通信行业周报:物联网市场高速成长,通信模组是不是一条好赛道?_

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2024年4月25日发(作者：)

通信

行业研究/行业周报

物联网市场高速成长，通信模组是不是一条好赛道？

行业评级：增 持

报告日期： 2021-01-17

行业指数与沪深300走势比较

40%

20%

0%

-20%

主要观点：

1）物联网高速增长，中国将成为全球最大市场

物联网经历无序竞争正由冷静期进入复苏期，增速依旧可观。IDC预计到

2024年中国将超越美国成为全球第一大物联网市场。其中硬件占比最大，

硬件支出主要在流量基建部分，模组，智慧终端等具有长期成长价值。

2）通信模组是不是一条好赛道，行业痛点破局之法在何处

行业痛点在于研发和测试时间长、获客成本高、客户测试周期长、需求不

确定性高、供应链准入门槛越来越高。破局之法在于（1）自建产线，缩短

研发周期，实现模组的快速迭代，典型如移远通信；（2）聚焦垂直领域，

在颗粒度较大的行业纵深发展，典型如广和通；（3）社区化运营，扁平化

销售，控制成本，典型如合宙通信。

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通信(申万)沪深300

行情回顾

上周，通信（申万）指数上涨1.65%，跑赢沪深300指数2.33pct，在申万

一级行业指数中表现排名第4。板块行业指数来看，表现最差的是卫星导

航和光纤，跌幅分别为0.99%和1.27%，光模块和芯片表现最好，涨幅分别

为2.89%和2.30%；板块概念指数来看，表现最好的是工业互联网，涨幅为

2.20%，表现最差的是智能电网和卫星互联网，跌幅分别为2.24%和2.64%。

分析师：张天

执业证书号：S2

邮箱：******************

研究助理：陈晶

执业证书号：S1

邮箱：*****************

产业要闻

1）思科以45亿美元收购Acacia，涨幅超70%；2）台积电2020年销售额

467.5亿美元 同比增长25.2%；3）诺基亚拿下5G SA大单；4）英特尔换

CEO，30年技术老兵回归；5）ICinsights：2020年的半导体并购金额创历

史新高；6）韩国将迎来2G服务彻底终结，LG U+宣布6月关网。

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前时点怎样看军工通信企业估值？》2021-

1）中兴通讯：10.35亿转让子公司90%股权；2）辉煌科技：签署日常经营

01-11

2.《华安证券_行业研究_通信行业周报

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购买深圳光为41.18%股权；4）中贝通信：子公司签订海外合同，合同金额

_2021新建5G基站60万以上，建议关注

约为1.72亿元；5）共进股份：公司拟与管委会、新华三签署价值2亿元协

天线和10GPON》2021-01-04

议。

3.《华安证券_行业研究_通信行业周报_运

营商2021资本开支展望：稳中有增，云网

融合》2020-12-28

4.《华安证券_行业研究_通信行业周报_从

美国军事通信系统看我国C4ISR确定性空

间》2020-12-21

运营商集采招标统计

1）中国移动启动终端测试服务采购，总预算为3700万；2）中国移动一级

集采供应商分级出炉：11大类别49家厂商入选；3）中国移动将采购1803

套安全漏洞扫描软件，总预算3606万；4）中国移动160台全闪存存储产

品集采：华为等3家中标；5）中国移动采购100万台自有品牌R3s-2 Pro

5.《华安证券_行业研究_通信行业周报_掘

和R3s-4 Pro产品，总预算超1.28亿。

金“十四五”军工通信》2020-12-07

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告

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投资建议

物联网通信模组行业景气度高，未来5年做大连接数量是模组的加速成长

期。行业短期具有投入大 、见效慢 、单客户销售额小 、毛利低 、售后周

期长等痛点，一方面给了国内厂商发展机遇，凭借工程师红利和规模优势

迅速抢占国外厂商份额；另一方面头部优质企业通过自建产线、聚焦垂直

领域、社区化运营等方式破局行业弊端，有望最终呈现大龙头＋小精英的

格局。我们认为，物联网通信模组放在一个更长的维度来看是一条好赛道，

具备长期投资价值，大浪淘沙后的龙头企业将充分享受连接带来的增值红

利，建议关注物联网通信模组双头龙移远通信和广和通。

风险提示

垂直行业需求不及预期、行业竞争格局恶化、芯片供应链问题影响产能。

敬请参阅末页重要声明及评级说明

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通信 /行业周报

正文目录

1 本周观点 .......................................................................................................................................................................................................... 5

