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2024年6月5日发(作者：)
证券研究报告|2023年04月04日
传媒周报
国内AI大模型持续推进，微软召开GDC中国行关注游戏场景AI落地
核心观点
传媒板块本周表现：行业上涨2.35%，跑赢沪深及创业板指。本周（3.24-3.28）
传媒行业上涨2.35%，跑赢沪深300（0.59%）及创业板指（1.23%）。其中
涨幅靠前的分别为中文在线、新华网、中国科传、昆仑万维、力盛体育等，
跌幅靠前的分别为中广天泽、ST腾信、ST明诚、焦点科技、顺网科技等。。
重点关注：国内大模型进展，微软召开GDC关注游戏场景AI落地。1）继3
月16日百度发布文心一言大模型后，近日360、华为、腾讯、阿里等企业均
在AI大模型方向加速布局对标海外巨头，构筑AI大模型基底，建议关注国
内AI大模型及其相关生态应用建设进展；具体来看，3月29日三六零发布
并演示大模型、华为宣布即将推出其最新的盘古大模型、腾讯正式发布全新
的AI智能创作助手“腾讯智影”；2）3月31日，微软GDC（GameDevelopers
Conference，游戏者开发大会）中国行在北京举办，会上来自微软及国内游
戏行业的专家展示了基于AIGC技术的游戏开发工具AzureOpenAI、Github
Copilot、Simplygon等在编程、游戏虚拟玩家/虚拟主播、NPC互动、内容
创作及游戏开发等方面的技术及相关应用案例。我们认为，以OpenAI为代
表的生成式AI技术深度赋能游戏行业，降低游戏制作成本、缩短制作周期，
降低创作的技术门槛，赋能游戏开发者提升效率，可将更多时间用于游戏中
创造性工作，提升游戏质量，同时通过智能NPC亦可提升游戏可玩性和沉浸
感。
本周重要数据跟踪：芒果TV综艺持续领先。1）本周电影票房6.09亿，环
比增长32.10%，《铃芽之旅》、《保你平安》和《不止不休》排名居前；2）
综艺节目方面，《大侦探第八季》、《哈哈哈哈哈第三季》和《声声不息·宝
岛季》排名居前，本周排名前10的综艺中芒果TV占5席；3）本周游戏方
面，《王者荣耀》蝉联本周iOS游戏畅销榜和安卓游戏热玩榜第一名。
投资建议：AIGC科技底座加速走向成熟，IP要素及应用价值日趋凸显、两
条主线把握传媒板块投资机遇。1）基于科技落地要素把握大模型、IP数据
及场景，大模型推荐昆仑万维，IP及数据要素推荐汤姆猫、浙数文化、中文
在线、视觉中国、华策影视、光线传媒、奥飞娱乐、上海电影等，场景落地
关注AI+文学、音乐、数字人、营销服务、电商、视频、游戏等领域，推荐
三人行、蓝色光标、天娱数科等标的。2）基于AIGC、景气度改善所带来的
低位估值修复，持续看好估值处于合理区间的游戏板块（推荐恺英网络、姚
记科技、三七互娱、吉比特、世纪华通等标的）以及广告/影视产业链个股
（芒果超媒、分众传媒、兆讯传媒等标的）。
风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。
重点公司盈利预测及投资评级
公司
代码
公司
名称
投资
评级
买入
买入
增持
收盘价
（元）
30.87
41.8
50.65
总市值
（亿元）
685
782
602
EPS
2022E
1.35
1.38
0.98
2023E
1.59
1.64
1.10
PE
2022E
23
30
52
2023E
19
26
46
超配
行业研究·行业周报
传媒
超配·维持评级
证券分析师：张衡
************
*********************.cn
S2
市场走势
资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理
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常态化发放》——2023-03-27
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《传媒互联网周报-国家数据局组建统筹数字经济，多模态大模
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《传媒行业2023年3月投资策略-持续看好AIGC应用与数据环
节，关注传媒国企价值重估可能》——2023-03-06
三七互娱
芒果超媒
昆仑万维
资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测
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证券研究报告
内容目录
板块周表现回顾
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4
本周表现回顾：行业上涨2.35%，跑赢沪深300及创业板指
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4
重点关注：国内科技巨头AI大模型持续推进，微软GDC中国行召开
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5
国内科技巨头AI大模型持续推进，关注其大模型及生态建设进展
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5
微软GDC中国行召开，AIGC技术赋能游戏开发
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5
本周行业数据更新
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8
电影票房表现情况
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8
电视剧(网剧）
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9
综艺节目
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10
游戏
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10
数字藏品（NFT）
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11
行业新闻
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12
上市公司动态更新
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15
投资建议
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16
风险提示
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17
免责声明
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