传媒行业简评报告:“文心一言”接入生态伙伴,AIGC关注度持续_

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2023年12月30日发(作者：)

“文心一言”接入生态伙伴，AIGC关注度持续

[Table_Title]

[Table_ReportDate]

传媒 | 行业简评报告 | 2023.02.21

[Table_Rank]

评级：

看好报告摘要

⚫ 【核心观点】ChatGPT继续火爆，百度“文心一言”接入近300家生态伙伴，AIGC相关概念市场关注度持续。目前已经有包括邮储银行、爱奇艺、新潮传媒、巨人网络等近300家企业宣布接入百度文心一言生态，涉及互联网、媒体、金融、保险、汽车、企业软件等行业。当前仍为行业发展初级阶段，增加技术投入的相关头部互联网平台、数字IP相关公司以及部分游戏行业标的有望最先受益。相关标的：昆仑万维、中文在线、视觉中国等。游戏市场收入近10年首次下降，版号常态化释放叠加重点项目推进有望带动行业增长。2022年自主研发游戏国内市场实际收入2223.77亿元，同比下降13.07%。自2022年3月起产业实际销售收入逐步由增长转为下降，并最终导致2022年全年实际销售收入出现近十年的首次收缩。随着国内游戏版号释放节奏逐步恢复正常，大厂重点项目加速推进，游戏行业有望通过优质产品带动收入增长，建议重点关注吉比特、三七互娱、完美世界，相关公司：心动公司。《蚁人与黄蜂女：量子狂潮》上映，春节档电影密钥延期，院线电影加速定档。在优质爆款内容供给以及热门档期的带动下，观影热情有望得到催化，观影需求有望得到实质性的提升，行业有望步入正向循环，优质内容储备充足的龙头内容制作公司以及院线龙头有望持续受益，建议重点关注：博纳影业、万达电影等，相关标的：光线传媒、中国电影、横店影视、猫眼娱乐等。

⚫ 【市场表现回顾】中信传媒指数全周涨跌幅-0.43%，跑赢创业板指，在30个中信一级行业中位列第8位。从细分行业来看，上周游戏板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅2.44%，信息搜索与聚合、其他文化娱乐表现次之。

⚫ 【重要行业新闻】中国游戏产业年会召开，2023年将推动元宇宙、数字孪生、云游戏等新业态拓展应用；《狂飙》系列数字藏品在“头号藏品”平台正式发售；小红书更新群聊功能，上线“群聊广场”；满江红》《流浪地球2》等5部春节档电影宣布密钥延期；电影《不止不休》《保你平安》《我爱你！》官宣定档；CTR数据显示，2022年全年广告市场同比减少11.8%；2022年中国手游市场收入出现了2014年以来的首次下降；网易宣布旗下在研手游《逆水寒》已经实装了国内首个游戏版的ChatGPT。

⚫ 【风险提示】宏观环境风险；监管政策风险；项目推进风险；内容侵权风险

[Table_Authors]

李甜露

联席首席分析师

SAC执证编号：S1

*****************.cn

电话：86-10-8115 2690

辛迪

分析师

SAC执证编号：S3

******************.cn

电话：86-10-8115 2690

[Table_Chart]

市场指数走势（最近1年）

0传媒沪深30021-Feb-0.2-0.415-Jul25-Sep16-Feb资料来源：聚源数据

相关研究

[Table_OtherReport]

 新一批版号发放，游戏厂商产品推进有望加速



业绩预告密集披露，AIGC有望提升内容产出效率

 优质产能集中释放，电影内容迎来大年

4-May6-Dec

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1 本周核心观点

ChatGPT继续火爆，百度“文心一言”接入近300家生态伙伴，AIGC相关概念市场关注度持续。2月13日，百度官方宣布其类ChatGPT产品“文心一言”将于3月上旬。目前已经有包括邮储银行、爱奇艺、新潮传媒、巨人网络等近300家企业宣布接入百度文心一言生态，涉及互联网、媒体、金融、保险、汽车、企业软件等行业。当前AIGC 在基于自然语言的文本、语音和图片生成领域效果较好，而在视频和3D 等较为复杂的媒介领域仍处于探索阶段，随着各大头部互联网公司积极拥抱AIGC、加大相关投入，相关技术迭代和应用落地有望加速推进。当前ChatGPT已出现C端订阅收费商业化雏形；B端角度，AIGC的发展有望赋能内容生产，加速提升内容生产效率、降低相关成本、放大IP价值，或演化为文化创意产业重要基建，推动相关领域商业模式持续进化。当前仍为行业发展初级阶段，增加技术投入的相关头部互联网平台、数字IP相关公司以及部分游戏行业标的有望最先受益。相关标的：昆仑万维、中文在线、视觉中国等。