1.1

物联网高速增长，中国将成为全球最大市场 ........................................................................................................................................ 5

1.2

通信模组是不是一条好赛道，行业痛点破局之法在何处 ................................................................................................................. 7

2 市场行情回顾 ............................................................................................................................................................................................... 11

2.1

本周行业板块表现 ......................................................................................................................................................................................... 11

2.2

个股表现............................................................................................................................................................................................................ 12

3 产业要闻 ........................................................................................................................................................................................................ 13

4 重点公司公告 ............................................................................................................................................................................................... 14

5 运营商集采招标统计 .................................................................................................................................................................................. 16

6 风险提示 ........................................................................................................................................................................................................ 16

敬请参阅末页重要声明及评级说明

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图表目录

图表1

物联网经历无序竞争正由冷静期进入复苏期 ............................................................................................................................... 5

图表2

2024年企业物联网平台市场空间76亿美元 .................................................................................................................................. 5

图表3

中国将超越美国成为全球第一大物联网市场 ............................................................................................................................... 5

图表4

硬件持续占据中国物联网市场支出的最大比例 .......................................................................................................................... 5

图表5

制造业、政府、消费者三大行业占市场一半以上 ...................................................................................................................... 6

图表6

车联网主流应用场景增速第一，年均复合35.9% ....................................................................................................................... 6

图表7

2G/3G模组仍是市场主流，NB和C

AT

.1占比提升 .................................................................................................................... 6

图表8

移远出货量全球第一，国内厂商包揽前三名 ............................................................................................................................... 6

图表9

通信模组产品周期需要历经诸多环节，通常耗时1-2年 .......................................................................................................... 7

图表10

物联网下游需求分散相应物联网企业客户分散 ........................................................................................................................ 7

图表11

国内模组厂商的毛利率均值常年在20%左右 ............................................................................................................................. 8

图表12

国内模组厂商的技术人员队伍十分庞大 ...................................................................................................................................... 8

图表13

通信模组供应链并不复杂，自动化生产多依赖加工厂 ........................................................................................................... 9

图表14

国内模组厂商平台布局 .................................................................................................................................................................. 10

图表15

上周板块指数行情统计 .................................................................................................................................................................. 11

图表16

上周通信在申万一级行业指数中表现第4 ................................................................................................................................ 11

图表17

上周W

IND

通信行业板块指数行情统计 .................................................................................................................................... 12

图表18

上周W

IND

通信行业概念指数行情统计 .................................................................................................................................... 12

图表19

截至上周通信个股表现情况.......................................................................................................................................................... 13

敬请参阅末页重要声明及评级说明

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1 本周观点

1.1 物联网高速增长，中国将成为全球最大市场

物联网经历无序竞争正由冷静期进入复苏期，增速依旧可观。Garter预计2024年

企业物联网平台市场空间76亿美元，较2019年增长31%。根据IOT Analytics数据显

示，2020年物联网连接数达到117亿，首次超越非物联网连接数。预计到2025年，物

联网连接数将增长到309亿，年均复合增速超过20%。

图表1 物联网经历无序竞争正由冷静期进入复苏期 图表2 2024年企业物联网平台市场空间76亿美元

资料来源：华为云，华安证券研究所 资料来源：Gartner，华安证券研究所

中国将成为全球最大物联网市场。根据IDC预测，到2024年中国物联网市场支

出预计将达到约3000亿美元，未来5年的复合增长率将达到13.0%。2024年，中国占

全球物联网支出的26.7%，超越美国成为全球第一大物联网市场。

图表3 中国将超越美国成为全球第一大物联网市场 图表4 硬件持续占据中国物联网市场支出的最大比例

资料来源：IDC，华安证券研究所 资料来源：IDC，华安证券研究所

通信模组、智慧终端等硬件仍具有长期成长价值。与全球趋势不同，硬件持续占

据中国物联网市场支出的最大比例，未来五年硬件市场依然稳定增长，保持超过40%

的市场占比，主要是因为我国物联网渐进式发展，将长期处于流量基建阶段。

敬请参阅末页重要声明及评级说明

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车联网会是增速最高、确定性最强的应用场景。2020年以来的新冠疫情及国家新

