业新闻 ...................................................................................................................................... 5

图表目录

图1：2020年核心公司业绩预告情况 ...................................................................................................... 3

表 1: 本周板块行情 ........................................................................................................................................ 4

表 2: 本周涨跌前十的公司 .......................................................................................................................... 5

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行业观点

行业观点及重点推荐

本周，计算机板块部分公司发布了2020年业绩预告。整体来看，板块业绩进一步恢复，其中云计算、金融科技、医疗IT几个板块表现较为突出。结合20年报预告和21年我们的展望，基本面强劲角度板块推荐云计算、金融IT、工业软件与车联网等。

图1：2020年核心公司业绩预告情况

资料来源：Wind、各公司公告、天风证券研究所

云计算：上游上半年高增长，三季度处于消化库存阶段，业绩有所下行。四季度预计因计提转回、补库及春节前防疫备货，导致业绩超预期。下游来看，Saas侧业绩符合预期。随着疫情影响消散，中小企业经营的逐步恢复，需求逐步释放，四季度业绩环比进一步修复。展望2021年及中长期，疫情加速企业云化、数字化转型进程，叠加5G大周期，我们认为行业上下游后续发展将加速；

金融科技：板块标的业绩均有不同程度的上涨，主要受益于信创及资本市场改革，金融科技行业高速发展。展望2021年，银行IT国产替代逻辑持续演绎，资本市场改革及金融机构差异化竞争的需求也将持续提升行业标的景气度。我们判断金融科技行业龙头有望实现收入30%以上的增长，持续坚定推荐以恒生电子为首的金融科技板块；

工业软件：板块业绩高速增长（核心标的赛意150%+，能科增速30%+），预计主要受益于下游智能制造需求旺盛。2020年下半年以来，中国PMI相关数据保持在较高的位置，12月PMI数字达到了51.9%。政策层面，《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年）》发布，国产替代加速。作为5G核心应用，看好21全年行业景气度；

医疗科技：三季度以来，板块业绩持续修复，预计是19年订单、20年互联网医院/公卫等新项目、维保业务持续开展三方面因素共同支撑。四季度业绩增速略超预期，预计主要因去年下半年新招标逐步恢复，叠加会计政策变化，前期项目集中确认收入所致。创业慧康表现较为突出，我们认为主要得益于公卫投入的加大。展望2021年：1）从需求端来看，公卫是景气度高的板块。医院侧随着互联网医院的规模上线、医保支付政策的逐步落地，2021年运营进展值得重点关注。院内项目需求这块，关注上半年各地十四五规划情况。2）从供给端来看，预计中台化产品、总包化招标方案使得厂商差异化拉开。自今年开始，格局加速优化预计是板块供给端最重要的特征。

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车联网及自动驾驶：车联网核心标的创达和德赛业绩高增（双双70%+），主要受益于20年行业高景气度，汽车软件与ADAS渗透率快速提升。考虑两者行业地位稳固同时行业渗透率仍低，看好21年上半年和全年板块的价值演绎。

网络安全：因为疫情所导致的交付和实施的延迟，从20年全年的角度来看，网络安全板块整体受疫情影响较大，但我们也可以发现网络安全公司的第三季度和第四季度均在某种程度上恢复了快速增长。在疫情不反复的情况下，我们认为21年网络安全公司将迎来快速发展，同时我们认为由于安服和集成业务递延，网络安全公司一季报业绩有望高增长，以奇安信为代表的网络安全龙头全年收入有望实现40%以上的增长；

信创：To G端的信创板块已整体进去业绩兑现期，办公软件国产化的代表金山办公和中间件国产化的代表东方通业绩都实现高速增长。我们持续看好信创板块，在政府信创已进入兑现期的行情下，我们建议关注行业信创，在国家高度强调自主创新和核心软件国产化率较低的情况下，行业信创有更为广阔的空间。

投资建议：1）重关超跌超预期组合：浪潮信息（云计算）、长亮科技（银行IT）、卫宁健康（医疗IT）；2）板块端推荐关注云计算、金融IT、工业软件等板块：重点云计算、金融科技、工业软件等板块。标的方面：云计算板块建议关注金山办公、广联达、金蝶国际、用友网络、明源云、卫宁健康、泛微网络、致远互联等；金融科技板块建议关注恒生电子、长亮科技等；工业软件板块建议关注中望软件、中控技术、赛意信息、鼎捷软件、能科股份等；医疗科技板块，推荐为卫宁健康、创业慧康、思创医惠、久远银海、万达信息等；信创板块建议关注金山办公、中国长城、长亮科技、金蝶国际、用友网络、泛微网络、致远互联、东方通、宝兰德等；

