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2024年6月17日发(作者：)
余额宝的运营模式
1余额宝的优势
余额宝相对于传统银行活期存款的优势在于它有着较高的收益水平，由于其资金用于
购买基金，所以收益水平远远高于活期存款的利率。 余额宝相对于定期存款的优势在于
它比定期存款的流动性高，跟一般“钱生钱”的理财服务相比，余额宝更大的优势在于，
它不仅能够提供高收益，还全面支持网购消费、支付宝转账等几乎所有的支付宝功能，这
意味着资金在余额宝中一方面在时刻保持增值，另一方面又能随时用于消费。同时，与支
付宝余额宝合作的天弘增利宝货币基金，支持T+0实时赎回，这也就意味着，转入支付宝
余额宝中的资金可以随时转出至支付宝余额，实时到帐无手续费，也可直接提现到银行卡。
余额宝相对于一些理财产品的优势在于它没有最低限额，最低一元便可以购买，而且
操作简便，不需要跑到银行办理复杂的手续，实现了平民理财。 支付宝对余额宝还提供
了被盗金额补偿的保障，确保资金万无一失。余额宝转入及转出都无需手续费，支持实时
转出，及时到账支付宝账户余额中。
2余额宝的劣势
余额宝虽然流动性高收益高，但毕竟是购买基金，基金公司抵御流动性风险的能力较
弱，一旦基金出现大幅缩水或投资者集中赎回投资的情况，而基金手中所持流动性资产又
不敷支出时，货币市场基金必将面临严重的被动局面，这种情况在2006年就曾出现过。 由
于基金收益的不稳定性，必将会导致余额宝的收益不稳定，这对于追求收益稳定的人群来
说可能会更倾向于定期存款。而且余额宝的收益不能达到定期存款的收益水平。 在监管
上，按照央行对第三方支付平台的管理规定，支付宝余额可以购买协议存款，能否购买基
金并没有明确的规定。余额宝借助天弘基金实现基金销售功能的做法，是在打擦边球。从
监管层面上来说，余额宝并不合法。一旦监管部门发难，余额宝有可能会被叫停。 在费
用方面，大额的资金转入转出余额宝受到一定的限制，未来转出余额宝有可能会收取费用，
这给投资者来说也是一种不利的影响。
另外，余额宝毕竟是一种虚拟的理财模式，要依靠网络，而对于大多数的人来说，网
络代表着一种不安全，风险，所以大部分人不会把资金轻易的转账到余额宝。尤其对于一
些年龄大的投资者来说，网络知识的缺乏将阻碍其把资金转移到余额宝内。所以，余额宝
的主要客户还是年轻的“屌丝”投资者。
3余额宝：基金跨界回归本质
余额宝是一只新型基金。在这样一只新型基金身上，主要发生了两件事：一是只不过
做到了一些基金本来该做的。包括客户定位、功能定位回归了货币基金本源；降低了门槛，
让更多普通人能使用；降低了成本，给客户让利；让最渴望把基金做大做好的机构(基金公
司)卖基金，避免销售机构与客户的利益冲突；清晰透明披露信息，便捷亲民地传导信息；
每日结转，收益清晰可见等等。二是把基金搭载到互联网平台上，借助支付宝这样一个亿
万客户的一站式生活平台，让客户“捎带手”享受理财服务，并把理财服务与生活需求紧
密地自然结合。当然，支付宝的信用背书、客户号召力、电商经验和平台资源极大地帮助
了产品的运营和推广，这个话题在后面的文章中另行展开。这里我想说，很多人评价说余
额宝是一个重大创造，从基金行业、互联网电商行业历史看是这样的，但我更想说，这其
实是回归本质。很多的创新何尝不是回归本质，比如智能手机，让人们从敲键盘、用笔写
字，回归到孩童般的用手指“点”和“划”。也许作为零售业务的共同基金本当如此。
以余额宝为代表的这些产品收益均是来自与其对应的货币市场基金，由于银行的活期
存款利率和货币市场存在4%左右的利差，在没有互联网基金之前很多人享受不到利差收
益，现在通过互联网基金这一渠道已变得触手可及。金融跟热门的电商、社交平台结合在
一起，已经积攒了相当多的互联网用户，加之收益高、变现灵活、与消费挂钩等优势，导
致银行的活期存款受到极大威胁。微信的理财通、苏宁的零钱宝等产品也大体遵循这一模
式，本质上都属于网络销售基金。
4余额宝对传统银行的影响
余额宝类的产品迅速扩大对我国传统银行的影响是深远的。首先它改变了金融体系的
资金分布，原先银行大量闲置不动的存款正不断的通过各种金融宝服务流入货币基金。余
额宝等服务将规模庞大的活期存款转化为货币基金，大大增加了商业银行资金成本。天弘
货币基金90%以上的资金都投向了同业存款。而商业银行为获得稳定资金来源，不得不向
天弘货币基金支付高昂的同业存款利率，同时又不得不提高理财产品收益率，以缓解一般
性存款流失的影响。互联网金融将对银行业未来的资金成本产生较大影响。因此，受到流
动性挤压以及互联网金融迅速壮大的冲击，上市银行今年盈利增速将出现下滑。
工商1121班
孙春乐
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