2009年国际油价走势分析

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2024年5月12日发(作者：)

专家分析　

２　０　０　９年国际油价走势分析　

姜鑫民　

（能源研究所，北京１　０００３８）　

摘要：通过对国际油价的主要影响因素进行分析，笔者预测：国际油价将继续回落调整至３５　

美元左右的低价位，上半年仍将处于４０—５０美元的震荡盘整，下半年将开始回升至每桶６０～８０　

美元，这一价格区间可能成为新的国际油价均衡价格，并将维持一到两年时间。２０　１　１年之后随　

着世界经济的复苏和步入新的增长期，油价可能进入新一轮的上涨周期。　

关键词：国际油价；大起大落；回落调整；新一轮上涨　

中图分类号：Ｆ４０７．２２文献标识码：Ａ文章编号：１００３—２３５５（２００９）０２—００１　１—０３　

Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｂｙ　ａｎａｌｙｚｉｎｇ　ｔｈｅ　ｍａｉｎ　ｆａｃｔｏｒｓ　ｏｆ　ｏｉｌ　ｐｒｉｃｅ，ｔｈｅ　ａｕｔｈｏｒ　ｆｏｒｅｃａｓｔｓ　ｔｈａｔ　ｔｈｅ　ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ　ｏｉｌ　ｐｒｉｃｅ　

ｗｉｌｌ　ｃｏｎｔｉｎｕｅ　ｔｏ　ｄｒｏｐ　ａｎｄ　ａｄｊｕｓｔ　ｔｏ　ａｒｏｕｎｄ￥３５．Ｉｎ　ｔｈｅ　ｆｉｒｓｔ　ｈａｌｆ　ｏｆ　ｔｈｉｓ　ｙｅａｒ，ｏｉｌ　ｐｒｉｃｅ　ｗｉｌｌ　ｆｌｕｃｔｕａｔｅ　ａｒｏｕｎｄ￥４０一　

￥５０，ａｎｄ　ｉｎｃｒｅａｓｅ　ｔｏ￥６０一￥８０　ｉｎ　ｔｈｅ　ｓｅｃｏｎｄ　ｈａｌｆ　ｙｅａｒ，ｗｈｉｃｈ　ｉｓ　ｌｉｋｅｌｙ　ｔｏ　ｂｅｃｏｍｅ　ａ　ｎｅｗ　ｅｑｕｉｌｉｂｒｉｕｍ　ｐｒｉｃｅ，ａｎｄ　

ｗｉｌｌ　ｌａｓｔ　ｏｎｅ　ｏｒ　ｔｗｏ　ｙｅａｒｓ．Ａｆｔｅｒ　２０１　１，ａｓ　ｔｈｅ　ｗｏｒｌｄ　ｅｃｏｎｏｍｙ　ｒｅｃｏｖｅｒｓ，ａｎｄ　ｅｎｔｅｒｓ　ｎｅｗ　ｂｏｏｍｉｎｇ　ｃｙｃｌｅ，ｔｈｅ　ｏｉｌ　

ｐｒｉｃｅ　ｗｉｌｌ　ｅｎｔｅｒ　ａ　ｎｅｗ　ｔｕｒｎ　ｏｆ　ｉｎｃｒｅａｓｉｎｇ．　

Ｋｅｙ　ｗｏｒｄｓ：ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ　ｏｉｌ　ｐｒｉｃｅ；ｂｉｇ　ｊｕｍｐ　ａｎｄ　ｄｒｏｐ；ｄｒｏｐ　ａｎｄ　ａｄｊｕｓｔ；ｎｅｗ　ｔｕｒｎ　ｏｆ　ｉｎｃｒｅａｓｉｎｇ　