游戏市场收入近10年首次下降，版号常态化释放叠加重点项目推进有望带动行业增长。2月14日，2022年度中国游戏产业年会大会公布《2022年中国游戏产业报告》，提到我国游戏市场2022年实际销售收入为2658.84亿元，同比下降了10.33%。用户规模6.64亿，同比下降0.33%。自主研发游戏国内市场实际收入2223.77亿元，同比下降13.07%。自2022年3月起产业实际销售收入逐步由增长转为下降，并最终导致2022年全年实际销售收入出现近十年的首次收缩。报告称产业收入下降受多重因素影响，长期因素如新品产出放缓、融资难度提升，中短期因素如用户整体居家时长衰退。同时，2022年国内游戏产业融资事件数量同比下降5成。随着国内游戏版号释放节奏逐步恢复正常，大厂重点项目加速推进，游戏行业有望通过优质产品带动收入增长，建议重点关注吉比特、三七互娱、完美世界，相关公司：心动公司。

《蚁人与黄蜂女：量子狂潮》上映，春节档电影密钥延期，院线电影加速定档。在优质爆款内容供给以及热门档期的带动下，观影热情有望得到催化，观影需求有望得到实质性的提升，行业有望步入正向循环，优质内容储备充足的龙头内容制作公司以及院线龙头有望持续受益，建议重点关注：博纳影业、万达电影等，相关标的：光线传媒、中国电影、横店影视、猫眼娱乐等。

2市场表现回顾

2.1 板块整体表现

中信传媒指数全周涨跌幅-0.43%，跑赢创业板指，在30个中信一级行业中位列第8位。2022年初以来，中信传媒指数涨跌幅为15.01%，跑赢上证综指、深证成指，在30个中信一级行业中位列第3位。

图1中信一级行业指数涨跌幅（%）

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行业简评报告  证券研究报告

资料来源：Wind，首创证券

2.2 细分行业表现

从细分行业来看，上周游戏板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅2.44%，信息搜索与聚合、其他文化娱乐表现次之。年初以来，表现最佳的板块是游戏，互联网广告营销、互联网影视音频表现次之。

图2上周中信传媒三级行业指数涨跌幅（%）

图3年初至今中信传媒三级行业指数涨跌幅（%）

资料来源：Wind，首创证券

资料来源：Wind，首创证券

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2.3 个股表现

表1上周中信传媒板块涨跌幅前10位与后10位

前10位

证券代码

后10位

证券代码

证券简称

金科文化

凯撒文化

惠程科技

冰川网络

因赛集团

人民网

*ST中昌

元隆雅图

新华传媒

华媒控股

周涨跌幅（%）

31.52

22.26

19.81

19.56

17.43

15.10

13.28

12.73

12.07

11.70

证券简称

腾信股份

全通教育

天地在线

华谊嘉信

当代文体

三人行

祥源文化

中广天择

天下秀

广西广电

周涨跌幅（%）

-13.26

-10.23

-10.01

-8.25

-8.07

-7.09

-7.01

-6.49

-6.31

-6.01

资料来源：Wind，首创证券

表2上周中信传媒板块换手率前10位

证券代码 证券简称 所属中信三级行业

*ST天娱

天地在线

因赛集团

中文在线

视觉中国

金科文化

惠程科技

宣亚国际

昆仑万维

中青宝

游戏

互联网广告营销

其他广告营销

出版

信息搜索与聚合

游戏

游戏

互联网广告营销

游戏

游戏

周平均换手率（%）

33.74

17.78

16.48

15.75

15.66

15.16

15.06

14.07

13.97

13.63

资料来源：Wind，首创证券

3 本周消息面

3.1 行业新闻

表 3上周传媒行业新闻一览表

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类别

行业监管

新闻内容

1.