基建政策推进，进一步提升了政府、企业的物联网应用意愿，促进工业互联网、车联

网、智慧城市等物联网行业应用市场持续增长。

IDC预计到2024年制造业、政府、消费者三大行业的支出将占市场总支出的一半

以上。车联网将是主流应用场景中增长最快的，年均复合增长率将达到35.9%。随着全

国各地车联网示范区的加速建设以及车联网系统在车辆前装系统中逐渐普及，未来几

年车联网服务市场将呈现高速增长。

图表5 制造业、政府、消费者三大行业占市场一半以上 图表6 车联网主流应用场景增速第一，年均复合35.9%

资料来源：IDC，华安证券研究所 资料来源：IDC，华安证券研究所

通信模组市场受益通信技术的迭代和下游应用持续增长。根据BergInsight数据，

2019年全球蜂窝物联网模组出货量达2.7亿块，同比增长22%。产品结构方面，挚物

AIoT产业研究院统计数据显示，2020年2G/3G模组仍然是市场主流，但随着2G/3G

退网开展，市场出货占比大幅下降 ，取而代之的是NB和Cat.1模组出货占比上升。

2020年5G模组开始正式规模化出货，但由于终端需求还未彻底打开、5G模组价格高

等原因，出货量上规模还需时日。

图表7 2G/3G模组仍是市场主流，NB和Cat.1占比提升 图表8 移远出货量全球第一，国内厂商包揽前三名

NB-IoT

20%

其他

3%

其他

30%

移远通信

34%

2G/3G

51%

Sierra

5%

Thales

U-Blox

6%

7%

4G

26%

广和通

7%

日海智能

11%

资料来源：挚物AIoT产业研究院，华安证券研究所 资料来源：Counterpoint，华安证券研究所

全球通信模组市场“东进西退”格局进一步强化。根据Counterpoint数据，2020

年二季度，移远通信出货量位居全球第一，同时国内厂商包揽通信模组市场出货量前

三名。此外，有方科技、移柯通信、骐俊物联、锐骐科技、利尔达、合宙通信等多家

模组企业也凭借各自擅长的产品在市场中占据关键位置。

敬请参阅末页重要声明及评级说明

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1.2 通信模组是不是一条好赛道，行业痛点破局之法在何处

物联网通信模组行业景气度高，通信模组公司却普遍不被资本市场看好。主要是

因为通信模组行业始终没能摆脱投入大、见效慢、单客户销售额小、毛利低、售后周

期长这些行业弊端，通信模块龙头企业Simcom被日海收购价格仅5亿左右；老牌通

信模块企业龙尚被日海通讯收购的价格仅1亿左右；龙头上市公司移远通信的市值始

终徘徊在200亿左右。

图表9 通信模组产品周期需要历经诸多环节，通常耗时1-2年

资料来源：Luat通信模块，华安证券研究所整理

具体来看，行业痛点主要主体现在：

1）研发和测试时间长：研发和测试周期至少需要一年以上才能大批量供货。模块

的研发工作，除了设计各种模块的各种封装，还需要做诸如高低温（至少保证负40到

85度可以正常工作）、抗静电能力、抗浪涌能力、射频接收灵敏度、射频功率指标的苛

刻测试。完成了性能部分的研发和测试，仅是模块研发的10%的工作量，还有20%的

研发任务在于软件的工作量。完善的通信模块需要支持几百个AT指令，而每一个AT

指令背后都是一大堆实现代码，通常需要一群资深程序员话费3-4个月。剩下的70%

在于无休无止的测试和软件迭代更新，数月到一年不等。

图表10 物联网下游需求分散相应物联网企业客户分散

资料来源：华安证券研究所整理

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2）获客成本高昂：物联网下游需求十分分散相应物联网企业客户分散，传统广告

