2019年解密三七互娱的自我突破及长期增长动力:页游、手游、游戏出海、董

admin管理员组

文章数量:1530990

2023年12月31日发(作者：)

2019年解密三七互娱的自我突破及长期增长动力：页游、手游、游戏出海、董事长长线策略、团队激励

1.游戏公司的长期投资笔记：“研发”&“发行”&“流量”有一个做到极致 ............................ 6

2.复盘“突破”史：多次渠道变迁下，不断实现自我突破 .................................................... 9

2.1 从页游起锚：11年页游起步，13年页游平台第一，15年页游研发第一（不含腾讯） 10

2.1.1 先联运后独代：2年内“发行运营”做到极致 ................................................. 10

2.1.2 自建研发：成立极光网络，2年内做到页游研发第一 ................................ 11

2.2 手游：传统ARPG类手游壁垒稳固，其他手游品类不断突破 ............................. 11

2.2.1 传统ARPG类壁垒稳固，ROI管控合理 ......................................................... 12

2.2.2 品类突破：“传统ARPG+小说IP”已获成功，卡牌、二次元等新品类寻求突破 13

2.3 出海：2020年将推出多款新SLG，预期取得较大成功 ........................................ 14

3.解密“长期增长动力”：董事长坚持长跑思维，联合创始人“分工明确&激励到位” .... 16

3.1 董事长：热爱马拉松，“专注力&意志力”凸显 ...................................................... 16

3.1.1 双重身份：马拉松爱好者VS互联网企业家 ................................................. 16

3.1.2 董事长长线策略：专注游戏长线布局，在红海中始终突出重围 ............... 17

3.2 团队激励问题：联合创始人内部股权激励稳人心，发行&研发核心人员获深度绑定 18

3.2.1 联合创始人内部股权激励，巩固团队凝聚力 ............................................... 18

3.2.2 一般团队：发行&研发团队核心人员激励到位 ............................................ 19

4.投资建议 ............................................................................................................................. 20

5.风险提示 ............................................................................................................................. 20

附：盈利预测表 .................................................................................................................. 21

图1：2007-2015年A股上市/借壳上市游戏公司2007-2019H1市场份额 .......................... 6

图2：2000-2009年美股港股上市游戏公司2007-2019H1市场份额 .................................... 7

图3：2019年上半年中国移动游戏市场份额 .......................................................................... 8

图4：三七互娱历次渠道变迁突破史 ....................................................................................... 9

图5：传统ARPG类自研手游MAU生命变动周期（单位：万人） ................................ 13

图6：《斗罗大陆》H5上线后6个月iOS角色扮演类免费榜单排名稳定在前10名 ...... 14

图7：《拳魂觉醒》上线后iOS卡牌游戏类畅销榜单排名稳定在前10名 ........................ 14

图8：大五人格分析框架 ......................................................................................................... 16

图9：三七互娱组织架构 ......................................................................................................... 19

图10：徐志高15%少数股东权益 .......................................................................................... 19

表1：2007-2015年A股上市/借壳上市游戏公司2007-2019H1市场份额 .......................... 7

表2：2000-2009年美股上市游戏公司2007-2019H1市场份额 ............................................ 7

表3：2001-2010年端游市场重要事件 .................................................................................... 8

表4：2008-2014年页游市场重要事件 .................................................................................... 9

表5：2013-2019年手游市场重要事件 .................................................................................... 9

表6：2012-2013两年网页游戏产品充值流水TOP5 ........................................................... 10

表7：2013年中国网页游戏企业营收排行 ............................................................................ 11

表8：2015年中国网页游戏开服数量TOP5 ......................................................................... 11

表9：2015年中国网页游戏开服前五名研发收入 ................................................................ 11

表10：传奇、奇迹类壁垒稳固 ............................................................................................... 12

表11：游戏生命周期精品化流程 ........................................................................................... 12

表12：传统ARPG类自研手游MAU半衰期 ...................................................................... 13

表13：2018年9月-2019年9月SLG各区域市场收入份额 .............................................. 15

表14：刘宇宁的SLG作品迭代理念与其他厂商作品对比 ................................................. 15

表15：刘宇宁的SLG作品创新路径与其他作品对比 ......................................................... 16

表16：互联网企业家和马拉松爱好者人格共通点 ............................................................... 17

表17：李逸飞大五人格分析 ................................................................................................... 17

表18：游戏生命周期精品化流程 ........................................................................................... 18

表19：截至2019.11.07三七互娱联合创始人转股前后持股情况 ....................................... 19

本文标签： 游戏突破激励联合