暴风影音:从妖股到闪崩

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2024年2月8日发(作者：)

暴风影音：从妖股到闪崩发布时间：2021-01-18T06:16:03.767Z 来源：《中国科技人才》2020年第23期 作者： 李璐[导读] 从公司股价最高时期的327元每股，到不足10元每股；从公司市值最高时期的400亿，到仅徘徊在30亿左右（截至2019年7月28日）；从资本捧杀到棒杀，暴风集团在三年的上市经历中，遇到了最好的时期，也遇到了最糟糕的时期。本文就暴风影音自上市以来的发展情况进行了概括，并分析了股价大幅跌落并且闪崩的原因并针对它如何改善提出了建议。河南科技大学 河南洛阳 471000 摘要：从公司股价最高时期的327元每股，到不足10元每股；从公司市值最高时期的400亿，到仅徘徊在30亿左右（截至2019年7月28日）；从资本捧杀到棒杀，暴风集团在三年的上市经历中，遇到了最好的时期，也遇到了最糟糕的时期。本文就暴风影音自上市以来的发展情况进行了概括，并分析了股价大幅跌落并且闪崩的原因并针对它如何改善提出了建议。

一、公司简介 暴风影音是北京暴风科技有限公司推出的一款视频播放器，该播放器兼容大多数的视频和音频格式。暴风影音播放的文件清晰，当有文件不可播时，右上角的“播”起到了切换视频解码器和音频解码器的功能，会切换视频的最佳三种解码方式。2013年11月，暴风科技发布安卓手机省电播放功能。有效提升影音播放效果的基础上还能帮助用户省电50%，成功地实现了更省电、更流畅，更高清的无缝结合。2014年3月，暴风科技移动3D影院相继在iOS版和安卓手机端推出3D功能。至此，实现移动用户3D播放全覆盖；2014年8月，暴风科技全量移库进入在线视频。根据要求，一家视频平台的在线用户的比例要超过85%，才能进入在线视频类别。这也表明，暴风影音已经从视频播放领域完美转身，干净利落地成为一家纯粹的在线视频公司。 二、暴风影音的大起大落 2015年3月24日，暴风科技正式登陆创业板。股票名称为暴风科技，首次公开发行股票，暴风科技股票代码为300431。新股发行3000万股，发行价格7.14元。本次暴风科技发行网上、网下均获得足额认购，尤其是网上发行初始认购倍数，达到惊人的655.55倍，这一数据创下了创业板有史以来的最高数字。此后，暴风集团股价继续大涨，一举突破百元大关，最高报收123.84元，以2015年04月28日股价计算，上市以来涨幅已经达到1318%。这意味着如果投资者中签1000股暴风科技，持股市值7140元，到2015年04月28日市值已达到10.127万元。此后它连续拉起30多个涨停板，市值升至369亿元。当时国内第一位的视频网站优酷土豆市值不过244亿元。 从2015年到2018年，上市三年，暴风集团的业绩一路下滑。 2015-2017年，暴风集团营业收入分别为6.52亿元、16.50亿元、19.10亿元，但归属净利润分别只有为1.73亿元、5,281万元、5,514万元。 2019年1月25日午后，暴风集团股价更是闪崩跌停，收盘价8.01元，较历史峰值下跌幅度已超过90%。实际上，暴风集团股价的最高值曾达到327.01元/股（后复权），总市值曾达400多亿元，而如今却只有26亿元。随着9月检察院批捕了总经理冯鑫之后，暴风影音的股价更是从最高123元跌至最低3元，市值蒸发超九成。10月30日晚，暴风集团第三季度财报显示，截至三季度末净资产为-6.3亿元，若不能在下季度转正将触及暂停上市。 三、暴风崩盘的原因分析 （一）MPS的收购陷阱加剧了投资风险 2016年正值体育版权的风口期，上市刚满一年的暴风集团觉得“时机成熟”，于是就寻求与光大资本资本合作，成立了浸鑫基金，用来收购标的体育公司MP&Silva65%股份。但在如今看来，这场收购案显然充满了匪夷所思的漏洞。虽然收购过程进行得很顺利，但在控股权易主后，MP&Silva的原创始人拿着巨额资金淡出了公司经营，但收购方也就是暴风集团居然没有要求签署避免同业竞争的协议，MPS三位创始人套现之后，很快辞职成立了新的体育版权公司。MP&Silva却在被并购后以惊人的速度丢失自己固有的市场，不仅不赚钱，还官司缠身。最终因巨额债务缠身，无奈只能申请破产。其中招行对光大提起诉讼，要求光大履行差额补足义务，涉及金额34.89亿元，并申请财产保全。而光大则转身将矛头指向暴风集团，向暴风集团发起了诉讼，要求法庭判决暴风集团支付因不履行回购义务而导致的损失6.88亿元及对应利息，更直接导致冯鑫被公安机关拘留。此前这项收购陷阱导致如今暴风集团官司缠身，也是引起暴风集团股价闪崩的导火索。 （二）DT战略的盲目多元化加剧了筹资风险 冯鑫还在2015年5月18日提出了公司发展转型的“全球DT大娱乐”战略——将从一家网络视频企业全面转型，成为一个互联网娱乐平台。在主业营收无法覆盖多条战线投入的情况下，暴风不得不靠大量外部融资来做支撑。2015年到2019年，暴风前后共3次提出定向增发融资计划，均未获批。融资受挫，加剧了暴风的财务风险。截止到2018年，暴风集团实现营业总收入11.3亿元，同比下降41.2%；实现归属于母公司所有者的净利润-10.9亿元，上年为5513.9万元，同比暴跌2077.65%，未能维持盈利状态。据暴风集团发布的2019年第一季度报告数据显

