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2024年5月12日发(作者：)
2015年油价下跌对行
业的影响分析报告
2015年1月
目 录
一、供给冲击下油价难言反转 ................................................................ 4
1、本轮油价下跌的主因在于供给端革命........................................................... 4
2、需求端短期亦存负面扰动，油价难言反转................................................... 7
二、油价下跌对油气开采服务产业链的影响 ........................................ 8
三、油价下跌对替代能源的影响 .......................................................... 12
1、原油与替代燃料............................................................................................. 12
2、原油与新能源（风电、光伏、核能）......................................................... 15
四、油价下跌对化工产业影响 .............................................................. 17
1、原油用于化工品比例仍少............................................................................. 17
2、原料价格比与天然气价格比回归................................................................. 19
3、原油与芳烃：产品整体价格相关性高......................................................... 21
4、原油与乙烯：预计乙烯价格相对坚挺......................................................... 22
5、原油与丙烯：丙烯受原料多元化影响大..................................................... 25
（1）利好下游涂料、农化、医药中间体行业 ............................................................. 26
（2）塑料制品行业 汽车改性塑料受益 ........................................................................ 27
（3）利好对下游有定价权行业 如MDI ....................................................................... 29
（4）丙烯下游产业链 环氧丙烷盈利有望持续 ............................................................ 31
（5）对聚酯产业链影响 ................................................................................................. 35
（6）利空煤化工行业 ..................................................................................................... 36
五、油价下跌对航空业影响 .................................................................. 39
1、航油成本降低................................................................................................. 39
2、客座率提升..................................................................................................... 41
3、航油套保基本无影响..................................................................................... 41
4、历史数据可见航空股走势与WTI 价格背离 ............................................... 41
5、看好油价敏感度高的南方航空及迪士尼概念的东方航空......................... 42
六、油价下跌对汽车行业的影响 .......................................................... 43
1、油价与汽车消费的关系................................................................................. 43
2、低油价结构上利好 44
3、油价维持低位利空新能源汽车..................................................................... 45
七、油价下跌对餐饮旅游影响 .............................................................. 47
1、油价走势和休闲旅游股票板块走势呈现一定的相关性............................. 47
2、油价下跌有利于居民出行，但影响有限..................................................... 47
八、油价下跌对于纺织服装行业的影响 .............................................. 50
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