和行业媒体的获客方式效率太低，大多采用代理商和贸易商分销的方式。代理商和贸

易商会无孔不入的拜访物联网企业，了解他们的产品规划和项目进展并在合适的时机

推荐合适的模组。由于渠道商高昂的人力成本支出，让模组厂商本就不高的毛利率雪

上加霜。

图表11 国内模组厂商的毛利率均值常年在20%左右

广和通

35%

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

移远通信有方科技日海智能

2Q1-3

资料来源：Wind，华安证券研究所

3）客户测试周期长、需求不确定性高：客户需要用CPU跑自身软件，并通过AT

指令访问模块服务，由于物联网设备大多是无人值守的，售后成本远高于硬件成本，

所以务必保证设备的长时间无故障运行，通常会耗时半年左右。一个典型的物理网客

户一年的模组需求量大约只有1000-10000片之间，因此，只能通过增加客户数量来摊

薄成本，但是，每增加一个客户又都需要付出相应的技术支持成本，有些比价强硬的

客户还需要工程师的现场支持，例如支持5000个客户，则至少需要上百位工程师，如

此规模的研发团队绝对是一般企业难以承受之重。

图表12 国内模组厂商的技术人员队伍十分庞大

1,400

1,200

1,000

800

600

400

200

0

日海智能移远通信广和通有方科技

资料来源：Wind，华安证券研究所

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4）供应链准入门槛越来越高：由于绝大多数下游客户没有明确的出货计划，模组

厂商需要自己做库存，以便客户随时提货。通信模组供应链并不复杂，PCB、主芯片、

射频器件、阻容感等等备料周期一般4-6周。模组出厂的良率要求极高，因此对加工

环节的贴片工艺和测试工艺提出了更高的要求，自动化生产和测试成为了标配，而国

内具备全自动化生产的工厂屈指可数。

图表13 通信模组供应链并不复杂，自动化生产多依赖加工厂

资料来源：华安证券研究所整理

综上，虽然通信模块前景广阔，但是由于无法像互联网业务那样实现低成本复用，

随着出货量的增加，成本的投入也相应增加。那么，破局之法在何处？我们认为，主

要有以下几种途径：

1）自建产线，缩短研发周期，实现模组的快速迭代。典型如移远通信，公司自建

合肥+常州自有产线，届时年产能1.4亿片左右，大比例覆盖公司出货量。公司不断加

码自主产线，有利于确保产品及时交付，保质保量；节省实验室和车间之间的反复，

缩短研发周期，加速产品迭代；满足突然爆发的产能需求；规模效应下的降本增效。

2）聚焦垂直领域，在颗粒度较大的行业纵深发展。典型如广和通，公司深耕PC

业务，笔电蜂窝模组毛利率高达30-40%左右，同时，客户集中度高，主要为联想、惠

普和戴尔等笔记本大厂，数量有限，省去了研发人员的大范围铺开。下一步，公司拟

海外收购sierra车载前装业务，车规级模组价值量和毛利率在模组中最高，且客户同样

集中在几大车厂，PC领域能力有望复用至车联网。

3）社区化运营，扁平化销售，控制成本。典型如合宙通信，公司通过经营开源社

区，新品发布后，社区的人群大规模传播，很快带来海量的尝鲜客户。同时，技术支

持也已经社区化，只需要不停的完善文档，维护社区秩序。并且配合自己开发的ERP，

彻底打通了供应商、研发、工厂、客户，降低了沟通成本的同时，使得销售渠道彻底

扁平化。

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9 / 18 证券研究报告

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模组厂商向下游平台延伸是发展趋势，未来将享受量变带来的质变。模组厂商通