１　国际油价变动的基本　

现货价格分别涨至４８．７６美元和　

美国金融危机引发世界经　

情况　

４８。５８美元，之后国际油价开始　

济增长放缓是导致此轮国际油　

２０　０　８年国际油价经历了一　下跌，目前国际油价在略高于４０　价大幅跳水的起因。２００８年下半　

个大起大落的变化，年初从每桶　

美元的价位运行。从２００８年７月　年，美国次贷危机愈演愈烈，对　

约１００美元的价位，不断攀升至　份的价格高点到２００９年１月份的　世界经济造成严重影响，受此影　

７月接近１　４　０美元的高位，７月　低位运行，６个月时间国际油价　响，国际市场油价持续下跌。继　

１　１日ＷＴＩ现货价格曾一度达到　

下跌１００多美元，跌幅超过７０％。　

美国经济出现衰退之后，欧盟和　

１　４　５．６６美元的历史新高，之后　

２　国际油价变动的原因　

日本等经济体也开始步入低迷。　

国际油价呈迅速大幅下跌之势，　

分析　‘　美国经济自２００７年１　２月开始陷　

并跌破４０美元，首先是１２月５日　

２．１　世界经济放缓是国际　

入衰退，并将在随后几个季度继　

布伦特原油现货价格跌至３７．９４　

油价下跌的主要诱因　

续收缩。２００８年１　１月份美国非　

美元的低点，接着１２月１８日ＷＴＩ　

跌至３６．２２美元，１　２月２４日布　

伦特原油和ＷＴＩ现货价格同时　

跌至３４．３０美元、３２．３５美元的　

骧　

ｉ　

历史低位。２７日以色列对巴勒斯　

坦加沙地带发动大规模空袭，受　

巴以战火重燃、中东局势恶化的　

影响，２００９年伊始国际油价出现　

跳高，１月６日布伦特原油和ｗＴＩ　

图ｌ　２００８年国际原油价格变化（ｗＴＩ现货价格）　

收稿日期：２００９—０１—１６　

作者简介：姜鑫民，副研究员，主要从事能源经济、政策和战略发展规划等方面的研究。　

一

，’・　上，暖　

第３１卷第２期２００９年２月丫ｌ　蛔Ｄ　幼　

　’１　１　

专家分析　Ｅｘｐｅｒｔ　Ａｎａ／ｙｓｉｓ　

农业部门就业岗位减少５　３．３万　

个，创下１　９７４年１　２月以来的最　

大降幅，失业率高达６．７％，达　

１　５年来的最高水平。美国正式确　

认经济陷入衰退以及美国Ｉ　１月份　

的失业率创下新高促使国际油　

价滑向每桶４　０美元的低位。　

２．！　市场■囊ｔ　芝汕　

下跌的根各露阁　

１日起将原油日产限额削减１　５　０　

３．１　世界经济表现　

万桶，至２　７　３　０万桶。但欧佩克　

自己公布的数据显示，１　１月该组　

织原油日产量达到２　８　８　０万桶，　

仅比ｌ　０月份减少７８．５万桶。　

２．４　地缘政活迁油价波动　

世界经济与国际油价之间　

存在较强的相互影响关系。如果　

油价上涨超出了经济的承受能　

力，就会造成经济下滑，使得石　

油需求减少，从而影响油价下　

降。自２００３年到２００７年，尽管　

∞尘裴　陶素　

２　０　０　９年初出现的国际油价　

跳高现象主要原因在于巴以冲　

突等地缘政治因素的影响。自　

２００８年ｌ　２月２７日以来，以色列　

国际油价不断刷新历史新高，但　

没有对世界经济造成冲击，世界　

经济增速在５％上下波动。中国　

经济更是保持了平稳较快增长，　

２００３～２００７年已连续５年ＧＤＰ　

增率超过１　０％。与２０世纪七八　

十年代相比，当今世界经济对油　

价上涨已具有相当大的承受能　

力。但进入２００　８年以来的国际　

世界经济增长放缓导致石　

油市场需求疲软。２００８年１　２月　

３日美国能源部发表的报告显示，　

在过去４周内，美国国内燃油日　