2月14日，中宣部出版局副局长杨芳在2022年度中国游戏产业年会上表示，2023年将启动“网络游戏正能量引领计划”、“网络出版技术创新发展计划”等，推动正能量成为网络游戏发展主基调，推动元宇宙、数字孪生、云游戏等新业态拓展应用。

抖音：1.抖音电商修订《店铺命名规范》，本次核心变化为新增个人店店铺命名规范，各店铺类型都必须且仅能绑定一个认证企业号（蓝v标识）。2.抖音电商修订《抖音电商“0元入驻”试运营规范》，核心变化为全文新增“0元入驻”的标准及限制。3.抖音电商2023年情人节期间数据显示，2月8日至12日，香水套装、电动剃须刀、巧克力、口红礼盒等商品的销量比去年同期分别增加209%、187%、148%和108%。4.抖音电商发布关于官方旗舰店/旗舰店绑定的官方账号带货口碑分的调整公告，2023年3月2日起，旗舰店、官方旗舰店所绑定的官方账号的带货口碑分将被切换为店铺体验分，取代原《抖音电商创作者口碑分实施规则》中涉及的应用场景。5.抖音生活服务发布行业首个《餐饮探店规范》，要求达人不得搬运、加工剪辑网络素材或三方素材冒充探店，发布虚假探店内容。6.2月16日，抖音电商举办“平台治理开放日”活动，抖音电商内容治理负责人表示，2023年平台内容规模保持强势增长，月均新增超34万电商作者、超2亿条挂车短视频、超900万场电商直播。7.抖音电商发布公告称，原《“正品保障”服务规范》已升级为《“假一赔四”服务规范》，原规范废止。

快手：1.2月13日，快手电商宣布“信任购”标签入驻选品中心，快手电商移动/pc端商品展示增加信任购标签展示。2.快手电商发布关于高现货商家【超时未发货】处罚豁免公告，达到豁免规则的商家，豁免的是【超时未发货】专项治理的处罚。3.2月14日，快手电商修订《快分销结算规则》，快分销采取分账结算方式，订单确认收货后7天同时将货款中出让的推广佣金结算给平台推广者。4.快手商家服务发布2023年快手38节支付权益玩法和政策说明，支付营销玩法包括先用后付补贴活动、瓜分千万分期免息额度以及商户贴息专属补贴。5.快手电商平台宣布，将于2023年3月1日起针对已经下架90天以上的商品移送至回收站中，系统会定时删除商家90天以内没有“恢复”的商品，且删除后无法查看或恢复。6.快手电商推出“新商家斗金计划”，活动面向全新主体新商家，在2月1日前无动销且店铺类型为B店的快手商家，可通过线上报名的方式参与。

爱奇艺：1.由爱奇艺官方授权，头号藏品平台提供策划发行的《狂飙》系列数字藏品，将于2023年2月20日12:00，在“头号藏品”平台正式发售。

流媒体

音频

社交

喜马拉雅：2月14日，喜马拉雅创作者大会召开，播客成为内容创作新蓝海。

微信：2月16日，微信官方公众号“微信派”发布了一则推文：《今天，换个方式见面》，发布图文结合的短内容，与小红书笔记类似。

微博：2月15日，微博发布1月公益简报：以榜样力量放大公益影响力，撬动热点势能共建行业生态。

小红书：2月17日，小红书更新群聊功能，上线“群聊广场”。

院线电影

1.《满江红》《流浪地球2》等5部春节档电影宣布密钥延期。2.电影《蚁人与黄蜂女：量子狂潮》上映三天内地总票房破亿。3.2月17日，《不止不休》《保你平安》《我爱你！》官宣定档。

obile数据显示，与春节假期热度上涨一致，2023年情人节热度近期大幅上升，“三大趋势”重塑营销方向。数据显示，2022年全年广告市场同比减少11.8%。

广告营销

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游戏 1.2.13-2.14日，中国游戏产业年会在广州举行。活动期间，由中国音数协和上海市委宣传部指导，中国游戏产业研究院联手三七互娱共同编写完成的《网络游戏企业履行社会责任报告编写指南》（以下简称《指南》），在2022游戏责任论坛上正式对外发布。

2.由中国音数协游戏工委(GPC)与中国游戏产业研究院主导编写的《2022年中国游戏产业报告》在2022年度中国游戏产业年会上发布，具体内容如下：

1.2022年中国游戏市场实际销售收入为2658.84亿元，同比减少306.29亿元，下降10.33%。

2.2022年中国移动游戏市场实际销售收入为1930.58亿元，比2021年减少324.80亿元，同比下降14.40%，出现了2014年以来的首次下降。

3.2022年中国游戏用户规模为6.64亿人，同比下降0.33%，出现了近十年以来的首次下降，我国的游戏用户规模正式进入存量市场时代。

4.2022年中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为173.46亿美元，同比下降3.70%。