过前期的沉淀，积累的连接数量未来可以通过增值服务变现，未来平台层的价值占比

较高。例如移远通信、日海智能、有方科技分别布局了QuecCloud、Ayla、有方管道云

&接入云等。

图表14 国内模组厂商平台布局

国内厂商 平台名称 平台简介

QuecCloud为客户的多种终端设备提

供安全可靠的网络快速接入、数据传

QuecCloud

物联网平台

输、数据存储、数据管理等完整的交互

服务。可通过云端调用API实现海量设

备和应用的数据传输，达到控制设备和

采集数据的目的

日海物联持股70%，美国Ayla持股

30%。Ayla是国际化运营、全球领先的1）这是一套完整的解决方案，让几乎任

何设备都能够连接到云端和App；

2）包含了优质的工具和服务，让制造商

可以对设备进行管理、配置以及分析

1）提升远程抄表成功率至99.9%；

2）结合有方无线通信模块，为终端产品

提升30%电池续航能力；

3）智能故障预警提升20~30%运维效率

企业级物联网云平台提供商，是全球顶

级家电制造厂商的首选云平台。日海艾

拉物联网平台主要包含三大组件：嵌入

式模块、云服务、应用程序库

业界首款物联网无线通信管道监测、优

有方管道云

化、故障预测及远程诊断管理平台，能

够解决网络拥塞、设备频繁掉线、设备

失联等诸多物联网无线通信问题

对接所有主流云平台（公有云/私有云

等），消除上层应用的设备差异性，实现

有方接入云

了“一处采集，多处使用”；对所有接入

设备进行统一管理，掌握实时动态；可

向外部应用提供灵活丰富的数据/消息

业务中台能力接口

核心优势

1）适用性强，灵活的SaaS（软件即服

务）/PaaS（平台即服务）解决方案；

2）模块化服务套件，提供IoT核心服务

电信及企业级服务质量保证；

3）针对个人开发者及行业智能化升级需

求

移远通信

日海智能

Ayla云平台

有方科技

无差异化对接外部云平台

资料来源：移远通信、日海智能、有方科技官网，华安证券研究所

投资建议：

物联网通信模组行业景气度高，未来5年做大连接数量是模组的加速成长期。行

业短期具有投入大、见效慢、单客户销售额小、毛利低、售后周期长等痛点，一方面

给了国内厂商发展机遇，凭借工程师红利和规模优势迅速抢占国外厂商份额；另一方

面头部优质企业通过自建产线、聚焦垂直领域、社区化运营等方式破局行业弊端，有

望最终呈现大龙头＋小精英的格局。我们认为，物联网通信模组放在一个更长的维度

来看是一条好赛道，具备长期投资价值，大浪淘沙后的龙头企业将充分享受连接带来

的增值红利，建议关注物联网通信模组双头龙移远通信和广和通。

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10 / 18 证券研究报告

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2 市场行情回顾

2.1 本周行业板块表现

上周，通信（申万）指数上涨1.65%，跑赢沪深300指数2.33pct，在申万一级行

业指数中表现排名第4。板块行业指数来看，表现最差的是卫星导航和光纤，跌幅分

别为0.99%和1.27%，光模块和芯片表现最好，涨幅分别为2.89%和2.30%；板块概念

指数来看，表现最好的是工业互联网，涨幅为2.20%，表现最差的是智能电网和卫星互

联网，跌幅分别为2.24%和2.64%。

图表15 上周板块指数行情统计

涨跌幅（%）（左）

6.0

换手率（%）（右）

16

14

12

10

5.0

4.0

3.0

2.0

1.0

0.0

-1.0

-2.0

-3.0

8

6

4

2

0

资料来源：Wind、华安证券研究所

图表16 上周通信在申万一级行业指数中表现第4

涨跌幅（%）（左）

6.00

4.00

2.00

0.00

-2.00

-4.00

-6.00

-8.00

-10.00

换手率（%）（右）

20.00

18.00

16.00

14.00

12.00

10.00

8.00

6.00

4.00

2.00

0.00

农

林

牧

渔

采

掘

化

工

钢

铁

有

色

金

属

电

子

家

用

电

器

食

品

饮

料

纺

织

服

装

轻

工

制

造

医

药

生

物

公

用

事

业

交

通

运

输

房

地

产

商

业

贸

易

休

闲

服

务

综

合

建

筑

材

料

建

筑

装

饰

电

气

设

备

国

防

军

工

计

算

机

传

媒

通

信

银

行

非

银

金

融

汽

车

机

械

设

备

敬请参阅末页重要声明及评级说明

11 / 18 证券研究报告

通信 /行业周报

资料来源：Wind、华安证券研究所

图表17 上周Wind通信行业板块指数行情统计