对加沙地带的轰炸已持续多日，　

投资者担忧如果冲突升级并扩　

大到产油国，将影响世界原油的　

供应；此外，由于与乌克兰之问　

的天然气供应与支付争端未能　

达成一致，俄罗斯国家控股的垄　

断企业２００９年１月１日起停止了　

向乌克兰提供天然气，由于欧盟　

１／４的天然气来自俄罗斯且多数　

通过乌克兰境内输送，这导致市　

场投资者担心欧洲的天然气供应　

将受到影响从而使燃料油和取暖　

用油增加；另一方面，ＯＰ　Ｅ　Ｃ在　

２００　８年１　２月１　７日做出的减产　

２　２０万桶的决定也在２００　９年的　

第一天开始执行。　

均消费量为１９２７万桶，比２００７　

年同期下降了６．２％，其中汽油　

日均消费量为８９０万桶，比２００７　

年同期下降了３．２％。国际能源　

机构预计２０　０　８年国际原油消费　

将出现自１　９　８　３年以来的首次下　

滑，日消费量将比２　００　７年下降　

３５万桶，２００　９年全球石油日消　

油价大幅上涨对世界经济的负　

面影响开始显现。从目前情况　

看，受美国金融危机影响世界经　

济已出现下滑趋势。联合国预测　

２００　９年发达国家经济将整体衰　

退０．５％，新兴市场和发展中国　

家经济增速将放缓至４．６％。由　

于全球反危机与反衰退意识强，　

费量将达到８　６　３　０万桶，同比增　

幅仅为０．５％。　

：．　

爱　石孟　

，　：　莰皇　：＿，　ｊ爰　嚣讫　

主要国家宏观政策协调好，各国　

投入救市资金空前大，因此，世　

界经济在经历３～４年的调整期　

欧佩克以减产来稳定油价　

的举措并未达到预期效果。欧佩　

克曾在２００８年９月和１　０月２次　

宣布削减原油日产量，共计削减　

国际游资的活动也是造成　

当前石油价格暴涨暴跌的原因　

之一。华尔街金融风暴的出现，　

使得国际游资对原油需求的预　

后将重新步入景气增长。　

自２００　８年７月份以来，受　

美国金融危机影响国际油价迅　

速走低。但从中长期来看，一旦　

约２００万桶，ｌ　２月１　７日欧佩克　

部长级特别会议决定从２００　９年　

１月１日起将该组织原油日产量　

再削减２２０万桶，以遏制当前油　

价下跌势头。但从当前石油市场　

期减少，市场投机者撤离原油期　

货市场，助推油价下跌。　

３　未来国际油价走势预　

测　

世界经济摆脱困境步入复苏轨　

道，石油需求将快速反弹，而低　

情况看，欧佩克减产对提升油价　

的作用十分有限，国际油价依然　

保持低位调整状态。这是由于欧　

佩克减产行为不能消除投资者对　

全球经济增长放缓导致需求下　

降的担忧，另外，由于欧佩克成　

员国财政状况不同，它们为了各　

油价导致的原油生产投资不足　

等问题可能再度引发供需矛盾，　

国际油价将重新步入上涨通道。　

３．１　蠢哥ｊ努乏ｊ匕　

２００３～２００８年７月份的国　

际油价不断上涨，是在世界经济　

保持增长、石油供不应求的支撑　

下，地缘政治、美元汇率和市场　

投机等因素综合作用的结果。影　

响国际油价的主要因素在于世　

界经济能否趋于好转、供需形势　

变化、主要石油生产国政策效果　

如何以及美元汇率的变化等。　

不久前ＩＥＡ在对８００个处于　

成熟期的油田进行调查后发现，　

由于缺乏投资，这些油田的产量　

以每年９％的速度递减。俄罗斯　

也表示，如果国际油价持续下　

跌，俄罗斯石油公司可能减少在　

自利益，在实施减产过程中很难　

协同一致。以２００８年ｌ０月的减　

产决定为例，欧佩克决定从１１月　石油勘探和开采方面的投资，这　

ｌ’　・　一一　

１　２　　’

