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2024年7月26日发(作者:)
一、公司盈利模式
1、我国证券行业的总体经营状况
一般而言,盈利模式是指经济体(项目)通过投入经济要素后获取现金流的
方式和获取其他经济利益手段的混合,其核心是获得现金流入的途径组合。盈利
方式通常表现为证券公司在利用盈利途径获得收入时所借助的媒介。在传统的盈
利途径没有改变的时候,更好更优良的盈利方式也可以增强盈利能力。目前我国
证券公司的业务收入主要由六大部分组成,即手续费收入、承销收入、自营收入、
利息收入、资产管理收入和其他收入,结构如表1.1:
表1.1我国证券公司总体业务收入结构
i
年份
手续费收入占比
承销收入占比
自营收入占比
资产管理收入占比
利息收入占比
其他收入占比
合计
2001年
45%
6%
21%
-5%
11%
17%
100%
2002年
52%
11%
1%
-1%
18%
18%
100%
2003年
56%
9%
0%
-9%
21%
14%
100%
2004年
65%
9%
-10%
-21%
14%
12%
100%
2005年
63%
20%
-13%
-4%
20%
14%
100%
我国证券公司经纪业务收入(包括手续费收入和利息收入)占了营业收入的
半壁江山,远远高出其他业务收入,整个证券行业的营业收入严重依赖最为传统
的经纪业务收入;承销收入也占有一定的比例;由于受市场大环境不景气的影响,
自营收入占比与资产管理收入占比一度降为负值,这说明我国证券公司的业务结
构与市场走势高度相关,抗风险能力差。
表1.2 2001年和2006年证券业收入结构比较
2000年度证券业业务
构成
佣金收入
自营收入
发行收入
金融往来收入
利差及其他收入
51.61
13.21
5.03
14.88
15.27
收入比重(%) 2006年度证券业净利润前5券商业
务构成
手续费收入
自营收入
承销收入
顾客资产管理收入
利息及其他相关收入
59.70
12.15
13.87
0.55
13.73
收入比重(%)
多年来我国证券公司的盈利业务主要集中在证券发行业务、经纪业务、自营
业务三大传统业务上,三块业务收入占到证券公司总收入的80%以上。经纪业务
和自营业务依然是证券公司的主要收入来源。我国证券公司新的盈利途径并没有
打开,业务创新依然处于探索阶段。而传统业务最大的特点就是与市场状况高度
相关,证券公司只能被动地去接受市场,造成证券公司盈利处于极大的市场系统
风险之中。
2、华林公司盈利模式
①投资银行业务
公司拥有300多人的投行业务专业团队,专业队伍和保荐代表人数居行业前
列。投行团队项目经验丰富,融资品种齐全,创新能力卓越,曾经缔造(2007-2011
年)连续5年共完成超过150个IPO和再融资项目,市场占有率超过10% 的辉
煌业绩。凭借专业的客户服务能力和高效的管理机制,团队承做项目成功率和周
转率均达到行业领先水平。目前,投行团队项目储备充足,管理规范,机制灵活,
业务发展态势良好。
②固定收益业务
2008年以来,公司固定收益业务获得长足的发展,承销企业债数目和规模
均居行业前列。2009年、2010年、2011公司固定收益业务团队凭借优异的经营
业绩,连续三年被评为“中国区债券最佳投行”,2011年更是勇夺中国企业债
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