行业板块涨跌幅（%）

3.50

3.00

2.50

2.00

1.50

1.00

0.50

0.00

-0.50

-1.00

-1.50

资料来源：Wind、华安证券研究所

图表18 上周Wind通信行业概念指数行情统计

行业概念涨跌幅（%）

3.00

2.00

1.00

0.00

-1.00

-2.00

-3.00

资料来源：Wind、华安证券研究所

2.2 个股表现

从个股表现看，上周涨幅前五分别是路畅科技、博创科技、东信和平、亿联网络、

华测导航，亿通科技、三旺通信、瑞斯康达等表现较差。

从今年以来的表现来看，表现最好的是路畅科技、东信和平、德生科技、闻泰科

技、亿通科技；瑞斯康达、华星创业、精伦电子、澄天伟业、欣天科技表现较差。

敬请参阅末页重要声明及评级说明

12 / 18 证券研究报告

通信 /行业周报

图表19 截至上周通信个股表现情况

周表现最好前十 周表现最差前十 今年以来表现最好前十 今年以来表现最差前十

路畅科技

博创科技

东信和平

亿联网络

华测导航

闻泰科技

德生科技

中国联通

工业富联

信维通信

61.01%

19.39%

14.81%

9.06%

8.30%

8.29%

7.98%

7.67%

7.09%

6.87%

亿通科技

三旺通信

瑞斯康达

大唐电信

春兴精工

国盾量子

百邦科技

杰赛科技

佳创视讯

邦讯技术

-18.47%

-15.15%

-10.08%

-9.97%

-7.64%

-7.24%

-6.96%

-6.95%

-6.61%

-6.54%

路畅科技

东信和平

德生科技

闻泰科技

亿通科技

工业富联

博创科技

鹏博士

信维通信

中际旭创

41.95%

19.58%

17.34%

15.95%

12.86%

11.40%

11.08%

10.27%

8.84%

8.81%

邦讯技术

盟升电子

佳创视讯

百邦科技

路通视信

瑞斯康达

华星创业

精伦电子

澄天伟业

欣天科技

-21.31%

-20.94%

-19.22%

-19.03%

-17.35%

-16.02%

-15.86%

-14.73%

-14.68%

-14.18%

资料来源：Wind、华安证券研究所

3 产业要闻

1）Omdia观察：全球5G专网发展仍处于初步阶段

在2020年11月举行的5G World活动中，专网生态系统在线上聚集到了一起，讨

论了与专网和企业5G相关的方方面面。本次活动传达了一些清晰而明确的信息：结

果即将到来，技术不是问题，而是一条漫长而曲折的道路，并且需要专业化，供应商

和企业的教育仍然是第一要务。（来源：C114通信网）

2）思科以45亿美元收购Acacia，涨幅超70%

1月14日，思科和Acacia共同宣布，双方对最终的合并协议进行了修订，并达成

共识，至此双方近一周的并购争议落幕。根据修订后的协议条款，思科已同意以每股

115美元的现金收购Acacia，按完全稀释后的现金或有价证券计算，约为45亿美元。

（来源：光通信观察）

3）高通斥资14亿美元收购NUVIA公司

1月11日，高通技术公司宣布将以约14亿美元的价格收购NUVIA公司高通表

示，此次收购是基于其骁龙（Snapdragon）技术而进行的，将实现CPU性能和电源效

率的大幅提升改进，从而满足5G需求。（来源：C114通信网）

4）台积电2020年销售额467.5亿美元 同比增长25.2%

该公司日前对外发布公告透露，2020年12月，公司实现营收1174亿新台币，环

比下降6%，同比增长13.6%；2020全年销售额合计达到1.33万亿新台币，同比增长

25.2%，刷新历史新高。增长点主要来自于先进制程。（来源：5G通信）

5）诺基亚拿下5G SA大单

总部位于瑞典的跨国运营商Tele2公布预计将在2021年部署5G SA网络，5G SA

核心网的主要合作伙伴为诺基亚---将为Tele2集团在瑞典、拉脱维亚、立陶宛和爱沙尼

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通信 /行业周报

亚的子运营商部署5G SA核心网和5G语音技术。（来源：angmobile）

6）英特尔换CEO，30年技术老兵回归

1月13日，英特尔宣布其现任CEO Bob Swan将在2月15日卸任，由英特尔第一

位CTO、曾在英特尔工作30年的科技行业领袖Pat Gelsinger接任新CEO。英特尔在

公告中提到，该公告与英特尔2020年财务业绩无关，英特尔在7nm工艺技术方面取

得了重大进展。（来源：芯东西）

7）ICinsights：2020年的半导体并购金额创历史新高

据知名分析机构ICinsights报道，在五项的重大收购和十多笔小交易的推动下，

2020年的半导体的并购总金额达到1,180亿美元的历史新高，超过了2015年达到的创