市场及板块走势回顾

上周，计算机板块，同期创业板指下跌了6.83%，沪深300下跌了3.91%。

表 1: 本周板块行情

CI801750

计算机(申万)

4925.04

3483.07

2456.24

5569.78

9992.64

3128.86

5324.86

3314.20

4523.37

11918.64

7267.11

4444.35

5859.24

5212.10

3606.75

2456.24

5569.78

10510.31

3358.24

5324.86

3314.20

4523.37

11918.64

7267.11

4444.35

5859.24

-5.51%

-3.43%

0.00%

0.00%

-4.93%

-6.83%

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

-3.94%

0.29%

8.01%

10.47%

4.69%

5.48%

1.95%

-4.39%

-4.04%

-1.27%

-1.38%

-1.20%

1.95%

20年年末收盘

5126.95

3473.07

2273.99

5042.01

9545.18

2966.26

5222.87

3466.35

4713.79

12071.57

7368.53

4498.35

5747.42

上证综指

深证综指

沪深300指数

中小板指数

创业板指数

云计算

互联网金融

在线教育

大数据

智慧医疗

智慧城市

人工智能

资料来源：Wind，天风证券研究所

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表 2: 本周涨跌前十的公司

*ST联络

三泰控股

立思辰

皖通科技

和仁科技

荣科科技

盛天网络

新北洋

安硕信息

大豪科技

1.56

6.74

8.21

12.16

16.65

5.10

12.40

9.38

17.48

23.59

1.90

7.67

9.30

13.46

18.43

5.59

13.50

10.09

18.76

25.20

21.79%

13.80%

13.28%

10.69%

10.69%

9.61%

8.87%

7.57%

7.32%

6.82%

汉邦高科

恒泰艾普

二三四五

星网宇达

中孚信息

汉王科技

数据港

ST凯瑞

天泽信息

同有科技

9.12

3.06

1.74

38.18

40.30

21.18

51.43

3.68

7.29

8.88

11.44

3.82

2.17

47.50

49.98

26.21

62.28

4.45

8.80

10.60

周涨跌幅

-20.28%

-19.90%

-19.82%

-19.62%

-19.37%

-19.19%

-17.42%

-17.30%

-17.16%

-16.23%

资料来源：Wind，天风证券研究所

本周行业新闻

5G

中国联通：将寻求专业意见以保护联通红筹公司的合法权益

1月29日消息，昨日晚间，中国联通发布公告称，此前纽约证交所监管部门决定重新启动对本公司间接控股子公司中国联合网络通信（香港）股份有限公司（简称联通红筹公司）的美国存托证券的下市程序。

公告中称，根据美国总统签署的一项行政命令，对联通红筹公司的禁令将于联通红筹公司被列入限制名单后60日（即2021年3月9日，而非2021年1月11日）开始生效。

中国联通表示，联通红筹公司将继续密切关注相关事项的进展，并寻求专业意见和保留一切权利，以保护联通红筹公司的合法权益。（Techweb）

华为宣布将在法国建设5G设备工厂，计划2023年投产

1月28日消息:据法国国际广播（RFI）报道，华为宣布在法国东部建造5G设备工厂，这将是华为在中国以外的第一个与5G设备相连的工厂。该工厂计划2023年投产，出产第一个移动基站，为在欧洲的5G等提供技术设备。

报道称，华为稍早于去年12月17日宣布法国基站设备工厂建厂计划。华为副总裁兼华为董事会成员陈黎芳称，这是华为的一个历史性的日子。华为为该工厂的投资为两亿欧元，未来计划雇佣300到500工人。工厂主要生产用于无线通讯设备，尤其为欧洲5G基站提供设备。投产后工厂每年生产10亿欧元设备产品。华为的一项公告说，计划将这一工厂建成生态型工厂，特别是通过使用生态建筑材料和工艺，来大幅度限制工厂的能源影响。