示，公司2019年1-3月实现营业收入7120.51万元，同比下降81.6%，归属于上市公司股东的净利润-1749.50万元。实际上，公司从2015年至今，营业利润逐年下滑。从中可以看出，暴风的DT战略，盲目多元化是不适合企业发展的，只会增加公司的筹资风险，导致公司的超额损失，从而引起股价的大幅跌落。 （三）大股东及高管的套现减持 暴风影音在2015年3月登陆创业板成功上市之后，公司原始股东的减持以及高管的辞职接连不断。2016年3月，暴风集团一半的股票解除限售，减持大幕拉开。2016年4月7日，和谐成长通过大宗交易减持公司股票1100万股，一次性套现9.74亿元。2017年6月、2018年1月、2018年4月，和谐成长三轮减持，合计减持933万股，价格在24元-28元之间，合计套现2.42亿元。而在原始股东疯狂减持的同时，公司高管团队也是一边减持套现，一边辞职走人。2016年、2017年，韦婵媛分别减持公司股票79万股、218.74万股，套现1亿元左右。伴随着高管的减持与辞职，暴风集团的业绩也大幅亏损。2018年，公司亏损近11亿元，今年前3季度亏损6.5亿元。截至9月30日，暴风集团总负债10.17亿元，其股东权益为负6.6亿元，暴风集团成为一家资不抵债的空壳公司。 四、针对暴风集团的解决对策及建议 （一）制定科学的投资计划 根据观察暴风集团近年来的投资活动，可以看出暴风集团基于多元化战略的需求，加大了对多元化业务产业链的投资。目前暴风集团的投资回报率低，企业资金状况较差。所以目前暴风集团应该着重对内投资，以提高经营能力。互联网企业应该选择合适的投资方向，减少盲目的投资，在合理制定和评估投资计划的基础上，对项目进行投资。 （二）优化资本结构，拓宽筹资渠道 暴风集团应根据目前的状况，一方面巩固与完善现有银行的授信借款，在关键时刻可以与合作的银行建立战略性关系，使得公司与银行间的合作关系更加深入。从另一个角度来看，暴风集团目前所面临的情况是融资需求较大，在对银行合作关系采取措施进行巩固的同时，应当争取更多渠道的融资来进一步满足其资金需求。因此暴风集团可以采取内部融资和股权融资的方式来降低企业财务成本。权益性融资的特点是不需要偿还，只需到期分配股息，能够有效降低企业的偿债压力。因此暴风集团应摆脱单一融资方式，发展多元化的融资渠道，同时根据企业自身经营状况选择不同融资方法，保证企业正常经营所需的资金需求。 参考文献 [1]沈伟民.复盘暴风集团上市三年.[J].经理人.2019，第297期：18-28 [2]白金蕾,朱玥怡.400亿暴风帝国崩塌.[J].人物.2019，第362期：34-37

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