腾讯：1.拳头游戏公布了三款今年内推出的《英雄联盟IP》衍生作预览视频。其中，单人冒险游戏《英雄联盟外传：努努之歌》将于今年秋季发售，《英雄联盟外传：聚合》将于今年夏季登陆NS、PC、PS5、PS4、Xbox Series、Xbox

One平台，以及《英雄联盟外传：搜魔人》（拳头首次公布）计划于今年春季登陆PC和主机平台。2.《奇异人生》开发商DON'T NOD宣布将启动约4000万欧元的增资计划。股东腾讯已行权认购至少3500万欧元的股份。3.腾讯游戏XR业务线将变更硬件发展路径，对相关业务团队进行调整。腾讯将对因业务调整受影响的员工提供2个月过渡期，优先安排转岗面试和外部机会推荐。

网易：1.2月15日，网易宣布旗下在研手游——《逆水寒》已经实装了国内首个游戏版的ChatGPT，该功能由网易自研的伏羲AI支持运行，将基于玩家对NPC发起的对话内容，自主地生成有逻辑的NPC行为反馈。

Sensor Tower数据：

《2023年1月成功出海的中国手游》

1.1月出海手游收入榜前三为原神《米哈游》、三七互娱《Puzzles & Survival》、腾讯《PUBG MOBILE》；

2.1月出海手游收入增长榜前三为鹰角网络《明日方舟》Obsidian Games《马赛克英雄》、灵犀互娱《三国志·战略版》；

3.1月出海手游下载榜前三为Real Freestyle Soccer《Soccer Super Star》、Adaric

Music《Piano Fire》、腾讯《PUBG MOBILE》。

VR/AR

苹果：彭博社记者Mark Gurman称苹果将于今年6月的WWDC上推出首款AR/VR头显，比原定的4月推迟了2个月。同时，彭博社再次表示苹果会将设备命名为Apple Reality Pro。2.近日，美国专利商标局公布了苹果公司的一项专利申请，该专利涉及使用未来的 Apple Pencil与MR头显、iPad或 Mac显示器来对用户界面进行互动和操作，这款Apple Pencil可用作 VR 游戏控制器。

谷歌：1.谷歌旗下VR游戏工作室Owlchemy Labs任命公司资深人士Andrew

Eiche为新任 CEO。

PICO:宣布其头显与OpenXR标准完全兼容，最新的SDK版本包括多项完全符合OpenXR标准的功能，该标准为XR行业大多人所支持。

平面出版 1.2023年第7周实体书店虚构、非虚构、少儿类销量最高图书分别为《活着(2021版)》《经典常谈:朱自清讲国学》《没头脑和不高兴(注音版)》。2.2023年1月图书零售市场虚构、非虚构、少儿类销量领先新书分别为《永远讲不完的希腊神话(全2册)(精装彩绘典藏版)》、《视频讲透伤寒论》、《给孩子的自然博物课:一学就会的视觉笔记》。

资料来源：Wind，首创证券

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3.2 重要公告

表 4上周中信传媒板块上市公司重要公告一览表

上市公司 公告日期 公告类型 内容摘要

三人行 2023/2/15 股权激励

电魂网络 2023/2/15 资金投向

凯撒文化 2023/2/15 资金投向

浙文互联 2023/2/16 增发预案

天地在线 2023/2/16 资金投向

ST中昌 2023/2/17 业绩预告

资金投向，政策影响

电广传媒 2023/2/17

紫天科技 2023/2/17

收购兼并，关联交易

东方明珠 2023/2/18 资金投向

《三人行传媒集团股份有限公司2022年限制性股票激励计划》规定的预留限制性股票的授予条件已经成就，确定以2023年2月14日为预留授予日，向1名激励对象授予135,530股限制性股票，授予价格为64.49元/股。

公司参与设立杭州财通新瑞泰股权投资合伙企业（有限合伙），合伙企业总规模为人民币 50,000万元，公司控股子公司杭州信琅作为普通合伙人认缴出资额为100万元，占认缴出资总额0.20%；公司作为有限合伙人认缴出资额为14,900万元，占认缴出资总额29.80%。

公司使用闲置募集资金不超过8,000万元暂时补充公司日常经营所需的流动资金，使用期限不超过6个月，到期后将归还至募集资金专项账户。

公司拟向为浙江省文化产业投资集团有限公司的全资子公司杭州博文股权投资有限公司发行股票， 募集资金80,000.00万元，用于AI智能营销系统项目、直播及短视频智慧营销生态平台项目、偿还银行借款及补充流动资金项目。