洌姆ｂ　第３ｌ卷第２期２００９年２月　

Ｃｏｎｃｅｎｔｒａｔｅ　Ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ　信息大观　｜ｎ　／　

Ａ　Ｂ　Ｂ高压电机与保定天威　

风电签署战略合作协议　

２００９年１月２２日，ＡＢＢ高　

压电机有限公司与保定天威风　

电科技有限公司签署战略合作　

发电机并根据工程有关要求提　

供设计与技术支持，天威风电负　

责将这些发电机应用于风力涡　

轮机组。双方致力于将这一合作　

打造为强强联合、互助双赢的典　

协议，将共同建立一个风力发电　

机合作项目。根据协议，ＡＢＢ将　

负责研发和制造所需要的风力　

罗斯等主要石油生产大国联手大　

范。签字仪式同时，双方２００９年　

度的首批供货合同也正式签署。　

（孟春晓）　

用以及各种因素综合作用的体　

现。油价高涨势必引起全球经济　

减速，导致石油需求减少，长期　

高油价促使消费国节约能源，提　

高能源使用效率并加大开发替　

代能源，国际油价将回落到合理　

将导致未来俄原油产量大幅下　

降。欧佩克认为，欧佩克的目标　

是使国际油价稳定在每桶７　０美　

元至９０美元之间。如果未来２年　

国际油价不能达到这个水平，原　

油市场就会由于生产投资不足　

而后期供应下降，其结果必然破　

坏市场供需平衡，使国际油价于　

２０１　２年再度达到高位。　

３．３　主要石油生产国的政策　

油价暴跌对原油日产量约　

３２００万桶、占世界总产量约４０％　

的欧佩克来说是不利的，将使其　

经济面临严重问题甚至可能陷入　

衰退。针对国际原油价格的迅速　

下跌，欧佩克表示，其能够接受　

的最低油价区问在每桶７０美元　

到９　０美元之间。如果国际油价　

长期保持在低位水平，该组织可　

能酝酿更进一步的减产保价措　

施以阻止国际油价持续下跌？同　

时，欧佩克还呼吁俄罗斯、挪威　

和墨西哥等石油生产大国也加　

入欧佩克，或者至少与欧佩克成　

员国协同减产，以稳定国际市场　

油价。　

石油出口是俄罗斯的重要收　

幅减产，将刺激国际油价回升。　

美元汇率变化也是影响国　

际油价的重要因素，美元贬值将　

使国际油价走高。美国的货币政　

策以及国际贸易平衡状况将影　

响其美元的汇率变化。一旦经济　

的价位。从总体和长期来看，根　

据经济发展的规律，原油价格恢　

复到“生产国和消费国都能接受　

的水平”则是必然规律。但将要　

回归的合理价位究竟是多少，要　

看各方面因素综合作用的结果。　

从本轮出现油价大幅下降和各方　

面情况判断，国际油价进入回落　

调整期并将维持一段时间。笔者　

开始复苏，全球恐慌情绪缓解，　

美元避险需求下降，美国政府庞　

大的财政赤字以及美联储实施　

的超低利率政策可能会把美元　

重新打入贬值通道。　

３．４　预计国际油价仍将回　

落调整　

目前，对未来油价走势众　

说纷纭。不少人士认为，由于美　

国、欧元区、日本、英国等主要　

发达经济体相继陷入衰退，预计　

油价近期内仍将呈跌势。美林证　

券分析师４日发布报告预测，如　

果经济衰退蔓延至新兴经济体，　

国际油价有可能在跌破每桶２　５　

美元。　

预测，国际油价将继续回落调整　

至３５美元左右的低价位，２００９年　

上半年仍将处于４０～５　０美元的　

震荡盘整，２００　９年下半年将开　

始回升至每桶６０～８０美元，这一　

价格区间可能成为新的国际油　

价均衡价格，并将维持一到两年　

时间。２　０　１　１年之后随着世界经　

济的复苏和步入新的增长期，油　

价可能进入新一轮的上涨周期。　

参考文献：　

【１】美国能源部情报署［ＥＢ／ＯＬ］．ｈｔｔｐ：／／　

ｗｗｗ．ｅｉａ．ｄｏｅ．ｇｏｖ／ｅｍｅｕ／ｉｎｔｅｒｎａ—　

ｔｉＯｎａｌ，Ｏｉｌｐｒｉｃｅ．ｈｔｍ１．　

从原油供应方面看，欧佩　

克实施减产保价，除非减少量非　

常大，造成供应严重短缺，否则　

对油价的提振作用将非常有限。　

但大幅减产会使收入大幅减少，　

部分成员国将难以执行。即使欧　

佩克大幅减产，但如果没有俄罗　

入来源。如果国际油价降低至更　

低水平，俄罗斯可能会采取与欧　

佩克协调稳价措施。２０　０　８年１　２　

月，俄罗斯曾表示，俄准备采取　

【２】ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｂｌｏｏｍｂｅｒｇ．ｃｏｍ／ｍａｒ—　

ｋｅｔｓ／ｃｏｍｍｏｄｉｔｉｅｓ／ｃｆｕｒａｒｅｓ．ｈｔｍ１．　

斯等生产出口大国的协同行动，　

也很难起到实质性效果。　

此轮油价大幅下降的根本　

原因是供需平衡长期紧张局面　

包括减少石油产量、加入欧佩克　

等保护措施。目前还不是欧佩克　

成员国的俄罗斯以观察员身份列　

【３】国际能源机构网站【ＥＢ／ＯＬ】．ｗｗｗ．　

ｉｅａ．ｏｒｇ．　

【４】国际货币基金组织网站【ＥＢ／０Ｌ】．　

ｗｗｗ．ｉｍｆ．ｏｒｇ．　

席欧佩克会议。如果欧佩克、俄　

得到缓解，是油价与经济相互作　

一

，＇—　工’　

第３１卷第２期２００９年２月　

’　

洌Ｉ口Ｄ　劬　

１　３　

本文标签： 油价国际经济世界石油