纪录的1,077亿美元。分析进一步指出，2020年最大的五笔并购协议的总价值为940亿

美元，约占全年总额的80％。（来源：半导体行业观察）

8）韩国将迎来2G服务彻底终结，LG U+宣布6月关网

韩国电信运营商LG U+ 1月15日表示，该公司将于今年6月底之前终止提供2G

服务，此举将标志着韩国2G网络的彻底终结。LG U+表示，该公司已经向政府申请

终止2G业务运营，并将决定终止服务的具体时限。（来源：C114通信网）

4 重点公司公告

1）中兴通讯：关于转让北京中兴高达通信技术有限公司90%股权的公告

公司以10.35亿元向屹唐半导体转让公司所持高达通信90%的股权，本次交易完

成后，公司不再持有高达通信股权。

2）海能达：关于控股股东对公司全资子公司增资的公告

公司控股股东、实际控制人陈清州先生或其一致行动人拟以现金出资方式对全资

子公司深圳天海进行增资，增资金额不超过1.38亿元。增资完成后，陈清州先生或其

一致行动人将持有深圳天海股权比例不超过10%。

3）路畅科技：发布2020年度业绩预告

发布2020年度业绩预告，预计的业绩扭亏为盈，归属于上市公司股东的净利润为

7000-10500万元。

4）华测导航：发布2020年度业绩预告

发布2020年年度业绩预告，预计的业绩同向上升，归属于上市公司股东的净利润

为2-2.15亿元，比上年同期增长44.20-55.01%。

5）辉煌科技：项目预中标的提示性公告、日常经营重大合同的公告

（1）中标洛阳市轨道交通2号线一期工程综合监控系统集成项目，中标金额

8689.51万元，线路长约18.22km，均为地下线。

（2）公司与郑州地铁集团签订郑州市轨道交通6号线一期、10号线一期、郑州

机场至许昌市域铁路工程（郑州段）综合监控系统集成项目合同，合同总金额为5.50

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通信 /行业周报

亿元。

6）通宇通讯：关于拟收购深圳光为少数股东股权公告

拟以自有现金1.39亿元购买深圳光为41.18%股权并签署《股权转让协议》公告，

协议签署后，公司将持有深圳市光为100%股权。

7）三维通信：持股5%以上股东关于减持公司股份比例超过1%的公告

持股5%以上股东郑剑波先生通过大宗交易及集中竞价交易方式累计减持公司股

份2.05%。

8）奥飞数据：关于子公司对外投资公告

全资子公司广州奥融拟投资“奥飞数据数字智慧产业园项目”，总投资约为17.50

亿元人民币，项目规模不低于10,000个数据中心机柜。

9）博创科技：发布2020年度业绩预告

发布2020年度业绩预告，预计业绩同向上升，净利润为7000-10500万元，同比增

长950%- 1100%。

10）中贝通信：关于子公司签订海外合同的公告

公司控股子公司贝通信国际的全资子公司Raifah Contracting Company与沙特Al

Anadee公司签署沙特 MOI MIFON 8项目框架合同，合同金额约9,850万沙特里亚尔，

约合1.72亿元人民币，占2019年营收的9.39%。

11）亿联网络：发布2020年度业绩预告

发布2020年度业绩预告，预计业绩同向上升，营收为26.14亿元–27.88亿元，同

比增长5%-12%；净利润为12.60亿元–13.34亿元，同比增长2%-8%。

12）中富通：关于签署股权收购意向及增资协议的公告

为拓展边缘计算业务，拟收购深圳英博达股东许敬宇持有的64%股权，交易金额

不超过1800万元。

13）太辰光：发布2020年度业绩预告

发布2020年度业绩预告，预计同向上升，净利润7300～8300万元，同比下降

50.61%-56.56%。

14）万马科技：发布2020年度业绩预告

发布2020业绩预告，预计业绩亏损，归属于上市公司股东的净亏损为1000万-

1200万，比上年同期下降353.58%-404.30%。

15）共进股份：关于签署项目合作协议的公告

公司拟与管委会、新华三签署协议，将投资2亿元用于实施“年产网络通信产品

和服务器IT产品”项目。

16）有方科技：首次公开发行部分限售股上市流通公告

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通信 /行业周报

解除限售股票4247万股，占公司总股本46.33%，上市流通日期为2021年1月25

日。

5 运营商集采招标统计

1）中国移动启动终端测试服务采购，总预算为3700万

中国移动终端公司已于日前启动2021-2023年终端测试服务采购项目，项目采购

预算为3700万元。项目不划分标段，将引入2家供应商为其提供终端测试服务，项目

服务期限为2021年2月-2023年1月。

2）中国移动一级集采供应商分级出炉：11大类别49家厂商入选

近日，中国移动一级集采供应商分级名单出炉，一共49家厂商入选。室内分布天

线中国信科移动、三维通信入选；光纤光缆类中天、富通、烽火、长飞、亨通等光纤

