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2024年1月20日发(作者：)

最后3分钟集合竞价规则

最后3分钟集合竞价（Closing Auction）是股票市场最后几分钟的交易环节，也是目前全球主流股票市场中最重要的交易环节之一。它的引入，旨在增强市场流动性、减少交易波动、提高交易价格准确性，更好地保护市场利益，有效避免了其他盘后竞价方式带来的价格波动。

在最后3分钟集合竞价阶段，市场参与者可以提交最终期望成交价，尤其是针对高流动性资产来说，这种竞价系统能够确保市场主体在最后一刻内灵活响应市场变动，获取最好的交易机会。

具体而言，每个交易日最后几分钟的集合竞价开始时间是由交易所确定的，通常是业务交易日的最后15分钟。这一阶段主要分为4个过程：预调阶段、收集阶段、平衡阶段和成交阶段。在预调阶段，交易所会根据前一段时间的价格走势，调整开盘价和最近成交价，并带动价格向偏离调整价的方向变化。在收集阶段，参与者可以提交市价单和委托单，以期望在平衡价位上获得最佳成交。在平衡阶段中，交易所会根据提交的订单量和价格信息，计算出一个平衡价位，并根据该价位给出成交价格。最后，在成交阶段，根据此前计算的平衡价位，系统自动将成交价格投射为盘后价格，以计入下一交易日的开盘价。

最后3分钟集合竞价，是目前国际上最流行的股票交易方式之一，存在着许多优势。首先，它能通过集成交易量，提高股票市场交易流动性，显著提高交易效率。其次，由于参与者提交的订单都是最终确

定的，这种交易方式能够最大程度上避免博弈和操纵，预防市场异常波动。此外，它也能有效增加投资者对最终股票价格的信心度。

但是，值得注意的是，最后3分钟集合竞价也存在一定缺陷和问题。例如，集合竞价中订单报价并不是完全被审核，存在一定的操纵风险；另外，由于集合竞价持续时间较短，可能存在未及时供应订单导致成交价偏离真实价格的情况。因此，投资者在参与最后3分钟集合竞价交易时应当谨慎、理性，充分了解相关规则，防范自己的投资风险。

总体来看，最后3分钟集合竞价规则对股票市场的影响以及交易效果是明显的。其优势在于能够提高市场流动性、避免了其他盘后竞价方式带来的价格波动。投资者应当灵活运用该交易方式，尽可能把握好交易时机。

本文标签： 价格交易集合竞价市场阶段

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