据法新社报道，华为被认为是世界上三大5G设备供应商中最有影响的企业。华为自2003年进入法国，近期宣布加大在法国的投资。此前华为还宣布将在巴黎大区建造一座科研中心。目前，华为在法国雇有近千名员工，并在欧洲拥有23个研发中心。（Techweb）

国内5G手机趋势：华为市占率最高 iPhone12榜上有名

1月27日消息:近日，个推大数据发布了关于5G手机的相关数据报告。2020年，5G手机市场发展迅猛，规模持续扩大，5G手机活跃设备数和市占率不断增长。截至2020年年末， 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

5

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5G手机在智能手机市场的占有率已经达到8.5%。

目前，在国内，华为5G手机市占率最高，vivo、OPPO、荣耀、小米分列2-5名。值得注意的是，虽然苹果在5G手机方面发展较晚，但iPhone12也榜上有名，仅4款机型就占据了5G手机5.6%的市占率，排名第六。

2020年，比较热门的5G手机中华为手机仍占多数，其中，华为Mate30Pro排名第一，市占率为7.5%。其次是华为P40系列和华为Nova7Pro。可以看到，排名前十五的5G机型中，华为手机就占了9席。而iPhone12系列有两款新品出现在第5和第13位中。（Techweb）

云计算

Facebook任命首位合规官 以应对美国政府的监管审查

1月29日上午消息，据报道，在Facebook面临监管机构和立法者的审查之际，维亚康姆哥伦比亚公司(ViacomCBS Inc .)首席合规官亨利•莫尼兹(Henry Moniz)将出任社交媒体平台Facebook的首任首席合规官。

莫尼兹从2004年开始在维亚康姆担任高级合规职务。2019年维亚康姆与哥伦比亚广播公司合并后，他成为合并后公司的首席合规官和首席审计执行官。据媒体早些时候报道，莫尼兹将于2月8日加入Facebook，并向公司法律总顾问珍妮弗·纽斯特德(Jennifer Newstead)以及Facebook董事会的审计和风险监督委员会汇报工作。

目前，Facebook和其他大型科技公司正面临监管审查，美国两党日益达成共识，要求它们对其商业行为负责。美国联邦贸易委员会(Federal Trade Commission)和美国几乎所有州都在去年12月对Facebook提起诉讼，称该公司采用“不购买就掩埋”的策略（buy or bury），以收购竞争对手，并抵制规模较小的竞争对手。这是几十年来最大的反垄断案件，可与1998年对微软的诉讼相媲美。（Techweb）

工信部：云服务、大数据服务共实现收入4116亿元

1月28日消息，工业和信息化部运行监测协调局发布了2020年软件和信息技术服务业统计公报。公报显示，2020年，云服务、大数据服务共实现收入4116亿元。

公报指出，2020年，我国软件和信息技术服务业持续恢复，逐步摆脱新冠肺炎疫情负面影响，呈现平稳发展态势。收入和利润均保持较快增长，从业人数稳步增加;信息技术服务加快云化发展，软件应用服务化、平台化趋势明显;西部地区软件业增速较快，东部地区保持集聚和领先发展态势。

其中，分领域看，2020年，软件产品实现收入22758亿元，同比增长10.1%，占全行业比重为27.9%。2020年，信息技术服务实现收入49868亿元，同比增长15.2%，增速高出全行业平均水平1.9个百分点，占全行业收入比重为61.1%。其中，电子商务平台技术服务收入9095亿元，同比增长10.5%。云服务、大数据服务共实现收入4116亿元，同比增长11.1%。2020年，信息安全产品和服务实现收入1498亿元，同比增长10.0%，增速较上年回落2.4个百分点;2020年嵌入式系统软件实现收入7492亿元，同比增长12.0%，增速较上年提高4.2个百分点，占全行业收入比重为9.2%。

2020年无疑是云计算市场的巨大风口期，在疫情过后经济恢复的关键节点以及新基建的利好政策下，诸多行业积极上云，推动云市场步入高速增长阶段。（Techweb）

实时互动云服务商声网宣布收购即时通讯云服务商环信

1月28日消息，据国外媒体报道，周三，实时互动云服务商声网Agora宣布，已就收购中国即时通讯云和客服云服务商环信Easemob达成最终协议。

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据悉，声网将以全现金方式收购环信，这笔交易预计将在2021年第一季度完成。