光缆行业五大品牌入选；分立式开关电源类华为和中兴通讯入选；通信用电力电缆类，

亨通线缆入选。

3）中国电信T比特级超长跨距光传输系统项目：采购光模块、测试仪等设备

中国电信对其2020年国家重点研发计划“T比特级超长跨距光传输系统关键技术

研究与应用示范”建设工程项目进行公开询价集采，本次采购高精度光谱分析仪1台，

最高应答限价为27.12万元；400G测试分析仪1台，最高应答限价为109.045万元；

400G/100G高速光模块各4块，最高应答限价为33.8548万元。

4）中国移动全流量溯源取证设备采购，神州数码、成都科来中标

中移动信息2020-2021年安全产品二级-全流量溯源取证设备采购项目的中标结果

公示，神州数码（40%）和成都科来（60%）两家中标。

5）中国移动将采购1803套安全漏洞扫描软件，总预算3606万

1月13日，中国移动发布2021-2023年安全漏洞扫描软件的集采，将采购1803套

安全漏洞扫描软件。据采购公告显示，中国移动该采购项目最高总预算为3606万元，

采购满足期为2年。

6）中国移动160台全闪存存储产品集采：华为等3家中标

1月14日，中国移动公示2020-2021年全闪存存储和光纤交换机产品集采项目标

包1-全闪存存储产品的中标结果，华为（36%）、荣联（44%）及浪潮（20%）3家中标。

7）中国移动采购100万台自有品牌R3s-2 Pro和R3s-4 Pro产品，总预算超1.28

亿

1月15日，中国移动终端公司启动2021-2024年中国移动终端公司自有品牌智能

组网终端R3s-2 Pro及R3s-4 Pro产品制造服务项目采购。自有品牌智能组网终端R3s-

2 Pro产品和R3s-4 Pro产品，采购总量为100万台，每款产品50万台，此外每款产品

研发样机需求量为各300台。项目总预算12807.68万元。

6 风险提示

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垂直行业需求不及预期、行业竞争格局恶化、芯片供应链问题影响产能。

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重要声明

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使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信

息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供

参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的

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于合规渠道，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证，据此投资，责任

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券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。

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投资评级说明

以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下：

行业评级体系

增持—未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%以上;

中性—未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%至 5%;

减持—未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%以上;

公司评级体系

买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；

增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；

中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；

减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；

卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；

无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无

法给出明确的投资评级。 市场基准指数为沪深300指数。

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