公司将2022年2月用于暂时补充流动资金的闲置募集资金10,000万元全部归还至募集资金专用账户，该笔资金使用期限未超过12个月。

公司就2023年1月19日上海证券交易所出具的《关于对中昌大数据股份有限公司业绩预告相关事项的问询函》中提到的相关问题作出回复。

公司全资子公司湖南芒果文旅投资有限公司拟向其参股公司湘潭芒果文旅有限公司提供1,500万元借款，借款期限3年，年化借款利率5%。

公司实施由发行股份及支付现金购买资产和募集配套资金两部分组成的交易，两部分的成功实施互为条件，其中任何一项未获得所需的批准或其他原因导致无法付诸实施。公司拟以向豌豆尖尖全体股东丁文华、刘杰发行股份及支付现金方式购买豌豆尖尖 100%股权，并向特定对象非公开发行股份42,420,812股募集配套资金，以支付现金对价、补充公司流动资金等。本次交易构成重大资产重组、关联交易。

公司拟以10,000万元自有资金参与设立上海文化产业数字化转型私募基金（有限合伙）（暂定名，以正式工商注册后为准）， 作为该合伙企业的有限合伙人，占合伙企业首期规模的12.42%份额。

资料来源：Wind，首创证券

4本周行业数据

4.1 影院播映

本周国内电影票房共计77947万元，环比变化幅度为-19.1%；本周电影观影人次共计1815万人，环比变化幅度为-16.4%；本周电影上映场次235.68万次，环比变化幅度4.1%。

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图4近24周以来国内电影市场周票房（万元）

资料来源：广电总局，电资办，首创证券

图5近24周以来国内电影市场观影周人次和周上映场次（万人/万场）

资料来源：广电总局，电资办，首创证券

表 5一周电影票房排行榜前十位

影片名称 单周票房累计票房 上座率 制作方

（万）

中国电影股份有限公司；郭帆影业；登峰国际；中影创意（杭州）电影；北京阿里巴巴影业；融创未来；万达影视；潇湘电影集团；上狮文化；上海华策电影；宁波合乐影纪文化传播；抖音；华谊兄弟电影；上影集团；无锡光合映画；保利影业；自由酷鲸影业；一怡以艺传媒；霍尔果斯联瑞木马；华文映像影业；瀚纳影视；横店影业；阿那亚影视；酷鲸影视

发行方

流浪地球2

18034.6 384234.5 6.0%

中影；郭帆影业；霍尔果斯联瑞木马；猫眼微影；淘票票；登峰国际

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欢喜首映；欢喜传媒；欢十喜文化；北京黎枫文化发展；猫眼微影；光线影业；中影；开心麻花；台州欢喜文化投资；上海猫眼影业；猫眼微影；中影

超乐无限（海南）影业；陕西文投（影视）艺达文化传媒；厦门金逸传媒；抖音；欢欢喜喜（天津）

光线影业；彩条屋影业；光线传媒；橙子映像（霍尔果斯）；燕城十月

华强方特；横店影业；中影；万达电影；霍尔果斯联瑞木马；方特影业投资；猫眼微影；禾光影业；上海华策电影；之江影业；耀影发行；国影纵横；抖音；中视金桥；微梦创科；沃美影管；完美世界院线

亚太国影（苏州）影业；中影；中影创意（苏州）电影有限公司；猫眼微影；潮乐传媒；深圳市三羊文化集团；深圳市新艺城影业；亚太华影影业；深圳无双影业；泓东影视文化传媒；博视众和

上海博纳；喜悦电影；华夏发行；北京阿里巴巴影业；中影；博纳影业；浙江博纳影视；北京博纳影业；高兴传媒

福建恒业影业；爱奇艺影业；橙子映像（天津）；中影；上影集团；珠江电影；橙子映像（霍尔果斯）；光线影业；登峰国际；猫眼微影；幸福蓝海影业；淘票票；峨眉电影；之江影业；曲江影视；合肥电影；华文映像影业；天津电影；咪咕视讯；重庆电影集团；上海倚马可待文化传媒；宁波电影；厦门恒业牧马人影视文化传播；金彩视界；北京新影联；江苏电影；深圳市凯歌文化传播；蓝白红影业；团圆影业