声网（Agora）成立于2013年，是一家实时互动云服务商，该公司为开发者提供简单、灵活、强大的应用编程接口（API），开发者只需简单调用Agora API，即可在应用内构建多种实时互动场景。该公司的实时互动技术服务覆盖全球200多个国家和地区，并在当地提供技术和运营支持。

环信是北京易掌云峰科技有限公司旗下一家全通讯能力云品牌服务商，成立于2013年，是以IM即时通讯及移动在线客服为主要研发对象的专业型高科技的品牌。（Techweb）

人工智能

欧盟委员会：公司不得使用面部识别技术来评判员工

1月29日消息，据国外媒体报道，欧盟委员会表示，公司不得使用面部识别技术来评判员工。

外媒称，欧盟委员会在将当地时间周四公布一项提案。该提案称，应该禁止利用面部识别技术来分析情绪和个性，并以此为根据来招聘和解雇员工。私营企业在使用面部识别数据时还需要获得个人的明确同意。除了上述提案外，欧盟委员会还在另外起草监管人工智能（AI）的新规则，预计将在今年第一季度公布提案。

此前，在今年1月中旬，外媒报道称，欧盟正考虑在公共区域禁止使用面部识别技术，禁令时限长达五年，以便该机构有时间研究如何防止这种技术被滥用。不过，欧盟官员起草的一份白皮书声称，这项禁令可能允许有例外情况，比如将这项技术用于安全项目以及研究和开发。（Techweb）

2020邮政行业技术研发中心认定公布 顺丰科技入选

近日,国家邮政局公布2020年度邮政行业技术研发中心认定结果,顺丰科技有限公司视觉信息理解研发中心(自动识别技术方向)入选。

顺丰科技视觉信息理解研发中心致力于自动识别技术方向研究,实现泛物流行业的人工智能产品落地。自成立以来依托物流丰富的作业场景,应用计算机视觉、深度学习技术、人工智能和大数据技术,推出“慧眼神瞳”、“皓目慧检”等系列产品,形成覆盖全网的实时业务动态数据,以独特的定制采集和智能处理产品服务形式,助力泛物流行业数智化管理与精细运营,助力政务、商业、城市管理等多领域数智化转型升级。中心在数据建设、算法、机器学习平台、计算平台等方面创新研究,科研成果落地实际业务场景,曾多次获得“物流技术创新大奖”、“2018科创先锋应用奖”等行业奖项。（Techweb）

一度蹿红的机器人“索菲亚”年底前将大规模生产

1月25日，自2016年亮相以来，人形机器人索菲亚(Sophia)迅速走红。现在，她背后的开发公司有了新的愿景，即在今年年底前批量生产机器人。

总部位于香港的汉森机器人公司(Hanson Robotics)表示，包括索菲亚在内的四款机器人将于2021年上半年开始出厂。与此同时，研究人员预测，此次疫情将为机器人行业带来新的机遇。汉森认为，针对这种流行病的机器人解决方案不仅限于医疗保健，还可以帮助零售和航空等行业的客户，其目标是在2021年销售“数千台”各种尺寸和型号的机器人，但没有提供具体数字。且汉森机器人公司今年将推出一款名为格蕾丝(Grace)的机器人，这是为医疗保健部门开发的

早在疫情爆发之前，机器人的使用正在增加。根据国际机器人联合会的报告，从2018年到2019年，专业服务机器人的全球销售额已经跃升了32%，达到112亿美元。（Techweb）

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7

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分析师声明

本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。

一般声明

除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。

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投资评级声明

类别

说明 评级

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增持

持有

行业投资评级

天风证券研究

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邮编：518000

电话：(86755)-23915663

传真：(86755)-82571995

邮箱：***************** 自报告日后的6个月内，相对同期沪

深300指数的涨跌幅

卖出

强于大市

中性

弱于大市

体系

预期股价相对收益20%以上

预期股价相对收益10%-20%

预期股价相对收益-10%-10%

预期股价相对收益-10%以下

预期行业指数涨幅5%以上

预期行业指数涨幅-5%-5%

预期行业指数涨幅-5%以下

股票投资评级

自报告日后的6个月内，相对同期沪

深300指数的涨跌幅

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