漫威影业

光线影业

中影；霍尔果斯联瑞木马；华强方特；北京人间指南影业；北京新影联；东阳小宇宙影视传媒；禾光影业

满江红

16157.9 440615.3 6.6%

蚁人与黄蜂13174.2

女：量子狂潮

深海

6471.1

13172.6

82839.2

6.2%

6.7%

熊出没·伴我“熊芯”

4814.7 140012.3 8.0%

不能流泪的悲伤

4571.0 4573.8 6.3%

猫眼微影；中影

无名

4282.0 90025.3 7.6%

上海博纳；华夏发行；淘票票；中影；博纳影业

中国乒乓之绝地反击

2541.7 7519.0 6.4%

厦门恒业影业；爱奇艺影业；中影；猫眼微影；之江影业；淘票票；珠江影业；天津电影；霍尔果斯登峰国际

黑豹2

可不可以不要离开我

2061.6

1979.4

10201.2

1979.5

3.8%

5.2%

中影；华夏发行

影聚天际影视制作（北京）；影联传媒；影聚国影纵横；墨客行影业；今天际传媒

橙果影业（北京）

资料来源：艺恩，首创证券

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4.2 网络播放

表 6本周剧集艺恩播映指数前10

电视剧 播映指数 播放平台

狂飙

三体

91.5

83.5

爱奇艺

腾讯

卫视

CCTV-8电视剧

CCTV-8电视剧

制作方

北京爱奇艺科技有限公司

我们的日子

听说你喜欢我

显微镜下的大明之丝绢案

重紫

81.8

81.5

80.4

78.3

腾讯、爱奇艺

腾讯

爱奇艺

腾讯

上海腾讯企鹅影视文化传播有限公司、灵河文化传媒（上海）有限公司

爱奇艺影业（北京）有限公CCTV-1综合 司、浙江唐德影视股份有限公司

上海耀客传媒股份有限公司、/

北京火花文化传播有限公司

/

/

上海腾讯企鹅影视文化传播有限公司、上海剧浪影视传媒有限公司

上海腾讯企鹅影视文化传播有限公司、江苏稻草熊影业有限公司

北京完美世界影视有限公司、幸福蓝海影视文化集团股份有限公司

浙江华策影视股份有限公司

漫寻影业（江苏）有限公司、北京新力量影视文化有限公司

夏花

74.9

腾讯 /

江苏卫视、浙江卫视

/

东方卫视、浙江卫视

星落凝成糖

去有风的地方

打开生活的正确方式

72.7

71

69.4

优酷

芒果

优酷

资料来源：艺恩，首创证券

4.3 电视剧制作备案

图6近36个月以来国内电视剧制作备案公示数量

资料来源：广电总局，首创证券

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4.4 网络游戏

图7 Top Apps on iOS Store,China, Games, 2023年2月19日

资料来源：七麦、首创证券

5 风险提示

⚫ 宏观环境风险

具体因素：国民经济增长状态、居民可支配收入变化、消费市场景气程度等

⚫ 监管政策风险

具体因素：游戏、书刊、音像制品等出版物版号发放情况、影视项目审核制度、广告市场治理力度、税收优惠政策变化、内容版权政策变化等

⚫ 项目推进风险

具体因素：拍摄场地变化；拍摄器材损坏；演员预期外调整后成本；研发或操作技术预期外成本、市场需求变化导致项目取消等

⚫ 内容侵权风险

创意团队故意或无意在内容产品的标题、情节、形象、拍摄手法等方面对已有版权物造成侵权

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[Table_Introduction]

分析师简介

李甜露，中国人民大学新闻与传播硕士，对外经济贸易大学经济学学士，2014年加入首创证券，覆盖领域为互联网与文化传媒。

辛迪，中央财经大学经济统计硕士，中央财经大学金融数学学士，2022年加入首创证券，覆盖互联网传媒领域。

分析师声明

本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。

免责声明

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评级说明

1. 投资建议的比较标准

投资评级分为股票评级和行业评级

以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深

300指数的涨跌幅为基准

2. 投资建议的评级标准

报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准

股票投资评级

评级

买入

增持

中性

减持

看好

中性

看淡

说明

相对沪深300指数涨幅15％以上

相对沪深300指数涨幅5％-15%之间

相对沪深300指数涨幅－5％-5％之间

相对沪深300指数跌幅5％以上

行业超越整体市场表现

行业与整体市场表现基本持平

行业弱于整体市场表现

行业投资评级

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